楊劍

摘 要：在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，國(guó)有經(jīng)濟(jì)沉淀了大量不良資產(chǎn)，如何科學(xué)有效地處置不良資產(chǎn)，是國(guó)有企業(yè)振興的重點(diǎn)和難點(diǎn)。從90年代起，國(guó)有企業(yè)集團(tuán)陸續(xù)成立了資產(chǎn)管理部門(mén)或者子公司，負(fù)責(zé)本企業(yè)內(nèi)部的不良資產(chǎn)處置。本文調(diào)研了國(guó)有企業(yè)處置不良資產(chǎn)的真實(shí)案例，就企業(yè)集團(tuán)處置不良資產(chǎn)過(guò)程中發(fā)生的問(wèn)題，提出思路和建議。

關(guān)鍵詞：國(guó)有企業(yè)；不良資產(chǎn)；思路

一、國(guó)有企業(yè)處置不良資產(chǎn)中的問(wèn)題

（一）企業(yè)對(duì)不良資產(chǎn)的定義模糊

如何定義不良資產(chǎn)，目前沒(méi)有統(tǒng)一的答案，廣泛使用的是指“已經(jīng)或者可能造成企業(yè)承受減值損失的資產(chǎn)”。有專家認(rèn)為，“不良資產(chǎn)的出現(xiàn)固然和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)有關(guān)，但和企業(yè)選擇什么計(jì)價(jià)方法去反映資產(chǎn)價(jià)值關(guān)系更大，如果企業(yè)能夠按照資產(chǎn)的真實(shí)變現(xiàn)能力或者真實(shí)獲利能力來(lái)反映其價(jià)值，企業(yè)不良資產(chǎn)的價(jià)值就可以得到及時(shí)的調(diào)整?！?/p>

不同的企業(yè)對(duì)不良資產(chǎn)的界定應(yīng)有所不同，不能照搬其他企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)和方式，既不能簡(jiǎn)單地按照會(huì)計(jì)方法把折舊到期的資產(chǎn)、技術(shù)工藝淘汰后的設(shè)備等歸類到不良資產(chǎn)，也不能直接把破產(chǎn)清算的企業(yè)資產(chǎn)全部核銷，否則將會(huì)造成極大的浪費(fèi)。許多不良資產(chǎn)是配置不當(dāng)?shù)谋坏凸赖馁Y源，通過(guò)合理分配，就可以給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)增加值。

（二）企業(yè)內(nèi)部管理制度存在缺陷

國(guó)有企業(yè)在處置不良資產(chǎn)的實(shí)踐中，往往存在國(guó)家的法律法規(guī)、企業(yè)內(nèi)部規(guī)章、企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況三者之間的矛盾，主要有以下幾種情況：

1.國(guó)有企業(yè)內(nèi)部管理制度滯后，不能適應(yīng)企業(yè)發(fā)展的需要，內(nèi)部控制不完善，引發(fā)如私自處置、暗箱操作等道德風(fēng)險(xiǎn)；

2.企業(yè)在處置不良資產(chǎn)時(shí)，只關(guān)注企業(yè)內(nèi)部流程審核，忽視了國(guó)家法規(guī)規(guī)范，如報(bào)審報(bào)批、產(chǎn)權(quán)交易等硬性要求，引發(fā)行政處罰；

3.國(guó)有企業(yè)為了滿足“大政策”的要求，制定了更為嚴(yán)格的“小制度”，導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部管理制度與實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況脫節(jié)，不良資產(chǎn)處置難以有效推進(jìn)，更無(wú)法做到創(chuàng)新。

（三）缺乏內(nèi)部信息披露平臺(tái)

不良資產(chǎn)本身具有逆周期性，而不良資產(chǎn)處置與宏觀經(jīng)濟(jì)具有明顯的依存性。一些已經(jīng)界定為不良的資產(chǎn)，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇繁榮，轉(zhuǎn)化為有效資產(chǎn)，因此，不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)有時(shí)也被稱為“特殊機(jī)遇投資”。

但是國(guó)有企業(yè)在面對(duì)不良資產(chǎn)時(shí)，往往“底氣不足”，不愿“自曝家丑”，即使在內(nèi)部也不及時(shí)披露關(guān)鍵信息，平添了資產(chǎn)處置的難度和風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)常發(fā)生以下幾種情況：

1.各企業(yè)不愿披露和分享客戶信用評(píng)價(jià)信息，如果某一客戶違約，可能造成系統(tǒng)內(nèi)幾家企業(yè)均受到不同程度的損失；

2.對(duì)于“疑似”發(fā)生合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)人、與企業(yè)發(fā)生勞動(dòng)糾紛的員工等，如果不能及時(shí)披露，設(shè)立“人防”機(jī)制，可能會(huì)引發(fā)更大的道德風(fēng)險(xiǎn)，造成難以彌補(bǔ)的損失；

3.此外，健全內(nèi)部信息披露機(jī)制，有利于企業(yè)追索欠款單位的可執(zhí)行資產(chǎn)，盤(pán)活暫時(shí)閑置的資產(chǎn)，在更大范圍內(nèi)發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)，整合資源。

（四）處置過(guò)程的問(wèn)題

國(guó)有企業(yè)在實(shí)施處置過(guò)程中，存在的問(wèn)題有：

1.在不良資產(chǎn)處置過(guò)程中，企業(yè)慣于采取“三打一拍”（打官司、打折、打包和拍賣(mài)）的傳統(tǒng)方式，手段單一；

2.不良資產(chǎn)處置成本高。各企業(yè)在處置單項(xiàng)不良資產(chǎn)中，由于律師費(fèi)過(guò)高、清算程序繁瑣、處置周期長(zhǎng)等原因，擱置或者放棄對(duì)資產(chǎn)的權(quán)益。如某集團(tuán)公司1986年在新疆設(shè)立A辦事處（后改制為有限責(zé)任公司），A公司在1993年以1.8萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)了某公司的股份（該公司于1996年上市）。2004年，集團(tuán)出售了A公司的有效資產(chǎn)，員工由買(mǎi)方接收，A公司停業(yè)，只保留了應(yīng)收款等不良資產(chǎn)，其中包括上市公司股票（當(dāng)時(shí)為限售股，2006年開(kāi)始流通）。2009年，A公司的工商營(yíng)業(yè)執(zhí)照被吊銷。發(fā)現(xiàn)這筆資產(chǎn)時(shí)，A公司股東卡檔案已經(jīng)丟失，公司被吊銷，無(wú)法新設(shè)銀行賬戶辦理股票第三方托管。為了取得上市公司股票，集團(tuán)公司可以采取清算注銷A公司，由清算組新設(shè)賬號(hào)，要求返還股票及紅利的方式，但是為此付出的法律服務(wù)費(fèi)用要高于股票市值，因此只能暫時(shí)擱置。

3.企業(yè)未評(píng)估不良資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，沒(méi)有及時(shí)處置，造成了新的損失。以清理僵尸企業(yè)為例，某國(guó)有集團(tuán)的控股子公司B，2003年被法院判決償還某銀行借款本息800萬(wàn)元，由于B公司已經(jīng)資不抵債，無(wú)可執(zhí)行財(cái)產(chǎn)，因此法院無(wú)法執(zhí)行。2005年，B公司被吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照。如果對(duì)B公司進(jìn)行清算注銷，將涉及國(guó)稅地稅問(wèn)題，手續(xù)繁瑣，費(fèi)用較高，因此集團(tuán)一直沒(méi)有采取任何措施。2018年，某銀行以股東損害債權(quán)人利益為由，向法院起訴該集團(tuán)，法院認(rèn)為集團(tuán)作為吊銷企業(yè)B的股東，在企業(yè)被吊銷后未及時(shí)清算，導(dǎo)致該銀行的債權(quán)無(wú)法實(shí)現(xiàn)，判決集團(tuán)對(duì)銀行債務(wù)承擔(dān)連帶清償責(zé)任，應(yīng)償還銀行本息1350萬(wàn)元。

4.處置不徹底，或者后續(xù)管理不當(dāng)，造成新問(wèn)題。以債轉(zhuǎn)股為例，如果企業(yè)出于美化財(cái)務(wù)報(bào)表，維護(hù)員工穩(wěn)定等因素，而選擇債轉(zhuǎn)股方式，就難以有效地消除資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，只是將當(dāng)前的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換為今后的投資風(fēng)險(xiǎn)，可能造成更大的損失。2016年重啟債轉(zhuǎn)股，根據(jù)過(guò)往經(jīng)驗(yàn)，規(guī)定了“四類禁止”債轉(zhuǎn)股對(duì)象：已經(jīng)失去發(fā)展前景的“僵尸企業(yè)”；有惡意逃廢債行為的企業(yè)；債權(quán)債務(wù)復(fù)雜不明晰的企業(yè)；有可能助長(zhǎng)過(guò)剩產(chǎn)能擴(kuò)張和增加庫(kù)存的企業(yè)。

此外，在以資抵債的操作中，也會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)債權(quán)人忽視所有權(quán)證的瑕疵，最終導(dǎo)致資產(chǎn)無(wú)法確權(quán)并變現(xiàn)的情況。

二、對(duì)國(guó)有企業(yè)處置不良資產(chǎn)的建議

（一）建立健全不良資產(chǎn)處置的管理制度

企業(yè)要建立科學(xué)、有效、務(wù)實(shí)的不良資產(chǎn)處置的管理制度。所謂科學(xué)，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)和資產(chǎn)管理職能部門(mén)要緊緊跟隨國(guó)家關(guān)于資產(chǎn)管理法律法規(guī)的指引，按照市場(chǎng)化的原則，制定符合本企業(yè)特點(diǎn)的資產(chǎn)管理制度；所謂有效，是指管理制度不僅要規(guī)范不良資產(chǎn)處置的審批和流程，還要明確“規(guī)定動(dòng)作”，即在企業(yè)面臨訴訟、行政處罰、追索應(yīng)收款時(shí)，必須在一定時(shí)間內(nèi)采取相應(yīng)的措施，不能因擱置拖延而擴(kuò)大損失；所謂務(wù)實(shí)，內(nèi)部規(guī)章的建立是為了規(guī)范處置流程，而不是捆綁處置行為，既不能過(guò)松，造成道德風(fēng)險(xiǎn)；也不能過(guò)嚴(yán)，使得資產(chǎn)處置束手束腳。此外，還要大力提倡模式創(chuàng)新，豐富處置手段。

（二）建立不良資產(chǎn)信息庫(kù)，實(shí)施動(dòng)態(tài)管理

不良資產(chǎn)的形成原因復(fù)雜，管理環(huán)節(jié)較多，處置周期長(zhǎng)，往往還涉及相關(guān)責(zé)任人的確定等環(huán)節(jié)，因此有必要建立企業(yè)內(nèi)部不良資產(chǎn)信息庫(kù)，實(shí)施可追溯和可評(píng)價(jià)的動(dòng)態(tài)管理。對(duì)于單項(xiàng)不良資產(chǎn)，應(yīng)該動(dòng)態(tài)監(jiān)管三個(gè)階段：一是接收資產(chǎn)時(shí)的檔案管理，做好資產(chǎn)保全工作；二是不良資產(chǎn)的期間管理，積極尋找實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值的機(jī)會(huì)；三是資產(chǎn)處置過(guò)程及后續(xù)管理，確保潔凈處置，不留隱患。

（三）企業(yè)集團(tuán)應(yīng)整合資源，發(fā)揮集中處置的優(yōu)勢(shì)

企業(yè)處置不良資產(chǎn)，可能面臨缺乏專業(yè)人員、訴訟成本過(guò)高等具體困難，特別是當(dāng)處置資產(chǎn)的收益不能覆蓋成本時(shí)，企業(yè)只能被迫擱置。但是，根據(jù)不良資產(chǎn)處置的“冰棍效應(yīng)”理論，不良資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值會(huì)隨著時(shí)間，像冰棍融化一樣，逐漸地失去價(jià)值，為了避免資產(chǎn)“縮水”，要加速處置。

此外，由于不熟悉國(guó)家有關(guān)的法律法規(guī)，有些企業(yè)即使核銷了賬面價(jià)值，接受了資產(chǎn)損失，也可能因?yàn)闆](méi)有履行法律法規(guī)的要求，衍生出其他問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)。

因此，企業(yè)集團(tuán)應(yīng)該設(shè)立不良資產(chǎn)處置的統(tǒng)一平臺(tái)，用規(guī)模來(lái)降低處置成本，用“資產(chǎn)池”的體量來(lái)吸引投資者，以專業(yè)的、市場(chǎng)的方法，創(chuàng)新處置方式、發(fā)掘投資價(jià)值、提升處置效率。

參考文獻(xiàn)：

[1] 《不良資產(chǎn)處置與管理》

[2]《中國(guó)式不良資產(chǎn)年度報(bào)告，2017年》