李立揚

摘要：對如何選擇償還貸款方案及使用，大部分企業(yè)都是處于不關心的態(tài)度，不管采取何種方式進行還貸結果都是一樣。更多的企業(yè)完全不了解其中的竅門，還貸方式與經(jīng)濟效果存在一定的關系，甚至有的還貸款方式會獲取更高的經(jīng)濟利益。

關鍵詞：長期還貸方案的選擇與運用；不同方案償還本息對比

現(xiàn)實中，企業(yè)為了獲得更好的經(jīng)濟效益，不斷擴大生產(chǎn)規(guī)模，通常會采取貸款方式實現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營，一般情況下都是長期大額度貸款。但是，企業(yè)完全不了解償還貸款方式與經(jīng)濟效果之間的關系，通過會隨意采取一種方式進行償還貸款。

為了更好詳細的說明企業(yè)還貸方式的選用，特別舉一個例子進行詳細說明。假如某名企為了盡快向社會提供新產(chǎn)品，特意從大型金融機構進行貸款，貸款金額為1000萬元，每年的利率為10%，貸款期限5年。接下來分別列舉四條償還貸款方案，詳細內(nèi)容如下：

方案1：在貸款期限第五年末采取一次性還清本金加利息。

方案2：采取等額償還本金加利息的方式。首先要確認資金回收系數(shù)，然后每年等額償還。

方案3：分5年平均償還本金200萬元和當期的利息，在第五年末償還所有貸款。

方案4：支付方式按照每年等額利息支付，每年100萬元，然后在最后一期末還清所有金額。

根據(jù)表1相關內(nèi)容可以看出不同方案償還本息，有不同的結果。本金加利息總額排序：方案1（1610.51萬元）>方案4（1500萬元）>方案2（1319萬元）>方案3（1300萬元）。所以償還方式不同，所需要償還貸款本息的金額也不同，如果選取方案一，那么相對于方案三來說，就多支付給銀行310.51萬元，而這310.51萬元對于企業(yè)來說，可以進行下一個產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)。所以方案三償還貸款方式對企業(yè)有利。

但是，方案三有特定的條件限制，就是假設企業(yè)在貸款的5年內(nèi)，不會發(fā)生稅后收益率大于10%的投資情況，如果限制條件發(fā)生變化，就是企業(yè)在貸款的5年內(nèi)，有稅后凈收益大于10%的投資機會，此時就可不急于還貸，可將原來各年準備用于還貸的資金用來投資，可以讓企業(yè)獲得更多的經(jīng)濟效益。面對這種情況，償還債務方式和經(jīng)濟效益就會發(fā)生變化，方案1就變成了最佳方案。詳細內(nèi)容如表2，（表2仍以上述企業(yè)為例，其稅后收益率假設為16%，1.8106、1.5609等為各年的終值系數(shù)）。

根據(jù)表2詳細內(nèi)容可以看出，需要注意兩點問題：第一，企業(yè)把還貸資金用于二次投資，投資后的收益率肯定大于第一次貸款時的利率，投資后的收益率越大越好，最好的經(jīng)濟效益方式，是把方案3前4年的所有用于還款后的金額進行投資獲取一定的經(jīng)濟效果。這種情況下，方案1才是最佳方案。第二，企業(yè)在貸款時間內(nèi)，如果不發(fā)生或找不到稅后收益率大于當初貸款利率的投資機會，選擇方案三最佳，在每年末安排資金還貸，從而使償還的本息最少。

綜上所述，企業(yè)在還貸方案的選擇和運用上有明顯的差異，如果企業(yè)沒有選擇還貸方式的權利，那么一定要選擇方案1或方案4進行還貸，這種情況下企業(yè)沒有二次投資機會，也不存在二次投資。通過表1可以看出，如果企業(yè)按照方案1或者是方案4進行還款，那么要比按方案3多付出310.51萬元或200萬元的利息。面對這樣的損失，企業(yè)最好選擇其他還貸方案，最大可能建設不必要的損失。