徐思琪

摘 要：近幾年來(lái)，中國(guó)金融業(yè)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出多元化的特點(diǎn)，隨著金融創(chuàng)新的熱度不斷提高以及“金融脫媒”處于迅速發(fā)展的階段，影子銀行對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)越來(lái)越重要，滿(mǎn)足著金融體系的多層次、多方面的需求。但是如何對(duì)影子銀行進(jìn)行監(jiān)管，使影子銀行不會(huì)破壞中國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性，是本文要討論的問(wèn)題。

關(guān)鍵詞：影子銀行；金融風(fēng)險(xiǎn)；監(jiān)管

影子銀行發(fā)展現(xiàn)狀

目前來(lái)說(shuō)，中國(guó)的影子銀行剛剛起步，功能相對(duì)來(lái)說(shuō)較單一，相對(duì)于世界影子銀行相比，中國(guó)的影子銀行杠桿率低，規(guī)模較小，主要是以傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)為中心進(jìn)行開(kāi)展的金融活動(dòng)。

從中國(guó)實(shí)際出發(fā)，影子銀行的主要融資對(duì)象為一些難以獲得銀行資金支持的企業(yè)，主要是以民營(yíng)企業(yè)為主；由于近年來(lái)中央政府對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格進(jìn)行了多次宏觀調(diào)控，使得一些房地產(chǎn)企業(yè)資金缺乏，急切需要外部融資。對(duì)這些方面的融資，都會(huì)加大金融風(fēng)險(xiǎn)的提高。所以，對(duì)影子銀行的有效監(jiān)管不僅成為了熱議的問(wèn)題，也是需要面臨和解決的一個(gè)迫切而新穎的問(wèn)題。

中國(guó)影子銀行存在的弊病

監(jiān)管不到位

中國(guó)現(xiàn)有的監(jiān)管體系主要是“一行三會(huì)”，主要監(jiān)管的部門(mén)是銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)。但對(duì)一些新型的創(chuàng)新性金融機(jī)構(gòu)還存在著監(jiān)管真空的問(wèn)題。現(xiàn)在只對(duì)影子銀行準(zhǔn)入的資格進(jìn)行審核，但是這些審批部門(mén)對(duì)影子銀行實(shí)際發(fā)生的情況與風(fēng)險(xiǎn)卻不能進(jìn)行有效掌控。若是不符合金融穩(wěn)定性的影子銀行蒙混過(guò)關(guān)，進(jìn)入了金融市場(chǎng)，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)狀況就會(huì)波及整體的金融體系與金融市場(chǎng)。

現(xiàn)如今我國(guó)的各類(lèi)經(jīng)濟(jì)主體，如：銀行、證券、基金、保險(xiǎn)等這些金融機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)是不斷交叉的，但與此同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)又是相互獨(dú)立不能干預(yù)的，必然難以覆蓋所有可能發(fā)生的金融環(huán)節(jié)，造成監(jiān)管出現(xiàn)真空狀態(tài)。

政府的信譽(yù)擔(dān)保問(wèn)題

中國(guó)的影子銀行是極具中國(guó)特色的，中國(guó)的影子銀行與政府和商業(yè)銀行存在著緊密的聯(lián)系，因?yàn)橛白鱼y行的資金運(yùn)轉(zhuǎn)是需要商業(yè)銀行提供資金進(jìn)行支持的，并且影子銀行的一些融資業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)，也需要獲得政府的指導(dǎo)與批準(zhǔn)才可以進(jìn)行實(shí)施。所以說(shuō)，影子銀行從表面上來(lái)看是具有商業(yè)銀行和政府的雙重保障的，但由于中國(guó)的影子銀行的金融活動(dòng)領(lǐng)域大多數(shù)局限于房地產(chǎn)、民營(yíng)企業(yè)、一些政府投資平臺(tái)這些項(xiàng)目上，現(xiàn)如今政府部門(mén)在積極推動(dòng)各地的中小企業(yè)改變?nèi)谫Y渠道，通過(guò)一些非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資，在背后實(shí)際上是有財(cái)政資金作為隱性支撐。

影子銀行可以滿(mǎn)足中小企業(yè)的融資需求，但是財(cái)政資金的擔(dān)保程度我們就難以了解，這就會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題，使得一些具體的監(jiān)管措施沒(méi)有辦法進(jìn)行具體落實(shí)。

另外，政府對(duì)非銀行金融機(jī)構(gòu)的一些財(cái)政資金擔(dān)保是缺乏及時(shí)性的，多數(shù)情況下都是參與時(shí)間較長(zhǎng)的一些融資平臺(tái)，風(fēng)險(xiǎn)的形成與最后在金融市場(chǎng)上的爆發(fā)通常在債券到期日時(shí)顯露出來(lái)。

過(guò)度監(jiān)管金融創(chuàng)新

中國(guó)的金融創(chuàng)新相對(duì)于世界來(lái)說(shuō)，發(fā)展較晚、創(chuàng)新發(fā)展的速度較慢、金融創(chuàng)新品種較少，這些原因嚴(yán)重地阻礙著中國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展與前進(jìn)。中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)一些金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管主要依靠于制度條文，但是制度條文與金融創(chuàng)新的發(fā)展是不同步的，往往是落后于金融創(chuàng)新的發(fā)展。

現(xiàn)在中國(guó)實(shí)行的是分業(yè)監(jiān)管，不同的金融機(jī)構(gòu)既要受到自己所在行業(yè)的監(jiān)管部門(mén)的行為規(guī)范約束，又要受到不同監(jiān)管審批部門(mén)的交叉檢查、交叉監(jiān)管。這樣使得金融創(chuàng)新面臨重重審查，導(dǎo)致金融產(chǎn)品創(chuàng)新速度減慢、效率降低、也更加劇了金融創(chuàng)新產(chǎn)品的復(fù)雜程度。這就是現(xiàn)如今，當(dāng)今中國(guó)金融創(chuàng)新發(fā)展與過(guò)度監(jiān)管之間存在的矛盾。

中國(guó)影子銀行監(jiān)管的對(duì)策建議

建立健全法律法規(guī)

從法律角度對(duì)影子銀行進(jìn)行約束，建立健全法律條文規(guī)范，對(duì)影子銀行的定義與職能進(jìn)行準(zhǔn)確的界定，給予各個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)清晰明確的權(quán)利，同時(shí)要對(duì)金融衍生品的各類(lèi)等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)做出明確規(guī)定。使得廣大投資者能夠清晰明了的對(duì)影子銀行、各類(lèi)金融創(chuàng)新產(chǎn)品、理財(cái)產(chǎn)品有準(zhǔn)確的認(rèn)識(shí)。

同時(shí)將影子銀行納入監(jiān)管的范圍之內(nèi)，對(duì)影子銀行的融資來(lái)源進(jìn)行嚴(yán)格限制，這種措施有利于防范影子銀行的資金流動(dòng)性不足的風(fēng)險(xiǎn)。建立法律法規(guī)維護(hù)金融市場(chǎng)投資者的合法利益與權(quán)力，增強(qiáng)公眾對(duì)金融市場(chǎng)的信心。

加強(qiáng)“一行三會(huì)”協(xié)作

首先是要對(duì)“一行三會(huì)”進(jìn)行有效調(diào)整，改變傳統(tǒng)的監(jiān)管模式，既要保證自己的分業(yè)監(jiān)管職能得到有效落實(shí)又要增加功能監(jiān)管，將功能監(jiān)管要素融入到“一行三會(huì)”中，盡快完善相關(guān)制度。監(jiān)管部門(mén)也應(yīng)該與貨幣政策、財(cái)政政策保持密切聯(lián)系。

強(qiáng)化影子銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)

影子銀行的特征較為明顯，主要是過(guò)度創(chuàng)新、杠桿操作、期限結(jié)構(gòu)之間的極端錯(cuò)配，這些鮮明的特征使得影子銀行自身具有較大的風(fēng)險(xiǎn)性，與傳統(tǒng)的商業(yè)銀行相比，影子銀行更為脆弱。因此，要對(duì)影子銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定性、定量的分析研究及預(yù)測(cè)。我們要選用相應(yīng)的指標(biāo)來(lái)構(gòu)建影子銀行衍生品金融產(chǎn)品的統(tǒng)計(jì)方法體系，對(duì)影子銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)追蹤，促進(jìn)金融市場(chǎng)的平穩(wěn)發(fā)展。

結(jié)語(yǔ)

在變幻莫測(cè)的金融市場(chǎng)中，促進(jìn)金融穩(wěn)定發(fā)展是各國(guó)金融機(jī)構(gòu)與監(jiān)管部分的重點(diǎn)與出發(fā)點(diǎn)。影子銀行作為新型金融機(jī)構(gòu)，自身存在著脆弱性，我國(guó)要加大金融監(jiān)管力度，完善監(jiān)管體制，使得中國(guó)金融市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展。

（作者單位：遼寧大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）