余名敏

摘 要：近年來，我國各省均大規(guī)模的開展高速公路規(guī)劃、建設(shè)。在2015年以前廣西高速公路多個(gè)項(xiàng)目采用BOT融資模式，伴隨著政策變化、項(xiàng)目更新、經(jīng)驗(yàn)積累，BOT模式已不再適應(yīng)高速公路建設(shè)行業(yè)的融資需求，取而代之的是PPP模式。本文將就新舊模式的基本原理、運(yùn)營方法和優(yōu)劣勢進(jìn)行對(duì)比分析，結(jié)合廣西高速公路建設(shè)實(shí)際，提出PPP模式下融資的意見和建議。

關(guān)鍵詞：高速公路；融資合作；模式變革

高速公路作為國民經(jīng)濟(jì)的重要支柱產(chǎn)業(yè)，兼具運(yùn)載體量大、車流速度快、路線輻射遠(yuǎn)、現(xiàn)金流量穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)效益高等多種優(yōu)勢。高速公路行業(yè)具備投資額度大，回收期長的特點(diǎn)，因此如何引入科學(xué)的、適應(yīng)時(shí)代需要的融資合作模式，是各業(yè)主單位的一大難題。

BOT模式與PPP模式的基本概念

BOT模式的概念

BOT概念最早于1984年由時(shí)任土耳其總理厄扎爾提出。該模式的運(yùn)行理念是：項(xiàng)目業(yè)主為達(dá)到建設(shè)和經(jīng)營的目的，而向投資人提供的一種特許權(quán)協(xié)議，以該協(xié)議為基礎(chǔ)，由投資人在一定時(shí)間內(nèi)作為項(xiàng)目的出資方和經(jīng)營方，并對(duì)項(xiàng)目安排資金，同時(shí)承擔(dān)開發(fā)、建設(shè)的任務(wù)，同時(shí)在一定時(shí)間內(nèi)享有項(xiàng)目收益的獲得權(quán)，最后根據(jù)協(xié)議將項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓回給原業(yè)主。

PPP模式的概念

PPP，即公司合伙制。該模式的運(yùn)行理念是：政府、營利型企業(yè)、非營利型企業(yè)相合作，通過項(xiàng)目業(yè)主向投資方轉(zhuǎn)移一定時(shí)期的特許經(jīng)營權(quán)和收益權(quán)而推動(dòng)高速公路的開發(fā)、建設(shè)、運(yùn)營。

廣西高速公路融資合作模式的變革

廣西高速公路融資合作模式現(xiàn)狀

廣西作為我國的西南出海大通道，是連接華中、華南和西南等地區(qū)的貫穿型通道，更是通往東盟各國的要塞門戶。2008年，廣西人民政府成立廣西交通投資集團(tuán)有限公司（以下簡稱廣西交投集團(tuán)），作為廣西交通建設(shè)主力軍大力興建高速公路。根據(jù)廣西交通發(fā)展規(guī)劃藍(lán)圖，截至2020年需實(shí)現(xiàn)自治區(qū)內(nèi)“縣縣通”高速，這就意味著“十二五”至“十三五”期間，廣西交投集團(tuán)需籌措近三千億元投入高速公路建設(shè)。為解決資金籌措難題，集團(tuán)采取多渠道融資，連年拓展新的融資產(chǎn)品，通過境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)支持，引入社會(huì)資金，盤活現(xiàn)有資產(chǎn)，開展資產(chǎn)證券化等，在解決項(xiàng)目資金難題的同時(shí)，集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率逐年升高，還本付息壓力逐年增大，迫切需要在融資合作模式上取得突破。2014年以前，廣西交投集團(tuán)廣泛采用BOT融資合作模式，三江至柳州、柳州至武宣、桂平至來賓等項(xiàng)目均獲得模式成功運(yùn)行。2015年以后，全國各省交通投資集團(tuán)開始廣泛探索和試行PPP模式，將BOT模式取而代之。

BOT模式面臨的問題

BOT模式下的高速公路融資合作，有可能將特許經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)移給沒有相關(guān)管理和運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)的投資方，導(dǎo)致政府有關(guān)行業(yè)主管部門后續(xù)的監(jiān)督、管理、協(xié)調(diào)工作難以開展，在大量增加溝通、協(xié)調(diào)、培訓(xùn)成本的同時(shí)，甚至有可能因特許經(jīng)營權(quán)期限的原因?qū)е聡匈Y產(chǎn)流失。一些施工企業(yè)以帶資承包的手段承攬政府項(xiàng)目，導(dǎo)致了項(xiàng)目超概嚴(yán)重、拖欠工人工資等問題，嚴(yán)重?cái)_亂市場秩序，從而干擾政府對(duì)高速公路投資行業(yè)的監(jiān)督和調(diào)控。在廣西還在大力開展BOT融資模式的時(shí)候，上海等發(fā)達(dá)地區(qū)已經(jīng)宣布放棄，并將大量的BOT公路收歸國有。

PPP模式的優(yōu)勢

我國的高速公路建設(shè)行業(yè)基本已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了由政府轉(zhuǎn)變?yōu)樵瓉淼臉I(yè)主角色，由投資主體變?yōu)橐?guī)劃、管控、監(jiān)督的管理角色。這一轉(zhuǎn)變最大的優(yōu)勢就是減輕了地方政府的財(cái)政壓力，降低了負(fù)債率。在這一前提下，開展PPP模式是極為有利的。該模式更加注重注重政府、項(xiàng)目業(yè)主與私人投資方的合作，政府主導(dǎo)引入資金，減輕業(yè)主融資壓力，并根據(jù)私人投資方的參與程度安排項(xiàng)目實(shí)際，并對(duì)其進(jìn)行監(jiān)督。

PPP模式的優(yōu)勢在于：1.增加項(xiàng)目建設(shè)資本金，更有利于撬動(dòng)銀行貸款；2.私人投資方帶來的人員、技術(shù)有效推動(dòng)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)程；3.由于私人投資方的參與節(jié)約了項(xiàng)目業(yè)主方的人員成本和管理費(fèi)用；4.私人投資方的加入實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。

PPP模式的可行性

PPP模式的制度支持

2015年4月，國家發(fā)展改革委、財(cái)政部、住建部、交通部、水利部和人民銀行聯(lián)合發(fā)布《基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》，對(duì)政府與社會(huì)資本間的合作機(jī)制提出了指導(dǎo)意見?！稄V西基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》也已向社會(huì)公開征集意見，政府著力打造一套關(guān)于PPP模式廣泛推行的多層次制度安排。

PPP模式的資本支持

國家對(duì)PPP模式安排了專項(xiàng)資金補(bǔ)助，財(cái)政部建立覆蓋全國的PPP項(xiàng)目信息管理和發(fā)布平臺(tái)。安徽省專項(xiàng)規(guī)模高達(dá)400億元推動(dòng)PPP項(xiàng)目的銀企合作模式。相信廣西的管理辦法明確后，亦將安排專項(xiàng)資金投入支持這一模式。

PPP模式的內(nèi)部支持

廣西交投集團(tuán)成立十年來，完成了自治區(qū)二十多個(gè)重大項(xiàng)目的建設(shè)，多種融資方式均領(lǐng)跑廣西國企，具備高素質(zhì)的工程建設(shè)團(tuán)隊(duì)、投資談判團(tuán)隊(duì)和財(cái)務(wù)管理團(tuán)隊(duì)，在項(xiàng)目建設(shè)、合作投資、道路養(yǎng)護(hù)、資金管理等多個(gè)方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)社會(huì)資本的運(yùn)用有著客觀的評(píng)價(jià)和敏銳的分析。

（作者單位：廣西交通投資集團(tuán)有限公司）