袁陽平

核心提示：只要是看好的投資賽道，創(chuàng)新工場就會下重注。

在投資界，郎春暉以“穩(wěn)、準、狠”著稱。在前不久舉辦的GAIS2017全球天使投資峰會上，郎春暉接受了《支點》記者專訪。她告訴記者，只要看好了賽道，創(chuàng)新工場就會下重注。對于那些沒有知識積累、沒有人才儲備的項目，哪怕是熱點，創(chuàng)新工場也不會跟風。

看好“教育賽道”

創(chuàng)新工場由李開復創(chuàng)辦于2009年9月。作為國內一流的創(chuàng)業(yè)投資機構，創(chuàng)新工場深耕人工智能、消費升級、教育、文化娛樂、企業(yè)服務與升級、互聯網金融等領域。

出任創(chuàng)新工場合伙人之前，郎春暉供職于易觀國際，歷任研究總監(jiān)、咨詢總監(jiān)、助理總裁，覆蓋的領域包括移動互聯網、電子商務等，對TMT產業(yè)投資與研究有著十多年經驗。

郎春暉告訴《支點》記者，2002年她開始做投資時，市場上做互聯網早期投資的不超過50個人，到去年，類似投資、基金公司多達10萬家。如果每家公司有10個人，那么這個行業(yè)就有百萬大軍。這足以說明投資行業(yè)的爆發(fā)式增長。

對于創(chuàng)新工場的投資領域，郎春暉說：“我們只投我們懂的行業(yè)，一旦看懂了就會下重注?！彼越逃I域為例介紹，創(chuàng)新工場已投資40家公司，其中27家在中國，13家在美國。她表示，教育是創(chuàng)新工場唯一真正做到了中美投資跨界的領域。

為什么如此熱衷教育領域？郎春暉認為，中國正在經歷教育產業(yè)的政策紅利，未來的職業(yè)教育將緩解“一畢業(yè)就失業(yè)”的矛盾。同時，在線教育等新模式能讓教學內容不斷創(chuàng)新，滿足大家跨時空學習的需求，同時滿足教育個性化發(fā)展的需求，這些領域的成長型公司都具備投資價值。“一條賽道的年復合增長率達到15%就非常可觀了，但教育賽道的增長率居然達到40%?！崩纱簳熣f。

“我們觀察了過去幾年來的留學市場，出國留學人數每年都在以40%的速度增長?！崩纱簳熇^續(xù)舉例介紹，創(chuàng)新工場投資過一個項目VIPKID，這個項目就是把美國的小學“搬”到中國，滿足中產階層子女海外教育對接的需求，平臺上的教師都是有教師資質的美國人或加拿大人。

郎春暉說，最早投資VIPKID項目時，該公司團隊成員不到10人，花了一年時間才招到100名學生。但第二年、第三年開始放量增長，學生人數每年都在以10倍的速度增加，僅2017年一個月的收入就已達到4億元?！艾F在的商業(yè)已經沒有了地域界限，當你不斷升級服務體驗并做到標準化后，規(guī)?；簿推饋砹??！?/p>

“當心行業(yè)大佬用錢砸死你”

創(chuàng)新工場如何選擇賽道？

郎春暉告訴《支點》記者，創(chuàng)新工場會長期研究某一賽道，看好的賽道就會重點投資，不會蜻蜓點水。選擇賽道必須積累必要的知識，如果知識不夠，就去“挖”有經驗的投資總監(jiān)，盡量把投資各環(huán)節(jié)需要的人才儲備好。

郎春暉提醒創(chuàng)業(yè)者，首先要選擇千億元、萬億元市場的大賽道，其次要看這條賽道上有沒有巨頭存在。如果有，則要看這條賽道是否有“掩體”，若賽道平坦又沒有“掩體”，創(chuàng)業(yè)者應當盡量避開，否則巨頭用資本碾壓式競爭，就能讓你無路可走。

“小藍單車就是一個典型案例，”她對《支點》記者說，“我很喜歡騎小藍單車，可惜它近期停運了。在共享單車這條賽道上，已賽出ofo、摩拜兩家獨角獸企業(yè)，小藍單車的退場有一定的必然性。”

郎春暉又以出租車市場為例。當年創(chuàng)新工場以300萬美元投資了“天天用車”后，百度也跟投，但最后的結局是，競爭對手滴滴打車融到更多資金，并設置了一道道沒錢就無法逾越的障礙?！斑@些案例告訴我們，在寬闊的賽道上，如果前方有行業(yè)大佬，他很有可能用錢把你‘砸死?！崩纱簳熣f，這是投資人最不想看到的局面。

郎春暉稱，在賽道的選擇上，她有自己的“打”法：分析賽道，提前看懂，不盲目跟風。比如在教育細分市場的賽道上，郎春暉就看好棒球培訓這一市場。

某一周末，郎春暉與國家棒球隊前隊長孫嶺峰一起打棒球。孫嶺峰參加過北京奧運會，退役后曾任江蘇棒球隊主教練，還運營過2014年、2015年兩屆中國棒球聯賽。2015年，孫嶺峰成立了“強棒未來”，并獲得創(chuàng)新工場的融資。

郎春暉說，棒球是一項世界性的運動，而韓國、日本棒球運動的發(fā)展，證明了亞洲人也能打好棒球，“我們相信只要給中國棒球一定的推力，它就一定能夠迎來爆發(fā)”。

一天最忙的時候就是拉群

“相信參加完這次大會后，會有大量本地優(yōu)質項目向我們‘砸來?！崩纱簳熣f，看項目是她的工作常態(tài)。

“對不起，我不可能5分鐘看懂你的項目?！痹诓稍L間歇，有項目創(chuàng)始人試圖打斷采訪向郎春暉請教，被她婉言謝絕。她告訴《支點》記者，經常遇到這類情況，“不坐下來聊個半天，哪能深入了解？”

與多數投資人一樣，郎春暉選擇項目時重點看創(chuàng)業(yè)者，但她更看中創(chuàng)業(yè)者的經歷與其項目是否一致?！叭绻麆?chuàng)業(yè)者選擇在棒球教育領域創(chuàng)業(yè)，而他之前是位醫(yī)生，我們是不會投這類項目的。”

遇到好的創(chuàng)業(yè)項目頗具偶然性。有一次，郎春暉去杭州參加活動，但主辦方推送的6個項目她無一看中?；顒涌旖Y束時，卡考網絡創(chuàng)始人黃衛(wèi)新向她尋求創(chuàng)業(yè)指點。黃衛(wèi)新從事房屋銷售已有10年，深知行業(yè)的坑在哪、坎在哪，所以卡考網絡欲利用技術手段來提升傳統(tǒng)房產銷售效率。

與黃衛(wèi)新深度交流后，郎春暉當即決定給他投錢。回到北京，這個項目卻遭到公司幾名高管集體反對，原因是創(chuàng)新工場剛剛投資過一家房地產互聯網公司。作為創(chuàng)新工場合伙人，擁有一票決定權的郎春暉強行通過了該項目。在她看來，黃衛(wèi)新不僅有豐富的行業(yè)經驗，還有很好的大局觀和快速學習能力。

郎春暉說，有時她一天最忙的時候就是拉群，幫投資項目對接資源，讓投資的已成熟項目帶成長中的項目，她將這種方法戲稱為“打群架”。

從剛成立只投種子期、天使輪到如今，創(chuàng)新工場已經是一支專注于A輪到C輪的中早期基金。目前，創(chuàng)新工場整體管理的基金規(guī)模超過120億元人民幣。郎春暉說，創(chuàng)新工場不是孵化器，而是帶有孵化功能的基金，基金意味著能給錢，不光給小錢，也能給大錢。endprint