李曉威，張文彬

（1．一德期貨有限公司，天津 300041；2．黑龍江大學農(nóng)作物研究院/中國農(nóng)業(yè)科學院甜菜研究所，哈爾濱 150080）

在我國食糖生產(chǎn)中，甜菜糖產(chǎn)量比例較低，2003—2015年甜菜糖占全國食糖總產(chǎn)量不足11%。對于甜菜糖，即使有惡劣天氣侵襲，或者產(chǎn)量出現(xiàn)明顯的增減，也未引起市場和投資者過多關注，甚至天氣炒作的機會都沒有。但2016/2017榨季內(nèi)蒙甜菜糖產(chǎn)量由上榨季的28．4萬噸增長至46．3萬噸，同比增長63%，刷新歷年新高，由上榨季占甜菜糖分額的33．42%提高到44．25%，僅次于全國第一大甜菜產(chǎn)區(qū)新疆的46．55%，并有趕超新疆的趨勢，但甜菜糖總產(chǎn)量的絕對數(shù)值依然較低。2017年上半年，直到甜菜倉單對期貨價格造成了較大壓力，甚至有“逼倉”嫌疑，市場的熱點才開始不斷涌向甜菜糖。

2017年4月下旬開始鄭糖一路震蕩走低，跌破6800元/t，6月中旬后加速下行，7月31日已經(jīng)跌破了6000元/t的整數(shù)關口。在此期間，基本面并沒有較大利空因素，也未拋儲，反而因為打擊走私和進口加關稅政策，更多的是利多的政策支撐。因此期間的現(xiàn)貨價格相對抗跌，期貨貼水現(xiàn)貨幅度逐漸拉大，而當時期貨盤面最大的壓力來自于龐大的甜菜倉單壓力。2017年5月3日，鄭糖期貨倉單總計超過87萬噸，加上有效預報數(shù)量，倉單累計超過90萬噸，并且依然在不斷刷新著歷史極值。其中約有51萬噸是食糖銷區(qū)倉單，主要產(chǎn)區(qū)的倉單只有36萬余噸，而在銷區(qū)倉單中，標的物為甜菜的倉單就高達近30萬噸，歷史最高，這對1709合約的盤面造成較大的下行壓力和交割壓力。成本優(yōu)勢更大的甜菜倉單如何消化一度成為鄭糖1709合約的市場焦點。后來因為政策和市場干預，結局較為緩和，最終甜菜倉單只交割了10萬噸左右。通過這場“戰(zhàn)役”，這片相對陌生的北方甜菜糖，產(chǎn)區(qū)已通過這種意外的方式，強行闖入了“糖人們”的視野，越發(fā)引起市場和行業(yè)投資者的關注。借此機會，在新榨季各地的產(chǎn)量預估和生產(chǎn)計劃已基本明確的背景下，我們開啟了此次的內(nèi)蒙甜菜糖業(yè)調研之旅，之所以選擇內(nèi)蒙產(chǎn)區(qū)而非產(chǎn)量更大的新疆，主要原因是相對于其他甜菜產(chǎn)區(qū)，內(nèi)蒙的甜菜糖生產(chǎn)成本和運輸價格更具優(yōu)勢，也是2017年和未來兩年國內(nèi)甜菜產(chǎn)量增產(chǎn)的主動力。

內(nèi)蒙產(chǎn)區(qū)2017/2018榨季甜菜糖產(chǎn)量是否會如市場預期那般增長30萬噸～40萬噸？增產(chǎn)部分又有多少會拋到盤面？新榨季的甜菜倉單還會對期貨盤面造成如此的壓力嗎？帶著這些思考，我們開始了對內(nèi)蒙甜菜糖業(yè)的發(fā)展狀況進行實地調研。

1 調研方法、目標和內(nèi)容

2017年9月21—28日，一德期貨牽頭、主持的內(nèi)蒙甜菜糖主產(chǎn)區(qū)2017/2018榨季調研活動正式啟動，此次調研活動有現(xiàn)貨商、貿(mào)易商、物流倉儲企業(yè)、專業(yè)網(wǎng)站和個人投資者等22人參與，采用田間實地勘察、交流座談、實地采訪、現(xiàn)場參觀等方式，對內(nèi)蒙甜菜主產(chǎn)區(qū)的糖廠、貿(mào)易公司、酵母生產(chǎn)廠、酸奶生產(chǎn)廠、倉儲物流等企業(yè)的生產(chǎn)、加工和庫存情況進行了一次系統(tǒng)調研。重點考察的企業(yè)主要是：赤峰眾益糖業(yè)、博天糖業(yè)、敕勒川糖業(yè)（騎士乳業(yè)）、佰惠生糖業(yè)和安琪酵母藍天糖業(yè)，考察甜菜糖本榨季的收榨量、產(chǎn)糖量、貿(mào)易流通狀況、庫存、未來產(chǎn)量預期、新建糖廠投產(chǎn)時間、新增產(chǎn)能、新開工企業(yè)生產(chǎn)計劃、銷售和貿(mào)易物流、糖廠和貿(mào)易商的生存狀況以及全行業(yè)對后市信心是否恢復等。

2 內(nèi)蒙甜菜糖生產(chǎn)基本情況

從調研的5家企業(yè)來看，（1）眾益糖廠：除了甜菜絲用來加工顆粒粕之外，廢蜜均以外銷為主，在沒能形成副產(chǎn)品加工鏈之下取得5000元/t左右的成本已然不易。（2）藍天糖業(yè)（赤峰）：生產(chǎn)成本較高，這與原料單產(chǎn)及含糖低有關，還與固定投資折舊大有關。（3佰惠生（林西）：成本相對較低，能得到這個相對低的成本，主要來自于該廠打造了種植-加工-副產(chǎn)品深加工-倉儲-物流的閉環(huán)鏈。種植依賴好的地理位置產(chǎn)高糖原料。副產(chǎn)品加工以酵母、顆粒粕為主。在倉儲方面依托中央儲備糖庫主體衍生廠庫，不但節(jié)省了倉儲費用，還可獲得服務營收，形成了以庫養(yǎng)庫的循環(huán)。（4）博天前旗（烏蘭察布）：僅以處理甜菜絲作為副產(chǎn)品加工獲得如此的成本，則是對原料第一車間擠利潤作為代價實現(xiàn)。同時對生產(chǎn)線固定資產(chǎn)投入謹慎，實施配對原料的總量控制，以質優(yōu)先的理念生成低成本意識。（5）敕勒川（包頭）：有較低的生產(chǎn)成本預期，一是白糖自用率達到5%～10%，二是生產(chǎn)使用氣源來自附近的華電集團，節(jié)省了動力車間建設固定投資8千萬元。再加上集團公司重視大農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)，以高糖作為地頭發(fā)展理念，同時不再對甜菜絲進行制顆粒處理，而是直接返回到自家牧場喂食奶牛，以上為攤低成本作了貢獻。

甜菜生產(chǎn)基本情況如下：

（1）面積：由于赤峰市以輕工業(yè)作為企業(yè)龍頭，所以地處市區(qū)近郊的眾益糖廠種植面積相對較少，其次是安琪藍天糖業(yè)。而林西縣則是貧困縣，土地資源多，故而面積占優(yōu)。敕勒川則依托著悠長的甜菜種植歷史沉淀，面積保有量大。博天前旗則以面積總量控制，優(yōu)化組合，所以，面積比占中間位置。

（2）單產(chǎn)：從調查數(shù)據(jù)（表1）來看，其中佰惠生林西糖廠單產(chǎn)與含糖都較高，多數(shù)糖廠平均單產(chǎn)4 t/667m2（60 t/hm2）左右。這與糖廠鼓勵直播有關，因為直播盡管單產(chǎn)相對比紙筒移栽低，但含糖分高，農(nóng)民的單位投入少。而要使得高密度直播方式順利實施，廠家就要選擇高密直播理念傳導順暢的大戶作為對象，這樣才能擴大高密直播的覆蓋面，同時降低理念傳導及風險評估的成本。

（3）總產(chǎn)量：農(nóng)民人均土地擁有量大是內(nèi)蒙的優(yōu)勢，但糖廠并沒有以這種優(yōu)勢來作產(chǎn)量擴大的文章，而是以這種優(yōu)勢來配置原料成本的最優(yōu)化。以博天前旗糖廠為例，該廠以抽樣化驗的方式來確定原料區(qū)，原料區(qū)不但要有產(chǎn)高糖分的土壤質地，還要有可置換的備份。

（4）含糖分：從調研的情況來看，甜菜的含糖分高低取決于如下因素：①種子因素，由于甜菜的生長屬于單種子或者雙種子發(fā)芽成長，不具宿根能力。而目前的甜菜種子都是依賴歐洲進口。所以，種子的價格及品質不可控風險大，帶來的生長植株含糖分高低也有差別。②地理位置，甜菜的糖分聚集需要晝夜溫差懸殊作為必要條件，而調研的眾益及安琪藍天兩個廠在作物聚糖期晝夜溫差僅達到15℃，比佰惠生林西、博天前旗、敕勒川3個廠之晝夜溫差達18℃甚至于20℃要低。故而溫差的大小是決定含糖高低的主因之一。

（5）成本：成本是企業(yè)發(fā)展之本，企業(yè)要降低成本除了要在原料上做文章之外，還需要在副產(chǎn)品上做文章，只有做好這兩個文章，才能為企業(yè)生存發(fā)展打下堅實的基礎。各個調研點位的成本在5000元/t左右。

（6）甜菜副產(chǎn)品：①糖蜜：通常每100t甜菜可產(chǎn)糖約12t，同時可生產(chǎn)副產(chǎn)品顆粒粕和糖蜜各5t。顆粒粕和糖蜜的收益可抵消部分糖的生產(chǎn)成本。糖蜜主要應用在食品工業(yè)、發(fā)酵制乙醇和飼料添加劑等行業(yè)，調研所在地區(qū)的糖廠或集團有生產(chǎn)加工酵母的，糖蜜大多留作自用。其他沒有相關生產(chǎn)能力的糖廠大多把糖蜜銷售給附近的酵母生產(chǎn)企業(yè)。內(nèi)蒙地區(qū)糖蜜價格平均1200～1300元/t，佰惠生2016年糖蜜價格最高賣到1380元/t，且很搶手。2017年糖蜜價格也有下降，佰惠生對采購量超過2000t的糖蜜需求企業(yè)給予優(yōu)惠價格1050元/t。有大型加工企業(yè)需要從其他地區(qū)采購糖蜜的需求，例如從廣西等甘蔗制糖廠采購糖蜜價格平均每噸為700多元，但運費較高，到內(nèi)蒙需要300～400元/t。另外，甜菜糖蜜的含糖量比甘蔗糖蜜略高，生產(chǎn)出來的酵母的活性也比甘蔗糖蜜高。目前內(nèi)蒙糖廠配套酵母生產(chǎn)能力已成為行業(yè)的發(fā)展趨勢之一。②顆粒粕：使用顆粒粕的行業(yè)主要是飼料廠和食用菌培養(yǎng)企業(yè)，目前用于生產(chǎn)飼料的其他原材料價格都比較低，飼料行業(yè)的顆粒粕采購量下降較多。同時，食用菌配方中顆粒粕的添加量低于10%，因此導致顆粒粕的應用較為受限。整體上，顆粒粕銷售量和市場預期并不樂觀，未來甜菜增產(chǎn)的同時顆粒粕將面臨供過于求的狀況。

（7）機械化：機械化應用程度，從調研糖廠機械化收獲的情況來看，眾益達75%，機械化程度居中，對農(nóng)戶結構的整合意識正在逐步提高，呈逐年提高之勢。安琪藍天則以小型機械覆蓋率100%形成對比，這種以散戶的機械覆蓋率雖然高，但大農(nóng)觀念傳導不暢，導致成本增加。林西達40%，由于地處窮困縣，傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)觀念比較重。博天前旗達85%，廠家重視機械化的發(fā)展，從而對農(nóng)戶實施機械化補貼，為實現(xiàn)機械化全覆蓋努力。這樣一來，將形成訂單農(nóng)業(yè)及機械化農(nóng)業(yè)的良好局面，為第一車間搶利潤增加了法寶。以敕勒川實施大型機械化覆蓋率達到100%為龍頭，從而打下了大農(nóng)業(yè)的基礎，為年產(chǎn)12萬噸砂糖作支撐。

3 內(nèi)蒙甜菜糖業(yè)迎來朝氣蓬勃的時代

3.1 農(nóng)民種植甜菜比較效益高，糖廠成本和收益優(yōu)勢突出

內(nèi)蒙地區(qū)種植甜菜的競爭作物主要是玉米，部分地區(qū)有馬鈴薯和葵花，其他作物不具備競爭規(guī)模。2017年在供給側改革的主導下，玉米的價格和補貼逐漸失去優(yōu)勢，回歸市場主導，部分地區(qū)玉米種植面積以每年減少10萬畝（6666.7 hm2）的速度在退出。2016年內(nèi)蒙地區(qū)玉米種植戶較為艱難，自有土地實現(xiàn)收支平衡已屬不易，承包土地或者單產(chǎn)較低的地塊則普遍虧損。調研期間玉米收購價不到1.6元/kg，甜菜的收益相當于玉米的2～3倍，調研所在的赤峰地區(qū)屬玉米收益相對較高的產(chǎn)地，玉米收益加上補貼約有450～500元/畝（6750～7500元/hm2）。部分地區(qū)的馬鈴薯和葵花受病蟲害影響較大，產(chǎn)量不穩(wěn)定，價格波動較大，種植意向增減變化也較大，收益無法保障；而甜菜的收購價格持續(xù)穩(wěn)定，面積也穩(wěn)定增加。根據(jù)調研所得數(shù)據(jù)（表1），5家糖廠的生產(chǎn)成本集中在4600～4930元/t，與2016/2017榨季基本持平，加上副產(chǎn)品的收益抵扣，糖廠生產(chǎn)的稅后成本為4200～4500元/t，種植規(guī)模在100畝（6.67 hm2）以上的大戶，扣除最多不超過1100元/畝（1.65萬元/hm2）的所有成本，收益普遍在 1000～1200 元/畝（1.5 萬元～1.8 萬元/hm2）。

3.2 農(nóng)民種植甜菜積極性較高

種植甜菜的比較效益高于其它作物，提高了農(nóng)民的種植積極性。同時內(nèi)蒙地區(qū)甜菜收購長期維持在520元/t，即使糖價快速走低，糖廠生存壓力較大期間也未動搖過。之前玉米因價格和維護簡單長期占有絕對優(yōu)勢，但近兩年玉米失去優(yōu)勢后，其他農(nóng)作物不具備規(guī)模優(yōu)勢，甜菜因為收購價長期穩(wěn)定，收益有保障，成為農(nóng)民種植意向最大的作物。未來政策如果不出現(xiàn)大的變動，糖價沒有大幅長期低于成本運行，內(nèi)蒙產(chǎn)區(qū)農(nóng)民種植甜菜的積極性依然會維持高位，內(nèi)蒙地區(qū)的甜菜供應也依然會維持整體寬松、局部略緊張的格局。

內(nèi)蒙地區(qū)的甜菜購銷是完全的市場化行為，沒有甘蔗產(chǎn)區(qū)收購的政府指導價和二次結算要求。如果糖價下降較多，甜菜糖廠完全可以通過調低收購價來應對，相對甘蔗產(chǎn)區(qū)的糖廠更加靈活。雖然甜菜收購價由糖廠自主決定，但為了提高農(nóng)民種植積極性、企業(yè)聲譽和競爭優(yōu)勢，內(nèi)蒙產(chǎn)區(qū)的糖廠已經(jīng)連續(xù)4年維持甜菜收購價520元/t，造成企業(yè)生產(chǎn)成本高低不同的主要原因就是各自所屬地區(qū)甜菜糖分的差異。

3.3 土地供應充足

內(nèi)蒙有天然廣闊的大平原，農(nóng)業(yè)土地供應充足，只要甜菜種植的比較收益存在，甜菜的種植面積就有繼續(xù)增加的廣闊空間。調研所在地區(qū)的增資擴建都是在充分調查研究和論證的基礎上才逐步實施的，在建和擬建糖廠不存在原料吃不飽的擔憂。而且內(nèi)蒙現(xiàn)有的存量土地供應完全可以實現(xiàn)計劃投產(chǎn)的糖廠生產(chǎn)，并未涉及增量土地供應，所有目前新增產(chǎn)能完全可以有充足的甜菜供應。

3.4 機械化推廣便利，繼續(xù)提高潛力大

華北平原黑土地，相對于甘蔗產(chǎn)區(qū)的地形和資金條件限制，具有機械化種植的先天優(yōu)勢，推廣成本也不高，加上大規(guī)模推廣之前就做了長期大量的鋪墊工作。內(nèi)蒙糖廠早在2007年就開始引入外資，機械化、規(guī)?；N植的推廣普及也由此開啟，高效生產(chǎn)效率的收益早已經(jīng)得到驗證，農(nóng)民和企業(yè)的接受度較高，現(xiàn)在甜菜種植的機械化已較為普及，調研所在地區(qū)基本可以實現(xiàn)40%以上的機械化種植，新建地區(qū)的個別產(chǎn)區(qū)已經(jīng)推廣了100%的機械化種植。甜菜種植方面的機械化遠遠高于廣西甘蔗產(chǎn)區(qū)。生產(chǎn)加工方面，老糖廠的自動化略低，相對較新的糖廠自動化普遍較高，與廣西相對先進的制糖企業(yè)也可以競爭。機械種植方面，對于采購農(nóng)機具、推廣機械化種植的農(nóng)戶，通常國家會補貼機器價格的30%，部分糖廠再補貼30%以上，其余由農(nóng)戶自行承擔。但在一些甜菜供應過剩的地區(qū)，甜菜的收購價和農(nóng)機補貼都會降低一些。所以各地具體條件不同，機械化規(guī)模和未來投入的差異較大，調研地區(qū)從40%到100%不等。

廣西甘蔗產(chǎn)區(qū)的機械化種植和雙高示范田需要政府和大型糖廠投入大量人力和資金，并以政治任務的姿態(tài)來推動，如此大力度的推動也面臨重重困難。而內(nèi)蒙甜菜產(chǎn)區(qū)只要糖廠提供30%左右的補貼，加上國家30%的補貼，農(nóng)民自己就可以購買機械并擁有所有權，機械化推廣條件非常成熟，推動起來的效率和收益更便捷、更高。2018年隨著甜菜新建產(chǎn)能的投產(chǎn)，糖料供應短期無法實現(xiàn)同幅度均衡增長，部分糖廠會面臨原料吃不飽的危險，糖廠收購壓力越大，機械化種植的推廣需求越高，補貼也會隨之增長，農(nóng)戶和糖廠推廣機械化動力都會提升。甜菜機械化種植，或者說小型農(nóng)機的機械化在中短期內(nèi)是完全有可能實現(xiàn)的；而大型農(nóng)機，類似歐盟等發(fā)達國家甜菜完全機械化種植，包括加工生產(chǎn)的大型機械化還未在我國大規(guī)模推廣，短期實現(xiàn)難度也較高。未來，隨著甜菜行業(yè)的發(fā)展壯大，糖廠的競爭力和生存環(huán)境將有大幅度提升，小型農(nóng)機逐漸被大型設備取代后，內(nèi)蒙地區(qū)才會迎來真正的機械化種植，屆時的生產(chǎn)效率和產(chǎn)量前景將提高不止一個臺階。

3.5 資金充裕，人員專業(yè)

甜菜行業(yè)要大發(fā)展離不開人和資金，而現(xiàn)階段的內(nèi)蒙就具備這樣的優(yōu)勢。近兩年煤炭行業(yè)和房地產(chǎn)市場不景氣，因此在內(nèi)蒙出現(xiàn)了“煤老板”和房地產(chǎn)商帶著大量的資金投入到甜菜行業(yè)的現(xiàn)象，加上近兩年企事業(yè)單位和政府部門的退休轉業(yè)官員增多，有著產(chǎn)業(yè)背景的專業(yè)人士投入其中。有專業(yè)的人還有充足的資金，加上政策的扶持和鼓勵，內(nèi)蒙糖業(yè)可謂趕上了天時地利人和的大好發(fā)展時機。

3.6 糖廠占有主動權，有助于推動行業(yè)擴大發(fā)展

內(nèi)蒙地區(qū)的甜菜收購采用訂單農(nóng)業(yè)的模式，糖廠對轄區(qū)簽約種植戶所需的種子、化肥和農(nóng)藥等資源實行貼息賒銷供應，在甜菜款兌付時統(tǒng)一收回，糖廠也會為轄區(qū)的農(nóng)戶提供農(nóng)機等各項補貼和技術支持等扶持。例如2016/2017榨季內(nèi)蒙產(chǎn)區(qū)有4家糖廠累計開工時間超過150 d，其中博天前旗糖廠收購了150萬噸的甜菜，遠遠超過其100萬噸的加工能力，導致延后生產(chǎn)時間一個月，部分來不及生產(chǎn)的甜菜也被凍傷，糖分降低，生產(chǎn)成本也提升。主要原因是農(nóng)民違約超量種植甜菜，雖然屬于農(nóng)戶一方違約，但糖廠響應政府和農(nóng)民的號召，同時也是也為了維護與農(nóng)民長期的良好協(xié)作關系，違約超量種植的甜菜也全部收購了，最后導致糖廠超負荷延期生產(chǎn)。因此2017年開始，部分糖廠調低了簽約的農(nóng)戶面積和預期加工量，為此還聯(lián)合各方勸退農(nóng)戶種植甜菜，或者提高簽約條件。例如，有糖廠放棄了山陰側糖分低的農(nóng)戶，或者只有具備灌溉條件的大戶才有簽約機會，大部分糖廠都只簽約100畝（6．67 hm2）種植規(guī)模以上的大戶；有糖廠限制了紙筒和直播收購的比例，甚至有糖廠提前2～3年提前簽約大戶，在此期間提高土地條件，優(yōu)化甜菜未來生長環(huán)境。這些現(xiàn)象都表明目前甜菜種植的炙手可熱，未來只要玉米政策不出現(xiàn)大的變動，甜菜的競爭優(yōu)勢依然存在，在內(nèi)蒙土地供應充足的背景下，糖廠依然占有相對的主動權，這也將推動行業(yè)的繼續(xù)壯大發(fā)展。

3.7 成本降低空間仍存，競爭優(yōu)勢將繼續(xù)增強

如前文所述，目前內(nèi)蒙地區(qū)無論是從中短期還是長遠來看，都具備繼續(xù)提升機械化和自動化的條件和可能，而糖廠在當前階段又握有主動權，也有能力和動力去推動行業(yè)的發(fā)展和提高，加上外部投資資金的熱情，內(nèi)蒙甜菜行業(yè)繼續(xù)快速發(fā)展的條件已經(jīng)相對成熟，生產(chǎn)成本降低也成為可能，那么本來已具備成本優(yōu)勢的內(nèi)蒙甜菜糖業(yè)將繼續(xù)提高自身的競爭優(yōu)勢。相對于內(nèi)蒙，新疆這個第一大甜菜主產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)量增長空間未見到明顯增加跡象，而且新疆成本更高，品質不如內(nèi)蒙糖，不具備比較優(yōu)勢，運輸成本也遠高于內(nèi)蒙兩倍多，未來發(fā)展?jié)摿屯顿Y吸引力都沒有內(nèi)蒙強，所以內(nèi)蒙有望成為甜菜發(fā)展最具競爭力的地區(qū)。