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        當前大牛市里,錫價為何難漲亦難跌?

        2018-01-11 18:03:24
        中國有色金屬 2017年19期
        關(guān)鍵詞:大牛市黑色供給

        從去年年初開始,大宗商品就開啟了輪番上漲模式,先是黑色系,鋼鐵得益于鐵礦石、雙焦等原材料價格增長而水漲船高,而且行業(yè)內(nèi)去產(chǎn)能及嚴控新產(chǎn)能的力度加大,鋼鐵行業(yè)去年以來經(jīng)濟效益取得明顯好轉(zhuǎn),行業(yè)扭虧為盈;再者是有色板塊的爆發(fā),銅、鋁、鉛、鋅、鎳、鈷、鋰、鈦鋯等許多品種價格進入快速上升周期甚至連創(chuàng)新高。不少業(yè)內(nèi)人士判斷大宗商品已進入牛市行情的初期階段。

        從黑色系上漲原因來講,無論是上游的鐵礦石還是下游加工的鋼鐵,直接推動黑色系上漲最重要的因素即是有效需求,尤其是中國需求,基于國內(nèi)制造業(yè)、基礎(chǔ)建設(shè)、城市化進程等的快速發(fā)展,需求的高漲直接推動了黑色系價格輪轂的快速轉(zhuǎn)動;有色金屬相比于黑色系來說,細分的品種繁多,像大品種鋁,目前是受國內(nèi)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革影響最大的,其上漲原因主要是從供給端支撐的大幅拉升;而像鎳、鈷、鋰等金屬在新能源產(chǎn)業(yè)迅速崛起后,開拓了更寬廣的應(yīng)用領(lǐng)域,價格的攀升屬于明顯的需求拉動型。

        盡管在當今的市場生態(tài)中供需變化、宏觀經(jīng)濟、貨幣政策、投機資金等因素綜合干擾和控制著價格的變化,但就當下而言,一定是需求長期以來發(fā)生了變化,需求的有效累積至牛市的到來。那么這似乎就可以解釋為何在當前大牛市之中,相比別的金屬,錫卻不溫不火,難漲亦難跌。

        2017年1~8月份,內(nèi)外盤錫價整體多震蕩,LME圍繞著19750美元/噸上下4%的區(qū)間波動,滬錫浮動程度更小一些,在145000元/噸上下3%區(qū)間內(nèi)波動,沒有出現(xiàn)和其他基本金屬一樣的大跨度上揚。很多別的金屬在今年價格卻屢屢突破新高,而滬錫主力最近的最高點位是今年1月中旬的156000元/噸,LME三月期錫的近期最高紀錄保持還是在去年年底時的21200美元/噸。

        錫不像黑色系價格參照系多在國內(nèi),又不像鋁屬于國內(nèi)品種,近幾年錫原材料對外依存度直線攀高,已接近80%,大部分需要進口,因此供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革對錫價格的影響相對較小,也并不能維持好的連續(xù)性。在這點上錫與銅類似,銅需要大量進口,是典型的世界型品種。對錫來說,全球錫資源下降對錫來說是長期的利好,但在今年這個利好似乎已出凈,并沒有把今年的錫價像去年一樣推向更高的階梯,但供給端的短缺也不會令錫價大幅下挫,這是錫難跌的原因。大品種銅的供求平衡也較為緊俏,但重要的是,銅的下游需求在穩(wěn)定增長,而反觀錫的需求端,最大的電子消費領(lǐng)域隨著科學(xué)技術(shù)的日新月異,消費電子產(chǎn)品向小型化、微型化,更加便攜性的標準快速發(fā)展,很大程度上減少了錫的用量,這正是錫更難上漲的根本原因。

        總而言之,錫除了供應(yīng)吃緊,用量也在減少,如果錫價想要繼續(xù)上漲甚至突破新高,除了供應(yīng)利好這一充分條件外,還需要需求端增長這個必要條件的支撐,否則長期來看,與其他熱門金屬價格齊飛的結(jié)論則較難成立。

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        黑色
        天津詩人(2017年3期)2017-11-14 17:26:10
        一圖帶你讀懂供給側(cè)改革
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        群眾(2016年10期)2016-10-14 10:49:58
        黑色星期五
        長征途中的供給保障
        也談供給與需求問題
        那個黑色的夜晚
        小主人報(2015年5期)2015-02-28 20:43:15
        牛年離“大牛市”有多遠?
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