楊陽

2019年1、2月，股票市場(chǎng)上行勢(shì)頭強(qiáng)勁。特別是2月以來，春節(jié)收假后A股便開啟了漲漲不停的節(jié)奏，2月份各類權(quán)益指數(shù)均迎來大幅上漲，權(quán)益類基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)搶眼。其中，滬深300指數(shù)上漲14.61%，中小板指上漲21.86%，創(chuàng)業(yè)板指大漲25.06%。從各類基金上月的表現(xiàn)來看，股票型基金指數(shù)大漲13.51%，混合型基金指數(shù)上漲10.12%，債券型基金指數(shù)微漲0.37%;短端收益率有所回落，2月貨幣市場(chǎng)型基金七日年化收益率下跌0.21%。

然而，火熱的行情也無法掩蓋基金發(fā)行市場(chǎng)遇冷的現(xiàn)實(shí)。2月，共有34只新基金成立，總發(fā)行規(guī)模104.83億元，發(fā)行數(shù)量與發(fā)行規(guī)模均低于近五年平均水平。與1月的86只基金，共計(jì)500.81億元的發(fā)行規(guī)模相比，2月基金發(fā)行有明顯下滑。當(dāng)然，春節(jié)假期的影響比較明顯，但是2019年1、2月份總計(jì)605.64億的發(fā)行規(guī)模，與2018年1348.77億元的發(fā)行規(guī)模相比就略顯寒磣，基金發(fā)行市場(chǎng)在201 9年“開門綠”。

避險(xiǎn)情緒濃烈：債券型基金大增

2019年1、2月份共有117只基金發(fā)行，總發(fā)行規(guī)模605.64億元。數(shù)量上看勝過2018年的92只，但規(guī)模完全無法企及與2018年的1348.77億元。從投資標(biāo)的分類看，2個(gè)月共計(jì)成立73只債券型基金（包括主動(dòng)管理債券型和債券指數(shù)型），發(fā)行規(guī)模共計(jì)498.49億元。占總數(shù)量及總規(guī)模比例分別為：62.39%和82.31%，是今年以來基金發(fā)行的絕對(duì)主力?；旌闲突鹞痪拥诙?，總發(fā)行21只，發(fā)行規(guī)模為74.37億元，占總數(shù)量及總規(guī)模比例分別為：17.95%和12.28%，下滑嚴(yán)重。股票型基金區(qū)間僅發(fā)行14只，總規(guī)模為22.5億元，占比數(shù)量及規(guī)模的比例分別為：11.97%和3.72%。排列最后的是QDII基金，發(fā)行數(shù)量9只，總規(guī)模為10.28億元。

與2018年相比，2019年基金發(fā)行市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒明顯上升。2018年1、2月，債券型基金發(fā)行數(shù)量?jī)H20只，發(fā)行總規(guī)模347.44億元，2019年債券型基金發(fā)行數(shù)量是2018年的3.65倍，在總的基金發(fā)行規(guī)模相比2018年大降55.1%的情況下，債券基金發(fā)行規(guī)模依舊能夠超越2018年1、2月，同比大幅上升43.47%。

2018年1、2月，擁有327億元規(guī)模的興全合宜混合基金和89.12億元規(guī)模的嘉實(shí)核心優(yōu)勢(shì)股票型基金等“明星”基金鎮(zhèn)場(chǎng)的混合型和股票型基金大受追捧。其中，混合型基金發(fā)行數(shù)量和規(guī)模分別為51只，862.99億元。2019年同比分別大降58.82%和91.38%，其中，發(fā)行總規(guī)模下降幅度驚人。股票型基金2018年1、2月發(fā)行數(shù)量和規(guī)模分別為19只和135.9億元，2019年與之同比分別下降26.32%和83.44%。

從2019年債券基金發(fā)行規(guī)模的崛起，和混合型、股票型基金的折戟敗退可以明顯看到，基民的風(fēng)險(xiǎn)偏好十分低，避險(xiǎn)情緒濃烈，在開年的大牛市面前不為所動(dòng)。（見圖1、圖2）

科創(chuàng)板基金排隊(duì)等批

基民的等待或許是有原因的，隨著科創(chuàng)板規(guī)則的落地，中國(guó)的納斯達(dá)克已經(jīng)箭在弦上?？苿?chuàng)板特別交易規(guī)定維持了個(gè)人投資者參與者需在申請(qǐng)權(quán)限開通前20個(gè)交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于50萬元資產(chǎn)和2年證券交易經(jīng)驗(yàn)的適當(dāng)性要求。根據(jù)上交所測(cè)算，現(xiàn)有A股市場(chǎng)符合科創(chuàng)板投資條件的個(gè)人投資者數(shù)量約300萬人，占A股投資者總數(shù)的2%左右（根據(jù)中登公司統(tǒng)計(jì)目前A股投資者自然人數(shù)量為1.47億人），說明科創(chuàng)板至少在建設(shè)初期，將是以機(jī)構(gòu)投資者為主導(dǎo)的市場(chǎng)。

眾多對(duì)科創(chuàng)板翹首以待的股民，顯然不會(huì)就此輕易放棄。通過基金的渠道，既能不錯(cuò)過盛宴，又能適當(dāng)?shù)慕档惋L(fēng)險(xiǎn)。

資料顯示，3月4日分別有5只科創(chuàng)板基金產(chǎn)品報(bào)送材料。分別是：工銀瑞信科創(chuàng)板2年封閉運(yùn)作基金、嘉實(shí)科創(chuàng)板3年封閉運(yùn)作基金、銀華科創(chuàng)板3年封閉運(yùn)作基金、廣發(fā)科創(chuàng)板精選和博時(shí)科創(chuàng)板3年封閉運(yùn)作基金。根據(jù)券商中國(guó)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截止到3月4日，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)收到報(bào)送材料的科創(chuàng)板基金產(chǎn)品至少18只，分屬于15家公募基金公司，其中廣發(fā)基金、華夏基金、萬家基金都分別報(bào)送了2只。這些科創(chuàng)板基金，清一色都是混合型基金，并且大部分都是封閉三年運(yùn)作。業(yè)內(nèi)人士表示，科創(chuàng)板基金的設(shè)立多借鑒了6只戰(zhàn)略配售基金，采用封閉期運(yùn)作，預(yù)計(jì)未來發(fā)行規(guī)模會(huì)比較大。此外，2018年發(fā)行的6只戰(zhàn)略配售基金同樣可以參與科創(chuàng)板的投資。