劉琳馮培

在中國經(jīng)濟追求高質(zhì)量發(fā)展的過程中，風險托底十分關(guān)鍵。受訪經(jīng)濟學家普遍認為，2018年，國內(nèi)外風險疊加的態(tài)勢依然明顯。防范化解重大風險，不能僅僅靠防、靠破，還要通過深化改革、有破有立，才能為我國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級提供穩(wěn)定大環(huán)境。

美國減稅等國際風險

調(diào)查結(jié)果顯示，在國際市場上，最大的風險點來自于美國稅制改革，有60.87%的經(jīng)濟學家選擇了這一項，位居國際市場風險點首位。

中國國際經(jīng)濟交流中心副理事長魏建國認為，特朗普曾經(jīng)是一位企業(yè)家，深知減稅對美國尤其是美國跨國公司是一個振興，他希望藉此恢復企業(yè)活力，引導全球產(chǎn)業(yè)、資本流入美國，并促進消費和投資的增長。

“是不是會掀起另外一次減稅的浪潮？我認為可能性大?！敝袊斦茖W研究院公共收入研究中心主任張學誕表示，可能會破壞整個全球稅收體系，從而會給全球經(jīng)濟帶來極大的不確定因素。

美國稅改的外溢效應應引起關(guān)注。多位專家表示，在為企業(yè)減稅的同時，特朗普稅改可能會加劇美國內(nèi)貧富分化，并進一步增加美國的財政和債務負擔，進而增加經(jīng)常項目赤字、影響匯率，同時還可能加劇全球貿(mào)易摩擦與投資沖突。這些都會直接或間接地對我國經(jīng)濟帶來影響，應提前做好應對準備。

財稅領(lǐng)域的應對之措已受到經(jīng)濟學家的廣泛關(guān)注。調(diào)查結(jié)果顯示，在2018年最為緊迫的財政領(lǐng)域改革任務一題中，有41.43%的受訪經(jīng)濟學家選擇了“為企業(yè)減稅”這一項，按財稅改革緊迫性排于第二位。

最近兩年我國一直在大力推進減稅降費，國家稅務總局數(shù)據(jù)顯示，營改增試點實施以來已累計減稅1.7萬億元。財稅專家建議，未來可通過適當簡化增值稅稅率、擴大增值稅抵扣范圍等方式，進一步推動營改增減稅效應。

國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院原副院長馬曉河認為，應針對企業(yè)科技創(chuàng)新出臺更有力度的稅收優(yōu)惠，比如提高中小型科技企業(yè)稅前加計扣除，并將非科技企業(yè)的創(chuàng)新研發(fā)，納入加計扣除范圍。

位居國際市場第二大風險點的是因素是地緣政治的不確定性，有56.52%的經(jīng)濟學家選擇了這一項。中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所國際投資室主任、平安證券首席經(jīng)濟學家張明認為，盡管2017年全球地緣政治沖突并未顯著升級，但相關(guān)壓力仍在集聚，仍有可能在未來某個時點突然釋放，屆時或?qū)θ蚝暧^經(jīng)濟復蘇與金融市場穩(wěn)定造成新的沖擊。

美聯(lián)儲加息位居國際市場風險點第三位，有52.17%的經(jīng)濟學家選擇了這一項。目前市場普遍預計2018年美聯(lián)儲很可能保持2017年的節(jié)奏，或會推出三次加息。

“這不僅會影響到美國國內(nèi)的經(jīng)濟增長與資產(chǎn)價格，也會產(chǎn)生強烈的外溢效應?！睆埫髡f。比如在美國2009年以來量化寬松政策刺激下形成的美股牛市，是否或在多大程度上被美聯(lián)儲緊縮政策戳破，還是未知定數(shù)，一旦美股震蕩，可能通過傳染效應沖擊其他國家資產(chǎn)價格。

此外，一旦美聯(lián)儲更快地收緊貨幣政策，可能會使一些新興市場國家再度面臨本幣貶值與資本外流的沖擊。如果應對不慎，部分國家甚至有重新爆發(fā)國際收支危機的可能。

“特朗普的稅改方案會產(chǎn)生貿(mào)易的沖突、減稅的競爭和匯率不協(xié)調(diào)的情況?！敝袊鴩H經(jīng)濟交流中心首席研究員張燕生認為，對于中國而言，核心問題是改善自身的投資環(huán)境、營商環(huán)境、市場環(huán)境，提升全要素生產(chǎn)率，推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

國內(nèi)風險金融為重

調(diào)查結(jié)果顯示，在國內(nèi)市場風險上，經(jīng)濟學家首先聚焦于民間投資不足，占比61.43%。有51.43%的經(jīng)濟學家認為，地方政府債務累積，位居國內(nèi)市場風險點第二位。地方財政收支壓力不斷加劇，使得地方債務成為中國經(jīng)濟持續(xù)增長的風險。杠桿率仍處于較高水平，排在第三位，有42.86%的經(jīng)濟學家選擇了這一項。

另外，企業(yè)融資成本升高、房地產(chǎn)投資下降、影子銀行風險也都是受訪經(jīng)濟學家較為關(guān)注的風險點，分別比例是28.57%、27.14%和20%?？梢园l(fā)現(xiàn)，國內(nèi)市場主要風險點，多項聚集于金融領(lǐng)域。

國內(nèi)與國際市場風險并存之下，防風險顯然已經(jīng)成為2018年經(jīng)濟工作的重頭戲。

中央經(jīng)濟工作會議提出未來三年要重點抓好決勝全面建成小康社會的三大攻堅戰(zhàn)，其中第一條便是打好防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)。

會議指出，打好防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)，重點是防控金融風險，要服務于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這條主線，促進形成金融和實體經(jīng)濟、金融和房地產(chǎn)、金融體系內(nèi)部的良性循環(huán)，做好重點領(lǐng)域風險防范和處置，堅決打擊違法違規(guī)金融活動，加強薄弱環(huán)節(jié)監(jiān)管制度建設。

受訪專家普遍表示，要實現(xiàn)金融風險攻堅戰(zhàn)的上述目標，需要深化金融體系改革。有哪些金融改革項目是2018年需要迫切推出的？經(jīng)濟學家調(diào)查結(jié)果顯示，金融系統(tǒng)健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，以絕對優(yōu)勢的票數(shù)居于首位，有71.43%的經(jīng)濟學家選擇了這一項。

青島大學經(jīng)濟學院教授易憲容表示，傳統(tǒng)中央銀行的貨幣政策更關(guān)注的是價格及貨幣穩(wěn)定、控制通貨膨脹，但物價的穩(wěn)定并不一定代表不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險，也未必保證宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)運行。

金融系統(tǒng)內(nèi)，由于監(jiān)管不足、順周期性、機構(gòu)相互作用等原因，較小的沖擊就可能引發(fā)嚴重的系統(tǒng)性事件?！八砸M宏觀審慎政策框架，在傳統(tǒng)的貨幣政策關(guān)注點之外，還從資本和杠桿情況、資產(chǎn)負債情況等多個方面監(jiān)管和引導金融機構(gòu)的行為，從而防范系統(tǒng)性金融風險，這已經(jīng)成為當前各國央行的共識?！币讘椚菡f。

正因此，十九大報告和第五次全國金融工作會議把“雙支柱”確立為國家金融政策的新框架，這對未來幾年中國金融市場將產(chǎn)生非常重要的影響。

標目前地方債存在變形風險，一些金融風險可能正是從地方財政風險變形轉(zhuǎn)化兒來。題

在財稅專家看來，金融風險還可能有著更為深刻和復雜的原因?！澳壳暗胤絺嬖谧冃物L險，一些金融風險可能正是從地方財政風險變形轉(zhuǎn)化而來?！敝袊斦茖W研究院院長劉尚希說。

2017年12月中國財政科學研究院課題組發(fā)布的《2017年地方財政經(jīng)濟運行調(diào)研報告》談到，目前地方財政能力背后隱藏著多重風險，比如地方財政自給率下降，部分省份脫離發(fā)展實際搞民生，財政支出剛性越來越大，財政“拖底”風險隨之加大等等，都造成了地方債務累積，進一步轉(zhuǎn)化為杠桿率過高、影子銀行等風險。

表面上看是金融問題，其背后的實質(zhì)是財政改革不到位，這一邏輯在調(diào)查結(jié)果中也得到印證。合理劃分央地財政事權(quán)和支出責任，硬化預算約束，在“2018年最為緊迫的財政領(lǐng)域改革任務”中頗受關(guān)注，排于第一和第三位，分別獲得68.57%和32.86%的票數(shù)。

改革破與立

受訪專家對《財經(jīng)國家周刊》表示，防范國際國內(nèi)市場風險，避免出現(xiàn)系統(tǒng)性風險，不能僅僅靠防、靠破，改革要有破有立，如此才能更加積極有效地推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

中央經(jīng)濟工作會議部署的8項重點工作充分體現(xiàn)了這一思路。會議從深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、激發(fā)各類市場主體活力、實施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略、實施區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略、推動形成全面開放新格局、提高保障和改善民生水平、加快建立多主體供應多渠道保障租購并舉的住房制度、加快推進生態(tài)文明建設八個方面，勾勒出未來提高經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量的改革框架。

國務院發(fā)展研究中心產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究部部長趙昌文分析認為，這8項重點工作中，實施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略、加快建立多主體供應多渠道保障租購并舉的住房制度等內(nèi)容，是這一次中央經(jīng)濟工作會議上首次提出的;還有些內(nèi)容雖然過去提過，但在新時代下被賦予了新的內(nèi)涵。

比如供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的任務并不完全等同于“三去一降一補”，不僅包括處置“僵尸企業(yè)”，也包括要大力培育新動能，強化科技創(chuàng)新，推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級，培育一批具有創(chuàng)新能力的排頭兵企業(yè)，積極推進軍民融合深度發(fā)展，還包括降低實體經(jīng)濟成本、制度性交易成本等在內(nèi)的一系列企業(yè)成本。

“未來只有在去過剩產(chǎn)能的同時，加減法并重，下大力補短板、將高質(zhì)量投資進一步提振，才能在防風險與促發(fā)展之間走好平衡木。”馬曉河說。