【摘要】：近年來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，越來(lái)越多的企業(yè)選擇通過(guò)并購(gòu)來(lái)擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模。伴隨全國(guó)并購(gòu)熱潮的高漲，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的并購(gòu)現(xiàn)象也在不斷升溫。本文首先對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了概述。然后針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在并購(gòu)各階段可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了理論分析，并提出相關(guān)解決措施。希望有助于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)規(guī)避和減少并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)選擇正確的并購(gòu)決策提供借鑒，實(shí)現(xiàn)良好的企業(yè)績(jī)效。

【關(guān)鍵詞】：互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)；并購(gòu)；風(fēng)險(xiǎn)控制

一、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)概述

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)是其在并購(gòu)過(guò)程中由于受各種不確定因素的制約而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。也可以說(shuō)是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在并購(gòu)行為中未抵達(dá)原來(lái)設(shè)定目標(biāo)的可能性，從而阻礙企業(yè)正常運(yùn)行和管理的程度。風(fēng)險(xiǎn)越高，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)就越大。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)有以下幾種：

1.制定戰(zhàn)略階段風(fēng)險(xiǎn)，由于并購(gòu)前并購(gòu)雙方出現(xiàn)的信息不對(duì)稱以及對(duì)企業(yè)的并購(gòu)戰(zhàn)略不明確而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。

2.并購(gòu)階段財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在并購(gòu)過(guò)程當(dāng)中，因?yàn)闆]有妥善選擇資金來(lái)源、缺乏專業(yè)人員等方面而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

3.并購(gòu)后階段整合風(fēng)險(xiǎn)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在結(jié)束并購(gòu)活動(dòng)后，在接管、控制和整合過(guò)程中，沒有對(duì)內(nèi)部的財(cái)務(wù)、人力、文化等進(jìn)行統(tǒng)一的布局和妥善的管理，使其難以達(dá)到預(yù)期的并購(gòu)目標(biāo)，或者合并后反而產(chǎn)生企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑等結(jié)果。

二、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)中各階段風(fēng)險(xiǎn)成因分析

（一）制定戰(zhàn)略階段風(fēng)險(xiǎn)

1.盲目進(jìn)行全資收購(gòu)

相比于傳統(tǒng)企業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對(duì)技術(shù)的要求更高，全資收購(gòu)則可以迅速滿足這一需求。全資收購(gòu)可以幫助互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)，提升自身企業(yè)價(jià)值。但是，并非所有的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都適合全資收購(gòu)，企業(yè)需要對(duì)自身及目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行全面了解及正確判斷。如果盲目進(jìn)行全資收購(gòu)進(jìn)行擴(kuò)張，必然會(huì)產(chǎn)生戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)的發(fā)展造成影響。

2.輕資產(chǎn)特點(diǎn)造成估價(jià)難

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)屬于典型的輕資產(chǎn)企業(yè)，其盈利模式主要靠品牌文化、技術(shù)研發(fā)、客戶資源等“輕資產(chǎn)”來(lái)獲得企業(yè)持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和企業(yè)績(jī)效，這些資產(chǎn)絕大多數(shù)都很難經(jīng)由會(huì)計(jì)計(jì)量等措施計(jì)入財(cái)務(wù)報(bào)表，這使得對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的價(jià)值難以真實(shí)估算。

（二）并購(gòu)階段財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1.融資渠道較為單一

對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于資金需求往往較大，其融資渠道主要來(lái)源于銀行或資本市場(chǎng)。大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)往往已有過(guò)多年的運(yùn)營(yíng)，其規(guī)模和較好的現(xiàn)金流能為其獲得銀行貸款提供足夠的信用支持。另一方面，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也是重要的客戶。然而，若是信貸的門檻提高，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也將可能面臨資金鏈斷裂的難題。

2.市場(chǎng)體系不健全

我國(guó)資本市場(chǎng)尚處于起步階段，能為企業(yè)提供的融資渠道相當(dāng)有限，大大制約了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在融資方式的選擇，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在融資的時(shí)候生成風(fēng)險(xiǎn)。

3.缺乏專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制部門

當(dāng)下的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中，部分企業(yè)還沒有建立系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)控制體系和獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理部門，負(fù)責(zé)融資風(fēng)險(xiǎn)控制的企業(yè)人員專業(yè)知識(shí)的掌握程度和范圍尚且不能滿足當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)并購(gòu)的需求，以上種種方面的不到位會(huì)使互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)控制不能達(dá)到預(yù)期的效率和效果。

（三）并購(gòu)后階段整合風(fēng)險(xiǎn)

1.互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)領(lǐng)域的多元化，使得互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)集中了多領(lǐng)域的客戶數(shù)據(jù)資源，這是傳統(tǒng)企業(yè)所沒有的優(yōu)勢(shì)。但同時(shí)，這也加大了并購(gòu)整合的難度。若不能對(duì)這些繁雜的數(shù)據(jù)資源進(jìn)行有效整合，使之在并購(gòu)后形成一個(gè)統(tǒng)一的終端賬號(hào)體系平臺(tái)，則并購(gòu)后的目標(biāo)企業(yè)就無(wú)法與企業(yè)自身的競(jìng)爭(zhēng)力相結(jié)合，這會(huì)很大程度上地削弱企業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)力。

2.企業(yè)文化難以融合，文化整合是影響企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)和發(fā)展的關(guān)鍵要素，同時(shí)也是整合過(guò)程當(dāng)中的難點(diǎn)。每個(gè)企業(yè)都有自己的組織文化，這種文化通常是企業(yè)經(jīng)營(yíng)理念、風(fēng)氣習(xí)慣和員工精神的濃縮，它具有一定的排異性。若并購(gòu)雙方在文化上不能較好地融合，很可能會(huì)造成關(guān)鍵員工的流失，影響后期的整合，甚至于影響后面計(jì)劃的落實(shí)。

三、控制互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的措施

（一）制定戰(zhàn)略階段風(fēng)險(xiǎn)控制措施

1.明確并購(gòu)目標(biāo)

要降低戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)，就要準(zhǔn)確選擇目標(biāo)企業(yè)，選擇合理的發(fā)展戰(zhàn)略將決定互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的良好發(fā)展。首先要結(jié)合產(chǎn)業(yè)發(fā)展，分析企業(yè)環(huán)境，明確并購(gòu)目標(biāo)，防止盲目全資收購(gòu)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

2.謹(jǐn)慎評(píng)估企業(yè)價(jià)值

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)“輕資產(chǎn)”的特點(diǎn)決定了其在評(píng)估過(guò)程中必須更加全面、謹(jǐn)慎，能否合理評(píng)估被并購(gòu)方的價(jià)值，將影響后期的并購(gòu)活動(dòng)，是控制互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)十分關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，應(yīng)仔細(xì)審查與分析目標(biāo)企業(yè)，全面評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的企業(yè)價(jià)值，選擇正確的估價(jià)方法。

（二）并購(gòu)階段財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施

1.積極拓寬融資渠道

針對(duì)融資渠道單一所造成融資風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題，我們需要尋求一些新型的融資渠道，比如一些基于電子商務(wù)平臺(tái)的銀行貸款產(chǎn)品。新型的貸款模式通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)的手段為互聯(lián)網(wǎng)提供快捷的信貸服務(wù)，有利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展。

2.完善資本市場(chǎng)

要繼續(xù)積極深入地推動(dòng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立以及不停地完善資本市場(chǎng)，引導(dǎo)促成資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，不停地拓寬融資渠道，提高互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的融資能力。

3.培養(yǎng)引進(jìn)專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理人才

這是一個(gè)系統(tǒng)而繁雜的管理事項(xiàng)，風(fēng)險(xiǎn)管理人員的培訓(xùn)和引進(jìn)必須擁有豐富的知識(shí)、技能和經(jīng)驗(yàn)，他們素質(zhì)的高低意味著該項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)管理工作完成的是好還是壞。因此，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一定要吸收高質(zhì)量的風(fēng)險(xiǎn)管理人員。

（三）并購(gòu)后階段整合風(fēng)險(xiǎn)控制措施

要及時(shí)整合數(shù)據(jù)形成統(tǒng)一終端平臺(tái)。在防控客戶數(shù)據(jù)的整合風(fēng)險(xiǎn)方面，在整個(gè)集團(tuán)內(nèi)部形成一個(gè)統(tǒng)一的終端賬號(hào)體系平臺(tái)，讓數(shù)據(jù)在集團(tuán)內(nèi)不同的企業(yè)中流通使用，更加有助于形成準(zhǔn)確的用戶偏好信息，增強(qiáng)客戶的依賴度。

要重視文化分享。作為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，應(yīng)特別強(qiáng)調(diào)文化的靈活性，主張?zhí)魬?zhàn)與參與，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新與開放。在文化整合時(shí)可以關(guān)注不同的崗位所帶來(lái)的文化差異，可以適當(dāng)實(shí)行換崗制，不同員工進(jìn)行崗位輪換，感受對(duì)方文化。并購(gòu)后的企業(yè)新文化應(yīng)保留各自文化的特點(diǎn)，使雙方組織文化的契合度達(dá)到最高。

結(jié)束語(yǔ)

并購(gòu)有利于企業(yè)迅速擴(kuò)大規(guī)模，占領(lǐng)市場(chǎng)份額，然而在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)的高潮中，很多都因?yàn)楹鲆暳瞬①?gòu)中所存在的風(fēng)險(xiǎn)而致使并購(gòu)失敗。雖然國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)于傳統(tǒng)行業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制的研究有一定成熟的結(jié)果，但是，對(duì)于近幾年急速涌現(xiàn)的互聯(lián)網(wǎng)并購(gòu)浪潮的文獻(xiàn)研究較少。

本文結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)特點(diǎn)，了解國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在并購(gòu)中存在的風(fēng)險(xiǎn)，然后對(duì)此進(jìn)行分析。針對(duì)并購(gòu)不同時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響，為企業(yè)提供合理的防范措施，同時(shí)為其選擇正確的并購(gòu)戰(zhàn)略決策提供借鑒，有助于企業(yè)規(guī)避不必要的錯(cuò)誤，實(shí)現(xiàn)良好的公司績(jī)效，達(dá)到公司價(jià)值的最大化。

作者簡(jiǎn)介：呂金遙（1996.01—），女，漢族，浙江臺(tái)州人，學(xué)生，本科，單位：浙江師范大學(xué)行知學(xué)院商學(xué)分院，專業(yè)：會(huì)計(jì)學(xué)；

龔丹莉（1995.11—），女，漢族，浙江義烏人，學(xué)生，本科，單位：浙江師范大學(xué)行知學(xué)院商學(xué)分院，專業(yè)：會(huì)計(jì)學(xué)；

吳 婧（1996.02—），女，漢族，浙江紹興人，學(xué)生，本科，單位：浙江師范大學(xué)行知學(xué)院商學(xué)分院，專業(yè)：會(huì)計(jì)學(xué)。