【摘要】：金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新素來是一對(duì)矛盾體，從嚴(yán)的金融監(jiān)管一定程度上會(huì)抑制金融創(chuàng)新，放松的金融創(chuàng)新可能會(huì)因增加風(fēng)險(xiǎn)而驅(qū)動(dòng)金融監(jiān)管。如何實(shí)現(xiàn)二者之間的平衡協(xié)調(diào)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管控，金融發(fā)展至關(guān)重要。英國監(jiān)管沙盒的運(yùn)行有效地緩解了二者之間的緊張關(guān)系，為我國提供了良好的借鑒。本文在簡單介紹以英國為代表所推行的監(jiān)管沙盒的基礎(chǔ)上，將結(jié)合法律不完備，政府俘獲等理論分析該行為的亮點(diǎn)與局限性，并且提出相關(guān)建議，以促進(jìn)金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新的平衡。

【關(guān)鍵詞】：金融創(chuàng)新；金融監(jiān)管；監(jiān)管沙盒

一 監(jiān)管沙盒簡介

1.英國監(jiān)管沙盒

“沙盒”源于計(jì)算機(jī)術(shù)語，指為一些來源不可信，具備破壞力的程序提供實(shí)驗(yàn)環(huán)境，沙盒中所有改動(dòng)不會(huì)對(duì)操作系統(tǒng)造成損失。2015年，英國金融行為監(jiān)管局（以下簡稱FCA）首次提出監(jiān)管沙箱；2016年FCA推出了“監(jiān)管沙盒”項(xiàng)目，旨在促進(jìn)金融科技創(chuàng)新，推動(dòng)金融監(jiān)管升級(jí)，協(xié)調(diào)鼓勵(lì)創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管控的平衡，為消費(fèi)者提供低成本的優(yōu)質(zhì)服務(wù)。該項(xiàng)目對(duì)沙盒評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，申請(qǐng)流程，退出機(jī)制都做了詳盡的規(guī)定。

2.世界各國進(jìn)展

自英國監(jiān)管沙盒問世以來，在國際上備受好評(píng)。日本，中國香港，澳大利亞都推出了自己的沙盒計(jì)劃。許多國家在稍作更改的基礎(chǔ)上，合理的移植為本國所用。例如：“在監(jiān)管主體方面，相較于英國對(duì)測試主體較嚴(yán)的限制相比，新加坡金融主體對(duì)申請(qǐng)主體類型的限制較少；中國香港則結(jié)合自身目的，規(guī)定申請(qǐng)機(jī)構(gòu)必須為香港本地銀行。在監(jiān)管內(nèi)容方面，相較于英國嚴(yán)格的監(jiān)管時(shí)間，通常為3-6個(gè)月，澳大利亞更為靈活，測試時(shí)間為12個(gè)月，對(duì)于運(yùn)營期可以申請(qǐng)適當(dāng)延長。”

二 監(jiān)管沙盒積極作用

1.適當(dāng)?shù)膹浹a(bǔ)了法律不完備的缺陷

沙盒機(jī)制中限制性授權(quán)，單獨(dú)指導(dǎo)意見，豁免或修改規(guī)定的激勵(lì)政策既有利于促進(jìn)金融創(chuàng)新，又有利于彌補(bǔ)法律不完備的缺陷。“法律不完備”取決于人們的知識(shí)不完備，許成鋼教授提到“法律是面對(duì)無窮代的國民，社會(huì)是變化的，而法律具有穩(wěn)定性，所以立法人怎么可能預(yù)料所有將來發(fā)生的事件呢；當(dāng)法律不完備時(shí)，引入監(jiān)管機(jī)構(gòu)以主動(dòng)式執(zhí)法可以改進(jìn)法律效果。”例如：“當(dāng)測試結(jié)果不符合FCA規(guī)定，但可以達(dá)到有關(guān)法律規(guī)定的豁免標(biāo)準(zhǔn)，F(xiàn)CA可以在職權(quán)范圍內(nèi)適當(dāng)修改相關(guān)規(guī)定。”

2.削弱了信息不對(duì)稱的風(fēng)險(xiǎn)

一直以來，金融監(jiān)管存在“鐘擺效應(yīng)”現(xiàn)象，在發(fā)展與穩(wěn)定之間循環(huán)往復(fù)，通常金融危機(jī)后強(qiáng)化監(jiān)管，事后放松，這種輕事前監(jiān)管的現(xiàn)象體現(xiàn)了種種弊端，加劇了信息不對(duì)稱的風(fēng)險(xiǎn)。英國監(jiān)管沙盒的推出，測試流程要求測試公司主動(dòng)向FCA提交相關(guān)測試說明，產(chǎn)品的各項(xiàng)細(xì)節(jié)，隨后由FCA對(duì)材料進(jìn)行審核，而且要求先測試公司確保不會(huì)對(duì)消費(fèi)者造成重大影響。這使得監(jiān)管機(jī)構(gòu)在一定程度上，對(duì)相關(guān)公司以及產(chǎn)品有了基礎(chǔ)的理解。

3.推動(dòng)了服務(wù)型政府的建立

中國共產(chǎn)黨第十八屆三中全會(huì)發(fā)布的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》指出：“必須切實(shí)轉(zhuǎn)變政府職能，深化行政體制改革，增強(qiáng)政府公信力和執(zhí)行力，建設(shè)法治政府和服務(wù)型政府。”對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，服務(wù)于金融消費(fèi)者毋庸置疑，對(duì)于被監(jiān)管的金融企業(yè)等其他組織不能只站在管理者的角度進(jìn)行監(jiān)管，，也要當(dāng)好服務(wù)者。監(jiān)管者與被監(jiān)管者不再是單純的貓捉老鼠的關(guān)系，二者也可以攜手合作，實(shí)現(xiàn)共贏。對(duì)于測試公司，經(jīng)FCA審查提案，若符合標(biāo)準(zhǔn)，則由FCA與公司合作建立最佳沙盒選項(xiàng)。在這一過程中，監(jiān)管者借助創(chuàng)新者了解了創(chuàng)新，創(chuàng)新者也可以得到監(jiān)管者的支持。

三 局限性

1.FCA監(jiān)管者的主觀性

FCA也是由每個(gè)個(gè)體的監(jiān)管者組成，都存在一定的主觀性。對(duì)于準(zhǔn)許哪些企業(yè)進(jìn)入測試會(huì)帶有一定的片面性，從而在準(zhǔn)入方面會(huì)誘發(fā)一些不公平的現(xiàn)象?！罢@理論”便形象的詮釋了這一現(xiàn)象?，F(xiàn)實(shí)中的政府管制有時(shí)是出于政府自身利益的考慮，甚至政府會(huì)被其監(jiān)管的企業(yè)收買，根據(jù)被監(jiān)管的企業(yè)利益制定監(jiān)管措施，如同成為被監(jiān)管企業(yè)的利益代言人，相較于中小型企業(yè)而言，大型企業(yè)人脈廣，資本雄厚，會(huì)由此拉大中小型企業(yè)與大型企業(yè)的差距。

2.消費(fèi)者利益保護(hù)

消費(fèi)者是金融發(fā)展的動(dòng)力，如何更好的維護(hù)消費(fèi)者利益對(duì)于金融監(jiān)管來說是至關(guān)重要的。“監(jiān)管沙盒”雖然一再強(qiáng)調(diào)要保障消費(fèi)者獲知權(quán)，求償求助權(quán)等權(quán)益，但是監(jiān)管沙盒處于起步階段，也可能會(huì)使一些不太成熟的產(chǎn)品進(jìn)入真實(shí)市場。而且沙盒測試針對(duì)的是知情的消費(fèi)者，基于知情的消費(fèi)者所獲得的測試結(jié)果與真實(shí)的市場反應(yīng)會(huì)存在怎樣的偏差，是沙盒機(jī)制所需考慮的。

3.效率問題

英國監(jiān)管沙盒一年審批兩次，而且企業(yè)參與測試的成本較高。目前而言，運(yùn)轉(zhuǎn)效率并不太高。金融創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮，若紛紛等待FCA的授權(quán)參加監(jiān)管沙盒的測試，可能會(huì)錯(cuò)過時(shí)機(jī)，減緩金融發(fā)展。雖說現(xiàn)在金融企業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)主張?jiān)O(shè)立非營利性的“沙盒傘”公司充當(dāng)FCA與測試公司的中介。但是缺乏營利性，容易使沙盒傘公司缺乏動(dòng)力，怠于行使其義務(wù)，阻礙金融發(fā)展。

四 建議

1.嚴(yán)格推進(jìn)法治化，加強(qiáng)信息披露

監(jiān)管沙盒通常都是以金融監(jiān)管部門規(guī)章的形式出臺(tái)，應(yīng)該明確是否授予FCA更多的權(quán)力，對(duì)于創(chuàng)新的法律豁免應(yīng)僅限于監(jiān)管部門自身頒布的規(guī)章和制度，不能與上位法抵觸，嚴(yán)格依法辦事。監(jiān)管沙盒的法律豁免包含機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入和業(yè)務(wù)規(guī)范兩個(gè)方面，相關(guān)規(guī)定應(yīng)該清晰明確。同時(shí)，應(yīng)確保沙盒篩選的透明度，使企業(yè)便于找到對(duì)應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，在測試過程中要求測試用戶有義務(wù)對(duì)測試的信息進(jìn)行披露。

2.落實(shí)金融訴訟等糾紛解決機(jī)制

在消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)方面，應(yīng)拓展金融消費(fèi)者保護(hù)內(nèi)涵，提高金融訴訟的可執(zhí)行性。長久以來，我國金融訴訟處于虛位，制度層面的缺位使消費(fèi)者權(quán)益難以得到充分救濟(jì)。一方面應(yīng)完善金融消費(fèi)者相關(guān)立法，落實(shí)金融訴訟等糾紛解決機(jī)制；另一方面，不僅要求商業(yè)機(jī)構(gòu)能證明有足夠的資產(chǎn)確保賠償，也可以嘗試要求企業(yè)提前支付一些補(bǔ)償金以賠償消費(fèi)者損失，在測試完成后或是投入市場一段時(shí)間后，在未給消費(fèi)者造成重大損失時(shí)再返還其全部預(yù)支付金，并且可以以頒發(fā)榮譽(yù)證書等激勵(lì)形式給予肯定。

3.推動(dòng)虛擬沙盒的建立

英國推動(dòng)行業(yè)建立虛擬沙盒，有助于提升效率。虛擬沙盒是指不在現(xiàn)實(shí)世界中測試項(xiàng)目，使用歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建虛擬環(huán)境對(duì)金融產(chǎn)品服務(wù)進(jìn)行測試。在該虛擬沙盒中，進(jìn)行金融產(chǎn)品服務(wù)測試則無需FCA授權(quán)。這對(duì)于不能構(gòu)建自己的沙盒的小型企業(yè)來說是有益的，而且可以促進(jìn)多個(gè)企業(yè)與其他感興趣的主體建立合作，以更快速和更可靠的方式開發(fā)出新的解決方案，從而提升效率。

結(jié)語

英國監(jiān)管沙盒的推出，一定程度上沖擊了傳統(tǒng)的監(jiān)管體制，為我們探索新型有效的監(jiān)管體制提供了良好的借鑒。增進(jìn)監(jiān)管者與被監(jiān)管者的互動(dòng)關(guān)系，加強(qiáng)金融工具的創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的管控，實(shí)現(xiàn)金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的平衡是我們新時(shí)代的重要追求之一。我國早期的“試點(diǎn)改革”與“監(jiān)管沙盒”有異曲同工之妙，在結(jié)合本國國情的基礎(chǔ)上，借鑒各國經(jīng)驗(yàn)，推進(jìn)傳統(tǒng)金融工具及時(shí)更新，切實(shí)保護(hù)金融消費(fèi)者利益，將有利于推動(dòng)金融業(yè)的平穩(wěn)蓬勃發(fā)展。

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