【摘要】：當(dāng)前我國產(chǎn)能過剩問題尤為突出，而這些行業(yè)占據(jù)了很大一部分銀行信貸資源。受經(jīng)濟(jì)下行壓力影響，部分行業(yè)（特別是鋼鐵行業(yè)）產(chǎn)能過剩風(fēng)險不斷暴露，嚴(yán)重阻礙地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長。銀行信貸資源錯配成為產(chǎn)能過剩背后“推手”，加劇了產(chǎn)能過?，F(xiàn)狀，而產(chǎn)能過剩風(fēng)險又會導(dǎo)致銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量日漸惡化，不良貸款率持續(xù)攀升，影響區(qū)域金融穩(wěn)定。

【關(guān)鍵詞】：銀行異質(zhì)性，信貸配給；產(chǎn)能利用率

一 、引言

從上個世紀(jì)末以來，`111產(chǎn)能過剩問題便已經(jīng)成為中國重要的宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象之一。2008 年經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，政府主導(dǎo)的大規(guī)模投資進(jìn)一步強(qiáng)化了產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象。2009 年、2010 年與 2013 年，國務(wù)院連續(xù)發(fā)布了 3 個關(guān)于治理產(chǎn)能過剩的重要文件。過剩行業(yè)不僅涉及到鋼鐵、水泥、平板玻璃、電解鋁、焦炭等傳統(tǒng)行業(yè)，甚至波及到太陽能、多晶硅、造船業(yè)等新興行業(yè)。產(chǎn)能過剩帶來了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)和社會影響，比如，擴(kuò)大行業(yè)虧損面、增加社會失業(yè)率、引發(fā)銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險、降低投資效率和資本回報率，以及加劇經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡等等。然而，盡管產(chǎn)能過剩問題引起了政府部門的足夠重視，中央乃至各級政府治理產(chǎn)能過剩的決心與力度也顯得 空前強(qiáng)大，但是產(chǎn)能過剩問題卻呈現(xiàn)出“越治理、越過?！钡墓窒?。產(chǎn)能過剩嚴(yán)重性、持續(xù)性與復(fù)雜性引起了經(jīng)濟(jì)學(xué)界的廣泛關(guān)注，眾多經(jīng)濟(jì)學(xué)者對中國的產(chǎn)能過剩的成因機(jī)制進(jìn)行了深入探索。其中，具有代表性的研究包括最初的“過度競爭”理論、潮涌現(xiàn)象理論、體質(zhì)扭曲下地方政府補(bǔ)貼競爭理論以及政府干預(yù)失敗理論等。銀行在中國金融體系中占主體地位，銀行信貸是 中國企業(yè)融資的主渠道，而國有銀行、全國股份制銀行、外資銀行由于銀行性質(zhì)不同對于信貸錯配的程度也不同。

二、文獻(xiàn)回顧與理論分析

（一）銀行異質(zhì)性

目前國內(nèi)少有研究國有銀行、全國股份制銀行與外資銀行在信貸錯配方面的異質(zhì)性，大多是從資本充足率與流動性的角度研究銀行異質(zhì)性問題，比如王浩 （2010） 運用季度流動性創(chuàng)造數(shù)據(jù)實證分析， 發(fā)現(xiàn)對國有商業(yè)銀行來說， 存貸比與流動性創(chuàng)造是同向變動的； 周愛民和陳遠(yuǎn) （2013） 則認(rèn)為國有銀行“風(fēng)險吸收效應(yīng)” 更為顯著， 區(qū)域性銀行和外資銀行 “金融脆弱擠出效應(yīng)” 更加顯著。 對股份制商業(yè)銀行來說， 流動性比率、 法定存款準(zhǔn)備金率和銀行同業(yè)拆借利率與流動性創(chuàng)造具有負(fù)相關(guān)的關(guān)系； 對于城市商業(yè)銀行來說， 存貸比和流動性比率與流動性創(chuàng)造呈負(fù)相關(guān)。 緊縮的貨幣政策會降低銀行表內(nèi)的流動性創(chuàng)造， 提高表外的流動性創(chuàng)造 （李明輝、 孫莎和劉莉亞， 2014）； 李玲 （2011）、魏亞丹 （2013）、 陳正驥 （2014） 以及孫莎、 李明輝和劉莉亞 （2014） 等通過實證分析同樣發(fā)現(xiàn)不同類型的商業(yè)銀行流動性創(chuàng)造的影響因素、 作用方向和敏感性各不相同。 2003-2012 年期間我國銀行業(yè)流動性創(chuàng)造翻了大約五倍（關(guān)純潔， 2014）， 而李程彬 （2010） 通過測算發(fā)現(xiàn)， 國有商業(yè)銀行的流動性創(chuàng)造能力弱于股份制商業(yè)銀行， 資產(chǎn)、 負(fù)債和期限結(jié)構(gòu)是影響銀行流動性創(chuàng)造能力的主要因素； 王露璐、 代軍勛 （2011）發(fā)現(xiàn)全國性股份制商業(yè)銀行資本規(guī)模的增加與流動性創(chuàng)造能力呈正相關(guān)， “風(fēng)險吸收效應(yīng)” 較顯著；孫燕琳 （2011） 從期限轉(zhuǎn)換以及其融資的脆弱性出發(fā)研究了商業(yè)銀行的流動性創(chuàng)造的機(jī)制； 楊金梅、 張軍 （2013） 則從抵押品渠道分析了現(xiàn)代金融流動性創(chuàng)造。 曹元濤 （2009）、 金克全（2009） 以及李卓琳（2010）則從銀行危機(jī)探討了流動性創(chuàng)造的機(jī)制，研究了金融危機(jī)與銀行流動性創(chuàng)造的關(guān)系。

（二）有關(guān)信貸資源錯配與產(chǎn)能過剩關(guān)系的研究

根據(jù) Chacholiades 對錯配的定義，信貸資源錯配可以理解為由于市場不完善而無法形成信貸資源最優(yōu)化配置的一種客觀現(xiàn)象。韓國高和王國立 （2013） 對 1999～2010 年中國產(chǎn)能過剩行業(yè)的數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)能過剩行業(yè)的整體投資和自籌資金并沒有得到抑制，資金仍被轉(zhuǎn)移到了產(chǎn)能過剩行業(yè)。譚勁松 （2012） 等通過研究認(rèn)為之所以產(chǎn)生錯配是由于政府干預(yù)，導(dǎo)致銀行大量貸款被投向產(chǎn)能過剩行業(yè)。魏開華 （2013） 也通過無錫尚德的案例發(fā)現(xiàn)商業(yè)銀行在產(chǎn)能過剩行業(yè)的信貸退出機(jī)制不完善，并認(rèn)為銀行信貸資源配置行為受到了產(chǎn)能過剩環(huán)境的影響 （ 譚勁松，2012；魏開華，2013）。劉鐵彬（2013）認(rèn)為“兩高”行業(yè)、傳統(tǒng)加工制造業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)等三類產(chǎn)能過剩行業(yè)的銀行信貸投放沖動加劇了相關(guān)行業(yè)的產(chǎn)能過剩，而信貸投放背后的原因又各有不同。趙婉妤、江珊（2014）在分析我國銀行業(yè)信貸資源錯配原因的基礎(chǔ)上，深入探討了信貸資源錯配對產(chǎn)能過剩的影響?？凳厮桑?014）在“解決產(chǎn)能過剩問題與商業(yè)銀行信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整及風(fēng)險防范”研討會上指出，產(chǎn)能過剩行業(yè)在經(jīng)濟(jì)上行階段由于資本利潤率一般高于其他行業(yè)，從而其獲得資金包括銀行信貸的能力也較強(qiáng)。產(chǎn)能過剩隨著經(jīng)濟(jì)周期變化是不可避免的，這也導(dǎo)致銀行信貸風(fēng)險無法避免。產(chǎn)能過剩與銀行信貸風(fēng)險交織存在互為因果，企業(yè)負(fù)債水平在產(chǎn)能過剩出現(xiàn)下行拐點之后的較長時期都難以下降，從而導(dǎo)致銀行信貸風(fēng)險不斷上升，最終成為產(chǎn)能過剩企業(yè)高債務(wù)風(fēng)險的承擔(dān)者。

三、銀行異質(zhì)性對信貸錯配的原因與影響分析

由于在國內(nèi)，銀行作為金融系統(tǒng)的主要作用者，銀行之間細(xì)小差別對于金融行為都有很大的差別。在商業(yè)銀行之間的比較中，資產(chǎn)比重與流動率都可以在企業(yè)信貸中產(chǎn)生很大的影響，更明顯的就是在信貸配給中銀行性質(zhì)的差別，如國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、地區(qū)性商業(yè)銀行以及民營銀行。

首先，國有商業(yè)銀行相較于其他商業(yè)銀行與民營銀行來說資金雄厚，在進(jìn)行信貸審核時手續(xù)冗雜切嚴(yán)謹(jǐn)，授信額度較低；全國股份制商業(yè)銀行資產(chǎn)相對國有商業(yè)銀行較低，但遠(yuǎn)多于民營銀行與城市銀行，審核相對沒有寬松，授信額度高于國有銀行，但信息來源缺遠(yuǎn)小于民營銀行；較一般商業(yè)銀行而言，民營銀行產(chǎn)權(quán)清晰、經(jīng)營職責(zé)明確、信息來源廣泛、決策鏈條短、服務(wù)便捷，經(jīng)營優(yōu)勢明顯。綜上全國股份制商業(yè)銀行在審核中沒有國有商業(yè)銀行嚴(yán)謹(jǐn)，沒有民營銀行信息來源廣，但資金卻多于城市商業(yè)銀行，因此全國股份制商業(yè)銀行的信貸錯配風(fēng)險與程度都高于其他銀行。

四、銀行信貸錯配對產(chǎn)能過剩的原因與影響分析

在借貸市場上，對于投資項目風(fēng)險信息的掌控，商業(yè)銀行和企業(yè)之間存在著嚴(yán)重的信息不對稱。銀行作為資金提供方，并不會實際參與投資項目的運作，只能通過分析企業(yè)報表或?qū)嵉卣{(diào)查的方式間接獲取項目的收益和風(fēng)險等信息，而處于信息優(yōu)勢方的企業(yè)有隱瞞真實經(jīng)營財務(wù)狀況的動機(jī)。信息成本所導(dǎo)致的信息不完全也是銀行信貸資源錯配的原因，直觀表現(xiàn)為銀行需要投入財力、物力等資源，去收集關(guān)于借款人的所有信息。在此基礎(chǔ)上，銀行還要對信息進(jìn)行分析和處理，這種分析往往是對企業(yè)未來經(jīng)營走向的一種預(yù)測所分析出信息的完備性、準(zhǔn)備性都有所考察。綜上所述，銀行一般會憑借貸款人的歷史表現(xiàn)、經(jīng)營規(guī)模和政治背景來對信貸資金的配給做出決策。國有大中型企業(yè)雖然大部分處在產(chǎn)能過剩行業(yè)之中，但這些行業(yè)往往也是資本集中、規(guī)模大、風(fēng)險小的行業(yè)，地方政府也會對其采取隱性保護(hù)。相反，民營企業(yè)資本不夠雄厚，有時甚至無法提供足額抵押，行業(yè)多集中在新興產(chǎn)業(yè)，經(jīng)營風(fēng)險較高，不確定性因素集中。因此，銀行錯配信貸資源給國有企業(yè)就成為了一種基于穩(wěn)健經(jīng)營原則上的次優(yōu)選擇。

五、建議

（一）中央政府利用信息優(yōu)勢，正確引導(dǎo)銀行貸款發(fā)放總量和方向為緩解借貸市場上的信息不對稱，建議國家數(shù)據(jù)權(quán)威部門———國家發(fā)改委、工信部、統(tǒng)計局、央行和銀監(jiān)會等，利用各自優(yōu)勢，通力合作，在大數(shù)據(jù)時代背景下構(gòu)建一個反映產(chǎn)業(yè)動態(tài)變化、市場供求信息的綜合信息平臺，改善金融生態(tài)環(huán)境。建立一個基于全國各地區(qū)、各行業(yè)和各部門的、能夠?qū)崿F(xiàn)迅速有效的信息查詢和共享的平臺，由逆向選擇和道德風(fēng)險所導(dǎo)致的信貸資源錯配現(xiàn)象會得到明顯的緩解，也有利于扭轉(zhuǎn)市場上的非理性預(yù)期，確立市場對投資和產(chǎn)能的主動調(diào)節(jié)。信息的完備使得銀行對企業(yè)放貸標(biāo)準(zhǔn)的選取變得更加合理，如此就從源頭上杜絕了向產(chǎn)能過剩行業(yè)企業(yè)放貸的現(xiàn)象發(fā)生。

（二） 完善地方政府金融管理體制，給銀行更多的自主權(quán)政府要明確自己的行為邊界，改變?yōu)E用 “銀政合作”的行為，將經(jīng)營的自主權(quán)交給銀行。根據(jù)央行的調(diào)查，國有商業(yè)銀行的不良貸款中，30% 是因為受到中央和地方政府干預(yù)而導(dǎo)致的。在我國穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化的大背景下，“金融脫媒”導(dǎo)致商業(yè)銀行吸存壓力越來越大，面對更加激烈的資金爭奪，如果不下放自主權(quán)，唯一的結(jié)果將是銀行資金流向?qū)Y金價格不敏感的國有企業(yè)和地方政府融資平臺，經(jīng)營的成本轉(zhuǎn)嫁到實體經(jīng)濟(jì)之上，產(chǎn)能過剩愈演愈烈，社會整體風(fēng)險逐步累積。銀行在有機(jī)會獨立做決定的基礎(chǔ)上，才可能做到有效分配信貸資源及風(fēng)險，更合理地管理資產(chǎn)。地方政府應(yīng)立足于金融基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，正確行使自身調(diào)控和監(jiān)管職能，及早從扭曲的干預(yù)中退出。

本項目得到西南民族大學(xué)研究生創(chuàng)新型科研項目（項目名稱：產(chǎn)能過剩，銀行異質(zhì)性與信貸配給研究，項目編號：CX2017SP264）資助。

參考文獻(xiàn)：

[1]王立國 . 重復(fù)建設(shè)與產(chǎn)能過剩的雙向交互機(jī)制研究[J]. 企業(yè)經(jīng)濟(jì)，2010，（6） ：5 - 9.

[2]Chacholiades，M. International Trade Theory and Policy [M]. New York： McGraw - Hill，1978.

[3]Goldsmith，R. W. Financial Structure and Development [M]. New Haven：Yale University Press，1969.

[4]王振山. 金融效率論———金融資源優(yōu)化配置的理論與實踐[M]. 北京：經(jīng)濟(jì)管理出版社，2000.

[5]魯曉東 . 金融資源錯配阻礙了中國的經(jīng)濟(jì)增長嗎？ [J]. 金融研究，2008，（4） ：55 - 68.

[6]McKinnon，R. I. Money and Capital in Economic Development [M]. Washington：Brookings Institution Press，1973.

[7]Shaw，E. S. Financial Deepening in Economic Development [M]. New York：Oxford University Press，1973.

[8]林毅夫，姜燁. 發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與銀行業(yè)結(jié)構(gòu)：來自中國的經(jīng)驗[J]. 管理世界，2006，（1） ：29 - 40.

[9]劉西順 . 產(chǎn)能過剩、企業(yè)共生與信貸配給[J]. 金融研究，2006，（3）

：166 - 173.