當(dāng)前，我國在證券投資基金方面，還存在政策與法規(guī)等問題，難以拓寬其發(fā)展規(guī)模。因此，我國相關(guān)部門需要制定完善的法律法規(guī)，制定行業(yè)內(nèi)部監(jiān)管機(jī)制，促進(jìn)基金管理行業(yè)的健康發(fā)展。

一、中國證券投資基金發(fā)展問題分析

在我國證券投資基金行業(yè)實(shí)際發(fā)展的過程中，由于起步時間較晚，因此，還存在較多不足之處，難以在現(xiàn)代化社會發(fā)展環(huán)境之下提升其工作效果。具體問題表現(xiàn)為以下幾點(diǎn)：

（一）缺乏完善的證券市場。

1.當(dāng)前，我國在證券投資基金發(fā)展中，還存在市場運(yùn)行不規(guī)范等問題，難以提升金融市場的發(fā)達(dá)性。一些基金管理單位在實(shí)際工作期間，經(jīng)常會出現(xiàn)投資組合問題，且難以對自身產(chǎn)品進(jìn)行創(chuàng)新。根據(jù)相關(guān)調(diào)查研究可以得知，中國在證券投資基金發(fā)展方面，還存在較多風(fēng)險問題，除了基金具有的風(fēng)險，市場還存在較多缺陷性風(fēng)險，難以提升其完善性，例如：政策風(fēng)險、上市公司風(fēng)險等，影響著中國證券投資基金發(fā)展有效性。

2.中國證券投資基金市場主要是為國有企業(yè)而服務(wù)，可以為其籌集周轉(zhuǎn)資金，然而，在股份制改革的情況下，股票市場的發(fā)展存在較多問題，難以發(fā)揮市場運(yùn)行機(jī)制的作用。例如：一些上市公司只能在市場中籌集資金，無法在長期持有股票的情況下，獲取到股息與紅利，難以提升市場運(yùn)行效果。同時，在投資基金發(fā)展中，只能在股票價格上升的情況下，獲得一些利潤。

3.中國證券投資基金市場的缺陷問題，導(dǎo)致市場系統(tǒng)風(fēng)險逐漸增加，難以提升市場運(yùn)行效率。一些市場在實(shí)際運(yùn)作中，無法真實(shí)的反應(yīng)出股票的市場收益與風(fēng)險問題，且不能根據(jù)相關(guān)基準(zhǔn)對收益率進(jìn)行分析，導(dǎo)致基金跟蹤指數(shù)的難度提升。在一定程度上，會導(dǎo)致其交易成本逐漸提增多，在一定程度上，影響著投資收益效果，無法發(fā)揮其工作作用。

（二）缺乏完善的法律法規(guī)

在中國證券投資基金發(fā)展的過程中，相關(guān)部門還沒有制定完善的法律法規(guī)，不能根據(jù)其實(shí)際發(fā)展與運(yùn)行需求，合理開展監(jiān)管工作，在監(jiān)管不力的情況下，出現(xiàn)嚴(yán)重的發(fā)展問題。美國從1940年就開始針對證券投資基金制定法律法規(guī)，可以提升市場透明度，大力打擊操作不規(guī)范的行為，逐漸提高投資者的經(jīng)濟(jì)效益。然而，我國雖然已經(jīng)出臺了《證券法》等法律法規(guī)，但是，在實(shí)際實(shí)施中，還存在較多缺陷，難以提升市場監(jiān)督管理工作效率，無法優(yōu)化其工作體系。在法律不健全的情況下，監(jiān)督與管理人員無法更好的執(zhí)法，導(dǎo)致市場中出現(xiàn)較多投機(jī)取巧的現(xiàn)象，難以提升市場運(yùn)行效率。例如：一些機(jī)構(gòu)鉆法律空子，對股票進(jìn)行操縱，或是對其進(jìn)行大幅度的炒作，導(dǎo)致我國證券投資基金的發(fā)展受到嚴(yán)重影響。同時，我國證券投資基金市場中還存在較多透明性問題，在黑箱操作與內(nèi)部交易的情況下，影響著投資者的合法效益。

（三）風(fēng)險系數(shù)較高

中國證券投資基金在實(shí)際發(fā)展的過程中，缺乏足夠的風(fēng)險分散能力，無法在分散風(fēng)險的情況下，促進(jìn)市場的和諧進(jìn)步。通常情況下，證券投資基金市場的風(fēng)險為系統(tǒng)性、非系統(tǒng)性的風(fēng)險。對于非系統(tǒng)性風(fēng)險而言，可以利用投資分散與投資組合等方式對其進(jìn)行預(yù)防與處理，但是，我國還沒有研制出風(fēng)險規(guī)避工具，難以更好的對市場風(fēng)險進(jìn)行預(yù)防與控制。

中國證券投資基金在實(shí)際發(fā)展的過程中，由于股市容量較小，缺少優(yōu)秀的上市公司，可以提供的基金管理公司較為分散，缺乏規(guī)范化與特色化的管理體制。再加上我國金融市場相關(guān)產(chǎn)品滯后，無法創(chuàng)新衍生品與其他產(chǎn)品，導(dǎo)致市場運(yùn)作效果降低，難以生成空機(jī)制對風(fēng)險進(jìn)行規(guī)避。此類問題影響著中國證券投資基金風(fēng)險控制能力，難以逐步提升市場運(yùn)行安全性，甚至?xí)霈F(xiàn)更大的風(fēng)險問題。

（四）缺乏公眾認(rèn)可基金評價系統(tǒng)

造中國證券投資基金規(guī)模擴(kuò)大的過程中，評估市場受到廣泛關(guān)注，但是，一些評估機(jī)構(gòu)在實(shí)際工作期間，為了自身利益，與基金公司存在不正當(dāng)?shù)年P(guān)系，不能提升評價機(jī)構(gòu)工作準(zhǔn)確性。我國在基金評價方面，還沒有建設(shè)完善的第三方結(jié)構(gòu)，無法根據(jù)其實(shí)際需求等，制定使人信服的評價機(jī)制，難以為投資者提供準(zhǔn)確的參考數(shù)據(jù)信息。這就表面中國證券投資基金市場中，缺乏公眾認(rèn)可的基金評價系統(tǒng)，難以利用基金評價的方式，引導(dǎo)投資者準(zhǔn)確投資，導(dǎo)致中國證券投資基金的發(fā)展受到抑制性影響。

（五）缺乏建群的基金公司管理方案

當(dāng)前，中國在基金方面，還在使用契約型的管理方案，雖然可以利用委托人監(jiān)管方式對其進(jìn)行處理，但是，由于委托監(jiān)管費(fèi)用較高，委托監(jiān)管公司難以選擇，因此，在基金監(jiān)管期間，存在較多問題。同時，我國在基金監(jiān)管中，委托公司難以保證自身工作質(zhì)量，且不能制定完善的內(nèi)部監(jiān)管機(jī)制，為投資者帶來較高的監(jiān)管風(fēng)險，甚至?xí)霈F(xiàn)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失問題，制約中國證券投資基金規(guī)模的快速擴(kuò)展。

二、中國證券投資基金發(fā)展問題的解決措施

在中國證券投資基金發(fā)展中，還存在一些問題，影響著投資者的經(jīng)濟(jì)效益，無法加快我國投資基金行業(yè)的發(fā)展速度。因此，國家相關(guān)部門需要予以高度重視，規(guī)范市場行為，制定完善的法律法規(guī)，加大監(jiān)督與管理工作力度，滿足投資者的基金監(jiān)管需求，逐漸提升中國證券投資基金市場的發(fā)展速度。具體措施包括以下幾點(diǎn)：

（一）規(guī)范市場行為，優(yōu)化基金發(fā)展外部環(huán)境

為了提升中國證券投資基金發(fā)展速度，提升金融資源的配置效果，相關(guān)部門需要針對中國資本市場，制定完善的規(guī)范方案，使其向著規(guī)范化與法制化的方向進(jìn)步，減少行政干預(yù)問題，逐漸擴(kuò)大股票發(fā)展規(guī)模，制定多元化的金融管理系統(tǒng)，保證可以為投資者創(chuàng)造良好的市場環(huán)境，促進(jìn)其健康進(jìn)步。

在市場環(huán)境規(guī)范期間，需要對證券投資對象等進(jìn)行改善，例如：提升上市公司的質(zhì)量，使其具備一定的投資價值，除了可以支持基金發(fā)展之外，還能維持證券市場的和諧進(jìn)步，為其提供基礎(chǔ)技術(shù)支持。在提升上市公司質(zhì)量的情況下，需要制定完善的準(zhǔn)入機(jī)制與退出機(jī)制，以此增強(qiáng)投資價值。首先，需要制定完善的股票發(fā)行核準(zhǔn)機(jī)制，保證在股票發(fā)行的過程中，可以杜絕質(zhì)量較差的上市公司，提升股票市場的運(yùn)作價值，為其輸入具有發(fā)展前景的新鮮血液。其次，在股市退出的過程中，相關(guān)部門需要完善管理機(jī)制，對于不符合相關(guān)規(guī)定的上市公司，需要對其進(jìn)行剔除處理，以此優(yōu)化股票市場。

（二）制定完善的法律法規(guī)

在中國證券投資基金發(fā)展的過程中，政府部門需要給予一定的幫助，制定完善的法律法規(guī)，保證法律文件的可行性，為執(zhí)法部門提供相關(guān)數(shù)據(jù)。對于行政政策而言，需要提升其透明度，刪除一些滯后性的法律法規(guī)，加大違法行為的懲罰力度，逐漸提升市場運(yùn)作效果。

在2003年的時候，我國政府部門推行了《證券投資基金法》，可以對基金管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行規(guī)范，同時，可以提升基金管理工作與市場工作的規(guī)范性與合理性，明確其法律地位，為中國證券投資基金的發(fā)展?fàn)I造良好的空間。在此基礎(chǔ)上，我國政府部門還需要及時發(fā)現(xiàn)法律規(guī)定中存在的缺陷我問題，采取有效措施對其進(jìn)行創(chuàng)新處理，除了要促進(jìn)市場運(yùn)行穩(wěn)定性與和諧性之外，還要維護(hù)投資者的合法權(quán)益，逐漸提升投資者的自信心，保證可以利用完善的法律法規(guī)提升市場監(jiān)管工作質(zhì)量。同時，在完善法律法規(guī)期間，需要考慮到基金管理、投資者、市場與各個主體的利益，維護(hù)市場運(yùn)行發(fā)展，促進(jìn)基金市場的規(guī)范化與法制化進(jìn)步。

（三）制定完善的第三方基金評價制度

在中國證券投資基金發(fā)展的過程中，市場中缺乏完善的基金評價機(jī)制，導(dǎo)致投資者的經(jīng)濟(jì)效益受到影響，甚至?xí)霈F(xiàn)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。因此，相關(guān)部門需要根據(jù)我國市場實(shí)際情況，建立完善的第三方基金評價制度，為投資者提供可行性依據(jù)。

首先，相關(guān)部門需要建立獨(dú)立的第三方機(jī)構(gòu)，承擔(dān)基金評價責(zé)任，制定完善的評價制度，要求其創(chuàng)新評價方式，根據(jù)中國證券投資基金市場的實(shí)際發(fā)展需求，做出準(zhǔn)確、客觀的評價。同時，需要建立完善的信息披露方案，積極引進(jìn)國外的先進(jìn)基金評價標(biāo)準(zhǔn)，例如：GIPS方式，可以為投資者提供完整的基金評價數(shù)據(jù)信息，提升評價工作的準(zhǔn)確性。ebb07d9898409721e9fa3ac96228708d

其次，要保證第三方機(jī)構(gòu)具有一定的盈利模式，可以促進(jìn)其向著更好的方向發(fā)展。因此，相關(guān)部門需要制定完善的基金無利益關(guān)聯(lián)方案，建設(shè)競爭機(jī)制，使其在參與競爭的情況下，提升經(jīng)濟(jì)效益。

最后，在建設(shè)第三方評價機(jī)制的過程中，需要保證第三方評價機(jī)構(gòu)的權(quán)威性，受到基金投資者的認(rèn)可，逐漸提升其公正性、全面性，遵循實(shí)用性原則，加快我國證券投資基金發(fā)展速度。

（四）制定完善的行業(yè)內(nèi)部管理制度

在中國證券投資基金行業(yè)發(fā)展的過程中，緊緊依靠相關(guān)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)無法對其進(jìn)行全面的監(jiān)管，難以提升市場運(yùn)作規(guī)范性。因此，我國相關(guān)行業(yè)需要制定完善的內(nèi)部管理制度，建立多元化的內(nèi)部監(jiān)督與管理機(jī)制，在行業(yè)自律管理的情況下，提升行業(yè)運(yùn)行可靠性，例如：基金行業(yè)組建行業(yè)協(xié)會組織，要求其按照國家法律法規(guī)開展相關(guān)工作，明確自身行為規(guī)范，大力打擊惡意競爭的行為，嚴(yán)格懲罰違法犯罪行為，以此維護(hù)市場的穩(wěn)定發(fā)展。

首先，基金行業(yè)需要賦予基金委托管理者較高的監(jiān)督管理權(quán)利與責(zé)任，在實(shí)際工作期間，委托管理者需要拒絕違法的投資指示，并向相關(guān)監(jiān)督與管理機(jī)構(gòu)舉報，履行自身的工作職責(zé)。

其次，要明確基金管理單位的工作目的，維護(hù)基金投資者的合法權(quán)益，在一定程度上，需要承擔(dān)民事賠償?shù)呢?zé)任，保證可以促進(jìn)中國證券投資基金的健康發(fā)展。

（五）建設(shè)公司型基金項(xiàng)目

根據(jù)我國基金組織發(fā)展現(xiàn)狀而言，可以將其分為公司型與契約型的基金項(xiàng)目。對于公司型基金項(xiàng)目而言，就是根據(jù)公司法等規(guī)定，對發(fā)行的股票進(jìn)行集中管理，使得證券價值凸顯。對于契約型的基金項(xiàng)目而言，就是根據(jù)信托契約的規(guī)定，通過受益憑證等，建立相關(guān)基金項(xiàng)目。然而，契約型基金項(xiàng)目形式無法提升監(jiān)督與管理工作效果，難以維護(hù)投資者的合法權(quán)益。因此，我國證券投資基金市場，需要大力建設(shè)公司型的基金項(xiàng)目，保證在實(shí)際發(fā)展中，可以制定完善的內(nèi)部治理方案，不僅要維護(hù)投資者的合法權(quán)益，還要促進(jìn)基金運(yùn)作效率的提升，積極借鑒國外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，完善公司型基金項(xiàng)目運(yùn)作模式。

（六）降低市場的準(zhǔn)入門檻

在中國證券公司與信托投資公司實(shí)際發(fā)展的過程中，其具獨(dú)立性難以保證，導(dǎo)致基金行業(yè)內(nèi)部競爭效果降低，難以拓寬基金規(guī)模，無法提升投資者的經(jīng)濟(jì)效益。因此，我國需要大力開發(fā)投資基金項(xiàng)目，明確投資者與基金托管單位的認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)，提升其獨(dú)立性，在充分競爭的情況下，拓寬基金項(xiàng)目規(guī)模。同時，在實(shí)際競爭中，需要降低準(zhǔn)入門檻，對于獨(dú)立性較強(qiáng)的企業(yè)或是公司，需要予以一定的政策支持，以便于提升基金市場的競爭效果，做好資源優(yōu)化配置工作，在激烈的競爭市場中，基金管理單位與其他企業(yè)為了提升自身競爭能力，會制定完善的管理方案，根據(jù)中國證券投資基金發(fā)展需求，完善相關(guān)機(jī)制，以此拓寬其發(fā)展規(guī)模。

三、結(jié)語

在中國證券投資基金發(fā)展中，相關(guān)部門需要制定完善的管理方案，建設(shè)獨(dú)立的第三方組織機(jī)制，促進(jìn)中國證券投資基金行業(yè)的全面進(jìn)步與發(fā)展。

（作者單位為金石投資有限公司）