人民幣加入SDR對中國意義重大，能有效帶動中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，提升人民幣和中國的國際地位，推進(jìn)中國金融體系的市場化改革。在深化金融改革的同時，要同步推進(jìn)金融風(fēng)險監(jiān)管體系和防范機(jī)制的建設(shè)，確保經(jīng)濟(jì)金融體系健康平穩(wěn)運(yùn)行。

一、人民幣加入SDR給中國經(jīng)濟(jì)帶來的影響

（一）有利于促進(jìn)人民幣國際化

加入SDR，意味著人民幣從此建立起國際儲備貨幣的地位，成為國際上的硬通貨。作為第一貿(mào)易大國、全球第二大經(jīng)濟(jì)體，在國際支付結(jié)算方面將會更多地使用人民幣進(jìn)行結(jié)算，國際貿(mào)易中采用人民幣計(jì)算方式也會增多，人民幣跨境需求將不斷提升，支付結(jié)算的效率也將大大增強(qiáng)，分散了過度依賴美元產(chǎn)生的系統(tǒng)性風(fēng)險。在國際貿(mào)易中增加以人民幣作為結(jié)算貨幣，使得人民幣在國際市場的發(fā)展更為迅速。

（二）減少外匯波動風(fēng)險

人民幣加入SDR后，資金的跨境雙向流動將會更加明顯，但規(guī)模并不會顯著放大。長期來看資金流動依然會保持在合理均衡、總體穩(wěn)定的范圍內(nèi)。人民幣“入籃”以后，央行可能會大大減少干預(yù)甚至退出干預(yù)，匯率基本由市場的力量自發(fā)決定。國內(nèi)的匯率形成機(jī)制將會進(jìn)一步向市場化的方向不斷改革。保持人民幣的堅(jiān)挺與匯率的穩(wěn)定，降低匯率的波動風(fēng)險既是國內(nèi)需要，也是國際需求。目前我國進(jìn)出口貿(mào)易仍然表現(xiàn)著明顯的順差，中國企業(yè)在海內(nèi)外投資也在不斷增長，以人民幣作為直接交易與結(jié)算的貨幣，將降低交易結(jié)算成本避免企業(yè)利潤縮水，減少了儲備貨幣波動對世界經(jīng)濟(jì)的影響。

（三）為境外旅游、留學(xué)及投資提供便利

隨著人民幣國際化的步伐加快，全球主要國家的外匯市場必然會大量增加各國對人民幣的使用頻率和范圍。人民幣成為國際儲備貨幣資產(chǎn)后，在當(dāng)?shù)劂y行直接用人民幣兌換當(dāng)?shù)刎泿乓矊⒏颖憷@將使得國人持人民幣出境旅游、境外消費(fèi)、異國留學(xué)等方面的便利程度無疑大大增加，兌換外國貨幣時的匯兌成本也將降低，避免了匯率波動所帶來的損失。對于投資者來說，人民幣加入SDR意味著投融資渠道將進(jìn)一步拓寬。外國人投資國內(nèi)更方便，同樣國人去國外投資也更加便利。無論是對于企業(yè)還是對于有遠(yuǎn)期境外支出的居民，都將有必要為應(yīng)對匯率的波動進(jìn)行套期保值。

二、政策建議

（一）健全合理的金融風(fēng)險管理機(jī)制

一方面中國的進(jìn)出口量龐大，在國際貿(mào)易支付與結(jié)算中市場對人民幣的需求將增長；另一方面，人民幣加入SDR以后，需要向國際貨幣體系靠齊。這就要求我國資本項(xiàng)目開放不斷加大，國際間的資本流動更加頻繁。目前中國金融體系水平與美國等發(fā)達(dá)國家相比較顯得尚未成熟，在處理風(fēng)險的方法與經(jīng)驗(yàn)上較為不足，因此建立健全合理的金融風(fēng)險管理機(jī)制顯得尤為重要。要求我國準(zhǔn)確分析國內(nèi)和國際市場狀況，發(fā)展與自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的健全的貨幣市場結(jié)構(gòu)。金融市場互聯(lián)互通后，加大了貨幣市場、外匯市場、債券市場、股票市場之間風(fēng)險交叉?zhèn)魅镜目赡苄?，監(jiān)管機(jī)構(gòu)要合理運(yùn)用市場和行政手段加強(qiáng)市場監(jiān)管，完善金融監(jiān)管體系，防止風(fēng)險的擴(kuò)散蔓延。避免因人民幣成為國際性定價貨幣承擔(dān)過多外部壓力導(dǎo)致不確定金融風(fēng)險的發(fā)生。

（二）創(chuàng)新貨幣政策和貨幣管理方式

人民幣加入SDR，意味著人民幣成為全球投資組合中不可或缺的一部分，各國央行定會增加人民幣資產(chǎn)的儲備份額。這要求中國央行與其他主要貨幣發(fā)行主體一樣確保國際貨幣流動性的充足。也要求按照國際規(guī)則參與國際事務(wù)，建立良好的國際金融市場環(huán)境。但目前匯率和利率市場化改革以及離岸人民幣市場建設(shè)滯后，再加上面臨美元、英鎊、歐元、日元的競爭，今后影響我國宏觀經(jīng)濟(jì)的因素將更加難以預(yù)料。因此在制定貨幣政策過程中國政府不僅要考慮國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展形式也要積極面對美聯(lián)儲加息和美元走強(qiáng)的局面，創(chuàng)新貨幣政策工具，根據(jù)客觀條件和需要加強(qiáng)貨幣管理，進(jìn)一步提高人民幣和資產(chǎn)價格的穩(wěn)定性及吸引力，推動貨幣市場發(fā)展。

（三）放寬國際資本流動限制

人民幣加入SDR后的加快資本賬戶開放，提高資本項(xiàng)目可兌換水平，是人民幣作為國際貨幣前提之一。人民幣國際化的發(fā)展使得海外投資者對我國證券市場的投資熱情也會上升。在改革進(jìn)程中，我國應(yīng)當(dāng)加大中國資本市場對外開放、放寬個人跨境投資限制。這使得愿意承擔(dān)風(fēng)險且有一定投資規(guī)模的境內(nèi)外投資者有更多交易渠道，有助于全球資金得到合理配置。其次，允許境外機(jī)構(gòu)在中國市場合理發(fā)行更多的金融交易產(chǎn)品，擴(kuò)大市場各個參與者群體數(shù)量與投資額度。同時也要采取有效的貨幣政策工具，完善政策組合，優(yōu)化資本項(xiàng)目流入流出。

（四）優(yōu)化跨境人民幣結(jié)構(gòu)，保持人民幣穩(wěn)定

應(yīng)加強(qiáng)與國際金融組織的合作，吸收先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)，與歐盟及美國等發(fā)達(dá)國家加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)聯(lián)合。大力開展跨境投融資業(yè)務(wù)，發(fā)行SDR債券，加強(qiáng)多邊國際間貨幣合作，謀求協(xié)作共贏的金融格局。SDR的加入將推動國內(nèi)金融體制改革，隨著改革的推進(jìn)，放開存款利率上限，擴(kuò)大匯率波動區(qū)間。完善我國金融機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提升對金融市場的分析和觀察能力，做到及時溝通并采取應(yīng)對措施，使人民幣匯率波動主動靈活，真正成為有利于我國經(jīng)濟(jì)的浮動匯率。

三、結(jié)語

在國際金融領(lǐng)域中，人民幣相對于其它主要貨幣在成熟性、主導(dǎo)性方面仍處于相對被動的弱勢地位，伴隨著美元升值，中國經(jīng)濟(jì)也正處于關(guān)鍵時刻，將面臨多重金融風(fēng)險的考驗(yàn)。人民幣國際化仍處于初級階段，實(shí)現(xiàn)這一偉大戰(zhàn)略目標(biāo)仍然任重道遠(yuǎn)，我們將迤邐前行，中國這個金融強(qiáng)國將屹立在世界之巔。

（作者單位為西南財經(jīng)大學(xué)）