凱恩斯

OLED顯示屏是利用有機(jī)電致發(fā)光二極管制成的顯示屏，被認(rèn)為是下一代的平面顯示器新興應(yīng)用技術(shù)。

由于同時(shí)具備自發(fā)光，不需背光源、對(duì)比度高、厚度薄、視角廣、反應(yīng)速度快、可用于撓曲性面板、使用溫度范圍廣、構(gòu)造及制程較簡(jiǎn)單等優(yōu)異之特性。

國際上，LG率先主導(dǎo)了OLED這項(xiàng)新一輪顯示革命，富士康也生產(chǎn)OLED顯示屏。在A股的上市公司中，主要生產(chǎn)OLED顯示屏的公司是京東方和深天馬。

目前京東方是中國乃至全球最大的顯示器件制造企業(yè)，智能手機(jī)LCD顯示屏、平板電腦顯示屏、筆記本電腦顯示屏業(yè)務(wù)市占率穩(wěn)居全球第一。

在內(nèi)蒙古鄂爾多斯、重慶、河北固安、江蘇蘇州、福建廈門等地也擁有多個(gè)制造基地，為了應(yīng)對(duì)和跟蹤未來中大尺寸AMOLED的發(fā)展，公司在合肥投資建設(shè)了子項(xiàng)目合肥市OLED打印平臺(tái)工藝測(cè)試中心。

深天馬則是全球領(lǐng)先液晶顯示技術(shù)公司，主要服務(wù)于移動(dòng)智能終端消費(fèi)類顯示市場(chǎng)和專業(yè)類顯示市場(chǎng)，主要應(yīng)用于手機(jī)、平板電腦等，在高端醫(yī)療、航空娛樂、航海、VOIP等領(lǐng)域市場(chǎng)份額排名全球第一。

公司聯(lián)營(yíng)公司——有機(jī)發(fā)光公司第5.5代AMOLED產(chǎn)線已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)交付。該量產(chǎn)線設(shè)計(jì)產(chǎn)能為1/4切割后的5.5代玻璃基板1.5萬片/月，包括OLED蒸鍍、OLED封裝和后段相關(guān)流程等生產(chǎn)工序，產(chǎn)品主要應(yīng)用在移動(dòng)終端、娛樂顯示等中高端中小尺寸領(lǐng)域。

另外公司還積極推進(jìn)柔性顯示技術(shù)的布局，基于AMOLED技術(shù)的柔性項(xiàng)目開發(fā)平臺(tái)已經(jīng)完成，為柔性技術(shù)量產(chǎn)奠定基礎(chǔ)。

OLED產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)主要是配套企業(yè)，如大族激光（002008.SZ），公司是一家提供激光、機(jī)器人及自動(dòng)化技術(shù)在智能制造領(lǐng)域的系統(tǒng)解決方案的高端裝備制造企業(yè)，主要是為OLED工廠的生產(chǎn)線提供大功率OELD激光切割設(shè)備。

精測(cè)電子（300567.SZ），主營(yíng)平板顯示檢測(cè)系統(tǒng)。公司主要為京東方、蘋果等公司提供平板顯示檢測(cè)系統(tǒng)服務(wù)。公司主營(yíng)產(chǎn)品包括模組檢測(cè)系統(tǒng)、面板檢測(cè)系統(tǒng)、OLED檢測(cè)系統(tǒng)、AOI光學(xué)檢測(cè)系統(tǒng)、Touch Panel檢測(cè)系統(tǒng)和平板顯示自動(dòng)化設(shè)備。有平板顯示檢測(cè)全面解決方案能力。三利譜（002876. SZ）則主要生產(chǎn)OLED偏光片。

價(jià)值投資通常可以分為價(jià)值型和成長(zhǎng)型，雖然從企業(yè)層面上理解是本質(zhì)一樣，但投資者的思維模式不完全一樣。京東方、深天馬、大族激光屬于典型的價(jià)值型股票，一般而言需要選擇低估的時(shí)間關(guān)注，才能取得比較好的收益。

成長(zhǎng)型投資——幾乎全部思維模式都是演繹法（推演）或者說歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的價(jià)值比例很低，所以企業(yè)發(fā)展的“第一原理”特別重要。此類企業(yè)的趨勢(shì)性財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)往往特別靚麗和確定，而歷史性財(cái)務(wù)或者估值數(shù)據(jù)價(jià)值很少。

精測(cè)電子和三利譜屬于成長(zhǎng)型企業(yè)，市值較低，估值相對(duì)較高。如果未來OLED產(chǎn)業(yè)有高速增長(zhǎng)，則收入的增長(zhǎng)業(yè)可能消化目前的高估值。endprint