機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

油價(jià)前景如何

近期原油價(jià)格走低，其未來(lái)前景如何？

摩根大通執(zhí)行董事David Martin認(rèn)為，OPEC減產(chǎn)協(xié)議會(huì)在2017年底因履約率不高而自行失敗，2018年的庫(kù)存因此會(huì)快速增加，這在沒(méi)有OPEC后續(xù)減產(chǎn)的支持下，將打壓油價(jià)；同時(shí)，美國(guó)的油產(chǎn)量還會(huì)再高速增長(zhǎng)幾個(gè)季度。隨著頁(yè)巖油開(kāi)采技術(shù)的進(jìn)步，均衡油價(jià)在跌破50美元/桶后會(huì)進(jìn)一步下滑。

高盛認(rèn)為，明年3月減產(chǎn)協(xié)議結(jié)束以后的政策動(dòng)向不明，將導(dǎo)致明年二季度起的原油庫(kù)存重新激增。因此，將今年的WTI油價(jià)均值預(yù)期從54.80美元/桶下調(diào)至52.92美元/桶，對(duì)布倫特油價(jià)均值預(yù)期從56.76美元/桶下調(diào)至55.39美元/桶。

匯豐認(rèn)為，當(dāng)前的原油價(jià)格是不可持續(xù)的，但承認(rèn)美國(guó)生產(chǎn)活動(dòng)的增長(zhǎng)規(guī)模；此外，2018—2019年市場(chǎng)大體平衡，OPEC減產(chǎn)措施結(jié)束以及美國(guó)致密油產(chǎn)量增長(zhǎng)，將抵消市場(chǎng)需求的上升。

歐元/美元能否走出震蕩

近期歐元/美元處于震蕩態(tài)勢(shì)，其未來(lái)是否會(huì)出現(xiàn)趨勢(shì)性變化？

法國(guó)巴黎銀行認(rèn)為，資金持續(xù)流入歐元區(qū)股市，可能將繼續(xù)為歐元提供支持。不過(guò)，市場(chǎng)對(duì)歐洲央行的鷹派預(yù)期過(guò)度了，當(dāng)前歐洲央行很不愿意進(jìn)一步收緊貨幣政策。此外，歐元多頭仍處于過(guò)去五年以來(lái)最高水平，這表明歐元大幅下調(diào)的概率可能增加。

法國(guó)興業(yè)銀行認(rèn)為，因歐央行正?；泿耪哒鸩脚R近，一旦其開(kāi)始正常化貨幣政策，歐元或不會(huì)再被持續(xù)低估。

加拿大豐業(yè)銀行認(rèn)為，面對(duì)利差擴(kuò)大的環(huán)境，歐元/美元的表現(xiàn)較具彈性。但從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的趨勢(shì)來(lái)看，當(dāng)前影響歐元/美元的因素喜憂(yōu)參半，支持接下來(lái)繼續(xù)維持區(qū)間交投環(huán)境。

加元能否繼續(xù)上漲

近期，加元快速升值，美元/加元出現(xiàn)快速下跌，其態(tài)勢(shì)能否延續(xù)？

蘇格蘭皇家銀行認(rèn)為，考慮到近期加拿大經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁，以及最近一段時(shí)間以來(lái)加央行發(fā)出的最鷹派信號(hào)，美元兌加元或跌破1.3217。

三菱日聯(lián)銀行認(rèn)為，預(yù)計(jì)加拿大央行可能在明年上半年開(kāi)始加息。若市場(chǎng)對(duì)加拿大央行與美聯(lián)儲(chǔ)之間貨幣政策分化的預(yù)期降溫，美元兌加元或逼近國(guó)際油價(jià)暗示的水平，位于1.25—1.30區(qū)間。

法國(guó)興業(yè)銀行認(rèn)為，G10貨幣中加元較為廉價(jià)，盡管當(dāng)前漲勢(shì)可能暫緩，但估值水平暗示，其存在繼續(xù)上漲的空間。