文/宗良 編輯/孫艷芳

展望未來(lái)，我國(guó)將開(kāi)啟全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家的新征程。這將進(jìn)一步增強(qiáng)人民幣作為國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的吸引力，進(jìn)一步提升人民幣資產(chǎn)在全球范圍內(nèi)的配置需求。

2017年10月1日，是人民幣加入SDR一周年的日子。一年來(lái)，人民幣在國(guó)際市場(chǎng)上以新的角色出現(xiàn)，得到了越來(lái)越多國(guó)家的認(rèn)可，國(guó)際影響力穩(wěn)步提升。當(dāng)然，人民幣目前仍存在一些有待完善之處,國(guó)際作用比較有限。展望未來(lái)，我國(guó)將開(kāi)啟全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家的新征程。習(xí)近平總書(shū)記在十九大報(bào)告中提出，要深化金融體制改革，推動(dòng)形成全面開(kāi)放新格局。這將進(jìn)一步增強(qiáng)人民幣作為國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的吸引力，進(jìn)一步提升人民幣資產(chǎn)在全球范圍內(nèi)的配置需求。人民幣終將成為與美元、歐元并列的主要國(guó)際貨幣。

人民幣在新臺(tái)階上的新機(jī)遇

人民幣加入SDR一年來(lái)，在國(guó)際貨幣儲(chǔ)備地位、全球支付體系等方面的影響力和接受度都得到提升，已經(jīng)站穩(wěn)了新臺(tái)階。一年來(lái)的變化也證明，人民幣加入SDR能夠有效改善世界各國(guó)對(duì)人民幣國(guó)際化前景的預(yù)期，鼓勵(lì)各國(guó)央行配置人民幣資產(chǎn)，改變市場(chǎng)對(duì)人民幣的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期和定價(jià)機(jī)制，促進(jìn)人民幣在世界范圍內(nèi)更好地發(fā)揮貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)算功能、投資功能和儲(chǔ)備功能，保障人民幣國(guó)際化的順利推進(jìn)。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的進(jìn)一步增強(qiáng)，上述影響力會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。

同時(shí)，由于中國(guó)堅(jiān)定推進(jìn)對(duì)外開(kāi)放,“一帶一路”倡議正在結(jié)出累累碩果：中國(guó)對(duì)外貿(mào)易和投資不斷擴(kuò)大,人民幣被接受的程度逐步提高。尤其是在全球石油市場(chǎng)格局發(fā)生重大變化的背景下,有關(guān)國(guó)家在石油交易中也非常期待人民幣成為新的備選使用貨幣?？梢?jiàn),在新時(shí)期，人民幣國(guó)際化也迎來(lái)了新的重大發(fā)展機(jī)遇。

當(dāng)然也存在一些挑戰(zhàn)：從美元作為國(guó)際主要儲(chǔ)備貨幣的經(jīng)驗(yàn)看，成為國(guó)際主要儲(chǔ)備貨幣帶來(lái)的既有收益，也有壓力和負(fù)擔(dān)。隨著人民幣國(guó)際化程度的提高，人民幣跨境資金流動(dòng)也會(huì)成為中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定面臨的新的沖擊源。這在貨幣國(guó)際化進(jìn)程中是很正常的。同時(shí)，就人民幣本身而言，人民幣匯率形成機(jī)制、資本項(xiàng)目開(kāi)放等方面也尚未達(dá)到比較理想的境界，還需要有一個(gè)逐步完善的過(guò)程。

人民幣邁向新征程的抓手

人民幣加入SDR，標(biāo)志著人民幣踏上了國(guó)際化的新征程。我們期待人民幣在新的道路上越走越好。目前，人民幣在全球外匯儲(chǔ)備中的地位略高于1%，未來(lái)增長(zhǎng)空間巨大。預(yù)計(jì)在未來(lái)10年內(nèi)，這一比例有望達(dá)到10%左右，使人民幣成為有重要影響力的國(guó)際貨幣。做好以下幾點(diǎn)，將有助于人民幣國(guó)際化之路越走越寬。

第一，穩(wěn)步推進(jìn)金融改革開(kāi)放，讓人民幣的國(guó)際使用更加便利。當(dāng)前，人民幣匯率雙向波動(dòng)、彈性增加，但仍不夠，增強(qiáng)人民幣匯率彈性仍然是匯改的重要目標(biāo)。未來(lái)，完善以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的人民幣匯率形成機(jī)制的方向不會(huì)變，人民幣與外匯市場(chǎng)堅(jiān)持開(kāi)放的方向也不會(huì)變，人民幣匯率會(huì)更具彈性。在完善人民幣匯率機(jī)制的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)人民幣匯率在均衡水平上的基本穩(wěn)定。

目前，我國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)放程度還難以與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，而作為國(guó)際通行貨幣，能夠更加方便使用是重要要求。因此，開(kāi)放對(duì)增強(qiáng)人民幣的國(guó)際影響力至關(guān)重要。

第二，積極拓展SDR國(guó)際計(jì)價(jià)功能，讓SDR發(fā)揮更大的作用。我國(guó)應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)與IMF的合作，支持推動(dòng)SDR的擴(kuò)大使用，提高多國(guó)市場(chǎng)主體對(duì)SDR產(chǎn)品的認(rèn)可度，并繼續(xù)推動(dòng)債券市場(chǎng)規(guī)則與國(guó)際接軌。在基本運(yùn)營(yíng)機(jī)制上，增加常規(guī)SDR供給，以特別SDR分配彌補(bǔ)供給缺口，實(shí)現(xiàn)SDR資金池?cái)U(kuò)容。完善定值審查機(jī)制，提升SDR利率、匯率的公布頻率，擴(kuò)大并細(xì)分SDR可使用范圍，以提升SDR的吸引力。積極拓展SDR國(guó)際計(jì)價(jià)功能，支持SDR資產(chǎn)與市場(chǎng)體系建設(shè)，探索設(shè)立SDR外儲(chǔ)池，推進(jìn)SDR私人部門(mén)使用，完善SDR收益率曲線，發(fā)展SDR貨幣工具與債券市場(chǎng)，強(qiáng)化流動(dòng)性安排。探索SDR引入?yún)^(qū)塊鏈技術(shù),為其在全球更廣泛的使用奠定基礎(chǔ)。

第三，穩(wěn)步提升各國(guó)持有外匯儲(chǔ)備中人民幣儲(chǔ)備的比重。入籃后的人民幣已經(jīng)是國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的選項(xiàng)之一，所有IMF成員國(guó)的央行都會(huì)通過(guò)其SDR份額自動(dòng)潛在獲得人民幣。這有助于人民幣連同SDR一起發(fā)揮官方的國(guó)際貨幣職能。未來(lái)，應(yīng)進(jìn)一步提升對(duì)人民幣的信心，推動(dòng)人民幣成為更有權(quán)威的國(guó)際貨幣。借助“一帶一路”倡議推出的重要機(jī)遇，降低國(guó)內(nèi)企業(yè)海外借貸成本，幫助企業(yè)“走出去”，讓國(guó)際上更頻繁地使用人民幣交易；同時(shí)，借助IMF、亞投行等國(guó)際平臺(tái)，加強(qiáng)與其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的磋商與合作，在國(guó)際貨幣體系中承擔(dān)更多的責(zé)任與義務(wù)，更好地發(fā)揮人民幣在國(guó)際流動(dòng)性補(bǔ)充和平衡中的作用，讓人民幣國(guó)際化之路越走越寬。

人民幣在未來(lái)較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)還較難達(dá)到美元的國(guó)際化程度，過(guò)快的政策推進(jìn)反而會(huì)給國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)造成較大沖擊。鑒此，應(yīng)選擇適合當(dāng)前中國(guó)國(guó)情的速度和規(guī)模來(lái)推進(jìn)人民幣國(guó)際化。未來(lái)，我國(guó)應(yīng)理性規(guī)劃人民幣國(guó)際化進(jìn)程，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)合理的人民幣國(guó)際儲(chǔ)備目標(biāo)。理想的國(guó)際貨幣儲(chǔ)備比例是：人民幣10%—15%，美元40%、歐元20%。這既有利于中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)利益，也能夠?qū)崿F(xiàn)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的多元化，維持國(guó)際金融體系的平衡?？傊?，應(yīng)以科學(xué)合理的速度和路徑推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程，以審慎的態(tài)度對(duì)待人民幣國(guó)際地位的變化。

第四，加強(qiáng)人民幣同其他貨幣的雙邊合作。目前中國(guó)人民銀行已經(jīng)和境外36個(gè)國(guó)家和地區(qū)的中央銀行或者貨幣當(dāng)局簽署了雙邊本幣互換協(xié)議，總額度已經(jīng)超過(guò)3.3萬(wàn)億元。人民幣加入SDR的制度紅利正在逐漸顯現(xiàn)，人民幣資產(chǎn)受到較為廣泛的歡迎，國(guó)際使用范圍不斷擴(kuò)大，且已從私人部門(mén)使用走向官方部門(mén)使用。人民幣有望與美元、歐元等貨幣一樣，全方位地發(fā)揮國(guó)際貨幣職能。

第五，推動(dòng)大宗商品以人民幣計(jì)價(jià)。我國(guó)作為全球最大的大宗商品生產(chǎn)、消費(fèi)國(guó)，對(duì)全球大宗商品的影響不斷增強(qiáng)，但人民幣在大宗商品計(jì)價(jià)方面發(fā)揮的作用卻與此極不匹配。因此，推動(dòng)大宗商品人民幣計(jì)價(jià)，建立人民幣計(jì)價(jià)的大宗商品遠(yuǎn)期價(jià)格曲線，獲取一定的全球大宗商品定價(jià)權(quán)，對(duì)于人民幣國(guó)際化和提升我國(guó)在國(guó)際貿(mào)易中的地位具有重大意義。如擴(kuò)大我國(guó)大宗商品交易中心在國(guó)際市場(chǎng)中的應(yīng)用，通過(guò)大宗商品市場(chǎng)交易和金融市場(chǎng)的協(xié)同發(fā)展，使人民幣計(jì)價(jià)更有生命力。

第六，重視發(fā)揮金融科技的特殊作用。當(dāng)前，中國(guó)金融新生態(tài)領(lǐng)先全球。過(guò)去三年，中國(guó)第三方移動(dòng)支付業(yè)務(wù)呈現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，大大提升了海外人民幣使用率與便捷度。創(chuàng)新科技的運(yùn)用，可以讓“一帶一路”沿線國(guó)家跳入移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)支付時(shí)代，帶動(dòng)沿線國(guó)家的普惠金融技術(shù)發(fā)展。中國(guó)智能科技企業(yè)與“一帶一路”沿線的合作越來(lái)越緊密，正在構(gòu)建和鞏固“一帶一路”信息科技絲綢之路。創(chuàng)新技術(shù)輸出沿線國(guó)家，必將造福于沿線國(guó)家，特別是有助于不發(fā)達(dá)地區(qū)人們的金融經(jīng)濟(jì)生活，為世界范圍內(nèi)的普惠金融均衡發(fā)展做出貢獻(xiàn)。這也將為人民幣國(guó)際化提供便捷的新載體。