唐海成

（云南世博旅游控股集團(tuán)有限公司，昆明 650233）

互聯(lián)網(wǎng)金融模式下的中小企業(yè)融資模式存在的問(wèn)題與對(duì)策研究

唐海成

（云南世博旅游控股集團(tuán)有限公司，昆明 650233）

近年來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)正快速地向社會(huì)各個(gè)領(lǐng)域蔓延，與金融相結(jié)合的創(chuàng)新思維產(chǎn)生和發(fā)展了“互聯(lián)網(wǎng)金融”?；ヂ?lián)網(wǎng)金融依靠社交網(wǎng)絡(luò)、云計(jì)算、支付體系、社交網(wǎng)絡(luò)及搜索引擎等工具，在金融產(chǎn)品和服務(wù)方面的創(chuàng)新很大程度上彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融業(yè)的不足。在互聯(lián)網(wǎng)金融模式的背景下，積極研究對(duì)比互聯(lián)網(wǎng)融資與傳統(tǒng)融資的相異之處，分析我國(guó)中小企業(yè)融資模式具有的優(yōu)勢(shì)、發(fā)展現(xiàn)狀，結(jié)合三個(gè)具體案例分析中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融資模式存在的問(wèn)題及其原因，提出互聯(lián)網(wǎng)模式下中小企業(yè)的融資模式選擇及政策建議。

互聯(lián)網(wǎng)金融模式；中小企業(yè)；融資模式；對(duì)策

2015年6月，習(xí)近平在上海考察調(diào)研時(shí)的講話中就指出：“誰(shuí)牽住了科技創(chuàng)新這個(gè)牛鼻子，誰(shuí)走好了科技創(chuàng)新這步先手棋，誰(shuí)就能占領(lǐng)先機(jī)、贏得優(yōu)勢(shì)?！盵1]企業(yè)融資也應(yīng)該遵守這一要求，努力注重在實(shí)踐基礎(chǔ)上的企業(yè)融資方法的創(chuàng)新，用發(fā)展的企業(yè)融資理論來(lái)指導(dǎo)新的融資實(shí)踐。2015年7月18日央行會(huì)同有關(guān)部委牽頭、起草、制定的互聯(lián)網(wǎng)金融（ITFIN）行業(yè)基本法《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》對(duì)外發(fā)布，要求“鼓勵(lì)創(chuàng)新，支持互聯(lián)網(wǎng)金融穩(wěn)步發(fā)展；分類指導(dǎo)，明確互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管責(zé)任；健全制度，規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)秩序”，積極鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)、產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，鼓勵(lì)從業(yè)機(jī)構(gòu)相互合作，拓寬從業(yè)機(jī)構(gòu)融資渠道[2]。該文件的發(fā)布，為中小企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行融資起到了保駕護(hù)航的作用?；ヂ?lián)網(wǎng)金融有效地彌補(bǔ)、完善和補(bǔ)充了傳統(tǒng)金融的不足之處，提供了解決中小企業(yè)融資問(wèn)題的新方法，這對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有歷史性的重大意義。

一、互聯(lián)網(wǎng)融資與傳統(tǒng)融資相比的相異之處

1.信用模式創(chuàng)新。在互聯(lián)網(wǎng)科技和大數(shù)據(jù)技術(shù)迅速發(fā)展環(huán)境下，互聯(lián)網(wǎng)金融能夠?qū)F(xiàn)代科技的作用充分發(fā)揮，以此對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制和步驟有效改革。例如信用模式、線上整合模式和混合模式，均是通過(guò)對(duì)大數(shù)據(jù)技術(shù)的有效應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)的量化分析，對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制及體系實(shí)施有效創(chuàng)新，與當(dāng)前中小企業(yè)融資本質(zhì)更為相符[3]?；ヂ?lián)網(wǎng)融資信用的創(chuàng)新支出和傳統(tǒng)融資貸款相比，可以實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)化和線上化，以此顯著降低中小企業(yè)融資項(xiàng)目沉沒(méi)成本和時(shí)間成本。并且借助于互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)量化模式，可以強(qiáng)化融資審核信貸，借助于信貸長(zhǎng)尾效應(yīng)對(duì)大規(guī)模小額度融資貸款交易實(shí)施高效處理。另外，借助于互聯(lián)網(wǎng)共同性及普惠性，可以減少資金雙方信息不對(duì)稱性，從而對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)做到有效控制，并進(jìn)一步完善融資風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。

2.融資形式的創(chuàng)新。傳統(tǒng)融資模式主要依靠的是央行和民間混合模式，互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)則主要為民間資本，同時(shí)傳統(tǒng)的民間金融通常依靠的是部分范圍內(nèi)的人群，不具有資金信息匹配機(jī)制，互聯(lián)網(wǎng)金融在對(duì)民間資金優(yōu)勢(shì)應(yīng)用的基礎(chǔ)上，也對(duì)消息不對(duì)稱問(wèn)題有效消除，從而形成了一種新的融資形式[4]?；ヂ?lián)網(wǎng)融資擺脫了傳統(tǒng)融資模式的資金供求雙方一對(duì)一特點(diǎn)，能夠在互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)的應(yīng)用下構(gòu)建資金供需雙方的直接融資渠道?；ヂ?lián)網(wǎng)金融中的眾籌模式及P2P模式等存在差異，之間的投資回報(bào)方式也具有差異：眾籌模式是依照我國(guó)法律規(guī)定回報(bào)方式主要為以企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)內(nèi)容為主；P2P模式和電商模式本質(zhì)上相似，均為債券債務(wù)模式，回報(bào)方式則為本息方式。

3.風(fēng)險(xiǎn)方面。與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)融資模式相比，互聯(lián)網(wǎng)金融融資也具有一定的法律風(fēng)險(xiǎn)及道德風(fēng)險(xiǎn)。基于法律風(fēng)險(xiǎn)角度分析，國(guó)家目前還沒(méi)有出臺(tái)專門(mén)針對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管和控制體系的法律制度，無(wú)法對(duì)目前互聯(lián)網(wǎng)金融融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)控制起到一定的指導(dǎo)和控制作用。從道德風(fēng)險(xiǎn)角度來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)通常是借助于網(wǎng)上渠道進(jìn)行憑證及信用數(shù)據(jù)收集，因此這些信息的有效性、真實(shí)性以及持久性均無(wú)法保證。

二、中小企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)融資具有的優(yōu)勢(shì)

1.大數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)。互聯(lián)網(wǎng)金融主要是借助于計(jì)算機(jī)實(shí)現(xiàn)信息處理，交易平臺(tái)則能夠輕松有效地處理海量信息。借助于對(duì)數(shù)據(jù)的篩選和分析，也能夠?qū)崿F(xiàn)有效的風(fēng)險(xiǎn)研究，針對(duì)中小企業(yè)信貸實(shí)施批量發(fā)放。在傳統(tǒng)金融模式中很難實(shí)現(xiàn)海量數(shù)據(jù)的快速分析及重要信息鎖定?；ヂ?lián)網(wǎng)金融所具有的數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性高以及記錄時(shí)間長(zhǎng)，從而有助于為投資者提供更多的可靠信息，以此選擇更有潛質(zhì)的公司投資。

2.成本優(yōu)勢(shì)。在互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上，能夠呈現(xiàn)出大量資金需求者信息，借助于初步審核認(rèn)證，資金供需雙方能夠有效實(shí)現(xiàn)交易對(duì)手匹配，以此顯著降低交易成本。

3.降低了信息不對(duì)稱程度。借助于互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，可以依照自己的實(shí)際需求選擇投資對(duì)象，對(duì)于資金供需雙方來(lái)講可以不受時(shí)空限制，掙脫傳統(tǒng)融資格局影響，減少信息不對(duì)稱等問(wèn)題。

4.技術(shù)與效率優(yōu)勢(shì)。互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)徹底打破傳統(tǒng)的融資模式，借助于互聯(lián)網(wǎng)這一先進(jìn)技術(shù)，在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上能夠?qū)崟r(shí)滿足資金供需雙方需求，從而實(shí)現(xiàn)技術(shù)及效率上的雙向成功。

三、中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融資模式存在的問(wèn)題

1.融資服務(wù)范圍擴(kuò)大困難。我們本次以互聯(lián)網(wǎng)金融中最大的阿里小微金融為例分析，在阿里巴巴平臺(tái)上付費(fèi)用戶數(shù)量已經(jīng)達(dá)到百萬(wàn)，如果再加上免費(fèi)用戶，那么用戶數(shù)量能夠達(dá)到千萬(wàn)級(jí)別。這一大數(shù)量的中小企業(yè)每天在阿里巴巴所提供的平臺(tái)上頻繁交易，為阿里小微金融發(fā)展提供了相應(yīng)的數(shù)據(jù)支持。但是，關(guān)于這種模式是否能夠進(jìn)行復(fù)制及推廣則是一個(gè)值得關(guān)注的問(wèn)題[5]。阿里巴巴三個(gè)平臺(tái)通過(guò)十多年的發(fā)展才達(dá)到了目前的規(guī)模及用戶數(shù)量，對(duì)于其他金融機(jī)構(gòu)來(lái)講，再發(fā)展已經(jīng)沒(méi)有阿里巴巴發(fā)展之初的客戶基礎(chǔ)及大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。那么關(guān)于之后互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的客戶發(fā)展及數(shù)據(jù)來(lái)源問(wèn)題，也就是當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中的重點(diǎn)問(wèn)題。同時(shí)，關(guān)于各個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的數(shù)據(jù)共享實(shí)現(xiàn)機(jī)制也是當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中亟待解決的問(wèn)題。

2.發(fā)展動(dòng)力不足。企業(yè)信用數(shù)據(jù)庫(kù)則是針對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)信息數(shù)據(jù)庫(kù)主要數(shù)據(jù)展開(kāi)的研究，并且這些數(shù)據(jù)均掌握在不同的電商服務(wù)企業(yè)手中，通常對(duì)于電商服務(wù)企業(yè)來(lái)講，這些數(shù)據(jù)是屬于核心資產(chǎn)及商業(yè)機(jī)密，不能和其他企業(yè)共享。那么對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融來(lái)講，因此受到這方面的限制，每個(gè)融資平臺(tái)所掌握的客戶信息必定不會(huì)更多，也就不能夠?qū)崿F(xiàn)化零為整，對(duì)這些數(shù)據(jù)充分應(yīng)用，從而導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展動(dòng)力不足，受到相應(yīng)的抑制影響。

3.信任問(wèn)題。除去互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中存在的數(shù)據(jù)安全、網(wǎng)絡(luò)問(wèn)題之外，在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中還存在一定的信任問(wèn)題。例如，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)典型問(wèn)題也就是行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻過(guò)低，從而導(dǎo)致企業(yè)資質(zhì)良莠不齊，同時(shí)運(yùn)作不規(guī)范從而導(dǎo)致存在嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn)，信用管理也就更容易出現(xiàn)融資風(fēng)險(xiǎn)隱患，再加上資金監(jiān)管體系不夠完善也就容易出現(xiàn)違規(guī)資金池等等。各種風(fēng)險(xiǎn)因素的存在也就導(dǎo)致P2P平臺(tái)有時(shí)候會(huì)出現(xiàn)倒閉跑路、高管失聯(lián)等問(wèn)題[6]。一些其他的互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展探索過(guò)程中也會(huì)出現(xiàn)新的風(fēng)險(xiǎn)，這些問(wèn)題均會(huì)影響人們對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的信任。

四、對(duì)策

1.拓寬中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融資渠道。中小企業(yè)金融服務(wù)過(guò)程，難以有效改善服務(wù)體系，以至于銀行信貸體系難以將中小企業(yè)融資服務(wù)需求全面滿足。所以，必須不斷拓寬中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融資渠道。在拓寬中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融資渠道之前，首先需要提高中小企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)制度規(guī)范性。規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)制度，就要將財(cái)務(wù)管理全面加強(qiáng)，保證有著科學(xué)合理的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度，將企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平全面提高，對(duì)財(cái)務(wù)信息真實(shí)性進(jìn)行直接的保障。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和實(shí)際財(cái)務(wù)狀況直接反映的同時(shí)，并對(duì)客戶資信管理制度建立，做好內(nèi)部授信制度的完善工作。中小企業(yè)的發(fā)展，更要對(duì)盲目投資擴(kuò)張行為進(jìn)行嚴(yán)格的約束，在項(xiàng)目投資過(guò)程，就要做好多方面的投資和分析，對(duì)自身企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力多方面分析，并全面提高中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平。而企業(yè)內(nèi)部人才培養(yǎng)過(guò)程，結(jié)合人力資源管理制度，注重內(nèi)部的有效性管理，建立科學(xué)經(jīng)營(yíng)管理隊(duì)伍，將中小企業(yè)多元化的經(jīng)營(yíng)要求滿足，進(jìn)而推動(dòng)中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。而在中小企業(yè)內(nèi)部采取制度規(guī)范基礎(chǔ)上，則需要進(jìn)一步拓寬中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融資渠道，具體措施為：首先，加大對(duì)融資政策的指導(dǎo)及行業(yè)監(jiān)管金融平臺(tái)建設(shè)[7]。監(jiān)管部門(mén)需要對(duì)金融融資平臺(tái)和職責(zé)分工有明確了解，構(gòu)建相應(yīng)的協(xié)調(diào)及合作機(jī)制，以確保投融資平臺(tái)的規(guī)范實(shí)施。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)擴(kuò)大金融服務(wù)空間實(shí)施鼓勵(lì)及支持，創(chuàng)新服務(wù)模式，并且有效開(kāi)展應(yīng)收賬款質(zhì)押、質(zhì)押貸款、質(zhì)押擔(dān)保訂單，以此有效推動(dòng)商業(yè)保理業(yè)務(wù)的發(fā)展。其次，借助于新的模型促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展，加大銀行和中小企業(yè)的合作，促進(jìn)中小企業(yè)信貸融資貸款的疊加，以此減低貸款難度。

2.創(chuàng)新中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融資模式。采取多元化融資渠道的同時(shí)，就要結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀，優(yōu)化融資策略，應(yīng)用先進(jìn)融資理念，并實(shí)現(xiàn)多元化的融資過(guò)程。中小企業(yè)可以結(jié)合網(wǎng)絡(luò)融資的方法，盡可能地結(jié)合金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展模式，對(duì)訂單金融貸款以及純信用貸款模式應(yīng)用，注重電子網(wǎng)絡(luò)的有效性應(yīng)用，將無(wú)區(qū)域障礙便捷性全面實(shí)現(xiàn)。對(duì)于信用貸款的實(shí)現(xiàn)，就要結(jié)合信用度的實(shí)際應(yīng)用過(guò)程，實(shí)現(xiàn)平衡性的信用貸款模式。網(wǎng)絡(luò)融資有著較低的操作平臺(tái)，同時(shí)也可以實(shí)現(xiàn)零抵押以及高額資金的貸款[8]。資產(chǎn)證券化的貸款過(guò)程，主要是結(jié)合資產(chǎn)收益分配的過(guò)程，這種新型金融創(chuàng)新工具，盡可能地將企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性全面增強(qiáng)，將企業(yè)融資成本降低，進(jìn)而將企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)降低。在資產(chǎn)證券化的應(yīng)用過(guò)程，需要結(jié)合長(zhǎng)期信用情況，盡可能地將企業(yè)融資成本降低，結(jié)合應(yīng)收款以及信貸資產(chǎn)的形式，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化的應(yīng)用，進(jìn)而將企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)逐步減少，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的負(fù)債管理。在目前現(xiàn)有金融體系基礎(chǔ)上，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展模式詳細(xì)了解，對(duì)其中存在的問(wèn)題有效改善，為中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融資模式創(chuàng)新發(fā)展奠定基礎(chǔ)?？梢苑e極開(kāi)拓新的融資渠道，促進(jìn)民營(yíng)資本的進(jìn)入，以此加大對(duì)社會(huì)上可用資金的應(yīng)用。首先，依照互聯(lián)網(wǎng)金融不同發(fā)展模式，確定各個(gè)組成部分之間的關(guān)系，對(duì)于其中存在的不規(guī)范行為實(shí)施有效懲罰。其次，針對(duì)在互聯(lián)網(wǎng)金融交易過(guò)程中存在的矛盾，或者是存在的觸犯法律的行為，則可以制定一項(xiàng)專門(mén)針對(duì)這些行為的管制法律文件，以對(duì)這些行為起到約束作用。再次，強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)金融工作方式的專業(yè)指導(dǎo)，確定權(quán)限，提高網(wǎng)絡(luò)金融在發(fā)展過(guò)程中對(duì)民間資本吸收的合法性，提高貸款利率浮動(dòng)的權(quán)威性。最后，堅(jiān)定網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)立場(chǎng)，可以構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融電子檔案，制定相應(yīng)的信息披露制度，進(jìn)而出臺(tái)更為完善的政策制度。

3.促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融征信體系建設(shè)。首先，加大網(wǎng)上銀行操作風(fēng)險(xiǎn)控制力度，構(gòu)建網(wǎng)上金融網(wǎng)絡(luò)及操作系統(tǒng)安全控制體系，可以加大對(duì)用戶認(rèn)證及管理系統(tǒng)的應(yīng)用。針對(duì)網(wǎng)絡(luò)金融中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，及早實(shí)施指導(dǎo)和控制，以有效消除風(fēng)險(xiǎn)。其次，強(qiáng)化網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)和金融業(yè)技術(shù)的合作，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟，有效控制風(fēng)險(xiǎn)投資渠道傳輸鏈，以此降低技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)及網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。最后，可以構(gòu)建相應(yīng)的互聯(lián)網(wǎng)呆賬準(zhǔn)備金制度，有效建立互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的準(zhǔn)備金制度規(guī)則，最大化地降低互聯(lián)網(wǎng)金融信貸風(fēng)險(xiǎn)損失[9]。

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2017-04-10

2016年云南世博旅游控股集團(tuán)有限公司基金課題之一（2016CWGLJJ003）

唐海成（1974-），男，云南瀘西人，高級(jí)會(huì)計(jì)師，中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師，碩士研究生，在職博士研究生，從事財(cái)務(wù)管理、融資、稅務(wù)研究。

[責(zé)任編輯 陳丹丹]