唐海成

（云南世博旅游控股集團有限公司，昆明 650233）

互聯(lián)網(wǎng)金融模式下的中小企業(yè)融資模式存在的問題與對策研究

唐海成

（云南世博旅游控股集團有限公司，昆明 650233）

近年來，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)正快速地向社會各個領(lǐng)域蔓延，與金融相結(jié)合的創(chuàng)新思維產(chǎn)生和發(fā)展了“互聯(lián)網(wǎng)金融”?；ヂ?lián)網(wǎng)金融依靠社交網(wǎng)絡(luò)、云計算、支付體系、社交網(wǎng)絡(luò)及搜索引擎等工具，在金融產(chǎn)品和服務(wù)方面的創(chuàng)新很大程度上彌補了傳統(tǒng)金融業(yè)的不足。在互聯(lián)網(wǎng)金融模式的背景下，積極研究對比互聯(lián)網(wǎng)融資與傳統(tǒng)融資的相異之處，分析我國中小企業(yè)融資模式具有的優(yōu)勢、發(fā)展現(xiàn)狀，結(jié)合三個具體案例分析中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融資模式存在的問題及其原因，提出互聯(lián)網(wǎng)模式下中小企業(yè)的融資模式選擇及政策建議。

互聯(lián)網(wǎng)金融模式；中小企業(yè)；融資模式；對策

2015年6月，習(xí)近平在上?？疾煺{(diào)研時的講話中就指出：“誰牽住了科技創(chuàng)新這個牛鼻子，誰走好了科技創(chuàng)新這步先手棋，誰就能占領(lǐng)先機、贏得優(yōu)勢?！盵1]企業(yè)融資也應(yīng)該遵守這一要求，努力注重在實踐基礎(chǔ)上的企業(yè)融資方法的創(chuàng)新，用發(fā)展的企業(yè)融資理論來指導(dǎo)新的融資實踐。2015年7月18日央行會同有關(guān)部委牽頭、起草、制定的互聯(lián)網(wǎng)金融（ITFIN）行業(yè)基本法《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》對外發(fā)布，要求“鼓勵創(chuàng)新，支持互聯(lián)網(wǎng)金融穩(wěn)步發(fā)展；分類指導(dǎo)，明確互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管責(zé)任；健全制度，規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融市場秩序”，積極鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融平臺、產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，鼓勵從業(yè)機構(gòu)相互合作，拓寬從業(yè)機構(gòu)融資渠道[2]。該文件的發(fā)布，為中小企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)金融進行融資起到了保駕護航的作用?；ヂ?lián)網(wǎng)金融有效地彌補、完善和補充了傳統(tǒng)金融的不足之處，提供了解決中小企業(yè)融資問題的新方法，這對于國民經(jīng)濟的發(fā)展具有歷史性的重大意義。

一、互聯(lián)網(wǎng)融資與傳統(tǒng)融資相比的相異之處

1.信用模式創(chuàng)新。在互聯(lián)網(wǎng)科技和大數(shù)據(jù)技術(shù)迅速發(fā)展環(huán)境下，互聯(lián)網(wǎng)金融能夠?qū)F(xiàn)代科技的作用充分發(fā)揮，以此對融資風(fēng)險機制和步驟有效改革。例如信用模式、線上整合模式和混合模式，均是通過對大數(shù)據(jù)技術(shù)的有效應(yīng)用，實現(xiàn)對信貸風(fēng)險的量化分析，對融資風(fēng)險控制機制及體系實施有效創(chuàng)新，與當前中小企業(yè)融資本質(zhì)更為相符[3]。互聯(lián)網(wǎng)融資信用的創(chuàng)新支出和傳統(tǒng)融資貸款相比，可以實現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)化和線上化，以此顯著降低中小企業(yè)融資項目沉沒成本和時間成本。并且借助于互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險量化模式，可以強化融資審核信貸，借助于信貸長尾效應(yīng)對大規(guī)模小額度融資貸款交易實施高效處理。另外，借助于互聯(lián)網(wǎng)共同性及普惠性，可以減少資金雙方信息不對稱性，從而對融資風(fēng)險做到有效控制，并進一步完善融資風(fēng)險管理機制。

2.融資形式的創(chuàng)新。傳統(tǒng)融資模式主要依靠的是央行和民間混合模式，互聯(lián)網(wǎng)融資平臺則主要為民間資本，同時傳統(tǒng)的民間金融通常依靠的是部分范圍內(nèi)的人群，不具有資金信息匹配機制，互聯(lián)網(wǎng)金融在對民間資金優(yōu)勢應(yīng)用的基礎(chǔ)上，也對消息不對稱問題有效消除，從而形成了一種新的融資形式[4]?；ヂ?lián)網(wǎng)融資擺脫了傳統(tǒng)融資模式的資金供求雙方一對一特點，能夠在互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)的應(yīng)用下構(gòu)建資金供需雙方的直接融資渠道?；ヂ?lián)網(wǎng)金融中的眾籌模式及P2P模式等存在差異，之間的投資回報方式也具有差異：眾籌模式是依照我國法律規(guī)定回報方式主要為以企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)內(nèi)容為主；P2P模式和電商模式本質(zhì)上相似，均為債券債務(wù)模式，回報方式則為本息方式。

3.風(fēng)險方面。與傳統(tǒng)金融機構(gòu)融資模式相比，互聯(lián)網(wǎng)金融融資也具有一定的法律風(fēng)險及道德風(fēng)險?；诜娠L(fēng)險角度分析，國家目前還沒有出臺專門針對金融風(fēng)險監(jiān)管和控制體系的法律制度，無法對目前互聯(lián)網(wǎng)金融融資平臺風(fēng)險控制起到一定的指導(dǎo)和控制作用。從道德風(fēng)險角度來看，互聯(lián)網(wǎng)融資平臺通常是借助于網(wǎng)上渠道進行憑證及信用數(shù)據(jù)收集，因此這些信息的有效性、真實性以及持久性均無法保證。

二、中小企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)融資具有的優(yōu)勢

1.大數(shù)據(jù)優(yōu)勢?；ヂ?lián)網(wǎng)金融主要是借助于計算機實現(xiàn)信息處理，交易平臺則能夠輕松有效地處理海量信息。借助于對數(shù)據(jù)的篩選和分析，也能夠?qū)崿F(xiàn)有效的風(fēng)險研究，針對中小企業(yè)信貸實施批量發(fā)放。在傳統(tǒng)金融模式中很難實現(xiàn)海量數(shù)據(jù)的快速分析及重要信息鎖定。互聯(lián)網(wǎng)金融所具有的數(shù)據(jù)準確性高以及記錄時間長，從而有助于為投資者提供更多的可靠信息，以此選擇更有潛質(zhì)的公司投資。

2.成本優(yōu)勢。在互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)平臺上，能夠呈現(xiàn)出大量資金需求者信息，借助于初步審核認證，資金供需雙方能夠有效實現(xiàn)交易對手匹配，以此顯著降低交易成本。

3.降低了信息不對稱程度。借助于互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)平臺，可以依照自己的實際需求選擇投資對象，對于資金供需雙方來講可以不受時空限制，掙脫傳統(tǒng)融資格局影響，減少信息不對稱等問題。

4.技術(shù)與效率優(yōu)勢?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)徹底打破傳統(tǒng)的融資模式，借助于互聯(lián)網(wǎng)這一先進技術(shù)，在網(wǎng)絡(luò)平臺上能夠?qū)崟r滿足資金供需雙方需求，從而實現(xiàn)技術(shù)及效率上的雙向成功。

三、中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融資模式存在的問題

1.融資服務(wù)范圍擴大困難。我們本次以互聯(lián)網(wǎng)金融中最大的阿里小微金融為例分析，在阿里巴巴平臺上付費用戶數(shù)量已經(jīng)達到百萬，如果再加上免費用戶，那么用戶數(shù)量能夠達到千萬級別。這一大數(shù)量的中小企業(yè)每天在阿里巴巴所提供的平臺上頻繁交易，為阿里小微金融發(fā)展提供了相應(yīng)的數(shù)據(jù)支持。但是，關(guān)于這種模式是否能夠進行復(fù)制及推廣則是一個值得關(guān)注的問題[5]。阿里巴巴三個平臺通過十多年的發(fā)展才達到了目前的規(guī)模及用戶數(shù)量，對于其他金融機構(gòu)來講，再發(fā)展已經(jīng)沒有阿里巴巴發(fā)展之初的客戶基礎(chǔ)及大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。那么關(guān)于之后互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的客戶發(fā)展及數(shù)據(jù)來源問題，也就是當前互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中的重點問題。同時，關(guān)于各個互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的數(shù)據(jù)共享實現(xiàn)機制也是當前互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中亟待解決的問題。

2.發(fā)展動力不足。企業(yè)信用數(shù)據(jù)庫則是針對企業(yè)經(jīng)營信息數(shù)據(jù)庫主要數(shù)據(jù)展開的研究，并且這些數(shù)據(jù)均掌握在不同的電商服務(wù)企業(yè)手中，通常對于電商服務(wù)企業(yè)來講，這些數(shù)據(jù)是屬于核心資產(chǎn)及商業(yè)機密，不能和其他企業(yè)共享。那么對于互聯(lián)網(wǎng)金融來講，因此受到這方面的限制，每個融資平臺所掌握的客戶信息必定不會更多，也就不能夠?qū)崿F(xiàn)化零為整，對這些數(shù)據(jù)充分應(yīng)用，從而導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展動力不足，受到相應(yīng)的抑制影響。

3.信任問題。除去互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中存在的數(shù)據(jù)安全、網(wǎng)絡(luò)問題之外，在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中還存在一定的信任問題。例如，P2P網(wǎng)貸平臺典型問題也就是行業(yè)準入門檻過低，從而導(dǎo)致企業(yè)資質(zhì)良莠不齊，同時運作不規(guī)范從而導(dǎo)致存在嚴重的道德風(fēng)險，信用管理也就更容易出現(xiàn)融資風(fēng)險隱患，再加上資金監(jiān)管體系不夠完善也就容易出現(xiàn)違規(guī)資金池等等。各種風(fēng)險因素的存在也就導(dǎo)致P2P平臺有時候會出現(xiàn)倒閉跑路、高管失聯(lián)等問題[6]。一些其他的互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展探索過程中也會出現(xiàn)新的風(fēng)險，這些問題均會影響人們對互聯(lián)網(wǎng)金融的信任。

四、對策

1.拓寬中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融資渠道。中小企業(yè)金融服務(wù)過程，難以有效改善服務(wù)體系，以至于銀行信貸體系難以將中小企業(yè)融資服務(wù)需求全面滿足。所以，必須不斷拓寬中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融資渠道。在拓寬中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融資渠道之前，首先需要提高中小企業(yè)內(nèi)部財務(wù)制度規(guī)范性。規(guī)范企業(yè)財務(wù)制度，就要將財務(wù)管理全面加強，保證有著科學(xué)合理的財務(wù)會計制度，將企業(yè)財務(wù)管理水平全面提高，對財務(wù)信息真實性進行直接的保障。在企業(yè)經(jīng)營狀況和實際財務(wù)狀況直接反映的同時，并對客戶資信管理制度建立，做好內(nèi)部授信制度的完善工作。中小企業(yè)的發(fā)展，更要對盲目投資擴張行為進行嚴格的約束，在項目投資過程，就要做好多方面的投資和分析，對自身企業(yè)競爭能力多方面分析，并全面提高中小企業(yè)經(jīng)營管理水平。而企業(yè)內(nèi)部人才培養(yǎng)過程，結(jié)合人力資源管理制度，注重內(nèi)部的有效性管理，建立科學(xué)經(jīng)營管理隊伍，將中小企業(yè)多元化的經(jīng)營要求滿足，進而推動中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。而在中小企業(yè)內(nèi)部采取制度規(guī)范基礎(chǔ)上，則需要進一步拓寬中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融資渠道，具體措施為：首先，加大對融資政策的指導(dǎo)及行業(yè)監(jiān)管金融平臺建設(shè)[7]。監(jiān)管部門需要對金融融資平臺和職責(zé)分工有明確了解，構(gòu)建相應(yīng)的協(xié)調(diào)及合作機制，以確保投融資平臺的規(guī)范實施。對互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)擴大金融服務(wù)空間實施鼓勵及支持，創(chuàng)新服務(wù)模式，并且有效開展應(yīng)收賬款質(zhì)押、質(zhì)押貸款、質(zhì)押擔(dān)保訂單，以此有效推動商業(yè)保理業(yè)務(wù)的發(fā)展。其次，借助于新的模型促進互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)發(fā)展，加大銀行和中小企業(yè)的合作，促進中小企業(yè)信貸融資貸款的疊加，以此減低貸款難度。

2.創(chuàng)新中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融資模式。采取多元化融資渠道的同時，就要結(jié)合當前經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)狀，優(yōu)化融資策略，應(yīng)用先進融資理念，并實現(xiàn)多元化的融資過程。中小企業(yè)可以結(jié)合網(wǎng)絡(luò)融資的方法，盡可能地結(jié)合金融機構(gòu)的發(fā)展模式，對訂單金融貸款以及純信用貸款模式應(yīng)用，注重電子網(wǎng)絡(luò)的有效性應(yīng)用，將無區(qū)域障礙便捷性全面實現(xiàn)。對于信用貸款的實現(xiàn)，就要結(jié)合信用度的實際應(yīng)用過程，實現(xiàn)平衡性的信用貸款模式。網(wǎng)絡(luò)融資有著較低的操作平臺，同時也可以實現(xiàn)零抵押以及高額資金的貸款[8]。資產(chǎn)證券化的貸款過程，主要是結(jié)合資產(chǎn)收益分配的過程，這種新型金融創(chuàng)新工具，盡可能地將企業(yè)資產(chǎn)流動性全面增強，將企業(yè)融資成本降低，進而將企業(yè)風(fēng)險資產(chǎn)降低。在資產(chǎn)證券化的應(yīng)用過程，需要結(jié)合長期信用情況，盡可能地將企業(yè)融資成本降低，結(jié)合應(yīng)收款以及信貸資產(chǎn)的形式，實現(xiàn)資產(chǎn)證券化的應(yīng)用，進而將企業(yè)風(fēng)險資產(chǎn)逐步減少，實現(xiàn)資產(chǎn)的負債管理。在目前現(xiàn)有金融體系基礎(chǔ)上，對互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展模式詳細了解，對其中存在的問題有效改善，為中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融資模式創(chuàng)新發(fā)展奠定基礎(chǔ)。可以積極開拓新的融資渠道，促進民營資本的進入，以此加大對社會上可用資金的應(yīng)用。首先，依照互聯(lián)網(wǎng)金融不同發(fā)展模式，確定各個組成部分之間的關(guān)系，對于其中存在的不規(guī)范行為實施有效懲罰。其次，針對在互聯(lián)網(wǎng)金融交易過程中存在的矛盾，或者是存在的觸犯法律的行為，則可以制定一項專門針對這些行為的管制法律文件，以對這些行為起到約束作用。再次，強化互聯(lián)網(wǎng)金融工作方式的專業(yè)指導(dǎo)，確定權(quán)限，提高網(wǎng)絡(luò)金融在發(fā)展過程中對民間資本吸收的合法性，提高貸款利率浮動的權(quán)威性。最后，堅定網(wǎng)絡(luò)財務(wù)立場，可以構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融電子檔案，制定相應(yīng)的信息披露制度，進而出臺更為完善的政策制度。

3.促進互聯(lián)網(wǎng)金融征信體系建設(shè)。首先，加大網(wǎng)上銀行操作風(fēng)險控制力度，構(gòu)建網(wǎng)上金融網(wǎng)絡(luò)及操作系統(tǒng)安全控制體系，可以加大對用戶認證及管理系統(tǒng)的應(yīng)用。針對網(wǎng)絡(luò)金融中可能存在的風(fēng)險，及早實施指導(dǎo)和控制，以有效消除風(fēng)險。其次，強化網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險管理技術(shù)，促進互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)和金融業(yè)技術(shù)的合作，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟，有效控制風(fēng)險投資渠道傳輸鏈，以此降低技術(shù)風(fēng)險及網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)風(fēng)險。最后，可以構(gòu)建相應(yīng)的互聯(lián)網(wǎng)呆賬準備金制度，有效建立互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的準備金制度規(guī)則，最大化地降低互聯(lián)網(wǎng)金融信貸風(fēng)險損失[9]。

[1] 習(xí)近平.走好科技創(chuàng)新先手棋，就能占領(lǐng)先機贏得優(yōu)勢[EB/OL].新華網(wǎng)，2014-05-24.

[2] 關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見[EB/OL].中央人民政府門戶網(wǎng)站，2015-07-18．

[3] 江維國，李立清.互聯(lián)網(wǎng)金融下我國新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的融資模式創(chuàng)新[J].財經(jīng)科學(xué)，2015，(8)：1-12.

[4] 金元浦，歐陽神州.互聯(lián)網(wǎng)金融模式下文化中小企業(yè)的融資[J].學(xué)習(xí)與探索，2014，(6)：86-90.

[5] 邱家龍，曹彥棟.互聯(lián)網(wǎng)金融：解決中小企業(yè)融資難的新途徑[J].商業(yè)會計，2014，(12)：42-43.

[6] 張峰.互聯(lián)網(wǎng)金融——信用融資服務(wù)系統(tǒng)的建設(shè)[J].中外企業(yè)家，2015，(18)：24-25.

[7] 陳鵬，劉歡，劉恒鳳，等.互聯(lián)網(wǎng)金融解決中小企業(yè)融資難問題的作用探討[J].中國經(jīng)貿(mào)，2015，(11)：156.

[8] 管理要.互聯(lián)網(wǎng)金融與中小企業(yè)融資模式在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級中的創(chuàng)新研究[J].科技經(jīng)濟市場，2014，(10)：45-46.

[9] CHEN Wei，DUAN Lijie.Analysis on Financing Relationship of the Public Services BOT Project Participant Based on Game Theory[C]//2011 International Conference on E-Business and E-Government.[v.6.A].2011.

F276.3

A

1673-291X（2017）36-0070-03

2017-04-10

2016年云南世博旅游控股集團有限公司基金課題之一（2016CWGLJJ003）

唐海成（1974-），男，云南瀘西人，高級會計師，中國注冊會計師，碩士研究生，在職博士研究生，從事財務(wù)管理、融資、稅務(wù)研究。

[責(zé)任編輯 陳丹丹]