王家琪

基于管理決策、信貸決策財務(wù)分析之探討

王家琪

基于管理決策的財務(wù)報表分析和基于信貸決策的財務(wù)報表分析有著很大的區(qū)別。文章從財務(wù)報表分析的產(chǎn)生和發(fā)展入手，先簡述了研究問題的研究背景，概述出管理決策、信貸決策財務(wù)報表分析的各自特點。

管理決策；信貸決策；財務(wù)報表分析；教學(xué)特點

一、財務(wù)報表分析的產(chǎn)生和發(fā)展

（一）財務(wù)報表的構(gòu)成及其產(chǎn)生、發(fā)展

1.財務(wù)報表的構(gòu)成

財務(wù)報表主要由資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動表及財務(wù)報表附注等構(gòu)成。它們是進(jìn)行財務(wù)報表分析的主要信息資料來源。

2.財務(wù)報表的產(chǎn)生、發(fā)展

財務(wù)報表是隨著經(jīng)濟(jì)社會對會計信息披露程度要求越來越高而產(chǎn)生和發(fā)展起來的。隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，越來越多的企業(yè)利益相關(guān)者開始關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營活動，但是這些利益相關(guān)者又不能直接接近企業(yè)的賬務(wù)，于是就產(chǎn)生了單獨編制財務(wù)報表的需求。財務(wù)報表最初是為了從算術(shù)上驗證總賬余額的正確性而加以編制的。

資產(chǎn)負(fù)債表的雛形產(chǎn)生于古代的意大利。中世紀(jì)的意大利城邦為了征得財產(chǎn)稅，要求商人編制財務(wù)報表。1673年的法國商法典要求商人每兩年編制反映全部不動產(chǎn)、動產(chǎn)、債券和負(fù)債的財產(chǎn)目錄。隨著商業(yè)的發(fā)展，商人對企業(yè)融資的需求日益加強(qiáng)，放貸者出于對自身本金安全性的考慮，開始關(guān)注商人的自有資產(chǎn)狀況，于是資產(chǎn)負(fù)債表孕育而生?，F(xiàn)代財務(wù)報表的主要形式源自于19世紀(jì)的英國經(jīng)驗。1844年英國頒布了《合股公司法》，要求公司必須向股東公布已審計的資產(chǎn)負(fù)債表。隨著商業(yè)競爭不斷加劇，社會對企業(yè)的信息披露要求逐漸提高，靜態(tài)的資產(chǎn)負(fù)債表已無法滿足信息的需求，人們更加關(guān)注企業(yè)的盈利能力，于是期間報表即損益表開始登上歷史舞臺?，F(xiàn)金流量表的前身是資金表，最早出現(xiàn)于1862年的英國。1908年，威廉·莫斯·考爾稱該表為“來龍去脈表”，若干年后，被改稱為“資金表”。自20世紀(jì)70年代后，資金表成為西方國家企業(yè)對外必須編制的報表。

（二）財務(wù)報表分析的產(chǎn)生

財務(wù)報表分析是伴隨著財務(wù)報表的產(chǎn)生和發(fā)展而產(chǎn)生和發(fā)展起來的。財務(wù)報表分析本質(zhì)上是對財務(wù)報表數(shù)據(jù)的利用和再加工，是信息分析在會計領(lǐng)域的應(yīng)用。

英國已審計的資產(chǎn)負(fù)債表是有分析地對財務(wù)會計資料加以排列，這種經(jīng)審計的資產(chǎn)負(fù)債表首要解決的問題就是防止欺騙投資者。投資者閱讀和分析財務(wù)報表的首要目的就是避免陷入金融詐騙。此間，主要是由股東來完成對財務(wù)報表的分析。

19世紀(jì)美國大多數(shù)是小型的股份公司，主要依靠銀行的短期借款籌集資金而不是發(fā)行股票籌資。資產(chǎn)負(fù)債表分析主要以銀行家為主，銀行對資產(chǎn)負(fù)債表的格式要求和報表分析成為了美國財務(wù)報表分析的起源。美國著名的銀行家亞歷山大?沃爾創(chuàng)立了比率分析體系，在這樣的背景下產(chǎn)生了以流動比率指標(biāo)為代表的信用財務(wù)報表分析。此間，主要是由債權(quán)人和投資者來完成對財務(wù)報告的分析。

（三）財務(wù)報表分析的發(fā)展

隨著17世紀(jì)股份公司的出現(xiàn)及后來的迅速發(fā)展，使得企業(yè)經(jīng)營者對財務(wù)報表的分析要求更加強(qiáng)烈。到了19世紀(jì)初葉，企業(yè)財務(wù)由向債權(quán)人報告又發(fā)展為主要向股東報告，并且管理層首先自己閱讀和分析本企業(yè)的財務(wù)報表，企圖發(fā)現(xiàn)自身經(jīng)營管理中存在的問題并加以及時改正，企業(yè)管理層必須把企業(yè)經(jīng)營管理好，未來才能保住自己的職位，而基于管理決策的企業(yè)財務(wù)報表分析必須更加全面地關(guān)注企業(yè)的整體財務(wù)狀況，特別是要分析導(dǎo)致某一財務(wù)指標(biāo)不理想的原因以便改進(jìn)經(jīng)營管理。美國杜邦公司經(jīng)理們創(chuàng)立的著名的杜邦分析法就是要分析影響凈資產(chǎn)收益率的原因，從而改善企業(yè)的經(jīng)營管理。

二、基于管理決策、信貸決策財務(wù)分析教學(xué)特點的研究背景

目前財經(jīng)類高校中開設(shè)的《財務(wù)報表分析》課程主要包括會計專業(yè)、工商管理專業(yè)和金融專業(yè)的學(xué)生，但前兩類學(xué)生隸屬于管理學(xué)專業(yè)，而第三類隸屬于經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)。管理學(xué)專業(yè)和經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)對財務(wù)報表學(xué)習(xí)的目的截然不同。管理學(xué)專業(yè)學(xué)生分析財務(wù)報表的目的是為了找出企業(yè)經(jīng)營管理中存在的問題以便改善企業(yè)的經(jīng)營管理，也就是說他們是為了改善企業(yè)經(jīng)營管理的需要而分析企業(yè)財務(wù)報表；隸屬于經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)的金融學(xué)學(xué)生，他們分析企業(yè)財務(wù)報表或是為了提高銀行的信貸決策水平或是為了提高投資決策水平，因此，但他們分析一家企業(yè)報表時，只需關(guān)注結(jié)果而無需考慮原因，更不可能去解決企業(yè)經(jīng)營管理中存在的問題。

專注于企業(yè)經(jīng)營管理的內(nèi)部財務(wù)分析不斷擴(kuò)大和深化，成為財務(wù)報表分析的重心，各大高校圖書館里陳列的圖書絕大部分是基于企業(yè)經(jīng)營管理目的而編制的，而基于銀行信貸決策的財務(wù)報表分析書零星散落，且主要是培訓(xùn)講義之類，無論其系統(tǒng)性、科學(xué)性還是嚴(yán)謹(jǐn)性上很難說一部教材，基于這樣的背景，很有必要開展基于管理決策和信貸決策財務(wù)報表分析教學(xué)特點的探討，分析這兩者的各自特點及其構(gòu)建各自的教學(xué)內(nèi)容體系。

三、基于管理決策的財務(wù)報表分析的特點

實踐中企業(yè)經(jīng)營者逐漸認(rèn)識到財務(wù)報表分析的重要性，自己主動開始進(jìn)行財務(wù)報表分析，分析的結(jié)果一方面用于銀行的疑問，另一方面用于企業(yè)的經(jīng)營管理。尤其是在第二次世界大戰(zhàn)后，特別是公司制企業(yè)的出現(xiàn)，企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，經(jīng)營活動日趨復(fù)雜、競爭的越加激烈促使財務(wù)報表分析重心由外部轉(zhuǎn)向企業(yè)內(nèi)部。于是，專注于企業(yè)經(jīng)營管理的內(nèi)部財務(wù)報表分析不斷擴(kuò)大和深化，成為財務(wù)報表分析的重心。

基于管理決策的內(nèi)部財務(wù)報表分析目標(biāo)更加多元化。由于資料的可獲得性優(yōu)于外部分析人員，報表分析領(lǐng)域直接擴(kuò)大到企業(yè)的各種成本、費用分析，為加強(qiáng)企業(yè)成本控制、節(jié)約費用提供了管理途徑。內(nèi)部財務(wù)報表分析的最終目標(biāo)是服務(wù)于企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略；運用價值分析進(jìn)行企業(yè)投資和管理稱之為基于價值的企業(yè)管理。財務(wù)經(jīng)理的基本任務(wù)之一就是協(xié)調(diào)各種財務(wù)分析用于企業(yè)經(jīng)營管理，因此內(nèi)部財務(wù)分析的關(guān)鍵就落在了對企業(yè)價值的評估上。

四、基于信貸決策的財務(wù)報表分析的特點

西方商業(yè)銀行創(chuàng)造的重要貸款管理技術(shù)和方法之一就是對借款人進(jìn)行信用分析，以確定借款人將來償還貸款的意愿和能力。信用分析的方法主要是對借款人進(jìn)行財務(wù)報表分析，借此評價其經(jīng)營狀況和償還能力，為信貸決策提供依據(jù)。各國銀行的長期信貸實踐，形成了基于信貸決策的財務(wù)報表分析的如下特點：

（一）分析使用的財務(wù)報表發(fā)生系統(tǒng)性偏差

信貸決策對企業(yè)財務(wù)報表的分析是建立在報表數(shù)據(jù)真實的前提之下，計算一些特定的財務(wù)比率指標(biāo)得出的分析結(jié)論。對于銀行來說，財務(wù)報表分析的結(jié)論包含了確定授信額度、評估還款能力、預(yù)測未來盈利趨勢等一些重要的決策信息。如果企業(yè)提供的財務(wù)報表不完全真實，那么這些指標(biāo)分析就難以反映企業(yè)真實的財務(wù)狀況，其結(jié)果必然導(dǎo)致銀行信貸決策的失誤。因此，如何確認(rèn)企業(yè)會計報表的真實性，成為信貸決策財務(wù)報表分析的首要方面。

實踐中，企業(yè)提供給銀行的財務(wù)報表有虛增資產(chǎn)、隱藏負(fù)債；虛增收入、虛減成本費用的傾向，發(fā)生系統(tǒng)性偏差，這是信貸人員進(jìn)行報表分析必須首先要知曉的事實；為此，最好能用經(jīng)過注冊會計師審計后發(fā)表無保留意見的會計報表，相對可靠；另外，銀行信貸員要掌握“聞嗅復(fù)核”分析技術(shù)和充分利用自己的各種優(yōu)勢。

（二）短期、長期貸款關(guān)注的側(cè)重點不同

基于信貸的財務(wù)報表分析的目的是為放貸決策提供依據(jù)。銀行要在企業(yè)的財務(wù)報表中尋找被授信企業(yè)有能力按期還本付息或有能力到期履約保證等信用的證明。為了掌握企業(yè)對銀行債務(wù)是否具有償還能力，銀行在進(jìn)行短期貸款和長期貸款時關(guān)心的財務(wù)比率指標(biāo)是有所區(qū)別的。對短期貸款側(cè)重于流動性和現(xiàn)金流量分析，主要關(guān)心的財務(wù)比率有流動比率、速動比率。對長期貸款側(cè)重于盈利能力分析，主要關(guān)心的財務(wù)比率有資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)、資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)利潤率等。只看財務(wù)結(jié)果，不關(guān)心原因是信貸決策財務(wù)報表分析區(qū)別于管理決策財務(wù)報表分析的最大特點。

（三）選擇特殊的分析指標(biāo)體系

現(xiàn)階段商業(yè)銀行信貸工作中，對企業(yè)信用考察分析時，對企業(yè)財務(wù)報表的分析主要從資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表入手，對包括流動比率、速動比率、產(chǎn)權(quán)比率（財務(wù)杠桿比率）、資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、銷售利潤率和資產(chǎn)報酬率等十幾個指標(biāo)進(jìn)行綜合分析評價，歸納起來主要從企業(yè)的償債能力、資產(chǎn)的運營能力和盈利能力這幾個方面進(jìn)行分析。如果是中長期貸款則還需預(yù)測企業(yè)的發(fā)展能力。

（四）有自己獨特的優(yōu)勢和分析技術(shù)

財務(wù)分析絕不僅僅是對財務(wù)報表本身的分析，在分析的過程中，一定會伴隨著必要的調(diào)查和審查技術(shù)。在信貸實務(wù)中，報表分析者傾向于拿來主義，也樂于引用和參考其他方面的材料，但是需要注意的是，不同的分析主體由于其目的和手段不同，其分析各有所長與所短，要充分認(rèn)識到不同分析主體分析技術(shù)和結(jié)果的差異。

與注冊會計師相比，信貸人員通常沒有經(jīng)過專門的審計技能的系統(tǒng)培訓(xùn)，對會計準(zhǔn)則或會計制度的理解和掌握往往遜于注冊會計師，其企業(yè)財務(wù)分析能力和水平也要弱于注冊會計師。然而，信貸人員也具有自身的優(yōu)勢，如對客戶所處經(jīng)營環(huán)境和行業(yè)的深刻認(rèn)識，對企業(yè)資企監(jiān)控的使用、對企業(yè)或有債務(wù)的掌握、對客戶的長期跟蹤和對客戶上下游情況的掌握等。

與其他外部投資者如專業(yè)分析師相比，專業(yè)分析師對企業(yè)的財務(wù)分析和價值研判技術(shù)水平較高，分析技術(shù)和能力也較強(qiáng)，除公開財務(wù)信息資料外，他們也會對企業(yè)進(jìn)行實地調(diào)研，另外他們對宏觀政策和行業(yè)的把握能力也很強(qiáng)大。但信貸人員與他們相比，同樣具有自己的優(yōu)勢，除了在企業(yè)資金監(jiān)控和或有債務(wù)的掌握等方面的優(yōu)勢外，許多信貸人員甚至仍然扮演了“駐廠員”的角色，與企業(yè)融資部門和財務(wù)部門“朝夕相處”，對企業(yè)經(jīng)營自然比其他外部人員更為熟悉，這樣對企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析顯然信息更為充分。

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F832

A

1008-4428（2017）10-88-02

王家琪，男，江蘇連云港人，南京財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院副教授，研究方向：證券投資與證券市場、銀行經(jīng)營管理等。