◎陳祥梅

衍生金融工具在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用現(xiàn)狀及改進(jìn)措施

◎陳祥梅

為了適應(yīng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的發(fā)展需求，必須不斷創(chuàng)新改革企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理措施，不斷開發(fā)與應(yīng)用新的衍生金融工具，才能改變當(dāng)前的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀，提高企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平?；诖?，本文對(duì)當(dāng)前財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中衍生金融工具的應(yīng)用現(xiàn)狀進(jìn)行了深入分析，并提出了相應(yīng)的改進(jìn)措施。

衍生金融工具作為現(xiàn)代化金融社會(huì)中誕生的重要產(chǎn)物，其對(duì)于控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)起到重要作用。從現(xiàn)實(shí)情況來看，在當(dāng)前的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中，衍生金融工具的應(yīng)用仍然存在許多問題，必須積極改進(jìn)衍生金融工具的應(yīng)用措施，才能促進(jìn)企業(yè)健康、可持續(xù)發(fā)展。

衍生金融工具的風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)必須制定科學(xué)、合理的收益計(jì)劃，但是收益計(jì)劃執(zhí)行過程中很容易受到市場(chǎng)因素的影響，給企業(yè)發(fā)展帶來巨大的經(jīng)濟(jì)損失，這也是衍生金融工具最直觀的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)。往常來看，衍生金融工具的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括價(jià)格、利率以及貨幣風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的主要原因在于預(yù)售期間的金融產(chǎn)品價(jià)格和實(shí)際金融產(chǎn)品價(jià)格存在較大的差異，所以給企業(yè)帶來了巨大的經(jīng)濟(jì)損失。同時(shí)，在企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)用中沒有正確運(yùn)用衍生金融工具，也會(huì)帶來高額利潤(rùn)損失等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

信用違約風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于信用違約風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)定和判斷可以從這些方面來思考：第一，企業(yè)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)，所以出現(xiàn)違約現(xiàn)象。第二，在合同范疇內(nèi)一方出現(xiàn)違約，結(jié)果導(dǎo)致合同價(jià)值為負(fù)。在簽訂合同的期限內(nèi)，期限時(shí)間過長(zhǎng)，就會(huì)帶來更多不確定風(fēng)險(xiǎn)。交易地點(diǎn)發(fā)生變化，也會(huì)加大交易風(fēng)險(xiǎn)。隨著市場(chǎng)環(huán)境的日益變化，當(dāng)前的衍生金融工具多種多樣，所以出現(xiàn)了形式多樣的信用違約風(fēng)險(xiǎn)。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)主要指的是在簽訂合約的兩方中，如果一方出現(xiàn)資金短缺的情況，不得不違反支付義務(wù)合約，那么必然會(huì)給企業(yè)帶來巨大的經(jīng)濟(jì)損失，這也是企業(yè)合作中必須面臨的資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，在市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生變化時(shí)，受到合約標(biāo)準(zhǔn)程度的影響，將會(huì)出現(xiàn)極大的業(yè)務(wù)量流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，最終導(dǎo)致企業(yè)被迫平倉(cāng)，引發(fā)巨大的經(jīng)濟(jì)損失。因此，必須完善合同標(biāo)準(zhǔn)，才能有效控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

衍生金融工具在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用現(xiàn)狀分析

衍生金融工具的種類不夠完善，出現(xiàn)了投機(jī)套利風(fēng)氣。我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，為了應(yīng)對(duì)激烈的市場(chǎng)環(huán)境，出現(xiàn)了衍生金融產(chǎn)品，但是我國(guó)的衍生金融工具出現(xiàn)的時(shí)間比較短，所以其種類不夠完善，無法滿足復(fù)雜多樣的資本市場(chǎng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)需求。當(dāng)前，外圍市場(chǎng)環(huán)境變化多端，我國(guó)的資本市場(chǎng)具有較大的變化，而衍生金融工具的品種不夠齊全，容易導(dǎo)致投資炒作的現(xiàn)象產(chǎn)生，對(duì)資本市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)造成極大的影響。同時(shí)，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)環(huán)境過于封閉化，參與國(guó)際市場(chǎng)交流的渠道過于閉塞，衍生金融產(chǎn)品無法有效提升企業(yè)的增值保稅以及國(guó)際交易效果。

衍生金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)相關(guān)的專業(yè)型人才不足。由于衍生金融產(chǎn)品在我國(guó)出現(xiàn)的時(shí)間比較晚，屬于新型金融業(yè)務(wù)，所以缺少大量的專業(yè)型人才。金融人才的業(yè)務(wù)水平比較低，主要體現(xiàn)在這樣兩個(gè)方面：一方面，金融業(yè)務(wù)人才對(duì)于衍生金融產(chǎn)品不夠了解，缺少重視程度，而且還未充分認(rèn)識(shí)到衍生金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)性，所以在運(yùn)用衍生金融產(chǎn)品時(shí)，缺少規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)。另一方面，企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員無法有效控制衍生金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的把控能力比較弱，而且在投資衍生金融產(chǎn)品時(shí)，盲目套取利益，結(jié)果導(dǎo)致資本投資中出現(xiàn)了信用違約問題。

我國(guó)的衍生金融產(chǎn)品相關(guān)配套措施單一、落后。當(dāng)前，我國(guó)的衍生金融產(chǎn)品缺少配套的基礎(chǔ)設(shè)施以及金融管理規(guī)則。首先，在資本監(jiān)管中缺乏真實(shí)、有效的監(jiān)管措施，對(duì)于企業(yè)發(fā)展來說，要想開展衍生金融業(yè)務(wù)，必須具備較高的信用等級(jí)，所以必須保障企業(yè)資本充足，才能促進(jìn)衍生金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)有序開展。當(dāng)前國(guó)內(nèi)眾多企業(yè)缺少充足的衍生金融產(chǎn)品資本。其次，對(duì)于衍生金融產(chǎn)品的內(nèi)部控制和管理不足，缺少規(guī)范化的內(nèi)部控制規(guī)則，所以導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制效率低下。再次，企業(yè)沒有制定科學(xué)、合理的問責(zé)制，無法有效監(jiān)督管理金融機(jī)構(gòu)人員。最后，金融機(jī)構(gòu)的衍生產(chǎn)品交易信息透明度不夠，沒有披露產(chǎn)品交易信息，所以很容易出現(xiàn)信息不對(duì)稱問題。

衍生金融工具在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用改進(jìn)措施

構(gòu)建科學(xué)、合理的內(nèi)部控制制度與規(guī)范。企業(yè)作為資本市場(chǎng)的重要組成部分，也是參與資本市場(chǎng)的中堅(jiān)力量，為了促進(jìn)企業(yè)健康、可持續(xù)發(fā)展，必須提高企業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防、控制能力，所以企業(yè)必須構(gòu)建科學(xué)、合理的內(nèi)部控制制度與規(guī)范。首先，在企業(yè)內(nèi)部構(gòu)建嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，使其能夠合理控制和管理企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員的行為方式，從而促進(jìn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的全面實(shí)施。其次，企業(yè)內(nèi)部需要制定完善的風(fēng)險(xiǎn)管理流程，對(duì)各部門的職責(zé)進(jìn)行明確分工。根據(jù)相關(guān)流程來開展內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理工作，并且對(duì)交易記錄進(jìn)行準(zhǔn)確記載。最后，企業(yè)需要及時(shí)和審計(jì)監(jiān)督機(jī)構(gòu)進(jìn)行交流、溝通，從而預(yù)防企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生。

構(gòu)建完善的衍生金融產(chǎn)品體系。在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中應(yīng)用衍生金融產(chǎn)品起到至關(guān)重要的作用，所以為了發(fā)揮衍生金融產(chǎn)品的功能效用，必須構(gòu)建完善的衍生金融產(chǎn)品體系。首先，監(jiān)督部門需要加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的關(guān)注和引導(dǎo)，防止衍生金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)。其次，金融機(jī)構(gòu)需要不斷創(chuàng)新衍生金融產(chǎn)品種類，改變傳統(tǒng)、單一的外匯和利率產(chǎn)品。再次，金融機(jī)構(gòu)要及時(shí)關(guān)注商品交易市場(chǎng)，根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的需求創(chuàng)新衍生金融產(chǎn)品，提高衍生金融產(chǎn)品的交易軟實(shí)力。

提高財(cái)務(wù)人員的業(yè)務(wù)水平和專業(yè)素質(zhì)。在衍生金融產(chǎn)品的運(yùn)用過程中，財(cái)務(wù)管理人員起到了決定性作用，所以必須提高財(cái)務(wù)人員的業(yè)務(wù)水平和專業(yè)素質(zhì)，才能改善衍生金融產(chǎn)品的應(yīng)用效果。企業(yè)可以提高財(cái)務(wù)人員的招聘門檻，選擇高水平、高素質(zhì)的財(cái)務(wù)人員。同時(shí)，在財(cái)務(wù)人員應(yīng)聘成功之后，企業(yè)要定期對(duì)財(cái)務(wù)人員進(jìn)行培訓(xùn)，讓財(cái)務(wù)人員能獲得相關(guān)的資格證書，加強(qiáng)培養(yǎng)財(cái)務(wù)人員的職業(yè)道德，端正財(cái)務(wù)人員的工作態(tài)度，使其能夠自覺承擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)。

衍生金融工具對(duì)于控制和管理企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)起到重要作用，企業(yè)管理人員必須深入了解衍生金融工具內(nèi)容，不斷改進(jìn)衍生金融工具體系，才能更好地把握機(jī)遇，應(yīng)對(duì)激烈市場(chǎng)環(huán)境帶來的挑戰(zhàn)，從而提高企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

（作者單位：濟(jì)寧仁誠(chéng)有限責(zé)任會(huì)計(jì)師事務(wù)所）