彭艷坤

摘要：美國(guó)人人貸開始要比我國(guó)早，發(fā)展比我們成熟的多。而且國(guó)外擁有健全的信用體系，政府對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸企業(yè)有所管制，盡管國(guó)外的P2P的發(fā)展之路與國(guó)內(nèi)的會(huì)有不同之處，但是國(guó)外的成功經(jīng)驗(yàn)對(duì)于我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸企業(yè)的發(fā)展是有一定的借鑒與啟發(fā)作用的。

關(guān)鍵詞：美國(guó)；人人貸（P2P）；監(jiān)管

P2P平臺(tái)的借貸中介角色

作為美國(guó)境內(nèi)兩大營(yíng)利性互聯(lián)網(wǎng)借貸平臺(tái)的Prosper和Lending Club允許投資者選擇和認(rèn)購(gòu)以消費(fèi)或者商業(yè)為目的的貸款。抱著收回本金，獲得利息的目的，放款人在這兩個(gè)平臺(tái)上購(gòu)買對(duì)應(yīng)于特定貸款的收益權(quán)憑證，或者股份。根據(jù)這兩家公司提供的數(shù)據(jù)，均促成大量貸款

借款人利用P2P借貸作為貸款來(lái)源之一。P2P信貸的利率可能低于傳統(tǒng)的無(wú)擔(dān)保銀行貸款和信用卡。在2011年3月31日，3年期貸款在Prosper與Lending Club上的年利率分別可以低至6.3%和6.8%，取決于借款人的信用評(píng)級(jí)和貸款等級(jí)。而同時(shí)期市場(chǎng)上信用卡平均年利率則是14.7%。但是，Prosper和Lending Club的年利率也可能會(huì)分別高達(dá)35.6%和25.4%。

出借人通常只是提供小額資金給借款人，用作集合債務(wù)還債，房屋維修或者家庭商品購(gòu)買的目的，用作商業(yè)目的的借款需求相對(duì)較少。

P2P平臺(tái)的基本運(yùn)營(yíng)模式

Prosper和Lending Club的貸款程序基本一致：Prosper與Lending Club充當(dāng)出借方與借款方的中介。為了出借或者得到資金，所有參與方都必須注冊(cè)成為該公司會(huì)員，提供基本信息以獲得其作為放款人或者借款人的資格。注冊(cè)時(shí)使用賬號(hào)名稱，以保持雙方匿名。每個(gè)借款人必須填寫貸款申請(qǐng)表，經(jīng)審核以確定其信用狀況。例如，要想成為借款人，每個(gè)平臺(tái)都要求要有最低限度的信用積分，在Prosper上至少需要640分，Lending Club上則為660分。基于信用評(píng)、信用歷史和其他因素，Prosper和Lending Club會(huì)對(duì)每個(gè)貸款需求做一個(gè)等級(jí)評(píng)定，以幫助放款人精確衡量每個(gè)借款人的信譽(yù)。相比之下，要想成為放款人則無(wú)需經(jīng)過(guò)信用審核。除了出示包括身份確認(rèn)在內(nèi)的基本的資格要求，放款人可能只需要證明他們滿足最低收入或者資產(chǎn)要求。

在兩個(gè)平臺(tái)上，放款人并不直接向借款人發(fā)放貸款。相反，放款人購(gòu)買與選定的借款人貸款相對(duì)應(yīng)的收益權(quán)憑據(jù)（payment-dependent notes）。一旦放款人確定了要投資的貸款，WebBank——這家由FDIC承保、在猶他州登記的銀行——就會(huì)審核、籌備、撥款和分發(fā)貸款到對(duì)應(yīng)的借款人手中。WebBank隨后就會(huì)將貸款賣給對(duì)應(yīng)的P2P平臺(tái)，以換取該平臺(tái)通過(guò)出售對(duì)應(yīng)的收益權(quán)憑據(jù)所獲得的本金。由于平臺(tái)的本質(zhì)屬性，貸款違約的風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)收益權(quán)憑據(jù)轉(zhuǎn)移到放款人身上。

Prosper和Lending Club都具有獨(dú)家權(quán)力從借款人手中按月取得還款，通常是以電子轉(zhuǎn)賬的方式。在扣除1%的管理費(fèi)和其他費(fèi)用之后，平臺(tái)會(huì)在每個(gè)放款人的賬戶中貸記其信貸本息余額。另外，兩個(gè)平臺(tái)都可以嘗試追索任何已經(jīng)違約的貸款，他們也有獨(dú)家權(quán)力去決定是否，或者何時(shí)將貸款轉(zhuǎn)給第三方收款機(jī)構(gòu)。

P2P借貸模式的一些風(fēng)險(xiǎn)

P2P借貸為放款人提供了獲得相對(duì)較高收益的可能性，也給借款人帶來(lái)了額外的信貸資源。然而，放款人在營(yíng)利性平臺(tái)上面臨著失去本金和其投資收益的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)借款人利用P2P平臺(tái)進(jìn)行借款的時(shí)候，他們也面臨著與傳統(tǒng)銀行借貸一樣的風(fēng)險(xiǎn)，包括不公平的貸款與收款方式。借款人在P2P平臺(tái)上也面臨著一些特有的隱私保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)。

平臺(tái)上的放款人也會(huì)遇到各種的風(fēng)險(xiǎn)，特別是信用風(fēng)險(xiǎn)（借款人可能違約），還有依賴于放款人也會(huì)面臨由于平臺(tái)評(píng)級(jí)不準(zhǔn)確、借款人提供的信息不實(shí)而造成無(wú)法達(dá)到預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)。

為了降低P2P借貸平臺(tái)中存在的這些風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)借貸者的利益，美國(guó)的監(jiān)管力量和部門發(fā)揮了很多的作用。

P2P借貸的監(jiān)管力量

為消費(fèi)者提供完善保護(hù)，和保證市場(chǎng)的誠(chéng)信度與公平性、監(jiān)控金融機(jī)構(gòu)的安全性與可靠性、確保金融系統(tǒng)的穩(wěn)定一道，成為金融監(jiān)管的宏觀目標(biāo)。美國(guó)的監(jiān)管者們正著手解決 消費(fèi)者和投資者可能面對(duì)的信息不對(duì)稱問(wèn)題，確保消費(fèi)者和投資者擁有足夠的信息來(lái)做出恰當(dāng)?shù)倪x擇，同時(shí)監(jiān)管各種商業(yè)行為和銷售方法以避免欺詐和信息濫用。

目前消費(fèi)者金融保護(hù)和監(jiān)管金融服務(wù)業(yè)，包括P2P監(jiān)管的責(zé)任，分布在聯(lián)邦和州不同的監(jiān)管機(jī)構(gòu)和大量的行業(yè)自律組織中。此外，各監(jiān)管部門針對(duì)機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)或者產(chǎn)品的不同而采用的監(jiān)管方式，取決于國(guó)會(huì)已經(jīng)確立的金融細(xì)分監(jiān)管辦法。

聯(lián)邦銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)將儲(chǔ)蓄類機(jī)構(gòu)置于全面的監(jiān)管和檢查之下，以確保銀行的安全性和可靠性。

FTC（Federal Trade Commission聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)）是大量聯(lián)邦消費(fèi)者保護(hù)法律的執(zhí)行者。SEC（Securities and Exchange Commission證券與交易委員會(huì)）是主要負(fù)責(zé)保護(hù)投資者的聯(lián)邦機(jī)構(gòu)。

Dodd-Frank Act（Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Reform多得和法蘭克華爾街改革和消費(fèi)者保護(hù)法案）提出建立CFPB（Consumer Financial Protection Bureau 消費(fèi)者金融保護(hù)局），此后逐步統(tǒng)一聯(lián)邦層面對(duì)消費(fèi)者金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的監(jiān)管。CFPB將會(huì)作為聯(lián)邦消費(fèi)者保護(hù)法律的主要執(zhí)法力量之一。

Dodd-Frank Act還成立了FSOC來(lái)組織金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)共同識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)并且對(duì)于危及美國(guó)金融穩(wěn)定的威脅作出反應(yīng)。FSOC（Financial Stability Oversight Council金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會(huì)）的主席職務(wù)由財(cái)政部長(zhǎng)兼任，成員還包括CFPB，F(xiàn)DIC和SEC的主管，擁有投票權(quán)或者無(wú)投票權(quán)的各州銀行監(jiān)管者或者證券委員會(huì)成員。

正是由于美國(guó)嚴(yán)格的及較完善的監(jiān)管制度，使得Prosper 與Lending Club 的整體壞賬率較低。如：Prosper 的壞賬率最低位0，最高為15%，但其整體壞賬率不到2%。

參考文獻(xiàn)：

[1]Government Accountability Office，Person-to-Person Lending，New Regulatory Challenges Could Emerge as the Industry Grows，2013.

[2] “人人貸”存在七大風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)監(jiān)督，2011，10.endprint