高方方

2018年以龍頭銀行股為代表的金融板塊將迎來估值修復(fù)，市場風(fēng)格有望從價值龍頭擴散到成長龍頭

近日A股市場整體上仍處弱勢格局，調(diào)整仍未結(jié)束。銀河證券表示，臨近年底，市場心態(tài)總體謹慎，預(yù)計短線市場仍會有波動，滬指或圍繞3300點反復(fù)磨底，A股中長期行情仍值得看好，投資者可以逢低布局，為2018年行情做準(zhǔn)備。

12月14日美國加息落定，符合市場預(yù)期，預(yù)計明年將加息三次。對此，多家機構(gòu)表示，這對A股市場的短期影響有限，央行或上調(diào)OMO操作利率對沖，判斷央行是否跟進難以達成共識，更有意義的是從央行“跟與不跟”中可以讀懂貨幣政策取向。

國泰君安證券表示，在國內(nèi)經(jīng)濟韌性強、外圍貨幣逐步收緊情況下，中國政策利率上調(diào)是大勢所趨。短期利空出盡有利于債市修復(fù)，明年一季度或是國債收益率回落最好時點，但不會出現(xiàn)趨勢性回落。

海通證券表示，隨著去杠桿的推進，國內(nèi)金融市場利率已大幅走高，實體貸款利率也在緩慢上浮，再加上房地產(chǎn)市場的降溫會對經(jīng)濟構(gòu)成一定的下行壓力，上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率已顯得滯后。而存貸款基準(zhǔn)利率的上調(diào)會進一步推升銀行負債端成本，加劇金融市場震蕩和實體經(jīng)濟下行壓力。所以短期來看，中國央行跟隨美國加息的必要性并不大。

2017年就要結(jié)束了，對于2018年的預(yù)期，不同券商給出了不同的看法。安信證券表示，2018年A股市場節(jié)奏上的看法是，上半年先躁動再調(diào)整，下半年再企穩(wěn)回升。2018年上半年經(jīng)濟面臨增速下行，金融市場流動性受去杠桿影響總體承壓，市場整體趨勢偏弱，風(fēng)險偏好是一個最難預(yù)測的變量，但從目前的政策環(huán)境，股市賺錢效應(yīng)和市場特征看，我們認為風(fēng)險偏好目前是緩慢上升的趨勢。

海通證券表示，A股市場有望從目前的震蕩市逐漸步入牛市初期，上漲的核心邏輯為企業(yè)盈利改善及機構(gòu)資金入場。同時，明年以龍頭銀行股為代表的金融板塊將迎來估值修復(fù)，市場風(fēng)格也有望從價值龍頭擴散到成長龍頭，價值龍頭中金融性價比更優(yōu)、消費白馬有配置意義，成長龍頭如先進制造、新興消費。

國泰君安證券表示，四條主線把握人工智能主題，具體而言：1.人工智能重點產(chǎn)品規(guī)模化發(fā)展；2.顯著增強人工智能整體核心基礎(chǔ)能力；3.深化發(fā)展智能制造；4.基本建立人工智能產(chǎn)業(yè)支撐體系，行業(yè)訓(xùn)練資源庫、智能化網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施、網(wǎng)絡(luò)安全保障體等

安信證券表示，重點推薦的行業(yè)是電子、通信、傳媒、環(huán)保、醫(yī)藥、軍工、計算機等。

年末行情中，有不少券商看好軍工板塊。中航證券表示，目前，隨著年底前完成央企公司制改革的時間點日益臨近，改制工作進入收尾階段。根據(jù)國務(wù)院辦公廳提出的2017年底完成改制的時間節(jié)點，未來短時間內(nèi)，將有一大批中央企業(yè)完成公司制改革，有望進一步加速軍工體制改革進程。考慮軍工行業(yè)發(fā)展空間、軍工股估值水平和成長前景，軍工行情已經(jīng)進入醞釀階段，建議持續(xù)關(guān)注。

國泰君安證券表示，從三個層次把握新工業(yè)革命投資機遇，支撐層高端裝備迎來布局良機，看好國防軍工。當(dāng)前時點考慮跨年配置，作為支撐層的高端裝備，迎來布局良機?！败娰M增速回升+軍改紅利”，2018年軍工業(yè)績有望反轉(zhuǎn)，推薦軍工中的高端裝備。