文/本刊記者 于佳樂

金融科技如何重塑金融生態(tài)?

文/本刊記者 于佳樂

2011年，金融科技概念在國內(nèi)正式提出，經(jīng)過近幾年的發(fā)展，覆蓋了支付清算、融資模式、基礎(chǔ)設(shè)施和投資管理四大應(yīng)用領(lǐng)域，并受到FSB、IMF等國際金融組織的高度關(guān)注。金融科技公司不直接從事金融服務(wù)，僅通過提供核心技術(shù)與專利，與監(jiān)管部門、金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，為金融監(jiān)管、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和產(chǎn)品創(chuàng)新提供新思路。

當(dāng)前，金融科技正在向第三階段轉(zhuǎn)型，基于大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈、數(shù)字貨幣、人工智能等一系列技術(shù)創(chuàng)新，全面應(yīng)用于支付清算、借貸融資、財(cái)富管理、零售銀行、保險(xiǎn)、交易結(jié)算等六大金融領(lǐng)域，為傳統(tǒng)金融的基礎(chǔ)框架和生態(tài)體系帶來全面而深刻的變革。

對(duì)我國金融行業(yè)生態(tài)格局有何影響？

中國的金融科技雖然起步稍晚，但成就令國際市場(chǎng)驚嘆。根據(jù)摩根大通預(yù)測(cè)，2020年，中國金融科技市場(chǎng)的年總收入將達(dá)到人民幣4600億元左右。

同時(shí)，金融科技也列入了“十三五”規(guī)劃中。2016年7月，國務(wù)院發(fā)布《“十三五”國家科技創(chuàng)新規(guī)劃》，規(guī)劃中明確指出促進(jìn)科技金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，建設(shè)國家科技金融創(chuàng)新中心等，在依法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，要加大對(duì)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的金融支持力度。

西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國金融法研究中心常務(wù)副主任唐清利向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，金融科技首先加速了金融脫媒化?！敖鹑诳萍冀档土诵袠I(yè)壁壘，加速了金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)的深度融合，是一種開放共享的金融服務(wù)模式，可降低金融供給方對(duì)金融機(jī)構(gòu)的依附性，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)作為資金中介的角色作用逐步下降。比如，近年來金融科技企業(yè)在支付結(jié)算領(lǐng)域和融資理財(cái)領(lǐng)域帶走傳統(tǒng)銀行大量的長(zhǎng)尾客戶和資金，很多金融活動(dòng)游離于傳統(tǒng)金融監(jiān)管之外。”

其次是真正實(shí)現(xiàn)普惠金融。“一些新金融企業(yè)以技術(shù)支持，針對(duì)中小企業(yè)、小微企業(yè)以及個(gè)人客戶創(chuàng)新金融產(chǎn)品，來解決傳統(tǒng)金融系統(tǒng)的痛點(diǎn)，促進(jìn)普惠金融的發(fā)展?！碧魄謇f，這些金融科技普遍在借貸、支付、貸后監(jiān)管、數(shù)據(jù)與分析、保險(xiǎn)、資本市場(chǎng)、財(cái)富管理、眾籌等領(lǐng)域運(yùn)用，提高社會(huì)資源的配置和利用效率、成本，促進(jìn)資本和信息的高效流動(dòng)。

而且，金融科技還向平臺(tái)化和開放共享式方向發(fā)展，延伸和拓展了金融服務(wù)領(lǐng)域。NABA北美區(qū)塊鏈協(xié)會(huì)主席蘭波說：“比如區(qū)塊鏈技術(shù)，像一個(gè)數(shù)據(jù)庫賬本，記載所有的交易記錄，形成點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的互信機(jī)制，使得客戶和資管機(jī)構(gòu)獲取的信息趨同，形成一種去中心化信任體系。又比如機(jī)器學(xué)習(xí)能解決信用欺詐的問題，數(shù)字廣告能擴(kuò)展金融業(yè)務(wù)。未來還有可能幫助監(jiān)管部門反洗錢、反逃稅、反不合法融資?！?/p>

中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所所長(zhǎng)助理、支付清算研究中心主任楊濤也向《經(jīng)濟(jì)》記者分析稱，金融科技帶動(dòng)了新金融理念的發(fā)展。他進(jìn)一步解釋說，過去大家談科技金融，是科技產(chǎn)業(yè)與金融產(chǎn)業(yè)融合，金融產(chǎn)業(yè)作為服務(wù)去支持科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。而如今的金融科技概念，并非誰服務(wù)誰，而是雙方依托?！耙粋€(gè)賽道是以信息科技的優(yōu)勢(shì)，來助力傳統(tǒng)金融服務(wù)的升級(jí)轉(zhuǎn)型，提高金融產(chǎn)業(yè)鏈的效率，使用戶體驗(yàn)更好。而另一個(gè)賽道是金融為一個(gè)行業(yè)載體，來助推以前信息技術(shù)不發(fā)達(dá)下難以想象的金融模式?！?/p>

除此之外，金融科技促使金融要素與金融功能并駕齊驅(qū)?！敖鹑谝刂附鹑跈C(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)和金融產(chǎn)品，而金融功能是要素的具體業(yè)務(wù)，比如支付、投融資、風(fēng)控監(jiān)管等。金融科技的出現(xiàn)實(shí)際模糊了要素邊際，傳統(tǒng)銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融、理財(cái)機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司都在做跨界的業(yè)務(wù)，在某種意義上已經(jīng)不是傳統(tǒng)金融對(duì)陣互聯(lián)網(wǎng)金融，理財(cái)機(jī)構(gòu)對(duì)陣保險(xiǎn)公司，其更接近私募的特性，要素邊界不再像過去那樣涇渭分明?！睏顫f道。

《經(jīng)濟(jì)》記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，業(yè)界的專家、企業(yè)、投資人都認(rèn)為2017年是金融科技市場(chǎng)的爆發(fā)期?！凹畜w現(xiàn)在今年和消費(fèi)金融相關(guān)的金融科技公司利潤(rùn)集體爆發(fā)，數(shù)家公司登陸美國和香港上市?，F(xiàn)在，消費(fèi)金融、信貸技術(shù)仍然受到投資者關(guān)注，而在VC市場(chǎng)，人工智能、大數(shù)據(jù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用也成為熱點(diǎn)?！毙呛踊ヂ?lián)互聯(lián)網(wǎng)銀行事業(yè)部總經(jīng)理趙廣智向《經(jīng)濟(jì)》記者表示。

金融科技的發(fā)展可劃分為三個(gè)階段。 《經(jīng)濟(jì)》制圖

楊濤也認(rèn)同上述的說法，只不過他補(bǔ)充說，中國的金融科技創(chuàng)新始終在加速度發(fā)展，在這種情況下，我們也面臨“向左走、向右走”的抉擇。我們不需要金融科技產(chǎn)業(yè)是“風(fēng)口上的豬”，只希望其是矯健的獵豹。簡(jiǎn)單而言，目前的金融科技除了已有優(yōu)勢(shì)，還需兩方面的動(dòng)能，其一是提高科技創(chuàng)新能力，使得“金融+創(chuàng)新”的效應(yīng)發(fā)揮更極致；二是改善技術(shù)所伴隨的金融制度規(guī)則，使其更規(guī)范、安全、高效和透明。

目前的金融科技除了已有優(yōu)勢(shì)，還需兩方面的動(dòng)能，其一是提高科技創(chuàng)新能力，使得“金融+創(chuàng)新”的效應(yīng)發(fā)揮更極致；二是改善技術(shù)所伴隨的金融制度規(guī)則，使其更規(guī)范、安全、高效和透明。

市場(chǎng)還有哪些機(jī)會(huì)？

金融科技市場(chǎng)有多火爆？埃森哲數(shù)據(jù)顯示，自2010年到2017年初，全球金融科技投資總額從17.91億美元增長(zhǎng)到232億美元，翻了近12倍。這其中全球超過50%的金融科技投資投向中國，中國是全球唯一一個(gè)年環(huán)比投資額翻倍的區(qū)域。

“在國內(nèi)，金融科技也是金融機(jī)構(gòu)投資的熱點(diǎn)和重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域?！壁w廣智表示，首先是因?yàn)榻鹑诜?wù)的市場(chǎng)空間巨大，而中國的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)提供的服務(wù)相對(duì)不足，大量需求還沒有被有效滿足。其次，金融最重要的風(fēng)控、營(yíng)銷都是數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的，因此人工智能、大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)對(duì)金融行業(yè)的產(chǎn)品形態(tài)、產(chǎn)業(yè)格局都會(huì)帶來革命性變化，目前這種變化仍然處于早期階段。再次，中國的金融科技行業(yè)領(lǐng)先于世界，我們把中國模式向國外復(fù)制，在東南亞、美國等都已得到了可行性的驗(yàn)證，在海外有巨大市場(chǎng)空間。

“當(dāng)前，大數(shù)據(jù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用已經(jīng)開始成熟，例如，現(xiàn)在一些金融科技公司提供的數(shù)萬元金額的消費(fèi)信貸，可以完全通過數(shù)據(jù)模型進(jìn)行風(fēng)控，而不需要人工參與，這在過去是不可想象的?！壁w廣智說，而人工智能在金融領(lǐng)域的應(yīng)用也逐漸開始，區(qū)塊鏈仍然處于早期階段。

國內(nèi)的金融科技公司主要分四類：一類是互聯(lián)網(wǎng)金融，比如P2P平臺(tái)、直銷銀行、移動(dòng)金融安全、跨界金融等；二類是大數(shù)據(jù)金融，比如貸后風(fēng)控、保險(xiǎn)大數(shù)據(jù)、精準(zhǔn)營(yíng)銷、大數(shù)據(jù)在傳統(tǒng)銀行的應(yīng)用等；三類是人工智能，比如代替人工審核、人工經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)；四類是區(qū)塊鏈技術(shù)，將數(shù)字貨幣、公共管理、智能合約等應(yīng)用程序搭建在區(qū)塊鏈上，提供去中心化、高效透明的金融服務(wù)。

資產(chǎn)百分百創(chuàng)始人李丹向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，金融科技企業(yè)未來的競(jìng)爭(zhēng)格局，在于企業(yè)的數(shù)據(jù)采集能力和技術(shù)能力。如果數(shù)據(jù)量不夠，業(yè)務(wù)很難往下進(jìn)行。同時(shí)有數(shù)據(jù)，但沒有通過數(shù)據(jù)建立風(fēng)控模型的技術(shù)核心能力，也會(huì)被其他企業(yè)追上。“實(shí)際我們發(fā)現(xiàn)，目前全國的人工智能專家還不到1000人，而市場(chǎng)中僅做信息貸款的企業(yè)就上千家，所以說很多企業(yè)是沒有核心技術(shù)的，那這部分企業(yè)在未來很容易被淘汰?！?/p>

而從投資者的角度看，趙廣智的投資標(biāo)準(zhǔn)有三個(gè)：其一，企業(yè)要有科技驅(qū)動(dòng)，應(yīng)用科技提升金融服務(wù)的效率和能力。其二，金融科技企業(yè)提供的產(chǎn)品和服務(wù)與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)提供的產(chǎn)品服務(wù)互補(bǔ)而非競(jìng)爭(zhēng)，或賦能于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，提供不同于過去的產(chǎn)品服務(wù)。其三，企業(yè)能夠通過金融服務(wù)積累產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)，再通過數(shù)據(jù)的積累，提供新的服務(wù)或建立新的連接，形成網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。

如何從合規(guī)科技到監(jiān)管科技？

從P2P平臺(tái)出現(xiàn)大量的跑路事件，再到ICO被定性為非法集資、關(guān)閉境內(nèi)比特幣交易平臺(tái)，我們可以看到，金融科技發(fā)揮高效率、高回報(bào)率的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)不可忽視。

唐清利認(rèn)為，金融科技的本質(zhì)是金融，科技是服務(wù)金融的手段。因此，金融科技的核心仍是風(fēng)險(xiǎn)防控。金融科技的風(fēng)險(xiǎn)主要存在于技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、壟斷風(fēng)險(xiǎn)和制度風(fēng)險(xiǎn)。

他進(jìn)一步解釋，在技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)上，容易出現(xiàn)信息失真、黑客攻擊、數(shù)據(jù)損壞的風(fēng)險(xiǎn)。并且在高科技技術(shù)與金融的專業(yè)性背景下，制度不匹配就會(huì)產(chǎn)生技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和制度上的二重性風(fēng)險(xiǎn)。

蘭波補(bǔ)充說，目前市場(chǎng)中大部分金融科技企業(yè)都是買技術(shù)產(chǎn)品，并沒有專業(yè)的團(tuán)隊(duì)來開發(fā)技術(shù)?！岸斯ぶ悄堋^(qū)塊鏈的算法程序復(fù)雜和專業(yè)，如果沒有專業(yè)的技術(shù)團(tuán)隊(duì)去維護(hù)金融科技系統(tǒng)，很容易產(chǎn)生較為嚴(yán)重的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。”

二是信用風(fēng)險(xiǎn)。比如網(wǎng)絡(luò)貸款，從熟人借款環(huán)境轉(zhuǎn)換為陌生人借款環(huán)境，就增加了欺詐的風(fēng)險(xiǎn)。這就需要大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈技術(shù)的支撐。雖然大數(shù)據(jù)和區(qū)塊鏈技術(shù)為采集信息提供多種渠道，但很容易造成用戶個(gè)人信息的泄露。比如，目前大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用的金融科技都是外包產(chǎn)品，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)一面擔(dān)心信息數(shù)據(jù)的不透明、不公開、信息系統(tǒng)孤立，又一面擔(dān)心數(shù)據(jù)泄露，導(dǎo)致很多傳統(tǒng)金融企業(yè)難以選擇。

三是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。目前國家對(duì)金融科技的監(jiān)管并不完善，信息技術(shù)環(huán)節(jié)繁多難以監(jiān)管。如果未來某家出現(xiàn)了黑客攻擊事件，很有可能直接導(dǎo)致債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)與外匯市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。金融科技企業(yè)的破產(chǎn)倒閉會(huì)對(duì)其中小企業(yè)、小微企業(yè)與個(gè)人客戶帶來嚴(yán)重的，甚至毀滅性的打擊。

四是壟斷風(fēng)險(xiǎn)。金融科技的先進(jìn)技術(shù)取代了傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)的傳統(tǒng)技術(shù)，那么未來其某項(xiàng)技術(shù)優(yōu)勢(shì)會(huì)不會(huì)占據(jù)主導(dǎo)地位，形成壟斷，并不好判斷。

五是制度風(fēng)險(xiǎn)。金融科技的迅速發(fā)展壯大對(duì)立法者帶來挑戰(zhàn)。一方面目前區(qū)塊鏈、人工智能的技術(shù)并沒有大范圍使用，未來技術(shù)會(huì)朝哪個(gè)方向發(fā)展還未定性，使得立法進(jìn)程緩慢。另一方面，金融監(jiān)管不能超過于金融創(chuàng)新，而晚于金融創(chuàng)新又會(huì)導(dǎo)致行業(yè)出現(xiàn)“泡沫”，創(chuàng)新和監(jiān)管在金融方面的博弈，急需新的監(jiān)管理念和制定監(jiān)管規(guī)范。再者，機(jī)器學(xué)習(xí)、生物識(shí)別技術(shù)、分布式賬本、數(shù)字加密和云計(jì)算都有自己的特性，單一的金融監(jiān)管模式或許不能滿足每項(xiàng)技術(shù)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和管控的要求。

趙廣智也認(rèn)為，金融科技最大的困惑來自監(jiān)管的不確定性，而監(jiān)管的不當(dāng)很有可能帶來市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

如何進(jìn)行監(jiān)管？

“自2008年以來，整個(gè)金融機(jī)構(gòu)收取的監(jiān)管費(fèi)用超過3000億美元，全球增長(zhǎng)492%，監(jiān)管力度空間加大。但我認(rèn)為金融科技領(lǐng)域的監(jiān)管不能走極端，要有預(yù)見性、要適度、鼓勵(lì)創(chuàng)新，特別是要實(shí)事求是。”趙廣智說，一方面要預(yù)判到潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)，把涉及金融的部分納入監(jiān)管范圍，對(duì)金融活動(dòng)中的違法犯罪行為加以遏制；另一方面，要看到金融科技是新生事物，需要一定的寬容和發(fā)展空間。比如，我們目前有很大爭(zhēng)議的現(xiàn)金貸等產(chǎn)品，許多伴隨著超高利率、誤導(dǎo)借款人、暴力催收等行為的公司需要嚴(yán)格規(guī)范。但是也應(yīng)該看到，這類產(chǎn)品確實(shí)滿足了一些人的真實(shí)需求，幫助一些人解決了他們真實(shí)的問題，是有積極意義的，因此也不能一棍子打死?！胺€(wěn)定的、可預(yù)期的監(jiān)管行為，才能夠讓市場(chǎng)有序發(fā)展，提升投資者的信心?！?/p>

在唐清利看來，金融科技具備共享、去中心化、平臺(tái)化、多樣化的特征，技術(shù)平臺(tái)更了解供需雙方的動(dòng)態(tài)，所以對(duì)金融科技監(jiān)管應(yīng)當(dāng)從原有的機(jī)構(gòu)監(jiān)管、行為監(jiān)管和功能監(jiān)管轉(zhuǎn)換為平臺(tái)監(jiān)管、合作監(jiān)管的方式。“這樣技術(shù)平臺(tái)發(fā)揮了更大的作用，監(jiān)管內(nèi)容才能真正有效落地。而對(duì)監(jiān)管體系來說，也減輕了國家單方的負(fù)擔(dān)，隨時(shí)掌握市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)，確保監(jiān)管的適時(shí)性、有效性?！?/p>

唐清利認(rèn)為，我們可以借鑒他國的監(jiān)管辦法，比如英國的“監(jiān)管沙盒”，通過借鑒“監(jiān)管沙盒”的合作模式，確立科技平臺(tái)的金融監(jiān)管責(zé)任和義務(wù)，從而使監(jiān)管內(nèi)容更適應(yīng)金融科技企業(yè)發(fā)展的需要?！熬湍壳岸?，我們已經(jīng)具備建立‘監(jiān)管沙盒’的能力?；ヂ?lián)網(wǎng)P2P平臺(tái)、第三方支付配套監(jiān)管已經(jīng)形成，這為央行實(shí)施‘監(jiān)管沙盒’的機(jī)制奠定了發(fā)展基礎(chǔ)。”

但運(yùn)用“監(jiān)管沙盒”能否真正有效，市場(chǎng)中卻有不同的意見。比如蘭波認(rèn)為，“監(jiān)管沙盒”作為一個(gè)成功的國際經(jīng)驗(yàn)，可以在國內(nèi)進(jìn)行試點(diǎn)開展，但總體并不適合在國內(nèi)普及開展。

“從國際經(jīng)驗(yàn)來看，運(yùn)用‘監(jiān)管沙盒’都是針對(duì)初創(chuàng)型企業(yè)，來鼓勵(lì)其自我壯大、自我發(fā)展。但國內(nèi)金融科技的發(fā)展已經(jīng)形成浪潮，無需再去鼓勵(lì)，而我們需要的是監(jiān)管方向?！碧m波說，我們的金融科技企業(yè)自身發(fā)展力很強(qiáng)，如果在此背景下實(shí)施“監(jiān)管沙盒”，很可能造成大、中、小金融科技企業(yè)都來申請(qǐng)，最后“監(jiān)管沙盒”放不下。

楊濤表示，他山之石，我們可以借鑒。比如美國對(duì)金融科技公司的穿透式功能監(jiān)管。其P2P涉及產(chǎn)權(quán)變化，就由證監(jiān)會(huì)監(jiān)管。同時(shí)，美國擁有聯(lián)邦消費(fèi)者保護(hù)法和消費(fèi)者保護(hù)局，這一點(diǎn)確保了消費(fèi)者的合法權(quán)益。

“我認(rèn)為，當(dāng)前金融科技既有新機(jī)遇，也要面臨市場(chǎng)淘汰制的‘寒冬凜冽’?！睏顫f，從根本上看，互聯(lián)網(wǎng)金融只有回歸金融科技的核心驅(qū)動(dòng)力與特質(zhì)，才能浴火重生，這就需要重新審視，究竟什么才是新金融的未來。

“金融科技的發(fā)展是一把‘雙刃劍’，但在有效的制度下，可以突破風(fēng)險(xiǎn)更好的發(fā)展。一方面我們認(rèn)為，對(duì)金融科技安全的爭(zhēng)議，我們要考慮用監(jiān)管手段去干預(yù)；而另一方面，也不該夸大金融科技的負(fù)面影響，畢竟其最大的風(fēng)險(xiǎn)來源還是在于整個(gè)金融系統(tǒng)的問題。當(dāng)然，我們衡量金融科技的成功與否，不能以市場(chǎng)到底賺了錢來劃?rùn)M線，而是其能否補(bǔ)足傳統(tǒng)金融體系的短板，能否助推現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的發(fā)展?！睏顫詈罂偨Y(jié)道。