王沈橋+王淑梅

【摘要】近年來(lái)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)發(fā)展迅猛，但由于身份模糊，監(jiān)管空白，行業(yè)難以自律等一系列問(wèn)題與風(fēng)險(xiǎn)，使得行業(yè)頻頻出現(xiàn)倒閉甚至是非法集資的現(xiàn)象。本文就剖析P2P網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)所涉及的各方主體可能蘊(yùn)含的問(wèn)題及風(fēng)險(xiǎn)，在此基礎(chǔ)上探討如何規(guī)范行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，完善健全監(jiān)管措施，推動(dòng)行業(yè)健康有序發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】P2P網(wǎng)絡(luò)借貸 問(wèn)題與風(fēng)險(xiǎn) 監(jiān)管措施

伴隨互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的普及式發(fā)展，以及借貸市場(chǎng)的長(zhǎng)期供需失衡，一種獨(dú)立于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)體系之外的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)便應(yīng)運(yùn)而生。P2P網(wǎng)貸以一種“無(wú)抵押、低成本、方便快捷”的借貸模式實(shí)現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)金融普惠，將那些被忽視在邊際之外的供給和需求匯聚起來(lái)，使民間的閑散資金變?yōu)榫揞~財(cái)富。但是，P2P平臺(tái)在快速發(fā)展的同時(shí)也凸顯出許多問(wèn)題，行業(yè)定位模糊，缺少監(jiān)管等問(wèn)題導(dǎo)致越來(lái)越多的平臺(tái)出現(xiàn)了倒閉，經(jīng)營(yíng)者詐騙跑路等惡性事件，所以對(duì)P2P借貸的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與行業(yè)監(jiān)管進(jìn)行分析十分必要。

一、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸概況及現(xiàn)狀

（一）P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的界定

“P2P”（Peer-to-Peer）一詞源于信息技術(shù)，意為對(duì)等網(wǎng)絡(luò)，即不通過(guò)中間工作站平臺(tái)的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的信息交互方式。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸指的是個(gè)體和個(gè)體之間通過(guò)網(wǎng)絡(luò)直接實(shí)現(xiàn)借貸，也就是俗稱“人人貸”，其中的一個(gè)P，是指的是在銀行較難獲得貸款，但卻急需資金的“次級(jí)”客戶；另一個(gè)P，指的是理財(cái)渠道缺乏的個(gè)人投資者。把雙方介紹連接，提供借貸服務(wù)，就是P2P網(wǎng)貸平臺(tái)。其具有交易方式靈活高效，涉及金額小，風(fēng)險(xiǎn)收益雙高，借款期限短，貸款門檻低、覆蓋面廣等的特點(diǎn)。

（二）P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的發(fā)展現(xiàn)狀

我國(guó)P2P信貸公司與世界同期起步，2007年8月國(guó)內(nèi)第一家P2P平臺(tái)—“拍拍貸”成立。隨后的P2P平臺(tái)如雨后春筍般的大量涌現(xiàn)，P2P平臺(tái)的數(shù)量由2009年的9家現(xiàn)今已達(dá)到超過(guò)5900余家。截至2017年8月底，我國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)的歷史累計(jì)成交量達(dá)到了53277.54億元，比去年同期成交量25815.09億元，上升了106.38%。超過(guò)400余萬(wàn)人使用P2P平臺(tái)進(jìn)行財(cái)富管理。在平臺(tái)類型上，民營(yíng)企業(yè)和風(fēng)投類企業(yè)占據(jù)了接近三分之二的市場(chǎng)，龐大的用戶群和持續(xù)攀升的交易量，使P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)呈現(xiàn)井噴式發(fā)展。

二、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸存在的風(fēng)險(xiǎn)

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)自2007年起步，10年的發(fā)展卻讓行業(yè)進(jìn)入到一個(gè)矛盾的處境。運(yùn)營(yíng)與風(fēng)控成本低廉，監(jiān)管政策空白等原因讓行業(yè)參與者和交易規(guī)模不斷激增，而另一方面卻導(dǎo)致行業(yè)頻頻出現(xiàn)兌付危機(jī)、倒閉、卷款潛逃甚至是非法集資等惡性事件。因此隨著P2P借貸行業(yè)井噴式的發(fā)展，越來(lái)越多的問(wèn)題已經(jīng)凸現(xiàn)出來(lái)。

（一）平臺(tái)自身可能引起的風(fēng)險(xiǎn)

1.法律道德風(fēng)險(xiǎn)。由于行業(yè)進(jìn)入門檻過(guò)低，開(kāi)設(shè)平臺(tái)成本低廉，一家公司可以創(chuàng)建多個(gè)平臺(tái)，因此平臺(tái)質(zhì)量參差不齊，滋生非法吸收公眾存款的風(fēng)險(xiǎn)。涉嫌非法吸收公眾存款的情況主要分為三種：第一是不法分子利用平臺(tái)違規(guī)建立資金池，先集資再尋找借款人，偽裝銷售理財(cái)產(chǎn)品；第二是騙取資金發(fā)布虛假借款信息進(jìn)行自融，騙取投資人財(cái)產(chǎn)；第三是平臺(tái)“借新還舊”維持運(yùn)營(yíng)，將后一輪出借人的投資，支付給前一輪的出借人，直到資金鏈斷裂。另外，巨大的成交量背后是交易資金監(jiān)管的缺位。一般借貸的流程是需要投資人首先把資金劃入第三方支付平臺(tái)或個(gè)人賬戶，一旦第三方支付平臺(tái)出現(xiàn)擔(dān)保與監(jiān)管的缺失，就失去了對(duì)資金的控制權(quán)，投資人無(wú)法清晰了解資金的真實(shí)去向。

2.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。目前歐美國(guó)家P2P平臺(tái)仍保持線上純中介平臺(tái)模式，而在中國(guó)，越來(lái)越多的P2P平臺(tái)采用線上線下結(jié)合的經(jīng)營(yíng)模式，甚至很多P2P平臺(tái)原本就是民間小額貸款公司轉(zhuǎn)化而來(lái)的。線下模式通常需要借款人實(shí)體資產(chǎn)抵押，導(dǎo)致借款門檻升高、風(fēng)險(xiǎn)控制成本增加，失去互聯(lián)網(wǎng)普惠金融的意義。部分P2P平臺(tái)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)為了吸引投資者、提高交易量，信貸產(chǎn)品出現(xiàn)了異化，尤其是秒標(biāo)和拆標(biāo)，虛增交易量，沖低壞賬率，積聚了大量經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)越來(lái)越多的平臺(tái)為了吸引投資者，引入了保障投資者資金安全的擔(dān)保模式，偏離了其作為信息中介平臺(tái)的本質(zhì)，導(dǎo)致杠桿率嚴(yán)重放大，也有可能導(dǎo)致平臺(tái)破產(chǎn)并直接威脅投資者安全。

3.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。一般P2P借貸平臺(tái)要求借貸雙方在發(fā)布供需信息之前，先進(jìn)行注冊(cè)并填寫個(gè)人信息，包括身份證號(hào)，手機(jī)號(hào)，家庭住址等，證件的電子掃描版。因此大量客戶信息儲(chǔ)存網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，存在濫用個(gè)人信息、侵犯借貸人的隱私權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。一旦P2P平臺(tái)遭遇黑客攻擊或內(nèi)部管理疏漏，大量個(gè)人重要信息將泄露在外。一些規(guī)模和實(shí)力較小的平臺(tái)，一旦被黑客攻擊，就切斷了平臺(tái)和客戶之間的紐帶，許多規(guī)模較小的P2P平臺(tái)正是由于之前的攻擊導(dǎo)致原本對(duì)網(wǎng)站信心不足的投資客迅速撤資，網(wǎng)站遭到擠兌而倒下。

（二）借款人可能引起的風(fēng)險(xiǎn)

1.個(gè)人信用風(fēng)險(xiǎn)。由于我國(guó)個(gè)人信用體系不夠完善，在借貸平臺(tái)交易中，投資人只能被動(dòng)的通過(guò)借款人提供的相關(guān)個(gè)人信息，來(lái)確定借款人的償還能力。而借款人有可能利用虛假身份，虛假出借描述來(lái)騙取貸款，平臺(tái)無(wú)法追蹤借款人資金的實(shí)際用途和去向。同時(shí)由于P2P信貸平臺(tái)之間無(wú)法實(shí)現(xiàn)客戶信息共享，難以防范借款人超出償還能力、跨平臺(tái)借款的行為。在借款利率較高的情況下，這種惡意借款必然導(dǎo)致壞賬的發(fā)生。目前P2P平臺(tái)的借款年利率在13%-20%左右，此外還需要附加管理費(fèi)、認(rèn)證費(fèi)等，致使綜合年化利率高達(dá)30%左右，并且平臺(tái)借貸無(wú)需抵押，因此很容易引發(fā)逾期未還、壞賬情況的發(fā)生，造成平臺(tái)倒閉。

2.自由利率風(fēng)險(xiǎn)。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)通過(guò)采用優(yōu)先競(jìng)標(biāo)規(guī)則，以價(jià)格和時(shí)間為標(biāo)桿確定最終的借款利率。實(shí)際上利率是由借貸雙方自主確定，充分體現(xiàn)市場(chǎng)供求關(guān)系。我國(guó)《關(guān)于人民法院審理借貸案件的若干意見(jiàn)》中明確規(guī)定，“民間借貸的利率可以適當(dāng)高于銀行的利率，但最高不得超過(guò)銀行同類貸款利率的四倍。超出此限度的，超出部分的利息不予保護(hù)”。而目前網(wǎng)貸平臺(tái)的綜合年化收益率高達(dá)30%左右，已經(jīng)超過(guò)銀行同類貸款利率的四倍，根據(jù)我國(guó)法律規(guī)定，超過(guò)四倍利率的部分所獲得的收益不受法律保護(hù)，致使投資者自身利益難以得到保障，并且過(guò)高的年化利率容易滋生高利轉(zhuǎn)貸的問(wèn)題。endprint

（三）投資人可能引起的風(fēng)險(xiǎn)

1.逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)。網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的借款利率由借款人給出、普遍較高，但對(duì)于公開(kāi)的借款人的信息相對(duì)有限，僅有姓名、身份證、學(xué)歷、公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照等內(nèi)容。盡管有借貸平臺(tái)會(huì)根據(jù)借款人提供的信息對(duì)其信用做出一個(gè)參考判斷，并會(huì)依據(jù)借款人以往的借還款情況做出信用評(píng)價(jià)調(diào)整，但是，判斷準(zhǔn)確性和其價(jià)值有限，并不能像銀行業(yè)的嚴(yán)苛標(biāo)準(zhǔn)對(duì)此類借款進(jìn)行審核，出借人面臨著信息不對(duì)稱的風(fēng)險(xiǎn)。在信息不對(duì)稱的情況下，“逆向選擇”等行為的出現(xiàn)就不難理解了，面對(duì)眾多的借款請(qǐng)求時(shí)，出借人只有選擇分散出借，不把雞蛋放在一個(gè)籃子里，以力求分散風(fēng)險(xiǎn)；但為了追求高收益率，也難免出現(xiàn)只關(guān)心利息不注重借款人信用的逆向選擇。

2.洗錢風(fēng)險(xiǎn)。相對(duì)審核復(fù)雜的借款人，P2P平臺(tái)對(duì)投資人并沒(méi)有嚴(yán)格的審查程序，并缺乏履行保存交易記錄和檢測(cè)可疑交易報(bào)告的責(zé)任，網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的隱蔽性、匿名性等弊端使得監(jiān)管部門對(duì)于資金流向的追蹤更加困難，無(wú)法查明其資金來(lái)源，易成為洗錢等經(jīng)濟(jì)犯罪的溫床。雖然借貸平臺(tái)要求合法的放貸資金來(lái)源，但沒(méi)有實(shí)際措施核實(shí)資金的真實(shí)來(lái)源，即使資金來(lái)源不明，也極有可能在平臺(tái)上進(jìn)行借貸交易。同樣由于資金用途無(wú)法追蹤，借款人也具有洗錢的可能性。

三、防范P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)對(duì)策

（一）增強(qiáng)行業(yè)自律意識(shí)

由于部分不法分子通過(guò)創(chuàng)建網(wǎng)貸平臺(tái)獲取利益，擾亂行業(yè)秩序，增加行業(yè)運(yùn)營(yíng)成本，因此需要成立自律組織，承擔(dān)道義監(jiān)督和警示責(zé)任。目前，行業(yè)內(nèi)正形成一系列自律規(guī)范。首先，通過(guò)民間借貸服務(wù)中心規(guī)范借貸行為，成立民間借貸登記服務(wù)中心，監(jiān)管P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的業(yè)務(wù)。其次，通過(guò)行業(yè)協(xié)會(huì)力量進(jìn)行規(guī)范。目前，我國(guó)已成立互聯(lián)網(wǎng)金融專業(yè)委員會(huì)。為P2P網(wǎng)貸完善行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境，保障社會(huì)秩序。再者，成立P2P網(wǎng)貸行業(yè)的自律聯(lián)盟。目前我國(guó)一些城市企業(yè)已經(jīng)制訂了《網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)》，要求簽署企業(yè)共同執(zhí)行、互相監(jiān)督。雖然各地都已開(kāi)始準(zhǔn)備制訂行業(yè)準(zhǔn)則，但全國(guó)目前還未出臺(tái)統(tǒng)一的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

（二）完善P2P借貸平臺(tái)金融監(jiān)管

目前P2P借貸服務(wù)行業(yè)正脫離其“無(wú)準(zhǔn)入門檻、無(wú)監(jiān)管措施、無(wú)行業(yè)自律”的三無(wú)狀態(tài)，已經(jīng)正式納入銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管體系，在鼓勵(lì)其創(chuàng)新發(fā)展的同時(shí)，也為P2P借貸行業(yè)設(shè)置了四個(gè)高壓點(diǎn)：一是要明確平臺(tái)中介性質(zhì)；二是要堅(jiān)持平臺(tái)不是擔(dān)保機(jī)構(gòu)；三是不得違規(guī)建立資金池；四是不得非法吸收公眾存款。這四條規(guī)定明確了P2P借貸行業(yè)的發(fā)展方向，歸位其“金融信息服務(wù)中介”，嚴(yán)防異化為“信用擔(dān)保中介”，同時(shí)不違規(guī)提高收益率，不搞變相理財(cái)產(chǎn)品，促進(jìn)行業(yè)健康有序的發(fā)展。同時(shí)相關(guān)政府部門應(yīng)盡快明確網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的監(jiān)管范圍、方式和職責(zé)等；建立監(jiān)管信息共享中心，促進(jìn)監(jiān)管部門掌握的信息共享互通，降低監(jiān)管成本的同時(shí)加強(qiáng)監(jiān)管力度和提高監(jiān)管效率。

（三）推進(jìn)行業(yè)信息透明化

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸作為新興行業(yè)，其行業(yè)未來(lái)健康穩(wěn)定發(fā)展，極大程度上要依靠行業(yè)本身的透明性、自律性和對(duì)聲譽(yù)的維護(hù)。對(duì)于推進(jìn)P2P網(wǎng)貸行業(yè)的自律透明建設(shè)要做到：第一，關(guān)鍵指數(shù)性財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的透明。對(duì)于不涉及商業(yè)機(jī)密的數(shù)據(jù)，但與投資者投入回報(bào)安全等有關(guān)，借貸平臺(tái)應(yīng)及時(shí)說(shuō)明，尤其是流動(dòng)性、壞賬率指標(biāo)，便于借貸雙方對(duì)其資質(zhì)的判斷。第二，投資者風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明工作。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)對(duì)于投資者也要起到借貸關(guān)系、法律權(quán)利義務(wù)的說(shuō)明作用，并挑選能承受產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的合格投資者。第三，監(jiān)督管理交由獨(dú)立意見(jiàn)機(jī)構(gòu)。P2P借貸平臺(tái)應(yīng)該加強(qiáng)與獨(dú)立意見(jiàn)機(jī)構(gòu)的合作，增大涉獵范圍，包括網(wǎng)貸平臺(tái)的資金交易結(jié)算、審計(jì)核查等工作都應(yīng)由第三方機(jī)構(gòu)完成，使資金線和業(yè)務(wù)線切斷聯(lián)系，保證信息的公開(kāi)和透明，避免出現(xiàn)“自評(píng)自賣”的低級(jí)表現(xiàn)。

（四）健全資金第三方托管機(jī)制

由于P2P平臺(tái)可在其借貸交易時(shí)間差內(nèi)，控制大量客戶滯留資金，公眾資金安全難以保障，需要擬定相關(guān)法律法規(guī)加以監(jiān)管。參照我國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)管理辦法，建立P2P借貸資金第三方存管制度，制定《P2P網(wǎng)絡(luò)借貸交易資金管理辦法》。在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)與客戶的借貸交易結(jié)算資金之間建立隔離墻，規(guī)定P2P平臺(tái)必須將借貸雙方客戶交易結(jié)算資金委托給銀監(jiān)會(huì)指定的、具備第三方存管資格的金融機(jī)構(gòu)存管，存管機(jī)構(gòu)按照相關(guān)法律法規(guī)要求，監(jiān)督借貸雙方之間的封閉式資金劃轉(zhuǎn)，避免P2P借貸平臺(tái)挪用客戶資金、維護(hù)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)穩(wěn)定。

（五）完善我國(guó)征信評(píng)級(jí)體系

網(wǎng)絡(luò)借貸屬于風(fēng)險(xiǎn)積聚型行業(yè)，控制風(fēng)險(xiǎn)是關(guān)鍵。在我國(guó)，自然人信用評(píng)級(jí)制度還有待完善。我國(guó)應(yīng)探索建立網(wǎng)絡(luò)借貸征信評(píng)級(jí)體系：一是在我國(guó)人民銀行個(gè)人征信系統(tǒng)和公安部公民身份信息系統(tǒng)對(duì)接的基礎(chǔ)上，探索建立政府主導(dǎo)的社會(huì)信用評(píng)價(jià)和管理體系，允許P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)在取得客戶授權(quán)及遵守保密協(xié)議的基礎(chǔ)上實(shí)時(shí)查詢，允許將客戶逾期和違約信息上傳到信用評(píng)價(jià)和管理系統(tǒng)中完善個(gè)人信用記錄；二是引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，引導(dǎo)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)組織行業(yè)協(xié)會(huì)，建立民營(yíng)化信用中介機(jī)構(gòu)，聯(lián)手打造P2P網(wǎng)絡(luò)借貸征信系統(tǒng)，提高信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)的效率和獨(dú)立性，通過(guò)在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司之間信息共享，提高各網(wǎng)貸公司客戶信用評(píng)級(jí)制度的有效性、客觀性。

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是在我國(guó)信貸市場(chǎng)供需失衡的背景下產(chǎn)生的，它有效的促進(jìn)了金融創(chuàng)新與改革，是加快發(fā)展多層次資本市場(chǎng)的重要一環(huán)。與傳統(tǒng)金融行業(yè)相比，P2P行業(yè)發(fā)展十分迅猛，而且仍呈現(xiàn)年增長(zhǎng)速度超過(guò)200%。但由于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)目前只是初步階段，雖然發(fā)展迅猛，但行業(yè)仍處于“無(wú)準(zhǔn)入門檻、無(wú)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、無(wú)監(jiān)管機(jī)構(gòu)”的“三無(wú)”狀態(tài)，無(wú)論從法律法規(guī)還是自身的相關(guān)制度來(lái)看，都存在不健全之處，因此滋生出許多行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)以及惡性事件。除了行業(yè)自身需要加強(qiáng)自律意識(shí)，更需要強(qiáng)制的法律和資金的監(jiān)管政策，同時(shí)要加強(qiáng)借貸款人和P2P平臺(tái)信息的完整和透明度，完善個(gè)人征信體系。適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管并不意味遏制金融創(chuàng)新，而是使行業(yè)能夠長(zhǎng)久發(fā)展的法則。

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