中國(guó)社科院工經(jīng)所課題組

前三季度，工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速小幅回落，采礦業(yè)降幅擴(kuò)大，東北地區(qū)工業(yè)大幅提升，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格漲幅回落，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速加快；10月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速下行概率較大。

一、前三季度工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況

（一）工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速小幅回落

前三季度，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.7%，增速較一季度和上半年分別減少0.1個(gè)和0.2個(gè)百分點(diǎn)，但是較上年同期加快0.7個(gè)百分點(diǎn)。9月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.6%，比8月份加快0.6個(gè)百分點(diǎn)。從拉動(dòng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”來(lái)看：消費(fèi)和出口回升，投資小幅下降。前三季度，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）458478億元，同比增長(zhǎng)7.5%，增速比1—8月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。9月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額30870億元，同比名義增長(zhǎng)10.3%，增速較上月增加0.2個(gè)百分點(diǎn)。9月份，工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)出口交貨值11906億元，同比名義增長(zhǎng)9.8%，增速較上月大幅增加1.6個(gè)百分點(diǎn)。

（二）采礦業(yè)降幅擴(kuò)大

分門類看，前三季度，采礦業(yè)增加值同比下降1.6%，降幅比今年一季度收窄0.8個(gè)百分點(diǎn)，比今年上半年和去年同期分別擴(kuò)大0.6個(gè)和1.2個(gè)百分點(diǎn)。制造業(yè)增長(zhǎng)7.3%，增速比一季度和今年上半年均減少0.1個(gè)百分點(diǎn)；電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長(zhǎng)8.4%。增速比一季度減少0.5個(gè)百分點(diǎn)，比今年上半年加快0.3個(gè)百分點(diǎn)。從單月來(lái)看，9月份，采礦業(yè)增加值同比下降3.8%，降幅比8月份擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.1%，增速比8月份加快1.2個(gè)百分點(diǎn)；電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增加值同比增長(zhǎng)7.8%，增速比8月份減少0.9個(gè)百分點(diǎn)。

分行業(yè)看，前三季度，排名前五的行業(yè)分別是，通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)，儀器儀表制造業(yè)，汽車制造業(yè)，專用設(shè)備制造業(yè)，醫(yī)藥制造業(yè)，工業(yè)增加值累計(jì)分別增長(zhǎng)13.9%、13.3%、13.2%、12.0%和11.8%，增速較上半年分別加快0個(gè)、0.8個(gè)、0.1個(gè)、0個(gè)和0.2個(gè)百分點(diǎn)，較一季度分別加快-1.0個(gè)、0.7個(gè)、-2.2個(gè)、-0.3個(gè)和0.7個(gè)百分點(diǎn)。排名靠后的5個(gè)行業(yè)中，除黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)增加值實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)（0.6%）外，煤炭開采和洗選業(yè)，石油和天然氣開采業(yè)，黑色金屬礦采選業(yè)，有色金屬礦采選業(yè)4個(gè)行業(yè)工業(yè)增加值是負(fù)增長(zhǎng)，分別是-2%、-2.4%、-3.2%和-4.9%，這4個(gè)行業(yè)的降幅較上半年分別擴(kuò)大0.5個(gè)、0.6個(gè)、0.8個(gè)和1.6個(gè)百分點(diǎn)，較一季度分別擴(kuò)大-2.1個(gè)、0.3個(gè)、0.4個(gè)和2.7個(gè)百分點(diǎn)。9月份，排名前五的行業(yè)分別是，儀器儀表制造業(yè)，通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)，燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，汽車制造業(yè)，醫(yī)藥制造業(yè)增速分別為17.3%、16.3%、14.3%、13.7%和13.2%，較8月份分別加快3.7個(gè)、3.3個(gè)、-1.4個(gè)、-0.8個(gè)和1.6個(gè)百分點(diǎn)。排名后5位的行業(yè)分別是非金屬礦采選業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)、有色金屬礦采選業(yè)，增速分別為-3.7%、-3.9%、-5.2%、-5.5%和-6.9%，降幅比8月份分別擴(kuò)大0.8個(gè)、0個(gè)、2.3個(gè)、0.4和-2.0個(gè)百分點(diǎn)。

（三）東北地區(qū)工業(yè)大幅提升

分地區(qū)看，9月份，東部地區(qū)、中部地區(qū)和西部地區(qū)工業(yè)增加值同比分別增長(zhǎng)7.8%、7.6%和5.9%，較8月份分別回落2.4個(gè)、0.2個(gè)和1.9個(gè)百分點(diǎn)。9月份，東北地區(qū)工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.2%，較8月份更是加快3.0個(gè)百分點(diǎn)；分省來(lái)看，遼寧省工業(yè)連續(xù)兩個(gè)月正增長(zhǎng)。9月份遼寧省工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)4.0%，增速較8月份擴(kuò)大2.1個(gè)百分點(diǎn)；吉林工業(yè)增速大幅提升，9月份吉林省工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)7.2%，較8月份加快4.4個(gè)百分點(diǎn)；黑龍江省工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)3.6%，較8月份加快0.8個(gè)百分點(diǎn)。

（四）工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格漲幅回落

前三季度，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比上漲6.5%，漲幅比一季度和上半年分別回落0.9個(gè)和0.1百分點(diǎn)；工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比上漲8.4%，漲幅比一季度和上半年分別回落1.0個(gè)和0.3個(gè)百分點(diǎn)。前三季度，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格漲幅較大的行業(yè)分別是煤炭開采和洗選業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)、石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、有色金屬礦采選業(yè)，漲幅分別為35.6%、33.0%、29.4%、21.2%、18.5%、16.3%和14.1%。單月來(lái)看，9月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比上漲6.9%，比上月擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)。在主要行業(yè)中，同比漲幅擴(kuò)大的有黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)，非金屬礦物制品業(yè)分別上漲31.5%、20.2%、10.0%和9.8%。漲幅回落的有煤炭開采和洗選業(yè)、石油加工業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)，分別上漲28.6%、16.4%和14.2%。按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)的測(cè)算，上述七大行業(yè)合計(jì)影響PPI同比上漲約5.6個(gè)百分點(diǎn)，占總漲幅的81.2%。9月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格環(huán)比上漲1.0%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。9月份，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比上漲8.5%，漲幅較上月份加快0.8個(gè)百分點(diǎn)。

（五）工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)加快

前三季度，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額55846億元，同比增長(zhǎng)22.8%，增速比1—8月份加快1.2個(gè)百分點(diǎn)。分類別看，采礦業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額3692億元，同比增長(zhǎng)4.7倍；制造業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額48984.3億元，增長(zhǎng)19.6%，增速較1—8月份加快1.0個(gè)百分點(diǎn)；電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額3169.7億元，下降18.3%，降幅較1—8月份收窄4.3個(gè)百分點(diǎn)。分行業(yè)看，煤炭開采和洗選業(yè)，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，化學(xué)纖維制造業(yè)，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，造紙和紙制品業(yè)，石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)利潤(rùn)總額同比分別增長(zhǎng)7.2倍、1.2倍、50.1%、47.1%、46.1%、41.4%、38.4%和37.9%，石油和天然氣開采業(yè)由同期虧損轉(zhuǎn)為盈利，電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)利潤(rùn)總額同比下降23.7%。

二、當(dāng)前我國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣判斷及趨勢(shì)分析

課題組采用IIE工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測(cè)信號(hào)圖和IIE景氣指數(shù)判斷工業(yè)經(jīng)濟(jì)的景氣程度。IIE工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測(cè)信號(hào)圖主要用于對(duì)工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行監(jiān)測(cè)預(yù)警；IIE景氣指數(shù)主要用于預(yù)測(cè)分析工業(yè)經(jīng)濟(jì)月度同比增速變化和工業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化。

（一）9月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣度明顯好轉(zhuǎn)

從IIE工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測(cè)信號(hào)圖來(lái)看，2017年9月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣度綜合得分48分，較上月提升2分（如圖4所示）。9月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測(cè)指標(biāo)呈現(xiàn)一般貿(mào)易進(jìn)口額過熱、一般貿(mào)易出口額偏暖，其他多數(shù)指標(biāo)維持在正常區(qū)間的運(yùn)行特征。9月份工業(yè)增加值同比增速為6.6%，較8月份回升0.6個(gè)百分點(diǎn)。一般貿(mào)易出口額由正常區(qū)間轉(zhuǎn)入偏暖，一般貿(mào)易進(jìn)口額則是連續(xù)六個(gè)月位處偏暖區(qū)間轉(zhuǎn)向過熱區(qū)間。社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速與上月相比均出現(xiàn)小幅上降。制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)52.4，較8月份上升0.7個(gè)百分點(diǎn)。9月份工業(yè)品出廠價(jià)格同比上漲6.9%，漲幅較上月擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)。貨幣政策持續(xù)積極穩(wěn)健，M1—M0連續(xù)維持在偏暖區(qū)間，為工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了較為寬松的貨幣環(huán)境。

（二）2017年10月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速下行概率較大

IIE景氣指數(shù)先行指數(shù)呈現(xiàn)波動(dòng)態(tài)勢(shì)，預(yù)示10月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)下調(diào)的概率較大（如圖5所示）。首先，2017年9月份商品房銷售面積同比下降1.5%，由8月份的4.3%轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)。其次，主要工業(yè)產(chǎn)品增速回落，9月份生鐵和粗鋼產(chǎn)量同比增長(zhǎng)0.5%和5.4%，增速較上月分別減少3.5個(gè)和3.4個(gè)百分點(diǎn)。第三，固定資產(chǎn)投資本年新開工項(xiàng)目個(gè)數(shù)連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

（執(zhí)筆人：張航燕、王秀麗、江飛濤）endprint