林錦華

摘 要 市場經濟高速增長必然產生企業(yè)間的合并與收購，必然形成大量的帶有高度協(xié)同經營效應的集團企業(yè)，即所謂的集團企業(yè)，整個集團企業(yè)的融資工作一般由母公司負責，然而集團企業(yè)融資工作非常復雜，難度較高，實踐中這類企業(yè)融資工作不力，需要加以優(yōu)化，本文對此進行分析討論。

關鍵詞 母公司 融資策略 優(yōu)化 探析

中圖分類號：F276.3 文獻標識碼：A

1集團企業(yè)的母公司融資存在的問題

集團企業(yè)的母公司在進行融資提升生產經營規(guī)模的過程中會存在著一些問題，主要的問題體現(xiàn)在以下幾個方面上：

1.1缺乏對內源融資重要性認識

計提折舊和留存收益是內源融資的兩個主力，但是從實際情況來看集團企業(yè)的母公司長期以來存在著忽視內源融資的問題，具體表現(xiàn)在以下幾個方面上：

首先，內源融資積累不足。現(xiàn)階段集團企業(yè)的母公司正處在快速的發(fā)展階段，因此就會導致經營上出現(xiàn)較大的資金缺口，留存收益難以滿足其規(guī)模增長需要。

其次，缺乏內源融資的激勵。雖然現(xiàn)階段集團企業(yè)的母公司進行了幾次體制改革，但是依然存在內源融資激勵不足的問題，主要的原因還是產權主體不夠明確，一些集團企業(yè)的母公司的領導為了追求自身的利益經常會發(fā)生忽視企業(yè)利益的現(xiàn)象，這就會造成集團企業(yè)的母公司短期行為的發(fā)生，集團企業(yè)的母公司缺乏內部積累。從實際情況來看集團企業(yè)的母公司采用的還是銀行貸款進行融資，這樣的融資方式會缺乏一定的風險意識，因此內部融資的動力就會不足。

1.2融資渠道單一

目前，我國集團企業(yè)過多依賴銀行存款和民間借貸資金，其母公司在進行融資的過程中會存在著融資渠道單一的問題，由于融資渠道的單一，缺乏彈性容易導致融資工作不力。另外融資渠道單一也使得集團企業(yè)的資本結構過于單一，并且會造成整個集團的財務風險大大增加，這是不利于整個集團長遠發(fā)展的。

1.3融資規(guī)劃、決策不健全

從實際情況來看，集團企業(yè)的母公司并沒有結合自身的實際情況來制定融資規(guī)劃，沒有明確企業(yè)的融資目標，融資的思路也不夠明確。

同時集團企業(yè)的母公司在進行融資決策的過程中存在著隨意性較大的問題，大多數(shù)的時候是由董事長來決定融資的渠道、金額、時機等方面的內容，集團企業(yè)的母公司的管理層、董事會、股東會并沒有對融資進行實質性的討論和分析，不利于融資工作水平的提高。

2集團企業(yè)的母公司融資策略優(yōu)化建議

2.1提高內源融資效率

集團企業(yè)的母公司應該不斷優(yōu)化融資渠道、發(fā)挖集團企業(yè)的母公司潛力以擴展、增強集團企業(yè)的母公司盈利能力，提升集團企業(yè)的母公司市場占有率和經濟效益；從總體看來集團企業(yè)的母公司面臨著的經營環(huán)境是比較復雜的，因此可以說集團企業(yè)的母公司面臨的既是機遇有時挑戰(zhàn)，因此要從以下方法出發(fā)提高內源融資效率：

首先，集團企業(yè)的母公司要聚集擅長的主營產業(yè)，積極的探尋企業(yè)新的經營思路，有序的推進新的項目和業(yè)務，這樣才能夠實現(xiàn)經營上的創(chuàng)新，提高內源融資效率。

其次，要推進內部整合，不斷進行盤活現(xiàn)有資源。

再次，提升自身財務管理能力，尤其是投融資等集團企業(yè)的預算與會計核算工作。

2.2不斷拓寬融資渠道

要結合自身的實際情況拓寬融資渠道：

首先，發(fā)行債券方式就會比銀行貸款有著較大的優(yōu)勢，所以集團企業(yè)的母公司的管理者就可以考慮發(fā)行一些中期的票據(jù)，既可以降低一些融資成本，也可以使得融資程序簡單化，大大提高融資的工作效率。

其次，開通融資租賃服務，這種方式有助于實現(xiàn)了分期償還租金的目標，大大的緩解了還款的壓力，租金也可以在稅前進行扣除，稅收負擔得到了減輕。

第三，盡可能采用新型的融資模式，例如：

（1）眾籌融資模式，可以在眾籌平臺上推出時尚的產業(yè)項目及產品來獲取網絡上的眾籌融資；

（2）可以通過發(fā)行優(yōu)先股的方式來以較低利率獲取不用到期還本付息的資金；

（3）可以采取集團內企業(yè)分拆并打包上市的方式來獲取股權資金；

（4）通過P2P平臺來快速籌集急需的資金；

（5）可以考慮借助于新成立的項目來吸引民間股權類投資、風險投資，或者與信托公司合作成立信托項目，以獲取快速的融資服務；

（6）可以考慮與地方性中小銀行合作開展產業(yè)鏈融資、應收賬款保理融資、票據(jù)貼現(xiàn)等新型的銀行渠道的融資服務。

2.3做好融資規(guī)劃、決策工作

科學合理的融資規(guī)劃和決策是集團企業(yè)的母公司提高融資策略水平的關鍵，所以集團企業(yè)的母公司要從實際情況出發(fā)做好融資規(guī)劃和決策的工作，主要可以從以下幾個方面入手：

首先，預測出合理的融資需要量。確定融資需要量要根據(jù)集團企業(yè)的財務數(shù)據(jù)和經營規(guī)劃出發(fā)，集團企業(yè)的母公司要根據(jù)實際的經營規(guī)劃、投資計劃，做出科學合理的財務預算，集團企業(yè)的母公司融資人員要根據(jù)預算的執(zhí)行情況來確定融資的金額。

其次，保證融資方案的科學合理性。為了提高集團企業(yè)的母公司融資策略的水平，集團企業(yè)的母公司要保證融資方案的科學完整性，其中集團企業(yè)的母公司主要可以從以下幾方面入手：融資的金額、主要用途、時間期限等方面。

再次，在進行融資決策的時候，集團企業(yè)的母公司要要求不同部門在一定時間對融資策略的執(zhí)行過程的結果進行反饋，為了保障融資決策的合理性，也要評估決策工作的工作質量，這樣才能根據(jù)客觀的評價結果來不斷調整相關的融資計劃。

參考文獻

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