洪天澤

[摘要]特朗普希望削減國內(nèi)支出，美國環(huán)境保護(hù)局，國務(wù)院，以及公眾教育等預(yù)算。然而，特朗普希望國會(huì)批準(zhǔn)其增加國防和國土安全支出的政策。即使一些預(yù)算會(huì)上調(diào)，而一些預(yù)算會(huì)減少，特朗普政府的總體支出還是會(huì)相比奧巴馬政府有所減少，這一政策酷似前共和黨總統(tǒng)里根的里根經(jīng)濟(jì)……

[關(guān)鍵詞]經(jīng)濟(jì) 宏觀 金融

在“Trumps reckless spending and tax cut”一文中，克萊恩巴德（Kleinbard）首先闡述了總統(tǒng)特朗普對(duì)削減預(yù)算的強(qiáng)烈支持。特朗普希望削減國內(nèi)支出，美國環(huán)境保護(hù)局，國務(wù)院，以及公眾教育等預(yù)算。然而，特朗普希望國會(huì)批準(zhǔn)其增加國防和國土安全支出的政策。即使一些預(yù)算會(huì)上調(diào)，而一些預(yù)算會(huì)減少，特朗普政府的總體支出還是會(huì)相比奧巴馬政府有所減少，這一政策酷似前共和黨總統(tǒng)里根的里根經(jīng)濟(jì)。克萊因巴德批評(píng)特朗普的財(cái)政政策，認(rèn)為預(yù)算削減最終會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響。

根據(jù)總合供需模型（AD-AS）一通過使用AD（總需求），LRAS（長期總供給）和SRAS（短期供給）來解釋價(jià)格水平和RGDP（實(shí)際GDP）的模式一當(dāng)政府支出（G）下降時(shí)，總需求（AD）將下降。在這個(gè)模型中，當(dāng)AD曲線向左移動(dòng)時(shí)，實(shí)際GDP（即隨著價(jià)格變動(dòng)而產(chǎn)生的量度）將會(huì)下降，因此總產(chǎn)出會(huì)隨之下降。當(dāng)產(chǎn)出下降時(shí)，失業(yè)率會(huì)上升，這并不符合特朗普總統(tǒng)所承諾的一一增加就業(yè)并創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)。此外，價(jià)格水平一消費(fèi)者購買能力的貨幣衡量一將會(huì)因?yàn)锳D向左移動(dòng)而減少。當(dāng)價(jià)格水平下降時(shí)，通脹率也會(huì)下降。因此，從飛利浦曲線來看，唐納德·特朗普顯然以降低失業(yè)率為代價(jià)降低了通貨膨脹率，這一決定將會(huì)使一部分美國人民十分被動(dòng)。在短期內(nèi)，對(duì)具有特定工作的人會(huì)有重大影響，因?yàn)樘乩势障鳒p間接削減工作的預(yù)算，他們將失去工作。從乘數(shù)效應(yīng)和支出效應(yīng)的原理來看，削減稅收不會(huì)隨著支出的增加而產(chǎn)生重大影響，所以特朗普的財(cái)政政策不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極的影響。削減國內(nèi)支出并將這些預(yù)算用于軍費(fèi)開支，唐納德·特朗普的這一行動(dòng)無視政府消費(fèi)的大量業(yè)務(wù)，例如那些得到政府援助的環(huán)保公司才能生存下去。雖然這些工人可能擁有高等技能，但這種宏觀形勢(shì)仍將迫使他們失業(yè)。另一方面，高等技能工人的失業(yè)可能會(huì)導(dǎo)致社會(huì)不穩(wěn)定，那么繼續(xù)保持社會(huì)秩序的事業(yè)就會(huì)迫使特朗普行政當(dāng)局付出更高的代價(jià)。與特朗普的財(cái)政政策類似，里根學(xué)派實(shí)際上是有爭(zhēng)議的，里根裁減了大量的就業(yè)機(jī)會(huì)，以抵制通貨膨脹。通貨膨脹率明顯下降，經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)好轉(zhuǎn)，然而，低于貧困水平的美國人增加，高收入家庭的增加也是由里根裁員造成的。他犧牲了收入較低的人口，為中產(chǎn)階級(jí)人士創(chuàng)造了更好的收益。特朗普實(shí)際上更糟糕，因?yàn)樗麤]有想要削減他的工作的目標(biāo)，政府應(yīng)該減少哪個(gè)領(lǐng)域，甚至不知道他的目標(biāo)人口是多少。川普所帶來的將是房地產(chǎn)泡沫。LEN集團(tuán)在其文章中強(qiáng)調(diào)了最著名的住房建筑獨(dú)角獸之一一霍普斯坦市場(chǎng)預(yù)期之間的相關(guān)性以及新房供應(yīng)（法律供應(yīng)）的增加，并強(qiáng)調(diào)低庫存水平導(dǎo)致二手家用市場(chǎng)的短缺供需平）。2017年第三季度和第四季度的強(qiáng)勁盈利使得霍頓在即將到來的季度保持預(yù)期，公司計(jì)劃穩(wěn)步增加新房供應(yīng)。隨著歷史上二手房庫存量的減少，2017年對(duì)于未來的業(yè)主來說將是艱難的，因?yàn)槎址侩y以追求，新房難以承受。

根據(jù)供應(yīng)法，當(dāng)生產(chǎn)者預(yù)期未來市場(chǎng)將會(huì)看漲或未來的產(chǎn)品價(jià)格將會(huì)上漲時(shí)，他們會(huì)產(chǎn)出更多的產(chǎn)品。在這種情況下，財(cái)務(wù)報(bào)告使生產(chǎn)者確信市場(chǎng)沒有盈余，也可能在新房市場(chǎng)造成短缺?；魻栴D博士以及KB Home，Toll Brothers和WCL社區(qū)等所有新的家庭生產(chǎn)商將增加滿足市場(chǎng)需求。隨著二手房的不足，買家將難以找到“適當(dāng)?shù)膬r(jià)格”的房屋，所以新房是一個(gè)更好的選擇，對(duì)于一些人來說，也是唯一的選擇。所以新房市場(chǎng)將具有特殊的競(jìng)爭(zhēng)力，如果生產(chǎn)者在短時(shí)間內(nèi)不能生產(chǎn)足夠的新房，就必須增加房價(jià)，以保持供需平衡。對(duì)于彈性一衡量變量對(duì)另一個(gè)變量的變化的敏感度，它不會(huì)改變太多。由于新建房屋的唯一替代物沒有庫存，房屋是一個(gè)明確的必需品，似乎新房的漲價(jià)將是無彈性的需求；然而，房屋可能是人們生活中最昂貴的負(fù)債之一，所以新房的價(jià)格變化實(shí)際上是彈性需求。大型企業(yè)如聯(lián)邦國家抵押協(xié)會(huì)，黑石控制美國房地產(chǎn)，他們將做市場(chǎng)監(jiān)管以最大限度地發(fā)揮其利益。但是買家是無辜的，受到宏觀調(diào)控的困擾，就像股票市場(chǎng)上的私人投資者一樣，他們永遠(yuǎn)不會(huì)與內(nèi)部人士或風(fēng)險(xiǎn)投資家爭(zhēng)奪勝利。這些眨眼的行為將在短期內(nèi)為企業(yè)帶來巨大利益，也將使市場(chǎng)看起來“繁榮”。但是從長遠(yuǎn)來看，其影響將是致命的。2007—08年度金融危機(jī)的原因是次貸危機(jī)，這是說明房地產(chǎn)市場(chǎng)高估的致命影響的最佳例證。從1997年至2006年，美國房地產(chǎn)增加了124%，但平均工資沒有太大變化。這迫使中產(chǎn)階級(jí)家庭申請(qǐng)更多的抵押貸款，房地產(chǎn)泡沫使他們?yōu)闊o法負(fù)擔(dān)的房屋付款。在這種情況下，任何事件都可能使他們破產(chǎn)，失去家園，造成歷史上最大的金融危機(jī)之一。endprint