江西多措并舉降杠桿 讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)活起來(lái)

■ 積極破除跨地區(qū)、跨所有制企業(yè)兼并重組壁壘、推動(dòng)重點(diǎn)行業(yè)兼并重組、建立和完善現(xiàn)代企業(yè)制度……江西省日前出臺(tái)《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的實(shí)施意見(jiàn)》，從7個(gè)方面推出21條具體措施，積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性。

地方政策解讀

降杠桿需要打好“組合拳”

以市場(chǎng)化、法治化方式降杠桿。充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用和更好發(fā)揮政府作用；依法依規(guī)開(kāi)展降杠桿工作，政府與各市場(chǎng)主體要嚴(yán)格依法行事，防范道德風(fēng)險(xiǎn)，政府不承擔(dān)損失的兜底責(zé)任；充分考慮不同類(lèi)型行業(yè)和企業(yè)杠桿特征，分類(lèi)施策；與企業(yè)改組改制、降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)成本、化解過(guò)剩產(chǎn)能、促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)等工作有機(jī)結(jié)合,從而助推經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和優(yōu)化布局，為經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期持續(xù)健康發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)。降杠桿的具體任務(wù)有七個(gè)方面。包括推進(jìn)企業(yè)兼并重組、強(qiáng)化企業(yè)自我約束機(jī)制、盤(pán)活企業(yè)存量資產(chǎn)、優(yōu)化企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)、開(kāi)展市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、依法依規(guī)實(shí)施企業(yè)破產(chǎn)、積極發(fā)展股權(quán)融資等。這些途徑既有制度性建設(shè)的長(zhǎng)效機(jī)制，也有短期可見(jiàn)效的實(shí)招硬招，對(duì)高杠桿風(fēng)險(xiǎn)既有防范也有化解。

企業(yè)是降杠桿第一責(zé)任主體

強(qiáng)化企業(yè)自我約束機(jī)制，防止激進(jìn)經(jīng)營(yíng)過(guò)度負(fù)股為目的轉(zhuǎn)讓單筆債權(quán)，提高債權(quán)轉(zhuǎn)讓的便捷度；出臺(tái)了比較全面的稅收優(yōu)惠政策，讓企業(yè)重組、破產(chǎn)、注銷(xiāo)、清算過(guò)程中可享受一系列政策支持。股企業(yè)轉(zhuǎn)股的債權(quán)、轉(zhuǎn)股的價(jià)格、實(shí)施機(jī)構(gòu)由市場(chǎng)主體自主協(xié)商確定。同時(shí)制定了債轉(zhuǎn)股的“正負(fù)面清單”，概括為“四個(gè)禁止、三個(gè)鼓勵(lì)”：即嚴(yán)禁已失債。政府在引導(dǎo)降杠桿過(guò)程中，要依法依規(guī)、遵循規(guī)律、規(guī)范行為，不干預(yù)降杠桿工作中市場(chǎng)主體的相關(guān)決策和具體事務(wù)。建立和完善現(xiàn)代企業(yè)制度。建立權(quán)責(zé)明確、制衡有效的決策執(zhí)行監(jiān)督機(jī)制，強(qiáng)化企業(yè)負(fù)債自我約束機(jī)制。明確企業(yè)降杠桿的主體責(zé)任，強(qiáng)化國(guó)有企業(yè)降杠桿的考核機(jī)制。健全和完善多層次股權(quán)市場(chǎng)。加快江西聯(lián)合股權(quán)交易中心和省產(chǎn)權(quán)交易所建設(shè)，健全小額、快速、靈活、多元的投融資體制。明確降杠桿的政策環(huán)境與配套措施。如在財(cái)稅支持方面，明確了降杠桿、債轉(zhuǎn)股所涉及的不良資產(chǎn)處置方面的配套政策。允許以債轉(zhuǎn)

債轉(zhuǎn)股“救急不救窮”

針對(duì)此次降杠桿工作重點(diǎn)，突出市場(chǎng)化銀行債轉(zhuǎn)股。遵循市場(chǎng)化、法治化的原則開(kāi)展銀行債轉(zhuǎn)股，鼓勵(lì)金融資產(chǎn)管理公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司等多種類(lèi)型實(shí)施機(jī)構(gòu)參與開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。鼓勵(lì)銀行向非本行所屬實(shí)施機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓債權(quán)，支持不同銀行通過(guò)所屬實(shí)施機(jī)構(gòu)交叉開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。針對(duì)有較好發(fā)展前景但杠桿水平較高、遇到暫時(shí)困難的優(yōu)質(zhì)企業(yè)開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，幫助其降本增效，為結(jié)構(gòu)調(diào)整、脫困發(fā)展贏得時(shí)間和空間。明確債轉(zhuǎn)股的政策邊界，政府不搞債轉(zhuǎn)股的“拉郎配”。債轉(zhuǎn)去生存發(fā)展前景扭虧無(wú)望的“僵尸企業(yè)”、有惡意逃廢債行為的企業(yè)、債權(quán)債務(wù)關(guān)系復(fù)雜且不明晰的企業(yè)、有可能助長(zhǎng)過(guò)剩產(chǎn)能擴(kuò)張和增加庫(kù)存的企業(yè)參與債轉(zhuǎn)股。鼓勵(lì)三類(lèi)企業(yè)開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，即因行業(yè)周期性波動(dòng)導(dǎo)致困難但仍有望逆轉(zhuǎn)的企業(yè)；因高負(fù)債而財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重的成長(zhǎng)型企業(yè)，特別是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的成長(zhǎng)型企業(yè)；高負(fù)債居于產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)前列的關(guān)鍵性企業(yè)以及關(guān)系國(guó)家安全的戰(zhàn)略性企業(yè)。

（注：原載《江西日?qǐng)?bào)》2017年5月27日，已收入中國(guó)政務(wù)信息網(wǎng)·地方領(lǐng)導(dǎo)文庫(kù)，投稿郵箱： bjb@ccgov.org.cn）