張一晨，孫英雋

（上海理工大學(xué) 管理學(xué)院，上海 200093）

綠色信貸政策有效性分析
——基于政府和銀行的博弈視角

張一晨，孫英雋

（上海理工大學(xué) 管理學(xué)院，上海 200093）

文章基于政府和銀行的角度分別建立了純戰(zhàn)略納什均衡、混合戰(zhàn)略納什均衡、不完全信息貝葉斯均衡這三種博弈模型，嘗試揭示政府與銀行之間的利益關(guān)系，并提出相應(yīng)對策建議。通過探討發(fā)現(xiàn)政府與銀行之間的均衡主要與雙方各自的利益關(guān)系有關(guān)。影響因素主要有政府的監(jiān)督成本，政府對實(shí)施綠色信貸的銀行的補(bǔ)貼以及對未實(shí)施綠色信貸的銀行的懲罰。政府監(jiān)督成本越高，監(jiān)督的積極性就越低，對實(shí)施綠色信貸的銀行補(bǔ)貼越多，不實(shí)施綠色信貸銀行懲罰越重，銀行就越有積極性實(shí)施綠色信貸。銀行實(shí)施綠色信貸獲得的無形收益、銀行實(shí)施綠色信貸時的損失以及銀行實(shí)施非綠色信貸時的利息收入。這幾個因素對綠色信貸的實(shí)施情況的影響并不顯著。

綠色信貸；博弈模型；納什均衡；貝葉斯均衡

一、引言

在過去的10年里，針對能源枯竭，氣候環(huán)境惡化等一系列問題的出現(xiàn)，各國開始逐漸注重環(huán)保問題，積極建設(shè)綠色生態(tài)社會，走低碳建設(shè)道路。低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的思路和模式開始被廣泛的接受和采納。發(fā)展綠色金融已經(jīng)成為各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必由之路。在綠色金融發(fā)展之路上，綠色資金鏈的運(yùn)用起到十分重要的作用，因此綠色信貸在發(fā)展綠色金融中扮演著至關(guān)重要的角色[1]。綠色信貸政策的實(shí)施，提高了企業(yè)貸款門檻，拒絕不符合環(huán)保監(jiān)測標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)的貸款申請，切斷污染企業(yè)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)來源，有效抑制投資沖動，解決環(huán)境污染問題。

目前，國內(nèi)對綠色信貸的研究還處于起步階段。于飛（2008）闡述了綠色信貸的基本內(nèi)涵，指出了目前嚴(yán)重環(huán)境問題，環(huán)境風(fēng)險將增加銀行貸款的風(fēng)險，闡述了我國商業(yè)銀行建立綠色信貸的必要性。王小江、祝小光（2009），朱麗、于偉勇（2011）將銀行政府企業(yè)這三方兩兩做博弈分析探討他們之間的利益關(guān)系。曹洪軍、陳好孟（2010），葛志蘇（2016），基于銀行和污染企業(yè)角度分析了我國綠色信貸所存在的問題，并提出了相應(yīng)的對策。翁禾倩、黃源泉（2011）用多維博弈的方法剖析了綠色信貸中的制度缺陷，并在實(shí)證調(diào)查的基礎(chǔ)上對綠色信貸的現(xiàn)狀進(jìn)行分析。羅四維（2012）基于銀行和污染企業(yè)，污染企業(yè)和環(huán)保部門之間的角度對綠色信貸交易機(jī)制失效的原因進(jìn)行分析。周永勝（2015）等運(yùn)用進(jìn)化博弈論的方法來探討在綠色信貸中，政府促進(jìn)銀行實(shí)施代理監(jiān)督權(quán)的問題。

目前，從現(xiàn)有的國內(nèi)對于綠色信貸的研究來看，大多是從綠色信貸的基本內(nèi)涵，政策制定與實(shí)施的基本狀況，以及國外的綠色信貸發(fā)展?fàn)顩r的簡單介紹與概述[2]。相關(guān)學(xué)者在對綠色信貸相關(guān)利益主體進(jìn)行博弈分析時，大多從銀行和污染企業(yè)兩者，或者銀行、污染企業(yè)、政府三者主體利益進(jìn)行分析。從政策制定者——政府，和政策實(shí)施者——銀行這兩者角度進(jìn)行分析的研究相對較少。本文運(yùn)用三種博弈方法，建立銀行與政府之間的博弈模型，從這兩者角度剖析了制約我國綠色信貸制約因素，提出相應(yīng)的政策建議措施。

二、博弈模型的建立與分析

在綠色信貸中，政府作為政策的制定者，在考慮追求經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時，應(yīng)注重經(jīng)濟(jì)發(fā)展可能給環(huán)境帶來的損失，追求可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，銀行是綠色信貸政策實(shí)施的重要角色，因此，政府有責(zé)任和義務(wù)監(jiān)督銀行有沒有實(shí)施綠色信貸政策。銀行作為中間角色，對綠色信貸的順利實(shí)施發(fā)揮著關(guān)鍵作用，但銀行作為一種以營利為目的的金融機(jī)構(gòu)，在進(jìn)行貸款業(yè)務(wù)時，會考慮高額的利息回報，沒有按照綠色信貸的要求實(shí)施貸款，最終可能導(dǎo)致綠色信貸不能有效的開展與實(shí)施[3]。因此，在政府與銀行的博弈中，政府存在兩種行為：監(jiān)督、不監(jiān)督。銀行存在兩種策略：實(shí)施、不實(shí)施（綠色信貸）。

博弈矩陣中相關(guān)符號及含義如下：

G1：政府因銀行實(shí)施綠色信貸環(huán)境得到保護(hù)而獲得的收益。

G2：政府的監(jiān)督成本。

K1：政府對實(shí)施綠色信貸的銀行的補(bǔ)貼。

K2：政府對未實(shí)施綠色信貸的銀行的懲罰。

B1：銀行實(shí)施綠色信貸獲得的無形收益（信譽(yù)增加，環(huán)境收益）。

B2：銀行實(shí)施綠色信貸時的損失（客戶源，利息收入的損失等）。

B3：銀行實(shí)施非綠色信貸時的利息收入。

其中，B2＞B3,銀行實(shí)施綠色信貸時的損失包含了其實(shí)施非綠色信貸時的利息收入，以及客戶源等相關(guān)損失，所以B2＞B3。政府只有在監(jiān)督的情況下，才會對實(shí)施和不實(shí)施的銀行進(jìn)行補(bǔ)貼或者懲罰。在不監(jiān)督的情況下，不會對銀行進(jìn)行補(bǔ)貼或懲罰。在給定的條件下，雙方都追求自身利益最大化。

（一）純戰(zhàn)略納什均衡

從博弈模型分析得知，在政府對銀行綠色信貸實(shí)施監(jiān)督的情況下，若銀行實(shí)施綠色信貸則會遭受客戶源、利息收入等一系列的損失，得到無形收益和政府較少的補(bǔ)貼。如果不實(shí)施綠色信貸，銀行會得到穩(wěn)定的利息收益，受到政府較低的懲罰。相比之下，銀行貸款所得的利息收益相比于實(shí)施綠色信貸得到的無形收益和補(bǔ)貼要穩(wěn)定且收益高，而銀行貸款所遭受的懲罰與銀行不貸款所遭受損失來講微不足道，所以綜合分析，銀行會選擇不實(shí)施綠色信貸。在政府對銀行綠色信貸不監(jiān)管的情況下，銀行依然會選擇不實(shí)施策略，因?yàn)殂y行不實(shí)施能夠得到穩(wěn)定的貸款利息收益，若是實(shí)施會得到無形收益，與損失客戶源利息等相比之下，銀行會選擇不實(shí)施。綜上所述，對銀行而言，不實(shí)施是實(shí)施的占有戰(zhàn)略均衡。

在銀行不實(shí)施的情況下，政府會選擇不監(jiān)督，因?yàn)樵诂F(xiàn)實(shí)情況下K2＜G2，即政府的監(jiān)督成本是要大于對未實(shí)施綠色信貸的銀行的懲罰。因此，政府會選擇不監(jiān)督策略。綜上所述，（不實(shí)施，不監(jiān)督）是納什均衡。

（二）混合戰(zhàn)略納什均衡

在用純戰(zhàn)略納什均衡分析問題時，會存在片面性。在現(xiàn)實(shí)生活中，對于政府和銀行來講，并不會在給定的條件下，一定會選擇某種戰(zhàn)略。很大可能，會在給定的信息集上，以某種概率隨機(jī)的來選擇某種行為和活動，因此用混合戰(zhàn)略納什均衡來分析政府和銀行間的博弈，更能具有現(xiàn)實(shí)意義，符合現(xiàn)實(shí)情況。

我們假定政府以m的概率選擇監(jiān)督，以1-m的概率選擇不監(jiān)督。銀行以n的概率選擇不實(shí)施，以1-n概率選擇實(shí)施。在此假設(shè)條件下，則政府的支付期望為：

銀行的支付期望為：

得政府監(jiān)督與不監(jiān)督的均衡概率為：

上式表明，若m＞m*，銀行的最優(yōu)選擇為實(shí)施綠色信貸，若m＜m*，銀行的最優(yōu)選擇為不實(shí)施綠色信貸。因此混合戰(zhàn)略的納什均衡為

（三）不完全信息博弈貝葉斯均衡

在以上兩種分析方法中，雙方是在完全信息下進(jìn)行的博弈，政府與企業(yè)相互了解，支付函數(shù)是共同知識。然而，在現(xiàn)實(shí)生活中，這種博弈要求很難實(shí)現(xiàn)，而且雙方很難完全了解對方的選擇，支付函數(shù)不是共同知識，這種情況我們能用不完全信息下的純戰(zhàn)略均衡的極限這種博弈模型加以闡明[4]。u代表政府的類型，θ代表銀行的類型，這些信息對方并不知道，屬于內(nèi)部信息，雙方對彼此的支付并不了解，取 u∈[-ε，+ε]，θ∈[-ε，+ε]，在此假設(shè)條件下，不完全信息靜態(tài)博弈如下。

表2 不完全信息靜態(tài)下銀行與政府間的博弈分析

分析：在上述假設(shè)下，給定銀行的戰(zhàn)略，政府在均衡時有：

在給定政府的戰(zhàn)略時，銀行在均衡時有：

我們聯(lián)立上面兩式可以得出均衡時的θ*，u*值。博弈雙方策略的選擇如下：政府的策略是當(dāng)u＞u*時，選擇監(jiān)督。銀行的策略是當(dāng) θ＞θ*時，選擇發(fā)放貸款，否則不發(fā)放貸款。已知 K1、K2、G2、B1、B2和B3情況下，基于對彼此類型的判斷，當(dāng)ε=0，上述純戰(zhàn)略貝葉斯均衡，就成為完全信息的博弈的混合戰(zhàn)略納什均衡。完全信息的博弈的混合戰(zhàn)略納什均衡，是不完全信息博弈貝葉斯均衡的極限。

三、結(jié)論

由上述博弈模型，分析可知綠色信貸政策不能順利發(fā)展和執(zhí)行的原因如下。

首先，對銀行而言，綠色信貸政策的實(shí)施主要受以下因素影響：實(shí)施綠色信貸所接受到的補(bǔ)貼，銀行實(shí)施綠色信貸時的損失（客戶源，利息收入的損失等），政府對未實(shí)施綠色信貸的銀行的懲罰，銀行實(shí)施非綠色信貸時的利息收入。對銀行來說，實(shí)施綠色信貸時的利息收入和實(shí)施非綠色信貸時的損失，這兩個指標(biāo)浮動很小，并且與自身的因素相關(guān)，所以對綠色信貸的實(shí)施情況影響很小，在這里不做考慮和分析。

那么，政府對銀行實(shí)施綠色信貸的補(bǔ)貼越多，銀行就越有信心，銀行實(shí)施綠色信貸的概率就越大。同時，政府對不實(shí)施綠色信貸的銀行懲罰越重，銀行實(shí)施綠色信貸積極性也就越大。這是因?yàn)?，罰款越重，政府監(jiān)督的概率越大，銀行不實(shí)施綠色信貸政策被抓住的可能性也大[5]。因此，加大對銀行不實(shí)施綠色信貸的處罰力度，銀行不實(shí)施綠色信貸的可能性就會下降，在一定程度上降低了政府監(jiān)管的必要性。

對政府來說影響其監(jiān)督銀行實(shí)施綠色信貸的因素有：政府因銀行實(shí)施綠色信貸環(huán)境得到保護(hù)而獲得的收益，政府的監(jiān)督成本，政府對實(shí)施綠色信貸的銀行的補(bǔ)貼，政府對未能實(shí)施綠色信貸的銀行的懲罰。

政府監(jiān)督而得到的環(huán)境保護(hù)收益，這一影響因素目前無法評估其大小，且這個效益在短期內(nèi)是看不出來的，所以這個因素在這里不做分析。降低政府的監(jiān)督成本，在很大程度上會提高政府監(jiān)督的積極性。適當(dāng)增加銀行實(shí)施綠色信貸的補(bǔ)貼，會增加銀行實(shí)施綠色信貸的幾率，在很大程度上降低政府監(jiān)督的必要性。增加對不實(shí)施綠色信貸銀行的懲罰，會彌補(bǔ)政府監(jiān)督所花費(fèi)的成本，還降低銀行不實(shí)施的概率。

四、政策建議

基于以上對銀行、政府的博弈剖析及其有關(guān)結(jié)論，對綠色信貸的發(fā)展，提出如下發(fā)展建議。

（一）基于政府角度

1.完善相應(yīng)法律法規(guī)，加大對不實(shí)施銀行的處罰，和對實(shí)施銀行的補(bǔ)貼[6]。目前，在發(fā)展綠色金融和實(shí)施綠色信貸的過程中，相關(guān)法律法規(guī)的支持不夠完善。銀行之所以會選擇不實(shí)施綠色信貸，一方面是因?yàn)樵诎l(fā)放貸款后，會收到穩(wěn)定的利息收入，政府的處罰相對利息收入等微不足道；另一方面，銀行實(shí)施綠色信貸后會失去之前的穩(wěn)定收入，政府補(bǔ)貼如果過少的話，銀行就會損失嚴(yán)重，銀行實(shí)施綠色信貸的積極性就會很低。政府應(yīng)通過財政補(bǔ)貼，或者貸款貼息等方式提供相應(yīng)的激勵機(jī)制，提高銀行執(zhí)行綠色信貸的積極性。其次，政府應(yīng)制定相應(yīng)的懲罰措施，加大對不實(shí)施綠色信貸銀行的監(jiān)管和懲罰，從而降低銀行不執(zhí)行綠色信貸的概率。

2.建立完善的信息交流機(jī)制和平臺，降低政府的監(jiān)督成本。政府在一定程度上采取不監(jiān)督的措施，很大程度上是因?yàn)楸O(jiān)督成本過高。若是政府能夠建立較完善的信息交流平臺，加強(qiáng)信息交流[7]，一方面政府的監(jiān)督成本會降低，政府就會更積極主動的履行自己的職責(zé)，監(jiān)督銀行綠色信貸的執(zhí)行情況。另一方面，銀行自身會對自己的行為進(jìn)行約束，更加積極主動的去履行自己的職責(zé)。這樣綠色信貸的政策才能更加順暢發(fā)揮作用。

3.將綠色信貸執(zhí)行情況納入到對銀行的評價體系內(nèi)。銀行作為以營利為目的的金融機(jī)構(gòu)，注重其開展業(yè)務(wù)，及其在社會上的信譽(yù)，將綠色信貸執(zhí)行情況納入到對其評價體系中，在很大程度上督促銀行自身加強(qiáng)管理，積極實(shí)施綠色信貸政策，同時降低了政府對銀行監(jiān)督的必要性，節(jié)約政府監(jiān)管成本。

（二）基于銀行角度

1.制定與綠色信貸相配套措施，同時銀行自身強(qiáng)化其社會責(zé)任感[3]。在我國環(huán)保法律體系中，與綠色信貸相匹配的法規(guī)、措施尚不完善，大多數(shù)銀行在放貸時主要考慮貸款收益狀況，追求高額的利息回報，這就要求銀行根據(jù)國家發(fā)展規(guī)劃的要求，不斷更新相關(guān)政策法規(guī)，制定與綠色信貸相對應(yīng)的配套措施，實(shí)施動態(tài)的、有區(qū)別的綠色信貸政策。同時，銀行作為綠色信貸政策執(zhí)行的重要參與者，應(yīng)增強(qiáng)自我社會責(zé)任感，積極主動的實(shí)施綠色信貸政策。

2.創(chuàng)新綠色信貸產(chǎn)品，完善綠色信貸服務(wù)。銀行應(yīng)在加強(qiáng)綠色信貸服務(wù)的基礎(chǔ)上，創(chuàng)新綠色信貸產(chǎn)品，在創(chuàng)新中充分融入環(huán)境責(zé)任和社會責(zé)任的概念[8]。在借鑒傳統(tǒng)信貸產(chǎn)品成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，吸取發(fā)達(dá)國家成功經(jīng)驗(yàn)，設(shè)計出符合我國商業(yè)銀行自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求的綠色信貸產(chǎn)品。

[1]周永圣，劉巧榮，李健，等，2015.基于綠色信貸的政府促進(jìn)銀行實(shí)施代理監(jiān)督權(quán)的博弈研究[J].系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐（7）：1744-1751.

[2]朱麗，于偉詠，2011.基于博弈論視角的綠色信貸參與主體利益分析[J].南方農(nóng)業(yè)學(xué)報（8）：1025-1028.

[3]段潤潤.中國商業(yè)銀行構(gòu)建綠色信貸體系的路徑選擇[D].西安電子科技大學(xué)，2014.

[4]張維迎.博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].上海：上海人民出版社，上海三聯(lián)書店，2004：2.

[5]羅四維，2012.綠色信貸交易機(jī)制失效的博弈分析[J].生產(chǎn)力研究（3）：65-69，261.

[6]曹洪軍，陳好孟，2010.不確定環(huán)境下我國綠色信貸交易行為的博弈分析[J].金融理論與實(shí)踐（2）：17-22.

[7]翁禾倩，黃清泉，李宇星，等.“綠色信貸”實(shí)施中制度缺陷的多維博弈分析[A].中國環(huán)境科學(xué)學(xué)會.2011中國環(huán)境科學(xué)學(xué)會學(xué)術(shù)年會論文集（第三卷）[C].中國環(huán)境科學(xué)學(xué)會，2011：12.

[8]葛志蘇，2016.綠色信貸的制約因素及對策——基于銀行與企業(yè)的博弈分析[J].武漢金融（4）：34-35.

（責(zé)任編輯：C 校對：T）

F832.4

A

1004-2768（2017）10-0040-04

2017-07-05

國家社科基金重大項(xiàng)目“信息服務(wù)與信息交易法律制度研究”（13＆ZD178）；上海市一流學(xué)科資助項(xiàng)目（S1205YLXK）；上海市高峰高原建設(shè)項(xiàng)目階段性成果

張一晨（1993-），女，河南鄭州人，上海理工大學(xué)管理學(xué)院碩士研究生，研究方向：綠色金融；孫英雋（1962-），女，黑龍江牡丹江人，博士，上海理工大學(xué)管理學(xué)院教授，研究方向：商業(yè)銀行經(jīng)營與管理。