閣芝

利益相關(guān)者視角的科技金融發(fā)展策略研究

陳非陳閣芝鄭素芳梁偉真

科技金融以創(chuàng)新的金融體系服務(wù)于科技創(chuàng)新，對(duì)科技成果產(chǎn)業(yè)化和促進(jìn)科技開發(fā)具有十分重要的意義。近些年來，國(guó)家對(duì)科技金融的發(fā)展給予了高度重視，科技金融發(fā)展的政策環(huán)境得到改善，但仍然存在著一些亟待解決的問題。筆者在分析我國(guó)科技金融發(fā)展現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，從科技金融發(fā)展的關(guān)鍵利益相關(guān)者視角出發(fā)，探討有利于我國(guó)科技金融發(fā)展的策略。

利益相關(guān)者；科技金融；發(fā)展策略

在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，科技創(chuàng)新已成為我國(guó)實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵?？萍紕?chuàng)新離不開金融的支撐，科技創(chuàng)新和金融創(chuàng)新緊密結(jié)合，構(gòu)建基于科技創(chuàng)新的科技金融服務(wù)體系能夠有效促進(jìn)科技開發(fā)、科技創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。2016年，國(guó)務(wù)院印發(fā)的《“十三五”國(guó)家科技創(chuàng)新規(guī)劃》中明確指出，必須“發(fā)揮金融創(chuàng)新對(duì)我國(guó)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的重要助推作用，開發(fā)符合創(chuàng)新需求的金融產(chǎn)品和服務(wù)，完善科技和金融的結(jié)合機(jī)制，形成各類金融工具協(xié)同融合的科技金融生態(tài)”[1]，從國(guó)家層面強(qiáng)調(diào)了對(duì)科技金融創(chuàng)新和發(fā)展的重視。

近幾年，隨著科技發(fā)展需求日益強(qiáng)烈，科技受到金融瓶頸約束的現(xiàn)實(shí)問題凸顯，發(fā)展科技金融勢(shì)在必行。實(shí)際上，各級(jí)政府部門、金融機(jī)構(gòu)和民間資本也已經(jīng)在不斷地探索和嘗試發(fā)展科技金融，實(shí)現(xiàn)科技和金融有效結(jié)合、相互促進(jìn)的途徑，并在相關(guān)政策、試點(diǎn)區(qū)域建設(shè)、科技金融合作平臺(tái)搭建、金融服務(wù)模式等方面取得了一些成果。然而，目前科技金融的發(fā)展仍無法滿足不斷增長(zhǎng)的科技創(chuàng)新和發(fā)展需求。在當(dāng)前形勢(shì)下進(jìn)一步積極探索科技金融發(fā)展的策略具有非常重要的意義。鑒于此，本文嘗試結(jié)合利益相關(guān)者理論，從科技金融的關(guān)鍵利益相關(guān)者視角為出發(fā)點(diǎn)，提出發(fā)展科技金融的一些建議，希望能夠?yàn)槲覈?guó)科技金融的向前發(fā)展提供決策參考。

1.科技金融的內(nèi)涵及其利益相關(guān)者

1.1 科技金融的內(nèi)涵

科技金融深度融合了科技創(chuàng)新活動(dòng)與金融創(chuàng)新活動(dòng)，涵蓋了科技創(chuàng)新活動(dòng)引發(fā)的一系列金融創(chuàng)新行為。概括起來說，科技金融是指在促進(jìn)科技開發(fā)、成果轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展中應(yīng)用一系列金融工具、金融制度、金融政策與金融服務(wù)的系統(tǒng)性、創(chuàng)新性安排，是由向科技創(chuàng)新活動(dòng)提供金融資源的參與各方——包括政府、企業(yè)、市場(chǎng)、社會(huì)中介機(jī)構(gòu)等各種主體及其在科技創(chuàng)新融資中的行業(yè)活動(dòng)共同組成的體系[2，3]。具體而言，按照《國(guó)家“十二五”科學(xué)與技術(shù)發(fā)展規(guī)劃》的解釋，科技金融是“指通過創(chuàng)新財(cái)政科技投入方式，引導(dǎo)和促進(jìn)銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)及創(chuàng)業(yè)投資等各類資本，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，改進(jìn)服務(wù)模式，搭建服務(wù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)科技創(chuàng)新鏈條與金融資本鏈條的有機(jī)結(jié)合，為初創(chuàng)期到成熟期各發(fā)展階段的科技企業(yè)提供融資支持和金融服務(wù)的一系列政策和制度的系統(tǒng)安排[3]。加強(qiáng)科技與金融的結(jié)合，不僅有利于發(fā)揮科技對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的支撐作用，也有利于金融創(chuàng)新和金融的持續(xù)發(fā)展”[4]。如果說科學(xué)技術(shù)是“第一生產(chǎn)力”，金融是“第一推動(dòng)力”，那么科技金融就是將科技與金融結(jié)合形成的“第一競(jìng)爭(zhēng)力”。

1.2 科技金融的作用

微觀來看，科技金融的作用突出表現(xiàn)在科技資源配置、促進(jìn)科技創(chuàng)新財(cái)富化等方面。第一是項(xiàng)目選擇，科技金融在對(duì)潛在項(xiàng)目和相關(guān)企業(yè)家的評(píng)估遴選時(shí)，能通過有專業(yè)技能且受到收益激勵(lì)的金融家挑選出最具市場(chǎng)前景的潛在項(xiàng)目，市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)性作用能得以充分發(fā)揮；第二是融資支持，處于不同生命周期、不同規(guī)模、不同行業(yè)的科技企業(yè)具有各自不同的融資需求，科技金融能提供與其相匹配的融資選擇；第三是資源整合，為科技型中小企業(yè)提供包括市場(chǎng)開拓、產(chǎn)業(yè)鏈整合、提升管理技能、規(guī)范公司治理等方面的增值服務(wù)；第四是風(fēng)險(xiǎn)分散，包括通過特定的風(fēng)險(xiǎn)收益結(jié)構(gòu)的合理設(shè)計(jì)與安排，通過金融市場(chǎng)在分散投資者的風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)，也大大分散企業(yè)家的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)；第五是收益激勵(lì)，通過提供收益激勵(lì)，促使金融家以自利的方式去優(yōu)化資源配置和促進(jìn)科技創(chuàng)新財(cái)富化，可持續(xù)性更強(qiáng)[5，6]。

1.3 科技金融的利益相關(guān)者

利益相關(guān)者管理是現(xiàn)代戰(zhàn)略管理的核心內(nèi)容，利益相關(guān)者包括所有能影響某個(gè)組織目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，或受到組織目標(biāo)實(shí)現(xiàn)過程影響的群體和個(gè)人[7]。事實(shí)上，任何目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)總是離不開關(guān)鍵利益相關(guān)者的投入，并且會(huì)受到利益相關(guān)者行為的影響，因而組織在進(jìn)行決策時(shí)必須重視對(duì)利益相關(guān)者尤其是關(guān)鍵利益相關(guān)者的識(shí)別，對(duì)利益相關(guān)者的資源投入和相應(yīng)的利益訴求進(jìn)行綜合分析。

科技金融要求科技創(chuàng)新和金融創(chuàng)新緊密結(jié)合，既要發(fā)揮金融對(duì)科技的支撐功能，也要實(shí)現(xiàn)科技對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融發(fā)展的帶動(dòng)作用?？萍冀鹑诘陌l(fā)展過程涉及到科技創(chuàng)新和金融創(chuàng)新領(lǐng)域一系列利益相關(guān)者，其中關(guān)鍵利益相關(guān)者至少包括政府、金融機(jī)構(gòu)、投資公司、中介機(jī)構(gòu)、科技企業(yè)、大學(xué)與科研機(jī)構(gòu)。

圖1 科技金融的關(guān)鍵利益相關(guān)者

目前，科技企業(yè)、大學(xué)與科研機(jī)構(gòu)是進(jìn)行科技創(chuàng)新的主體。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)如銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司，新型金融機(jī)構(gòu)包括風(fēng)險(xiǎn)投資公司、互聯(lián)網(wǎng)金融公、理財(cái)融資平臺(tái)等。金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)為科技創(chuàng)新的開展提供商業(yè)性貸款，政府一方面通過制定科技金融政策對(duì)科技金融的發(fā)展進(jìn)行引導(dǎo)，為科技金融的發(fā)展提供政策保障，另一方面通過直接的財(cái)政投入為科技金融提供發(fā)展資金。中介機(jī)構(gòu)則是聯(lián)結(jié)資金供給與需求方的橋梁，是科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新順利結(jié)合的媒介。

2.利益相關(guān)者視角的科技金融發(fā)展策略

科技金融的發(fā)展離不開關(guān)鍵利益相關(guān)者的支持，需要各關(guān)鍵利益相關(guān)者進(jìn)行積極的投入。從關(guān)鍵利益相關(guān)者的視角來看，我國(guó)科技金融的發(fā)展策略可從以下幾個(gè)方面考慮：

(1)構(gòu)建科技金融政策體系。綱舉目張，其主要目的在于促進(jìn)科技和金融這兩個(gè)不同領(lǐng)域的生產(chǎn)要素的結(jié)合。政策通常是宏觀性的，導(dǎo)向性的，能夠表達(dá)政府的主觀意愿，向社會(huì)傳遞政府對(duì)未來的思考、對(duì)發(fā)展重點(diǎn)的布局以及對(duì)發(fā)展方向的規(guī)劃。各級(jí)政府部門應(yīng)明確自身的角色和定位，在充分考慮科技金融各關(guān)鍵利益相關(guān)者利益訴求，征求科技界、金融界、法律界、經(jīng)濟(jì)界等專家的基礎(chǔ)上，制定一系列支持科技金融發(fā)展的政策文件以及實(shí)施細(xì)則，通過政策的導(dǎo)向性鼓勵(lì)科技金融的發(fā)展。政府應(yīng)在制定財(cái)政政策時(shí)對(duì)科技金融的發(fā)展給予資金支持，積極發(fā)揮好政府的引領(lǐng)作用。政府相關(guān)部門應(yīng)當(dāng)構(gòu)建起完善的科技金融政策體系，努力營(yíng)造促進(jìn)科技金融培育和發(fā)展的良好政策環(huán)境，為科技金融的發(fā)展提供政策保障。

(2)建立科技金融制度保障機(jī)制。科技創(chuàng)新的實(shí)現(xiàn)需要制度創(chuàng)新的大力支持。科技金融的發(fā)展需要構(gòu)建保障科技金融的行政或法律力量的制度性安排，包括與政策匹配的法律法規(guī)、章程、制度、公約等。相對(duì)于政策而言，制度經(jīng)常表述為某種規(guī)定或“實(shí)施細(xì)則”。通過政策和制度兩方面結(jié)合，構(gòu)成促進(jìn)科技和金融融合工作的力量。只有在法律法規(guī)上先行一步，為科技金融的健康發(fā)展做好制度的頂層設(shè)計(jì)，在科技與金融結(jié)合的過程中探索和采用制度化、正規(guī)化、法制化方式方法，不斷突破長(zhǎng)期制約科技金融發(fā)展的制度性障礙，讓科技企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)在相互合作中真正回歸到市場(chǎng)主體的本質(zhì)上去，幫助科技企業(yè)通過有力的金融支持實(shí)現(xiàn)科技成果的財(cái)富化、資產(chǎn)化，同時(shí)金融機(jī)構(gòu)也能通過參與科技創(chuàng)新和發(fā)展實(shí)現(xiàn)超預(yù)期的利潤(rùn)空間，最終使科技企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)自身利益都能得以最大化的實(shí)現(xiàn)，如此才符合市場(chǎng)主體“經(jīng)濟(jì)人”的本質(zhì)特征。

(3)改善金融機(jī)構(gòu)投資環(huán)境。近年來，為了鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，促進(jìn)科技金融的發(fā)展，相關(guān)部門對(duì)金融機(jī)構(gòu)尤其是新型金融機(jī)構(gòu)的成長(zhǎng)營(yíng)造了相對(duì)寬松的環(huán)境，新型金融機(jī)構(gòu)得到了突飛猛進(jìn)的發(fā)展[8]。但與此同時(shí)，由于科技金融市場(chǎng)發(fā)育還不成熟，尤其是缺乏相應(yīng)的信用評(píng)估機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。信息不對(duì)稱情境下資金需求方的逐利本質(zhì)極易促使其產(chǎn)生騙貸等機(jī)會(huì)主義行為，給金融機(jī)構(gòu)帶來極大的財(cái)務(wù)損失。一種普遍的做法是，金融機(jī)構(gòu)為了盡可能降低風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)資金需求方的規(guī)模實(shí)力及其他貸款條件進(jìn)行了嚴(yán)格的規(guī)定，使得一些具有科技創(chuàng)新能力但規(guī)模較小、實(shí)力較弱的中小型科技企業(yè)在融資方面受到限制。這長(zhǎng)期來看不利于科技金融市場(chǎng)的健康發(fā)展。因此，改善金融機(jī)構(gòu)的投資環(huán)境，采取措施并結(jié)合先進(jìn)的信息技術(shù)構(gòu)建完善的信用評(píng)估機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，如建立融資擔(dān)保平臺(tái)，除了采用股權(quán)質(zhì)押、債券質(zhì)押、保單質(zhì)押、倉(cāng)單質(zhì)押、股票質(zhì)押和其他權(quán)益抵(質(zhì))押等成熟的抵押擔(dān)保模式之外，還可以加強(qiáng)與第三方專業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的合作，接受專業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保，建立完善的擔(dān)保體系，使金融機(jī)構(gòu)敢于向具有科技創(chuàng)新潛力的科技企業(yè)投資尤為重要。

(4)強(qiáng)化科技資金監(jiān)管力度?？萍计髽I(yè)尤其是大量中小科技企業(yè)是實(shí)施科技創(chuàng)新和發(fā)展的主體，是科技金融投資的主要對(duì)象。然而，科技企業(yè)的質(zhì)量良莠不齊，容易造成“劣幣驅(qū)除良幣”的情形。強(qiáng)化科技企業(yè)的監(jiān)管力度，建立有效的淘汰機(jī)制，使不合格的科技企業(yè)及時(shí)退出市場(chǎng)，對(duì)我國(guó)科技金融的健康發(fā)展非常關(guān)鍵。一方面，應(yīng)建立有效的科技企業(yè)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，通過身份認(rèn)證、科技創(chuàng)新能力評(píng)估和信用評(píng)分等綜合手段進(jìn)行科技企業(yè)的融資審核，選擇優(yōu)秀的科技企業(yè)給予資金投入；另一方面，在資金使用過程中，應(yīng)強(qiáng)化對(duì)科技企業(yè)資金的監(jiān)管，了解資金的用途，提高資金利用的效率效果，使科技金融資金的使用“適得其所”，真正實(shí)現(xiàn)科技創(chuàng)新價(jià)值，促進(jìn)科技創(chuàng)新的發(fā)展。

(5) 搭建中介服務(wù)平臺(tái)。在科技企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)之間，中介服務(wù)平臺(tái)起著聯(lián)結(jié)兩端的橋梁和紐帶作用，是促進(jìn)科技金融發(fā)展的重要力量。通過搭建中介服務(wù)平臺(tái)，可利用積累的專業(yè)性知識(shí)為科技型中小企業(yè)融資提供咨詢和輔導(dǎo)服務(wù)，向合作金融機(jī)構(gòu)甄選符合條件的科技型中小企業(yè)發(fā)展項(xiàng)目進(jìn)行推薦，促進(jìn)科技與金融的不斷融合。通過綜合服務(wù)平臺(tái)的搭建，還有利于獲得有關(guān)資金供求雙方的大數(shù)據(jù)進(jìn)行開發(fā)應(yīng)用，形成信息平臺(tái)，搭建起包括企業(yè)信息庫(kù)、金融機(jī)構(gòu)信息庫(kù)、金融專業(yè)庫(kù)等等在內(nèi)的數(shù)據(jù)庫(kù)，實(shí)現(xiàn)全方位的金融、科技信息資源共享，在一定程度上解決科技企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)信息不對(duì)稱的問題。

3.結(jié)論與討論

金融服務(wù)在直接為科技創(chuàng)新提供融資支持的同時(shí)，還可以不斷檢驗(yàn)科技創(chuàng)新成果的有效性和市場(chǎng)價(jià)值，與此相應(yīng)地，科技創(chuàng)新也為金融資本提供了優(yōu)質(zhì)的資源配置，為金融創(chuàng)新打開了空間，也為金融自身安全和效率提供了強(qiáng)大的支持，科技金融是科技和金融雙贏的完美結(jié)合。在“十三五”期間，科技金融仍然是我國(guó)重點(diǎn)發(fā)展的內(nèi)容。從利益相關(guān)者視角來看，科技金融的發(fā)展應(yīng)該強(qiáng)調(diào)尊重科技創(chuàng)新和金融創(chuàng)新客觀規(guī)律，在此基礎(chǔ)上建立有效的政策體系和保障機(jī)制并付諸實(shí)施，通過改善金融機(jī)構(gòu)投資環(huán)境、強(qiáng)化科技資金監(jiān)管力度、搭建中介服務(wù)平臺(tái)，促進(jìn)資源與要素有效整合，推進(jìn)科技企業(yè)的不斷發(fā)展壯大，通過政府、金融機(jī)構(gòu)、科技及企業(yè)、中介機(jī)構(gòu)等關(guān)鍵利益相關(guān)者共同努力，形成多層次、多元化、高效率的制度化聯(lián)動(dòng)平臺(tái)，大力發(fā)展科技金融。但科技金融的發(fā)展是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，本文僅從利益相關(guān)者視角為我國(guó)科技金融的發(fā)展策略提出一些建議，仍存在一些局限。

(廣東第二師范學(xué)院，廣東 廣州 510303)

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(廣東省軟科學(xué)課題，編號(hào)：2016A070705071)