張偉+高翔
科技是國家強盛之基,創(chuàng)新是民族進步之魂。通過科技創(chuàng)新引領裝備制造業(yè)健康發(fā)展,是我國在新型工業(yè)化道路上的必然選擇。沈陽作為裝備制造業(yè)基地,科技創(chuàng)新對于企業(yè)發(fā)展、產業(yè)升級的意義尤為重要。
企業(yè)在科技創(chuàng)新過程中會遇到資金籌集、資源整合、技術定價、項目遴選、信息甄別等諸多方面的難題。金融系統(tǒng)具有籌資融資、資源配置、價格發(fā)現(xiàn)、擇優(yōu)篩選、信息處理等諸多方面的優(yōu)勢,可以較好地應對科技創(chuàng)新中遇到的難題,良好的金融環(huán)境和完善的資本市場是大幅度提高科技創(chuàng)新能力的基礎和保障。從這個角度來說,如何加強對裝備制造業(yè)企業(yè)科技創(chuàng)新的金融支持是當前沈陽發(fā)展過程中面臨的一個重要課題。
現(xiàn)狀分析
本文以42家沈陽市的裝備制造業(yè)企業(yè)為樣本(其中大型企業(yè)22家,中型企業(yè)12家,小型企業(yè)8家),對沈陽市裝備制造業(yè)企業(yè)科技創(chuàng)新情況進行分析,主要從研發(fā)資金投入、研發(fā)資金來源、企業(yè)利潤變化及企業(yè)研發(fā)成果等方面的情況進行分類比較。
近5年平均研發(fā)資金投入情況
統(tǒng)計樣本中的裝備制造業(yè)企業(yè)5年內平均研發(fā)資金投入分別為1364萬元/年、1492萬元/年、1626.7萬元/年、1696萬元/年、1806.7萬元/年。大型、中型、小型裝備制造業(yè)企業(yè)的研發(fā)資金投入的具體情況見表1。
從表1數(shù)據(jù)可以看到,近5年大型裝備制造業(yè)企業(yè)的研發(fā)投入增長幅度緩慢,有的年份甚至減少,中小型裝備制造業(yè)企業(yè)的研發(fā)投入保持了較高增速,小型企業(yè)尤為明顯,同時較為明顯的是整個裝備制造業(yè)在2014年、2015年研發(fā)資金增幅均出現(xiàn)了較為明顯的下降。
近5年企業(yè)研發(fā)資金來源情況
根據(jù)對樣本企業(yè)的問卷調查,近5年來,裝備制造業(yè)企業(yè)研發(fā)資金的來源情況:大型企業(yè)80%左右的研發(fā)資金均來源于金融機構貸款,中型企業(yè)50%左右的研發(fā)資金來源于金融機構貸款,小型企業(yè)只有10%左右的研發(fā)資金來源于金融機構貸款,剩余部分除了企業(yè)自籌,還有30%左右來源于各種渠道的融資,成本約為金融機構貸款利率的兩倍甚至更高。
在調查過程中,許多小型企業(yè)負責人都表示,由于缺乏信貸支持,企業(yè)只能自籌資金開展科技創(chuàng)新研發(fā)工作,在效益好的年份,企業(yè)可以負擔較高的融資利率水平,一旦市場環(huán)境不好,就難以負擔。同時,由于銷售收入減少,很難自籌資金,只能減少科技創(chuàng)新投入,而這時往往是需要加大科技創(chuàng)新力度、產品升級、開拓市場的時機,這也是當前金融支持裝備制造業(yè)企業(yè)科技創(chuàng)新所面臨的一大難題。
近5年裝備制造業(yè)企業(yè)利潤情況
從表2數(shù)據(jù)可以看到,沈陽市裝備制造業(yè)企業(yè)近5年發(fā)展中,大型企業(yè)利潤增長基本處于停滯狀態(tài),中型企業(yè)利潤略有增幅,小型企業(yè)利潤保持了10%以上的增幅。裝備制造業(yè)企業(yè)整體利潤在2014年和2015年出現(xiàn)了較為明顯的下降,與研發(fā)資金投入在2014年和2015年增幅下降同步。同時,數(shù)據(jù)也表明,雖然大型裝備制造業(yè)企業(yè)研發(fā)資金投入較大,并且獲得了絕大部分金融機構貸款,可是在為企業(yè)創(chuàng)造利潤方面卻收效甚微,這不得不說是當前金融在支持裝備制造業(yè)企業(yè)科技創(chuàng)新方面的一個困境。
近5年裝備制造業(yè)企業(yè)研發(fā)成果情況
研發(fā)成果以取得專利數(shù)量進行衡量,專利情況主要涉及申請和授予兩個方面,企業(yè)所申請的專利主要有發(fā)明專利和實用新型專利,一般不含外觀專利,其中發(fā)明專利的數(shù)量和比重是衡量一個企業(yè)專利申請情況的核心內容。
專利申請情況。42家企業(yè)平均申請專利44.3項,有4家企業(yè)的專利申請數(shù)超過100項:沈陽鋁鎂設計研究院有限公司申請專利272項,沈陽新松機器人自動化股份有限公司申請專利127項,沈陽飛機工業(yè)(集團)有限公司申請專利223項,中國有色(沈陽)冶金機械有限公司申請專利171項。這些企業(yè)的發(fā)明專利平均申請數(shù)量為20.9項。其中,發(fā)明專利申請數(shù)在100項以上的企業(yè)有3家,分別為沈陽鋁鎂設計研究院有限公司262項、沈陽新松機器人自動化股份有限公司124項、沈陽飛機工業(yè)(集團)有限公司216項。
專利授權情況。統(tǒng)計范圍內42家企業(yè)平均專利授權數(shù)量為31.9項,有6家企業(yè)的專利授權數(shù)在110項以上,分別是沈陽北方交通重工有限公司113項、沈陽機床(集團)有限責任公司108項、沈陽鋁鎂設計研究院有限公司101項、特變電工沈陽變壓器集團有限公司112項、華晨汽車集團控股有限公司275項、中國有色(沈陽)冶金機械有限公司103項。
從專利申請和專利授權情況來看,大型支柱性裝備制造業(yè)企業(yè)占據(jù)了絕大部分,與研發(fā)資金的投入呈明顯的正相關關系,其中很多為基礎性和前沿性研究,與市場關聯(lián)程度較低,這也直接導致了對企業(yè)利潤的提高效果不明顯。中小型裝備制造業(yè)企業(yè)的專利與市場關聯(lián)程度較高,因此,雖然專利申請和取得數(shù)量較少,但對企業(yè)利潤提高效果明顯。
面臨的主要問題
金融支持投入過于集中
數(shù)據(jù)表明,金融支持沈陽市裝備制造業(yè)企業(yè)科技創(chuàng)新主要體現(xiàn)在信貸支持,而且大部分投入到大型裝備制造業(yè)企業(yè)。可是大型企業(yè)在科技創(chuàng)新方面雖然投入較大,且取得了相當數(shù)量的研究成果,但由于多數(shù)為基礎性和前沿性研究,在成果轉化、為企業(yè)創(chuàng)造利潤方面收效甚微,導致一旦整體市場環(huán)境不佳,如2014年、2015年,企業(yè)由于利潤率下降,在科技創(chuàng)新投入方面受到了較為明顯的抑制。同時,中小型企業(yè)在科技創(chuàng)新對企業(yè)利潤提升明顯的前提下,由于無法得到充足的信貸支持,導致只能以企業(yè)自籌和其他渠道融資的方式進行科技創(chuàng)新投入,在整體經濟出現(xiàn)下滑時,科技創(chuàng)新資金投入也出現(xiàn)了明顯的下降。
貸款結構不合理、利率缺乏彈性
裝備制造業(yè)企業(yè)科技含量高、產業(yè)鏈長,企業(yè)科技創(chuàng)新需要資金長期支持。但是,目前已有的科技貸款多為短期貸款、而且銀行愿意貸款給具有一定規(guī)模的企業(yè),對企業(yè)急需資金的科技創(chuàng)新初創(chuàng)期支持不足。同時,由于缺乏相應的政策和財政支持,各金融機構基本都按一般商業(yè)貸款利率投放,在經濟下行通道,本就利潤率較低的裝備制造業(yè)企業(yè)難以承擔利率成本,導致科技創(chuàng)新研發(fā)資金投入不足。endprint
缺乏直接融資渠道
資本市場支持不足。截至2016年10月,沈陽市在A股上市的企業(yè)為23家,其中裝備制造業(yè)企業(yè)占了很大部分,上市公司多為大型企業(yè),且集中于主板市場。通過上文的分析可以看到,這些企業(yè)通過間接融資就基本可以解決自身的科技創(chuàng)新投入所需資金問題。缺乏科技創(chuàng)新投入動力的主要原因并不是缺乏資金,而是科研成果轉化效率低導致企業(yè)利潤增長不明顯。科技創(chuàng)新投入效果明顯的中小型裝備制造業(yè)企業(yè)在中小板上市的寥寥無幾,難以獲得資本市場直接融資支持。
缺乏專業(yè)的風險投資機構。風險投資的理想資金來源是機構投資者,但目前沈陽市風險投資資金來源較單一,基本是政府或者國企出資,風險投資資金來源少。這樣的現(xiàn)狀使風險投資缺乏資本補充機制,風險承受能力低。同時,由于制度的缺乏和相應擔保、保險機構的缺失,也使風險投資運營存在困難。同時,從發(fā)達國家的經驗來看,風險資金主要投資應是急需資金的初創(chuàng)期,而目前從沈陽的情況來看卻是大部分投資于具有一定規(guī)模并已有豐厚利潤的企業(yè),往往事半功倍。
政策性金融缺失
從上文的分析可以看到,目前沈陽市裝備制造業(yè)科技創(chuàng)新成果主要集中在大型裝備制造業(yè)企業(yè)。但是,大型企業(yè)的科技創(chuàng)新成果對于提升企業(yè)利潤效果并不不明顯。一方面是由于企業(yè)技術創(chuàng)新主體地位沒有真正確立,科技與經濟結合問題沒有從根本上解決。一些科技資源配置過度行政化,分散、重復、封閉、低效等問題突出,科技項目及經費管理不盡合理,研發(fā)和成果轉移轉化效率不高。另一方面,由于裝備制造業(yè)企業(yè)科技含量高、產業(yè)鏈長,許多科技創(chuàng)新涉及國家安全、國計民生,一些基礎性、前沿性研究和科技創(chuàng)新承擔了很大的社會責任,投入量大,持續(xù)時間長,無法在短期取得效益,甚至無法用效益來衡量,正是在這方面缺乏相應的政策性金融支持,導致企業(yè)科技創(chuàng)新動力不足。
相關政策建議
針對目前金融支持沈陽裝備制造業(yè)企業(yè)科技創(chuàng)新現(xiàn)狀和存在的主要問題提出以下政策建議:優(yōu)化裝備制造業(yè)科技創(chuàng)新金融支持體系應以動員分配資源機制、風險分散和管理機制、信息揭示機制、約束激勵機制和流動性供給機制五個功能為基礎,提升政府、銀行中介、風險投資和資本市場四個不同金融供給主體的支持作用,逐步完善多層次立體化金融支持體系的整體能力,幫助裝備制造業(yè)企業(yè)在科技研發(fā)、創(chuàng)業(yè)發(fā)展、規(guī)模擴張和企業(yè)增值四個關鍵點上實現(xiàn)突破,全過程支持裝備制造業(yè)企業(yè)科技創(chuàng)新活動,實現(xiàn)在政府引導下,運用金融中介發(fā)展資本市場,推動裝備制造業(yè)企業(yè)的“魚躍式”發(fā)展。
創(chuàng)新政策性金融的投入方式
一是擴大政策性貸款和專項基金范圍。信貸擔保和貼息是各國政府普遍采用的支持企業(yè)科技創(chuàng)新融資的措施,對大型裝備制造業(yè)企業(yè)涉及國家安全、國計民生的重點科技創(chuàng)新項目進行直接財政支持,有助于解決大型裝備制造業(yè)企業(yè)由于科技創(chuàng)新成果對于提升企業(yè)效益不明顯所導致的科技創(chuàng)新動力不足這一困境。
二是發(fā)展政府創(chuàng)業(yè)引導基金和產業(yè)投資基金。通過政府建立引導基金,引導社會資金對中小型裝備制造業(yè)企業(yè)進行股權投資,帶動和引導社會資金向新興產業(yè)聚集,解決中小型裝備制造業(yè)企業(yè)科技創(chuàng)新融資難題。同時,應選擇優(yōu)秀的專業(yè)化機構按照國際標準管理經營產業(yè)基金,采用市場化的約束與激勵機制,使政府財政資金投資的質量和效益更有保障。
建立強有力的金融中介支持體系
商業(yè)銀行。銀行類機構加強對裝備制造業(yè)企業(yè)科技創(chuàng)新的金融支持應重點加強證券化服務和開展知識產權質押貸款。
在開展證券化服務方面,招商銀行的經驗非常值得借鑒和推廣。招商銀行推出“千鷹展翼”計劃,使銀行與創(chuàng)投、保薦機構建立合作,每年發(fā)掘1000家具有成長空間、市場前景廣闊、技術含量高的中小企業(yè)之鷹,為其提供綜合化、專業(yè)化金融服務,其創(chuàng)新之處在于:一是科技成果轉化貸款,是根據(jù)《國家科技成果轉化引導基金管理暫行辦法》,結合自身業(yè)務優(yōu)勢,推出的服務于科技創(chuàng)新型中小企業(yè)的創(chuàng)新性融資產品;二是“投融通”產品,實現(xiàn)了企業(yè)私募股權投資資金的提前進入和無縫轉換;三是“股權管家服務”,是借助招行建立的私募股權合作平臺,為優(yōu)質的創(chuàng)新型成長企業(yè)引入私募股權融資的服務。招商銀行的這一經驗對于沈陽市加強對中小型裝備制造業(yè)企業(yè)科技創(chuàng)新的金融支持具有很強的借鑒意義。
開展知識產權質押貸款業(yè)務的主要困難在于銀行與企業(yè)的信息不對稱問題難以解決。首先,需要政府加強政策引導和嚴格監(jiān)督,盡快建立有利于知識產權擔保的外部環(huán)境;其次,商業(yè)銀行要健全內部金融機制,較好地控制貸款風險;最后,需要培育專業(yè)的知識產權評估機構,對知識產權的價值做出較為真實的估量,從而化解知識產權質押融資中的信息不對稱。
民間金融。要促進民間金融對裝備制造業(yè)企業(yè)科技創(chuàng)新的支持,使其能夠成為科技創(chuàng)新金融支持體系的重要供給部門,需要從以下兩個方面引導:
第一,拓寬民間金融的渠道。首先,政府要充分尊重民間資本的投資欲望和熱情,及時制定相應政策,鼓勵并引導建立非銀行的民營中小金融機構、小額信貸機構??赏ㄟ^搭建有效的投資載體來吸納社會資本,然后投入到裝備制造業(yè)企業(yè)科技創(chuàng)新中去,如建立民間投資公司、民間信托公司、產權交易所、產業(yè)基金會以及民間租賃公司等,引導民間資本進行商業(yè)化運作,通過轉換經營機制,提高資金運行效率。其次,借鑒巴西和印度小額信貸機構的發(fā)展經驗,以商業(yè)銀行或成立專門的小額信貸組織向小額信貸機構提供資金和服務。最后,可以適當調整金融機構市場準入規(guī)則,把民間資金納入正規(guī)金融或準正規(guī)金融渠道,或者適度調整銀行股本金準入規(guī)則,鼓勵民間資本在地方商業(yè)銀行和農村信用合作社中參股。
第二,加強金融生態(tài)建設,優(yōu)化民間金融的發(fā)展環(huán)境。構建面向民間金融供需雙方的信息服務平臺,建立全方位、多層次的服務體系,為民間金融發(fā)展提供必要的信息服務、擔保服務和人力資源服務。同時還應該強化監(jiān)管約束機制,將民間金融納入到公開、透明的監(jiān)督體系中來。建立監(jiān)測通報系統(tǒng)和長效監(jiān)管機制。endprint
信用擔保體系。針對裝備制造業(yè)企業(yè)在沈陽的特殊性和重要性,應設立專門的對科技創(chuàng)新類融資提供政策性擔保的機構和建立專項的風險補貼基金。同時,要大力支持民間擔保機構的發(fā)展,鼓勵民間擔保機構開展對于科技創(chuàng)新類項目融資的擔保,并給以切實的優(yōu)惠扶持政策。
建立風險投資支持體系
大力支持風險投資的發(fā)展將有利于完善科技創(chuàng)新金融支持體系的主要功能,實現(xiàn)金融資源的聚集。主要包括創(chuàng)新制度、優(yōu)惠稅收、健全法律以及暢通退出渠道等四個方面。
就制度創(chuàng)新而言,應對現(xiàn)有政策進行整理,補充政策漏洞,創(chuàng)新制度措施,建立與風險投資發(fā)展規(guī)律相適應的、分階段有針對的具體政策,尤其應注重加強對裝備制造業(yè)企業(yè)科技創(chuàng)新早期階段的扶持。在稅收方面,應該給予風險投資機構、個人投資者更大的稅收減免。在法律方面,應該從鼓勵吸引和行業(yè)監(jiān)管兩方面健全法制。前者的目的在于保障投資者的利益,吸引各類投資機構進入創(chuàng)新領域;后者的目的在于規(guī)范市場,形成風險資本運作的依據(jù)和指南。在退出渠道方面,應該盡快完善多層資本市場,弱化行政干預,強化信息披露,同時培育并購、股權轉讓、海外市場等渠道,實現(xiàn)風險投資退出方式的多元化。
建立多層次資本市場支持體系
一是強化政府服務鏈,培養(yǎng)優(yōu)質上市資源,以示范效應激勵裝備制造業(yè)企業(yè)上市熱情,鼓勵企業(yè)利用公開股票市場融資??蓪M上市企業(yè)建立前期扶持引導機制,做好上市前期的一系列相關服務,如推出企業(yè)改制上市培育系統(tǒng)、土地優(yōu)惠、財政補貼、稅收優(yōu)惠或返還、提供中介橋梁、協(xié)調其他配套服務等,不斷細化對上市企業(yè)的資助服務,明確政府相關部門的具體職責,以促進更多裝備制造業(yè)企業(yè)成功上市。
二是加強大型裝備制造業(yè)企業(yè)與中小型裝備制造業(yè)企業(yè)的合作與交流,充分發(fā)揮各自優(yōu)勢,實現(xiàn)互惠互補??梢酝ㄟ^轉化科技成果、高科技產品的開發(fā)、新技術新工藝的采用搭建橋梁,進而實現(xiàn)大型裝備制造業(yè)企業(yè)與中小型裝備制造業(yè)企業(yè)的并購重組,通過大型裝備制造業(yè)牽引壯大一批中小型裝備制造業(yè)企業(yè),形成產業(yè)集群。同時,利用中小型裝備制造業(yè)的科技創(chuàng)新與市場契合的優(yōu)勢,彌補大型裝備制造業(yè)科技創(chuàng)新轉化率低的劣勢。
三是鼓勵裝備制造業(yè)企業(yè)利用債券市場進行直接融資。近年來,沈陽市在推動裝備制造業(yè)企業(yè)通過銀行間市場發(fā)行短期融資券、中期票據(jù)、中小企業(yè)集合票據(jù)等非金融企業(yè)債務融資方面取得了一定突破。2015年,裝備制造業(yè)企業(yè)各類直接融資工具發(fā)行總量達100.3億元。在對中小型裝備制造業(yè)企業(yè)的直接債務融資方面還應進一步加強。在這方面國內已有比較成功的經驗可以借鑒。比如,杭州小企業(yè)集合債券由信托公司發(fā)起信托計劃,所發(fā)行的信托產品由政府財政資金(或專項引導基金)、社會理財資金、專業(yè)機構資金共同認購,將所募集的資金投向經篩選的優(yōu)質小企業(yè)。以該基金第一期“平湖秋月”為例,以信托貸款的方式用5000萬元資金支持了20家科技型中小企業(yè)。其中,西湖區(qū)財政引導基金投入1000萬元,杭州點石引導投資管理公司作為項目的信托顧問負責具體運營,認購1000萬元(以上兩家2000萬元的認購需要還本,但不要求利息回報),其余3000萬元由杭州銀行以社會理財產品形式對外發(fā)行,年利率在6%左右,高于銀行同期存款利率。這部分由個人認購,可以在銀行柜臺交易或私下轉讓。中新力合擔保公司對這5000萬元債務提供全額擔保,政府、銀行、社會資金不承擔風險。從整體推進裝備制造業(yè)企業(yè)直接債務融資的角度來看,沈陽市應把對中小型裝備制造業(yè)企業(yè)集合債權信托基金作為一項重點工作來突破。
(作者單位:中國人民銀行沈陽分行)endprint