劉一鳴

摘 要 伴隨“一帶一路”的實(shí)施及我國(guó)經(jīng)濟(jì)日益快速增長(zhǎng)，中國(guó)施工企業(yè)的對(duì)外承包工程越來(lái)越多，由此形成了大量的應(yīng)收賬款。這些應(yīng)收賬款相當(dāng)大的份額是以外幣進(jìn)行結(jié)算，為此伴隨著應(yīng)收賬款的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)此應(yīng)采取積極有效的風(fēng)險(xiǎn)管控措施進(jìn)行應(yīng)對(duì)。

關(guān)鍵詞 應(yīng)收賬款 匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

一、前言

“一帶一路”倡議是2017年實(shí)體經(jīng)濟(jì)最值得期待的亮點(diǎn)。截至2016年，中國(guó)同“一帶一路”沿線國(guó)家貿(mào)易總額超過(guò)3萬(wàn)億美元。中國(guó)企業(yè)已經(jīng)在20多個(gè)國(guó)家建設(shè)56個(gè)經(jīng)貿(mào)合作區(qū)，所涉及對(duì)外承包工程的中國(guó)企業(yè)也由之形成了大量的應(yīng)收賬款。企業(yè)應(yīng)高度重視應(yīng)收賬款外匯的管理，減少其風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，以此確保企業(yè)發(fā)展的高效性與安全性?；诖?，本文以應(yīng)收賬款匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管控為研究對(duì)象，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管控進(jìn)行簡(jiǎn)單論述，希望能夠?yàn)閺V大企業(yè)采取有效措施規(guī)避生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)提供一定的理論借鑒。

二、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)施工企業(yè)應(yīng)收賬款的影響

匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括交易風(fēng)險(xiǎn)、會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)以及經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。其中經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響最大，所謂“經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)”，就是外匯匯率的非預(yù)期變化引起企業(yè)的未來(lái)收益發(fā)生變化，從而引起企業(yè)的一些潛在風(fēng)險(xiǎn)。[1]

第一，匯率波動(dòng)對(duì)施工企業(yè)承攬的海外項(xiàng)目投標(biāo)報(bào)價(jià)、工程成本價(jià)格、營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)會(huì)產(chǎn)生直接影響。施工企業(yè)完成的工程量是項(xiàng)目收入確認(rèn)的依據(jù)，工程量的結(jié)算貨幣一般是當(dāng)?shù)刎泿拧⒚涝?、合同約定的其他貨幣或者是前三者的組合。工程項(xiàng)目的建設(shè)周期較長(zhǎng)、計(jì)量和計(jì)算都是分期進(jìn)行，結(jié)算貨幣匯率波動(dòng)的不確定性使得匯率波動(dòng)對(duì)項(xiàng)目收入產(chǎn)生影響。

第二，施工企業(yè)的工程成本主要為人工、機(jī)械成本、材料等。如果外國(guó)當(dāng)?shù)刎泿刨H值，就會(huì)在一定程度上提高在我國(guó)國(guó)內(nèi)采購(gòu)材料、設(shè)備的成本，從而轉(zhuǎn)向在外國(guó)當(dāng)?shù)剡M(jìn)貨，進(jìn)而失去施工企業(yè)原有的進(jìn)貨資源和成本優(yōu)勢(shì)，使施工成本明顯增加。國(guó)際化采購(gòu)和不同成本計(jì)算貨幣的選擇，不同的施工方案、采購(gòu)方案、支付條款都會(huì)對(duì)使用不同幣種結(jié)算的成本費(fèi)用產(chǎn)生影響。

第三，在編制統(tǒng)一財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，需將其以外幣計(jì)量的資產(chǎn)、負(fù)債、收入和費(fèi)用折算成人民幣，一旦匯率劇烈波動(dòng)，就會(huì)給企業(yè)造成很大的損益影響，使收入和收益大幅變化。海外項(xiàng)目往往需要從中國(guó)境內(nèi)進(jìn)行物資、設(shè)備等采購(gòu)，同時(shí)項(xiàng)目的利潤(rùn)也會(huì)通過(guò)外幣回款回流，當(dāng)外國(guó)當(dāng)?shù)刎泿刨H值時(shí)，外幣對(duì)人民幣兌換的數(shù)額就會(huì)降低，從而使企業(yè)的資金收益同步降低。

三、針對(duì)應(yīng)收賬款匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的管控策略

（一）建立外匯風(fēng)險(xiǎn)處理體系，統(tǒng)一管控企業(yè)內(nèi)部的匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

在企業(yè)內(nèi)部，應(yīng)形成強(qiáng)有力的專家組為支撐，項(xiàng)目財(cái)務(wù)人員為信息提供和具體執(zhí)行者的外匯風(fēng)險(xiǎn)控制體系。海外工程項(xiàng)目部應(yīng)充分發(fā)揮主觀能動(dòng)性，勤鉆研、多反饋，積極監(jiān)控項(xiàng)目所在國(guó)的市場(chǎng)狀況、經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況、政治局勢(shì)、法律法規(guī)變動(dòng)情況。通過(guò)海外項(xiàng)目部的反映，企業(yè)的專家組和風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)針對(duì)項(xiàng)目反饋的情況，及時(shí)分析，判斷匯率風(fēng)險(xiǎn)的變動(dòng)情況。

（二）密切關(guān)注國(guó)內(nèi)外匯率政策，在投標(biāo)報(bào)價(jià)、合同談判階段做好準(zhǔn)備工作

海外工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避效果很大程度取決于施工企業(yè)對(duì)未來(lái)匯率走勢(shì)的預(yù)測(cè)。匯率風(fēng)險(xiǎn)具有時(shí)效性，施工企業(yè)要對(duì)國(guó)際匯率的變化洞若觀火，在編制標(biāo)書時(shí)，要對(duì)海外工程項(xiàng)目因匯率波動(dòng)可能產(chǎn)生的損失進(jìn)行分析和識(shí)別。在投標(biāo)報(bào)價(jià)時(shí)，對(duì)于具有較大匯率風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，首先需考慮項(xiàng)目的收匯期，同時(shí)參考銀行公布的外幣遠(yuǎn)期結(jié)匯報(bào)價(jià)，結(jié)合公司的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略和工程的競(jìng)爭(zhēng)程度，為項(xiàng)目預(yù)估適當(dāng)比例的匯率風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。

在簽約幣種的選擇上，要盡量商討爭(zhēng)取可以在國(guó)際市場(chǎng)上自由兌換的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣及有升值趨勢(shì)的硬貨幣。在預(yù)測(cè)人民幣升值的前提下，應(yīng)設(shè)法說(shuō)服業(yè)主采用人民幣簽訂總包合同。若總包合同規(guī)定以所在國(guó)當(dāng)?shù)刎泿胚M(jìn)行結(jié)算，則該工程進(jìn)行采購(gòu)時(shí)，盡量采用項(xiàng)目所在國(guó)幣種進(jìn)行支付，以避免貨幣兌換損失；若進(jìn)行國(guó)際采購(gòu)，簽訂采購(gòu)合同時(shí)，盡量約定用存在貶值預(yù)期的貨幣進(jìn)行支付。

在與業(yè)主、供應(yīng)商的合同談判中，盡量協(xié)商分擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)，建立匯率風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制，并落實(shí)在具體合同條款中。在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中，因業(yè)主方原因?qū)е碌捻?xiàng)目延期，拖延付款期間產(chǎn)生的匯兌損失，也應(yīng)在合同簽訂時(shí)增加相應(yīng)索賠條款。通過(guò)合同磋商，盡量保持公司以簽約匯率測(cè)算的利潤(rùn)率，也可與供應(yīng)商設(shè)立共管基金或賬戶，多方共擔(dān)匯率波動(dòng)產(chǎn)生的損益。再就是憑借企業(yè)的大規(guī)模、高國(guó)際知名度和強(qiáng)專業(yè)技術(shù)實(shí)力在簽訂合同時(shí)享有的強(qiáng)議價(jià)能力，有效規(guī)避匯率變動(dòng)的不利影響。

（三）進(jìn)行外匯資金集中管理

外匯資金集中管理是應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的有效方法之一。A公司目前進(jìn)行的海外資金集中管理已經(jīng)形成了資金集中管理的大體系，包括賬戶集中管理、現(xiàn)金集中管理、融資集中管理、資金預(yù)算和計(jì)劃的集中管理。為應(yīng)對(duì)匯率市場(chǎng)的變化，A公司這兩年又在資金集中管理領(lǐng)域增加了金融衍生產(chǎn)品集中管理，以應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）加強(qiáng)與國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)的合作，采用多種金融手段規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

在應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，施工企業(yè)還要多考慮金融手段來(lái)應(yīng)對(duì)。首先我們要加強(qiáng)與已簽署雙邊本幣互換協(xié)議國(guó)家的合作。截至目前，中國(guó)已經(jīng)和30多個(gè)國(guó)家或地區(qū)簽署了雙邊本幣互換協(xié)議。我國(guó)央行與一些貿(mào)易往來(lái)緊密的周邊國(guó)家簽署的貨幣互換協(xié)議可以完成雙邊貿(mào)易與投資中的結(jié)算安排，大大消除匯率風(fēng)險(xiǎn)，防止匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)給交易雙方造成的損失。施工企業(yè)與這些已簽署協(xié)議的國(guó)家合作時(shí)，可以更合理地規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

其次，可以運(yùn)用國(guó)際市場(chǎng)上豐富的金融工具來(lái)應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)。目前，國(guó)內(nèi)企業(yè)除了即期外匯交易外，還越來(lái)越多地使用外匯遠(yuǎn)期、掉期及期權(quán)（組合）等多種工具對(duì)外匯敞口進(jìn)行匯率保值。在預(yù)測(cè)項(xiàng)目結(jié)算的外匯未來(lái)將發(fā)生變質(zhì)的前提下，與銀行積極溝通，簽訂外匯遠(yuǎn)期交易合同，提前鎖定收匯交割時(shí)的外匯匯率；積極開(kāi)展外幣掉期業(yè)務(wù)，與商業(yè)銀行約定即期外匯轉(zhuǎn)換的起息日和匯率，通知約定遠(yuǎn)期外匯互換的匯率和起息日，從而對(duì)合同價(jià)值起到保值的作用。不僅如此，目前監(jiān)管也已逐漸放開(kāi)了企業(yè)進(jìn)行外匯期權(quán)等復(fù)雜衍生品交易的限制，也促進(jìn)了套期保值市場(chǎng)發(fā)展。

在承攬海外施工項(xiàng)目時(shí)，在項(xiàng)目前期可能發(fā)生銀行貸款。不同幣種的貸款利率也不盡相同，再加上工程結(jié)算幣種與貸款幣種不匹配的情況，給施工企業(yè)又增加了匯率風(fēng)險(xiǎn)。所以不僅要考慮利率水平，也要考慮匯率因素，綜合的融資成本就是把利率和匯率結(jié)合起來(lái)。[2]選擇適宜的貸款幣種，不但可以降低財(cái)務(wù)成本和匯率風(fēng)險(xiǎn)，還會(huì)有額外的獲利機(jī)會(huì)。在項(xiàng)目當(dāng)?shù)刎泿懦掷m(xù)貶值的預(yù)期下，施工企業(yè)可以用外國(guó)當(dāng)?shù)刎泿刨J款來(lái)替代人民幣貸款，到期時(shí)用人民幣購(gòu)匯來(lái)償還外幣貸款，可以有效規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，又處理了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（五）加強(qiáng)施工中進(jìn)度和質(zhì)量管理

施工企業(yè)海外工程項(xiàng)目更要關(guān)注項(xiàng)目的施工進(jìn)度和質(zhì)量安全，加快結(jié)算進(jìn)程，在保質(zhì)保量的情況下，提前完工，加快收匯進(jìn)度，盡早結(jié)匯，嚴(yán)格控制匯率風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)語(yǔ)

施工企業(yè)面臨的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)情況復(fù)雜、形勢(shì)嚴(yán)峻，應(yīng)引起管理者的足夠重視，在日常工作中密切關(guān)注國(guó)際匯率的變化，進(jìn)行合理的分析和預(yù)判，加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)的溝通和合作，采用多種手段，合理規(guī)避和降低外匯風(fēng)險(xiǎn)，更好地響應(yīng)國(guó)家“一帶一路”的倡議。

（作者單位為廣西建工集團(tuán)建筑工程總承包有限公司）

參考文獻(xiàn)

[1] 王薇茜.建筑業(yè)企業(yè)如何應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)[J].財(cái)經(jīng)界，2016（2）.

[2] 企業(yè)應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的“三個(gè)原則”[N].國(guó)際金融報(bào)，2016-01-29.endprint