段振茂

【摘要】信托業(yè)雖時(shí)刻面臨各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，但是隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展信托業(yè)仍在逐步擴(kuò)張，并成為我國(guó)的第四大金融支柱。自從第六次信托業(yè)整頓結(jié)束后，許多信托公司開始逐步轉(zhuǎn)回，希望通過發(fā)行信托產(chǎn)品來回歸信托本身。信托風(fēng)險(xiǎn)與日俱增，這不僅是由于現(xiàn)今處于信托產(chǎn)品兌付高峰期，還有國(guó)際經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的原因。本文旨在通過研究其他金融領(lǐng)域的防范風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制來探討如何建立更好的信托業(yè)緩沖機(jī)制。

【關(guān)鍵詞】金融信托業(yè) 風(fēng)險(xiǎn)緩沖 機(jī)制

信托業(yè)的本質(zhì)是：“受人之托，代人理財(cái)”，而信托業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)就是自身的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)時(shí)刻可能爆發(fā)危機(jī)。高風(fēng)險(xiǎn)可帶來高收益，在期望收益更大的情況下，信托業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)驟增，而信托業(yè)又是我國(guó)第四大金融支柱，當(dāng)某一信托公司不能按期完成合同約定，委托人和投資者，受益者都將遭受損失，這些損失并不是單方向的，往往對(duì)信托公司本身也造成損失，并波及到整個(gè)信托業(yè)。這種相對(duì)脆弱的行業(yè)必須有較為成熟的緩沖機(jī)制來管理和控制整個(gè)信托業(yè)體系。

一、建立信托風(fēng)險(xiǎn)緩沖機(jī)制

（一）成立信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)緩沖基金

當(dāng)前，信托業(yè)界人士大都認(rèn)為，管理層開發(fā)信托基金產(chǎn)品并建立信托受益權(quán)流通市場(chǎng)是信托業(yè)緩沖風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制的一大重要方案。由于風(fēng)險(xiǎn)緩沖機(jī)制的存在，資金鏈上的信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控體系和風(fēng)險(xiǎn)管理體系將更為有效。通常情況下風(fēng)險(xiǎn)緩沖基金來源有中央發(fā)放金融專項(xiàng)，允許貸款墊付；監(jiān)管部門抽取監(jiān)管費(fèi)中的一部分作為緩沖基金；信托公司可以自己研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)基金產(chǎn)品；國(guó)家委托銀行等投資機(jī)構(gòu)生產(chǎn)信托投資基金，或通過社會(huì)募集聚集部分信托風(fēng)險(xiǎn)基金；信托公司通過混合性資本工具開發(fā)出次級(jí)債券，這樣可以使信托基金轉(zhuǎn)化為公司的部分核心資本。由于信托風(fēng)險(xiǎn)基金的建立，當(dāng)信托公司面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)無法完成預(yù)期支付時(shí)，可以使用緩沖基金來臨時(shí)性償還，解決當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)。

（二）構(gòu)建信托產(chǎn)品流通市場(chǎng)

構(gòu)成信托公司信用風(fēng)險(xiǎn)的一大原因是產(chǎn)品流動(dòng)不暢，當(dāng)流動(dòng)嚴(yán)重不暢時(shí)會(huì)在很大程度上制約信托業(yè)的發(fā)展，因此要想建立根本的完善的緩沖機(jī)制就應(yīng)從信托產(chǎn)品流通本身著手。當(dāng)前，信托公司開發(fā)的產(chǎn)品有較大局限性，只能在產(chǎn)品投資方上進(jìn)行變更，并不能起到減輕風(fēng)險(xiǎn)的作用，如果能將信托產(chǎn)品流通在銀行間，或者搭建一個(gè)能夠?qū)崿F(xiàn)機(jī)構(gòu)參與者，信托產(chǎn)品持有人和投資人交易的平臺(tái)，當(dāng)某種信托產(chǎn)品發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，投資人可以自由購(gòu)買或買賣。這樣利用市場(chǎng)本身的性質(zhì)，基于整個(gè)信托業(yè)大環(huán)境，構(gòu)建出信托產(chǎn)品流通市場(chǎng)，是一種根本的，內(nèi)源的風(fēng)險(xiǎn)緩沖機(jī)制。

然而當(dāng)前階段內(nèi)，由于信托公司回歸信托業(yè)本身不久，平臺(tái)的交易產(chǎn)品并不多，產(chǎn)品流通市場(chǎng)并未構(gòu)建，當(dāng)前的較為實(shí)際的解決方式是采用做市商制度。通過做市商制度來滿足信托產(chǎn)品買賣方的需求，這樣不僅能縮短信托交易時(shí)間，還能提高信托產(chǎn)品的流動(dòng)性。

二、強(qiáng)化信托公司與其他機(jī)構(gòu)的合作

（一）強(qiáng)化信托公司與保險(xiǎn)公司的合作

信托公司本身的運(yùn)作方式本質(zhì)上就是在經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵就在于信托公司如何去規(guī)避，化解風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)公司的運(yùn)作本質(zhì)與信托公司是一樣的，那么在信托公司設(shè)計(jì)產(chǎn)品時(shí)可以將保險(xiǎn)公司作為擔(dān)保人，或者簽訂保險(xiǎn)合同，這樣可為信托公司找到第三方保證。當(dāng)信托公司無法完成預(yù)期支付時(shí)，保險(xiǎn)公司可為其承擔(dān)部分費(fèi)用。

（二）增強(qiáng)信托公司與其他金融公司的合作

由于信托公司缺乏穩(wěn)定的融資渠道，如果可以降低信托公司與銀行合作的門檻，信托公司便可利用銀行的貸款，債券，資產(chǎn)回購(gòu)等開辟融資渠道。也就是說，構(gòu)建信托資金鏈條，穩(wěn)定信托公司融資渠道對(duì)信托行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)緩沖有著不可小覷的作用，可以提高信托業(yè)規(guī)避，化解風(fēng)險(xiǎn)的能力。

三、提高信托公司風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避“軟實(shí)力”

（一）創(chuàng)新信托產(chǎn)品，提高技術(shù)含量

一方面信托產(chǎn)品可以根據(jù)投資人需求，與其他金融產(chǎn)品相結(jié)合，進(jìn)一步成為多功能，多屬性，可兼容的復(fù)合型信托產(chǎn)品。另一方面，將信托資金產(chǎn)品的期限合理化，將兌付期分散開，類似于分期付款的方式。另外，還可以通過建立信用風(fēng)險(xiǎn)緩沖，利用較為傳統(tǒng)的擔(dān)保，抵押等方式來完善緩沖風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制。

（二）強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)緩沖管理體系

在建立風(fēng)險(xiǎn)緩沖管理，預(yù)警制度的時(shí)要做到有效，謹(jǐn)慎，全面，及時(shí)，獨(dú)立，并在此基礎(chǔ)上要保證制度的合法合規(guī)，穩(wěn)定誠(chéng)信。具體的管理制度可包括預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)制度，控制風(fēng)險(xiǎn)制度，信息紕漏控制制度等，由于制度的操控是由人為完成的，因此對(duì)操控人員的嚴(yán)格培訓(xùn)必不可少。

（三）建設(shè)信托風(fēng)險(xiǎn)管理文化

我國(guó)近年來逐步確立了“全球的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，全面的風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)范，全員的風(fēng)險(xiǎn)管理文化，全程的風(fēng)險(xiǎn)管理過程，全新的風(fēng)險(xiǎn)管理方法和全額的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量”這一風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略，在此戰(zhàn)略中全員的風(fēng)險(xiǎn)管理文化是風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)的重要組成部分，是風(fēng)險(xiǎn)管理的靈魂。良好的信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理文化能從精神層面上決定著風(fēng)險(xiǎn)管理觀念，提高風(fēng)險(xiǎn)管理制度的“軟實(shí)力”。因此信托公司應(yīng)注重自身的品牌效應(yīng)，采用具有特色的發(fā)展戰(zhàn)略，樹立信托業(yè)的良好形象。具體做法可有對(duì)工作人員進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)，使每個(gè)工作人員的防范意識(shí)增強(qiáng)，在制度上和文化上適當(dāng)約束工作人員。

四、結(jié)束語

信托業(yè)具有悠久的歷史，由于信托業(yè)能聯(lián)通貨幣市場(chǎng)，資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)，既可融資又可投資，是一種十分靈活的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)。然而與信托的高收益性共生的是高風(fēng)險(xiǎn)性，這種高風(fēng)險(xiǎn)性時(shí)刻可能導(dǎo)致信托業(yè)發(fā)生慘重?fù)p失，因此必須建立出全面，實(shí)用，高效，穩(wěn)定的信托風(fēng)險(xiǎn)緩沖機(jī)制。信托風(fēng)險(xiǎn)緩沖機(jī)制應(yīng)包括“硬實(shí)力”增強(qiáng)機(jī)制和“軟實(shí)力”增強(qiáng)機(jī)制，通過構(gòu)建巧妙的風(fēng)險(xiǎn)緩沖機(jī)制不僅可以有效規(guī)避信托風(fēng)險(xiǎn)，還能在問題發(fā)生時(shí)及時(shí)解除，轉(zhuǎn)移信托風(fēng)險(xiǎn)，這這種管理制度下信托業(yè)能更穩(wěn)健而持續(xù)地發(fā)展。endprint