◎ [德]羅爾夫·多貝里

贏家的詛咒

◎ [德]羅爾夫·多貝里

20世紀(jì)50年代的得克薩斯，有一塊地在拍賣，10家石油公司參與了競(jìng)拍。每家公司都估算了這塊地含有多少石油，價(jià)值多少美元。最低估價(jià)是1000萬(wàn)美元，最高為1億美元。拍賣時(shí)出價(jià)越高，退出競(jìng)價(jià)的公司就越多，最終由出價(jià)最高的公司成交——看起來(lái)它贏了。

贏家的詛咒是指：拍賣的贏家大多是事實(shí)上的輸家。

行業(yè)分析師們發(fā)現(xiàn)，常在油田拍賣中勝出的贏家都支付過(guò)多，并在多年后因此破產(chǎn)。這是可以理解的：如果人們對(duì)油田的估價(jià)在1000萬(wàn)到1億美元之間擺動(dòng)，那么油田的真實(shí)價(jià)值有可能是中間的某個(gè)數(shù)。拍賣時(shí)的最高報(bào)價(jià)通常過(guò)高，除非出價(jià)者擁有信息優(yōu)勢(shì)。

如今，互聯(lián)網(wǎng)使“日常生活的拍賣化”，這也影響到了工匠們。例如，我的房子需要重刷涂料，我沒(méi)有給盧塞恩最優(yōu)秀的粉刷工打電話，而是將這個(gè)需求發(fā)布到了互聯(lián)網(wǎng)上。在互聯(lián)網(wǎng)上，有30個(gè)來(lái)自全國(guó)各地的人參與競(jìng)爭(zhēng)這份工作。我出于憐憫沒(méi)有接受最低的報(bào)價(jià)，讓這個(gè)可憐的粉刷工避免了贏家的詛咒。

你會(huì)為100歐元支付多少錢呢？請(qǐng)你想象一下，你和你的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手被邀請(qǐng)參加這么一場(chǎng)拍賣。拍賣規(guī)則是：誰(shuí)出價(jià)最高，誰(shuí)就能得到這張100歐元的鈔票。還有，很重要的一點(diǎn)是，兩個(gè)出價(jià)者都必須支付他們最后的報(bào)價(jià)。

你會(huì)出到多高呢？在你看來(lái)，為這張100歐元的鈔票支付20、30或40歐元都是值得的。你的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手當(dāng)然也是同樣的看法，哪怕支付99歐元都是有意義的?，F(xiàn)在你的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手出到了100歐元。如果這是最高報(bào)價(jià)，他會(huì)以零利潤(rùn)收?qǐng)?，而你必須支?9歐元（你最后的出價(jià)）——沒(méi)有回報(bào)。于是，你會(huì)繼續(xù)出價(jià)。出到110歐元時(shí)，你肯定會(huì)損失10歐元，但你的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手會(huì)損失109歐元（他最后的報(bào)價(jià)）。因此，他也會(huì)繼續(xù)出價(jià)。你會(huì)在哪里停止呢？你的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手會(huì)在哪里停止呢？請(qǐng)你跟你的朋友們玩一次吧。

請(qǐng)你記住沃倫·巴菲特的建議：“千萬(wàn)不要參與拍賣。”

（摘自《清醒思考的藝術(shù)》中信出版社 圖/千圖網(wǎng)）