文青

【事件】

據(jù)統(tǒng)計，上半年，房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)7家1000億元銷售規(guī)模的房企，其中，3家房企銷售規(guī)模突破2000億元。同時，500億元以上銷售規(guī)模的房企達15家，100億元以上銷售規(guī)模的房企達75家。

【述評】

2017年上半年已經(jīng)結(jié)束，大型房企銷售業(yè)績頗有全線飄紅之勢，7家房企銷售額已經(jīng)突破千億元，碧桂園和萬科銷售額更是超過2500億元。

銷售規(guī)模擴張，似乎已經(jīng)成為房企習(xí)慣性追逐的業(yè)績指標(biāo)。比如，部分銷售額達3000億元以上的房企規(guī)劃萬億元目標(biāo)，1000億元以上的企業(yè)規(guī)劃2000億元-3000億元的目標(biāo)，500億元企業(yè)規(guī)劃1000億元指標(biāo)，剛剛百億元企業(yè)甚至就規(guī)劃幾百億元或1000億元的銷售額。這種單純對于業(yè)績指標(biāo)的追逐，只能引導(dǎo)房企走向“唯規(guī)模是圖”的道路。然而，大規(guī)模就一定能產(chǎn)生高利潤嗎？

答案是否定的。有資料顯示，某銷售規(guī)模早已跨過千億元的大型房企，2016年歸屬于母公司股東的凈利潤僅比2015年多1億元，凈利潤率同比增長不足1個百分點。

據(jù)同策咨詢研究部數(shù)據(jù)顯示，2016年房地產(chǎn)行業(yè)平均凈利率為10.43%，雖然較2015年的10.04%略有回升，但是，凈利率并沒有因為行業(yè)處于上行期而大幅上漲。從趨勢來看，房地產(chǎn)行業(yè)的凈利率已經(jīng)由2009年的16.65%降低至2016年的10.43%。

同時，從市場預(yù)期來看，今年下半年和明年上半年，一、二線城市樓市即將進入調(diào)整周期。屆時，降價促銷措施將會不斷增加，這也會導(dǎo)致房企獲利能力繼續(xù)下降，利潤率再度走低。

有專家預(yù)測，2017年房地產(chǎn)行業(yè)的平均凈利率可能因為市場進入調(diào)整期和融資成本的提升而降低至8%-9%，銷售規(guī)模達千億元的房企，凈利潤可能僅為幾十億元，同時還背負80%左右的資產(chǎn)負債率。

鑒于此，筆者認(rèn)為，高杠桿運營之下，若只看重規(guī)模化擴張，開發(fā)商的盈利鏈條將遭受擠壓，待行業(yè)天花板迫近，轉(zhuǎn)型之路將受阻。與其追求無謂的規(guī)?；瘮U張，不如及時調(diào)整布局策略，利用多元化融資渠道支持轉(zhuǎn)型，為企業(yè)贏得更高的抗風(fēng)險能力。endprint