(中國郵政儲蓄銀行甘肅省分行，甘肅 蘭州 730000)

基于成本風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償原理的銀行運(yùn)行效率研究

朱天龍王夢龍

(中國郵政儲蓄銀行甘肅省分行，甘肅 蘭州 730000)

隨著利率市場化的不斷深入，資產(chǎn)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)成本直接對銀行運(yùn)行效率產(chǎn)生作用，定價(jià)水平的高低、風(fēng)險(xiǎn)的合理計(jì)量、成本費(fèi)用的合理分?jǐn)偝蔀闇y度風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償方程的重要基礎(chǔ)，采用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償原理對銀行運(yùn)行效率進(jìn)行測算能準(zhǔn)確反映銀行在經(jīng)營過程中關(guān)注的主要方面。除了顯性成本與價(jià)格呈現(xiàn)正相關(guān)外，隱性成本與價(jià)格呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展、城鎮(zhèn)居民收入、經(jīng)濟(jì)總量作為外生環(huán)境影響銀行運(yùn)行效率，其中金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展與效率的同向變動關(guān)系間接印證趨于完全競爭市場的運(yùn)行效率要優(yōu)于壟斷或者寡頭壟斷市場。

運(yùn)行效率；風(fēng)險(xiǎn)成本；經(jīng)濟(jì)資本；隨機(jī)前沿函數(shù)

一、背景概況

隨著利率市場化改革的不斷深入，各個(gè)銀行之間的競爭不斷加劇，如何主動適應(yīng)信貸資本市場，如何保證生產(chǎn)效益最大、風(fēng)險(xiǎn)成本最小，成為現(xiàn)在各個(gè)銀行努力的主要方向。本文參閱前人研究的基礎(chǔ)上，采用風(fēng)險(xiǎn)覆蓋定價(jià)模型來測度市場效率，并對風(fēng)險(xiǎn)成本、資本成本就量化方式探討和論述。目前新興銀行和股權(quán)激勵(lì)約束較松的銀行資產(chǎn)運(yùn)用主要以量為主，為實(shí)現(xiàn)銀行經(jīng)營的可持續(xù)性，發(fā)展模式的集約化，做好金融好對實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康、平穩(wěn)支撐作用，在銀行內(nèi)部建立、健全以風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向的資產(chǎn)運(yùn)用體系是銀行穩(wěn)健運(yùn)行的必然要求。

以風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向的利率定價(jià)能夠?qū)Y本規(guī)模的無序擴(kuò)張實(shí)行緊約束，既社會整體資產(chǎn)質(zhì)量下降，要么銀行部門減少對信貸資產(chǎn)的投放，要么以較高的利率水平補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)，在不存在道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇、價(jià)格規(guī)模錯(cuò)配的情況下，銀行的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生在均衡的水平上。銀行在經(jīng)營過程中，不僅要關(guān)注壞賬率等相對指標(biāo)，更要在壞賬損失絕對值指標(biāo)上進(jìn)行關(guān)注。

二、模型建立

DEA和SFA是用于效率測量的兩種不同的方法。DEA是非參數(shù)方法，由于非參數(shù)方法假設(shè)沒有統(tǒng)計(jì)誤差，而且不需要估計(jì)參數(shù)，所以幾乎不做任何假設(shè)，把對最佳前沿的偏離完全歸結(jié)為技術(shù)無效或配置無效，忽略了測量誤差和隨機(jī)變化。SFA而是參數(shù)方法，模型允許統(tǒng)計(jì)誤差的存在，同時(shí)需要對前沿函數(shù)的形式作很強(qiáng)的假設(shè)。兩種模型互有長短，許多學(xué)者對兩種估計(jì)方法也做了比較，為了獲得方程的參數(shù)統(tǒng)計(jì)意義，且隨機(jī)前言相對比與DEA的優(yōu)勢是生產(chǎn)函數(shù)的設(shè)置具有靈活性，技術(shù)效率的測度也具有一定的針對性，將誤差項(xiàng)分解為隨機(jī)誤差項(xiàng)和技術(shù)非效率項(xiàng)兩部分進(jìn)行估計(jì)，故本文采用SFA方式對市場前沿面進(jìn)行估計(jì)。

關(guān)于隨機(jī)前沿技術(shù)效的用法，隋聰(2009)利用方程估計(jì)市場前沿面，將技術(shù)效率的最高值反帶入估計(jì)方程計(jì)算出各個(gè)區(qū)域最高應(yīng)執(zhí)行的利率水平，從而為定價(jià)策略提供依據(jù)。其中樣本經(jīng)營單位要求有共同的經(jīng)營環(huán)境，以行政單位劃分的經(jīng)營結(jié)構(gòu)能夠滿足上述要求，從而樣本采用同一法人單位的不同區(qū)域營業(yè)單位。

(一)標(biāo)準(zhǔn)方程

銀行在經(jīng)營過程中，不僅要彌補(bǔ)資金成本和運(yùn)營成本等顯性成本，還要補(bǔ)償資產(chǎn)在價(jià)值增值過程中所承受的風(fēng)險(xiǎn)成本、資本成本等隱性成本，由于內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格的實(shí)行，利率的期限風(fēng)險(xiǎn)被集中于資金司庫，因此，在實(shí)際定價(jià)過程中，并未將期限風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)入到風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償方程，只將利率作為資金成本、運(yùn)營成本、風(fēng)險(xiǎn)成本、資本成本、稅費(fèi)的函數(shù)(x1-x6)。本文采用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償原理i的生產(chǎn)函數(shù)，其既符合主流銀行的線性定價(jià)規(guī)則，準(zhǔn)確、客觀的測算銀行運(yùn)行狀況，又能夠反映銀行在經(jīng)營過程中的的規(guī)模效率，為銀行確定生產(chǎn)線的邊界點(diǎn)提供依據(jù)：

經(jīng)對數(shù)化處理后為

lny=lnβ0+β1lnx1+β2lnx2+β3lnx3+β4lnx4+β5lnx5+β6lnx6

按照邊際分析理論1，銀行的收益是規(guī)模與價(jià)格的乘積，按照上述方程，價(jià)格是風(fēng)險(xiǎn)的函數(shù)，表示為p(d)，規(guī)模是風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)合函數(shù)為q(p(d))，收益函數(shù)為R=pq，成本函數(shù)為C=q*d，對收益函數(shù)求導(dǎo)，根據(jù)邊際收益等于邊際成本的條件，可得條件p(d)’d=p(d)，d表示為風(fēng)險(xiǎn)，所以銀行最佳生產(chǎn)經(jīng)營點(diǎn)處于上述條件等式相等的那一點(diǎn)，既風(fēng)險(xiǎn)與其邊際價(jià)格的乘積與市場可接受價(jià)格相等時(shí)，銀行的收益達(dá)到最大化，資產(chǎn)定價(jià)過低時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)損失超過價(jià)格對其補(bǔ)償作用，當(dāng)資產(chǎn)定價(jià)較高時(shí)，超過市場可接受程度。

(二)隨機(jī)誤差方程

在標(biāo)準(zhǔn)方程形式的基礎(chǔ)上，加入隨機(jī)誤差項(xiàng)和技術(shù)非效率項(xiàng)建立隨機(jī)前沿方程ii，實(shí)際生產(chǎn)擬合函數(shù)、前沿生產(chǎn)擬合函數(shù)形式如公式(1)、(2)所示：

lny=lnβ0+β1lnx1+β2lnx2+β3lnx3+β4lnx4+β5lnx5+U

(1)

lny=lnβ0+β1lnx1+β2lnx2+β3lnx3+β4lnx4+β5lnx5+U-V

(2)

(3)

反向運(yùn)算把V表示為TE的函數(shù)：V=-ln(TE)

把V帶入公式得出：

lny=lnβ0+β1lnx1+β2lnx2+β3lnx3+β4lnx4+β5lnx5+U+ln(TE)

(4)

公式(2)為本文將要擬合曲線，其中：

根據(jù)隨機(jī)誤差項(xiàng)U～iidN(0,δU)，技術(shù)非效率V～iidN+(MV,δV)，mV=lnz1+lnz2+lnz3。z1z2z3為金融產(chǎn)業(yè)比重、GDP和城鎮(zhèn)居民收入。取值在0和1之間，越接近1表明營業(yè)過程越是有效率的、越是接近函數(shù)的前沿面。

采用極大似然方法對方程進(jìn)行估計(jì)，相關(guān)統(tǒng)計(jì)量指標(biāo)為r2和似然比檢驗(yàn)值(LR)；如果趨于1，表明技術(shù)非效率項(xiàng)在成分誤差中所占比重越大，技術(shù)非效率項(xiàng)估計(jì)效果顯著，如果趨于0，技術(shù)非效率項(xiàng)作用較小，擬合效果較差。似然比檢驗(yàn)用來判斷帶有非技術(shù)項(xiàng)約束的方程與非約束方程之間的顯著性水平，LR檢驗(yàn)值大于某一置信水平下χα(1)時(shí)，拒絕原假設(shè)，表明約束方程與非約束方程之間存在顯著差異，帶有約束條件的估計(jì)方程要優(yōu)于不帶約束條件的估計(jì)方程，技術(shù)非效率項(xiàng)方程效果更優(yōu)，更有估計(jì)意義。

顯然，當(dāng)對銀行經(jīng)營過程來說，利率受到市場結(jié)構(gòu)約束的情況下，資金成本、運(yùn)營成本、風(fēng)險(xiǎn)成本、資本成本任何一項(xiàng)或者各項(xiàng)數(shù)值越大，技術(shù)非效率項(xiàng)越大。其中資金成本受資金司庫政策的影響短期內(nèi)不會出現(xiàn)較大變動、運(yùn)營成本受預(yù)算管理、經(jīng)營策略、資產(chǎn)規(guī)模配套的情況下短期內(nèi)也不易輕易變動。

想要提高銀行運(yùn)行效率水平，主要從價(jià)格、風(fēng)險(xiǎn)方面入手，通過提升溢價(jià)能力、調(diào)整信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)配置方式、建立健全資產(chǎn)保全措施、通過衍生金融品轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)等手段提升銀行風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)行效率、降低風(fēng)險(xiǎn)成本。發(fā)展成吸收風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)、資產(chǎn)質(zhì)量高的銀行是其提升效率的必然要求。

(三)數(shù)據(jù)選取

x1為資金成本，既內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格計(jì)，由銀行內(nèi)部資金司庫結(jié)算系統(tǒng)計(jì)算。

x2為運(yùn)行成本率包含營業(yè)成本、銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用等各項(xiàng)支出，計(jì)算公式為運(yùn)行成本率=會計(jì)年度分地區(qū)的預(yù)算顯性成本支出/年度末分地區(qū)貸款余額總量計(jì)算。

x3為風(fēng)險(xiǎn)成本率，風(fēng)險(xiǎn)成本=違約損失*違約概率，風(fēng)險(xiǎn)成本率=風(fēng)險(xiǎn)成本/貸款余額。

x4為資本成本率，本文中假設(shè)資本成本服從一定均值和方差下的正態(tài)分布函數(shù)，在99%的置信水平下，計(jì)算其累計(jì)概率密度值。

x5為企業(yè)應(yīng)交所得稅、增值稅其他稅賦等合計(jì)項(xiàng)與貸款余額的比值。

x6為企業(yè)稅前目標(biāo)利潤與貸款余額之比。

(四)模型結(jié)果

估計(jì)結(jié)果

***、**、*分別表示在1%、5%、10%的水平上統(tǒng)計(jì)顯著

各估計(jì)系數(shù)之和為0.92，區(qū)域市場特定風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境和定價(jià)能力使銀行出現(xiàn)規(guī)模非效率狀態(tài)。要想走出規(guī)模非效率困境，第一，通過調(diào)整信貸產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向低風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)邁進(jìn)；第二，向溢價(jià)能力較高的產(chǎn)品發(fā)展。

經(jīng)營過程中其中，除了常數(shù)項(xiàng)、運(yùn)行成本、風(fēng)險(xiǎn)成本、目標(biāo)利潤率與價(jià)格呈正相關(guān)外，其他因素與價(jià)格為反向變動關(guān)系，其中風(fēng)險(xiǎn)成本在統(tǒng)計(jì)意義上不顯著。銀行在實(shí)際經(jīng)營過程中顯性成本和利潤成為主要關(guān)注的事項(xiàng)，但是常常忽略內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格、資本成本、稅費(fèi)等隱性成本或者非顯性因素在經(jīng)營過程中的約束作用，內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格不能很好的發(fā)揮對資產(chǎn)定價(jià)的指揮棒作用，區(qū)域經(jīng)營數(shù)量指標(biāo)壓力仍然對業(yè)務(wù)導(dǎo)向發(fā)揮主要作用。外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境中經(jīng)濟(jì)總量和城鎮(zhèn)居民收入對技術(shù)效起到反向作用，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和城鎮(zhèn)居民收入的提升，信息化程度的提高，信息不對稱在資金購買方得到一定程度的緩解，資金賣出方定價(jià)能力消弱。金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展對各個(gè)銀行經(jīng)營效率起到正向的激勵(lì)和促進(jìn)作用，也間接印證了趨于完全競爭市場的運(yùn)行效率要優(yōu)于壟斷或者寡頭壟斷市場。

三、總結(jié)與建議

宏觀因素考慮在內(nèi)的信用轉(zhuǎn)移矩陣能反映經(jīng)濟(jì)波動對銀行經(jīng)營的影響，更加全面的度量了銀行所處特定環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)程度水平，但數(shù)據(jù)的可得性和累積性仍然是模型建立的瓶頸。

零售貸款利率表現(xiàn)為服從馬爾科夫過程的隨機(jī)過程，其均值和方差并沒有表現(xiàn)出隨時(shí)間推移上升和下降的過程，單個(gè)銀行對市場價(jià)格不具控制權(quán)，央行基準(zhǔn)利率和資金供給市場結(jié)構(gòu)仍然是信貸資產(chǎn)定價(jià)的決定因素，各個(gè)單位貸款時(shí)間序列利率在市場結(jié)構(gòu)和央行政策的相互作用下服從馬氏鏈的隨機(jī)波動，且與區(qū)域金融市場發(fā)展程度和城鎮(zhèn)居民可支配收入水平呈正相關(guān)。區(qū)域差異化經(jīng)營過程中，充分考慮兩者因素，對于競爭程度激烈和人均收入水平較高的區(qū)域，在能夠彌補(bǔ)上述成本的條件下，提高定價(jià)能力，提升銀行運(yùn)行效率。

金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展程度高低對銀行經(jīng)營效率起到促進(jìn)和推動作用，而信息化社會的發(fā)展消減生產(chǎn)者剩余。在定價(jià)能力減弱和有限情況下，風(fēng)險(xiǎn)控制逐漸成為其經(jīng)營的半壁江山，尤其在經(jīng)濟(jì)下行，資產(chǎn)投向不明的情況下，投放規(guī)模、投放價(jià)格、投放行業(yè)直接關(guān)系著資產(chǎn)質(zhì)量的高低，關(guān)系著銀行運(yùn)行效率的高低。

[1] 隋聰.基于最優(yōu)效率的貸款定價(jià)模型研究[D].遼寧：大連理工大學(xué).2009.

[2] 杜永強(qiáng).基于風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償原理的小企業(yè)貸款定價(jià)模型研究[D].大連：大連理工大學(xué)，2014.

[3] Timothy J.Coelli，D.S Prasada Rao，Christopher J.O.Donnell，George

E Battese.AN Introduction to Efficiency and Productivity Analysis[M].Springer Science Business Media，Inc，233.Spring Street，New York，NY 10013，USA.2005：41-260.