潘云

摘 要：鋼鐵業(yè)是我國支柱產(chǎn)業(yè)，鋼鐵相關的多種鏈期產(chǎn)品相繼上市，目前期貨市場仍在穩(wěn)步完善中，實踐證實套期保值具有規(guī)避風險、保證企業(yè)正常盈利的功能，因此鋼鐵企業(yè)對套保業(yè)務的熱情正在不斷上漲，而要發(fā)揮好其功能還需要會計人員熟練掌握相關知識。本文將闡述套期保值的概念、分析其功能和分類，探討套保應用的必要性和可行性，以此為基礎分析套保會計應用，對其中存在的問題提出可行的改善策略。

關鍵詞：鋼鐵企業(yè)；套期保值；策略；應用

近年來同金融危機時期相比，經(jīng)濟正處于緩慢復蘇時期，各行各業(yè)發(fā)展壓力較大，目前我國鋼材市場處于供大于求的不平衡狀態(tài)，價格競爭大，鋼鐵行業(yè)整體效益不理想。套期保值可使企業(yè)規(guī)避原材料和產(chǎn)品價格風險，因此對鋼鐵業(yè)來說迫切需要套保來“鎖定”價格，以保證正常盈利，促進企業(yè)穩(wěn)步前行。而我國對套保研究的時間較晚，相對國外比較薄弱，企業(yè)套保業(yè)務會計處理方面也存在些許問題，急需改善。

一、套期保值概念、功能及分類

（一）套期保值概念

套期保值是一種期貨交易行為，其目的在于規(guī)避現(xiàn)貨價格風險，就是通過套期保值達到現(xiàn)貨保值的重要目的。企業(yè)進行套期保值業(yè)務可以把期貨市場當成轉移價格風險的場所，未來現(xiàn)貨市場上進行商品買賣時可以期貨合約為替代物，對未來需買進商品的價格以及買進后但是準備后期會售出的商品價格實施“鎖定”的保障交易活動。套期保值本質即是風險轉移與對沖的關系；套保原則是交易方向對立、數(shù)量相當或相同、種類相關或相等、月份相近或相同。

（二）套期保值功能

企業(yè)開展套期保值業(yè)務，其功能是將期貨盈利部分來正好彌補現(xiàn)貨市場的虧損部分，實現(xiàn)了風險對沖，盈利保證更大，整體虧損幾率更低?？偟膩碚f企業(yè)套作期貨可規(guī)避現(xiàn)貨市場可能發(fā)生的波動風險問題，很好地實現(xiàn)了現(xiàn)貨保值的效果。

（三）套期保值概念分類

套期保值劃分類型較多，從期貨操作方向方面劃分可分為買入套保和賣出套保。買入套保指的是交易方先于期貨市場買進期貨，為的是后期現(xiàn)貨市場購進現(xiàn)貨，隨著時間的推延不會因為價格的浮動而給自身帶來經(jīng)濟虧損的套保方式。應用這種方式期貨市場得以盈利，正好對沖現(xiàn)貨市場的虧損狀態(tài)，此做法可以很好地將遠期市場價格控制在預計范圍內。買入套保的客戶對象通常有現(xiàn)貨商品需要，同時又擔心市場價格上漲。

賣出套?？梢苑乐宫F(xiàn)貨價格交割時發(fā)生下跌的風險，客戶先于期貨市場賣出和現(xiàn)貨數(shù)量相當或相等的合約，通過這種交易形式可使現(xiàn)貨價格保值。比如季節(jié)性農(nóng)作物農(nóng)場主防止作物價格下降、礦物開采業(yè)為防止開采后礦物價格下降、鋼鐵企業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)后避免價格下跌、經(jīng)銷商購進貨物避免后期未賣完商品價格下跌等情況都可選用這種套期保值。兩種套保形式可根據(jù)客戶實際需要酌情選擇，其最終目的都是保障盈利，盡可能避免虧損。

二、鋼鐵企業(yè)套期保值的必要性與可行性

（一）鋼鐵企業(yè)套期保值的必要性

鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能過剩我國大、中、小型鋼鐵企業(yè)數(shù)量較多，整體來說處于產(chǎn)能過剩的狀態(tài)?？v觀經(jīng)濟發(fā)展史，2008年美國金融危機迅速席卷全球，各個實體經(jīng)濟受影響程度均較嚴重，我國鋼鐵價格從2008年開始持續(xù)了4年的下跌狀態(tài)，結束了前期6年國際鋼鐵業(yè)穩(wěn)步上升的勢態(tài)，受金融危機影響鋼鐵企業(yè)迅速陷入停滯階段，需求下降、購進速度放緩、貿(mào)易摩擦不斷、鋼材價格大幅度下降等問題層出不窮。在2009年我國推行了包含鋼鐵業(yè)在內的9大產(chǎn)業(yè)振興計劃，使鋼鐵業(yè)有了一線希望，而至2012年鋼鐵價格又一次跌入谷底，總的來說近十年鋼鐵業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了多重下跌波瀾，而就目前我國鋼鐵生產(chǎn)現(xiàn)狀來說，受復雜因素影響短時間內調整生產(chǎn)過剩的狀態(tài)是難以實現(xiàn)的，這一改善過程也是漫長的，故而鋼鐵企業(yè)開展套期保值有著極強的必要性。

鋼鐵企業(yè)應用套保能起到的重要作用（1）套期保值本身就是保障現(xiàn)貨市場買賣的合約，鋼鐵企業(yè)套期保值一方面可以“鎖定”原材料購入價格，另一方面也可穩(wěn)定產(chǎn)品賣出價格，以實現(xiàn)企業(yè)正常盈利，穩(wěn)步前行的目的。（2）鋼鐵企業(yè)還可通過套保轉移風險或盡可能降低風險，無論任何企業(yè)從原材料購進、到生產(chǎn)，再到銷售出去，每一環(huán)節(jié)之間都存在一定的時間差，風險無處不在，任意時間段都可能發(fā)生經(jīng)濟風險事件，比如價格上漲由于周期長的原因可能難以及時獲得應有的額外利潤、鋼材產(chǎn)品價格驟降使企業(yè)盈利嚴重下降甚至虧損，鋼材期貨市場集中競價，體現(xiàn)出公平公正公開的重要原則，即對企業(yè)經(jīng)營生產(chǎn)活動有一定指導作用，又有規(guī)避或轉移風險機會，因此套期保值成為鋼鐵企業(yè)規(guī)避、轉移風險的重要手段及策略。（3）鋼鐵企業(yè)通過期貨市場可更好更安全地進行營銷和日常經(jīng)營管理。

套期保值可應對企業(yè)突發(fā)危機金融危機無法預料，也會給各個行業(yè)帶來致命的打擊，為避免這種風險，越是經(jīng)濟風險堆積時企業(yè)套保需求越大，因此可以說套期保值是鋼鐵企業(yè)躲避金融危機的港灣。

（二）鋼鐵企業(yè)套期保值的可行性

首先從大條件上來講，有相關文獻規(guī)定允許符合條件的大型企業(yè)開展套期保值業(yè)務，目前先后獲得其業(yè)務資格的企業(yè)有有色金屬業(yè)、石油業(yè)、鋼鐵業(yè)、貿(mào)易業(yè)、糧油業(yè)等；再是實例實踐證實了鋼鐵企業(yè)套期保值的可行性。

三、套期保值策略選擇與流程

（一）套期保值策略選擇

鋼鐵企業(yè)類型不同所選擇的套保策略也各不相同，實際情況應將期貨市場價格趨勢和商品銷售、庫存、合同等因素相結合考慮。（1）鋼鐵貿(mào)易企業(yè)考慮未賣出去商品的價格；鋼鐵冶煉企業(yè)生產(chǎn)處原產(chǎn)品，他們均擔心鋼材價格導致盈利空間變化，因此這兩種鋼鐵企業(yè)常選擇賣出套保策略以避風險。（2）鋼材加工企業(yè)風險主要是原材料的上漲，因此常選擇買入套保策略。

（二）套期保值流程

套期保值簡易流程分析：市場行情分析-制定出套保方案-套保方案的實施-最后是套保方案的評價與反饋。

四、鋼鐵企業(yè)套期保值應用狀況分析endprint

目前鋼鐵業(yè)參與到套保業(yè)務的積極性還不夠強；開展套保業(yè)務的規(guī)范程度不足；整體來說鋼鐵行業(yè)中真正涉及套保業(yè)務的企業(yè)數(shù)量較少；此外，鋼鐵業(yè)關于套保業(yè)務的應用手段還不夠全面，這些是鋼鐵企業(yè)套期保值應用呈現(xiàn)出的主要現(xiàn)狀。

五、套保會計應用

（一）套保會計財務處理

以新會計準則為基礎，應用套保會計處理條件包含以下幾方面：保證套保的有效性；企業(yè)正式制定套保關系；現(xiàn)金流量套保所涉及的預期交易發(fā)生可能性大；能可靠計量套保以保證其有效性。套期保值會計處理共計劃分為三類，有現(xiàn)金流量套保、公允價值套保和境外經(jīng)營凈投資套保，根據(jù)鋼鐵企業(yè)的不同性質及特點，一般鋼鐵加工企業(yè)通常應用現(xiàn)金流量套保；鋼鐵貿(mào)易企業(yè)一般應用公允價值套保；而在所有鋼鐵企業(yè)中，境外經(jīng)營凈投資套保處理幾乎不會涉及。

現(xiàn)金流量套?，F(xiàn)金流量套保顧名思義是對現(xiàn)金流動性風險的套期保值，在衍生工具的協(xié)助下對未來現(xiàn)金流動的不明確性風險實施控制與管理，多適用于預期交易套?！，F(xiàn)金流套保工具損益可化為有效、無效套保兩部分，其中無效套保直接算入當期損益；有效套保部分確認為所有者權益。以下兩種常見情況可行現(xiàn)金流量套保：（1）企業(yè)沒有采購合同和貨物，但未來某時間確定會銷售，但擔心價格下降可行賣出操作；（2）企業(yè)計劃未來某時間需采購，但擔心采購價格上浮，可行買入操作。

公允價值套保公允價值套保情況主要針對以下幾種情況：沒確認的確定承諾；已經(jīng)確認的負債、資產(chǎn)；前兩者資產(chǎn)負債確定承諾里的可辨認部分。對這些部分公允價值變動風險實施套期保值，可規(guī)避價格風險，適用于負債、現(xiàn)有資產(chǎn)、負債及現(xiàn)有資產(chǎn)的可辨認部分，對其公允價值變動風險實施套保。公允價值套保工具以公允價值計量，套保會計處理視期末公允價值為賬面末期價值，確認公允價值變動而帶來的損益結果，再同期計入當期企業(yè)的損益狀態(tài)。套保工具應和被套保項目賬面期末價值保持一致性，調整相對應的期末公允價值。以下兩種常見情況可行公允價值套保：（1）企業(yè)有固定價格采購合同（或持有庫存），但擔心后期價格下降，因此采取期貨賣出操作；（2）企業(yè)確定將來某時間段內會以固定價格展開銷售，而擔心采購材料價格上漲造成盈利下降或虧損，可行期貨買入操作。

（二）套保會計準則應用情況

套保會計準則應用情況分析有兩方面問題，其一，較多鋼鐵業(yè)并未應用套保會計準則；其二，套保會計信息沒得到規(guī)范披露。探析其原因主要有我國目前鋼鐵期貨市場還不夠完善；鋼鐵企業(yè)缺少套保業(yè)務實踐經(jīng)驗，理論知識也相對欠缺；整體環(huán)境下套期會計準則當前還不夠完整；應用套期會計所碰到的困難較多；此外，套保人才也比較缺乏。以應用現(xiàn)狀為基礎提出以下幾點意見和建議：（1）改變鋼鐵企業(yè)領導觀念，不斷增強其套期保值意識；（2）企業(yè)內強化綜合管理水平，全面提升人員套期保值業(yè)務水平；（3）大環(huán)境下需要進一步完善鋼鐵期貨市場，使套期選擇品種更加多樣化；（4）相關部門不斷完善、細化套期會計準則，企業(yè)嚴格遵守實施。

五、結語

目前，我國鋼鐵業(yè)處于供過于求的不平衡時期，庫存多、銷售價格下跌等問題顯著，因此在傳統(tǒng)現(xiàn)貨進、銷、存模式下鋼鐵企業(yè)已經(jīng)難以實現(xiàn)正常獲利。合理應用套期保值業(yè)務可一定程度規(guī)避風險，促使企業(yè)正常運轉，因此基于鋼鐵業(yè)的發(fā)展特點，企業(yè)迫切需要引入套期保值來規(guī)避市場風險，但套保應用過程中仍需注意一些目前存在的顯著問題，恰當選擇套保策略，最終為企業(yè)創(chuàng)造利潤。

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