沈丹++林可++吳赟倩++鄧娟++朱靜

【摘要】隨著“一帶一路”、“京津冀一體化”等發(fā)展戰(zhàn)略的提出，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生大量的資金需求，產(chǎn)業(yè)基金作為一種創(chuàng)新的投融資形式，為商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的拓展提供了機(jī)遇。本文將概述商業(yè)銀行產(chǎn)業(yè)基金現(xiàn)狀，分析銀行參與基金運(yùn)作的模式，提出托管、出資、跟投、理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)環(huán)節(jié)或流程中可能出現(xiàn)的問(wèn)題，最后給出相應(yīng)問(wèn)題的有關(guān)對(duì)策建議，為地方商業(yè)銀行更好的參與產(chǎn)業(yè)基金提供借鑒。

【關(guān)鍵詞】地方商業(yè)銀行 產(chǎn)業(yè)基金 運(yùn)作機(jī)制 解決對(duì)策

一、引言

我國(guó)的產(chǎn)業(yè)投資基金是一種中國(guó)特色直接投資基金，其投資范圍不僅包含傳統(tǒng)的創(chuàng)業(yè)投資，還包括發(fā)展投資、企業(yè)的并購(gòu)重組、基礎(chǔ)設(shè)施投資以及其他國(guó)家引導(dǎo)投資的領(lǐng)域。

在競(jìng)爭(zhēng)加劇、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)逐步走低的背景下，我國(guó)地方商業(yè)銀行急需尋找新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)和開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)市場(chǎng)，從而逐步實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型。其中，產(chǎn)業(yè)投資基金極好的發(fā)展前景，可以作為地方商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型的墊腳石。參與產(chǎn)業(yè)基金將從業(yè)務(wù)、盈利、風(fēng)險(xiǎn)等多層次重新塑造銀行結(jié)構(gòu)。銀行可以通過(guò)信貸投放、設(shè)計(jì)理財(cái)產(chǎn)品或私人銀行業(yè)務(wù)參與到產(chǎn)業(yè)基金投資中，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)多樣化、盈利模式多樣化，降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例，形成更有效率、綜合化、低風(fēng)險(xiǎn)的銀行模式。

我國(guó)正處于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，同時(shí)在“一帶一路”等發(fā)展背景下，產(chǎn)業(yè)基金將成為主要的融資形式，政府政策對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持為產(chǎn)業(yè)基金發(fā)展提供了的良好條件。商業(yè)銀行作為金融市場(chǎng)的重要參與者，可以利用資金優(yōu)勢(shì)為產(chǎn)業(yè)投資基金提供良好的資源，從而拓寬傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的渠道，深入?yún)⑴c產(chǎn)業(yè)投資基金，逐步從傳統(tǒng)的信貸服務(wù)機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變成為綜合性的金融服務(wù)商。這對(duì)地方商業(yè)銀行而言將會(huì)兼具挑戰(zhàn)和機(jī)遇。

二、模式分析

（一）基金托管業(yè)務(wù)

此種機(jī)制下，銀行不參與產(chǎn)業(yè)基金運(yùn)作，僅僅作為獨(dú)立的第三方安全保管基金資產(chǎn)，監(jiān)督基金管理人的投資行為，保證投資人利益及基金運(yùn)作的規(guī)范、透明，同時(shí)收取托管業(yè)務(wù)的手續(xù)費(fèi)。由于通常基金是分期投放于企業(yè)運(yùn)作，大量的托管資金為銀行帶來(lái)可觀的存款，提高銀行的流動(dòng)性。

（二）銀行出資合伙

按照我國(guó)當(dāng)前商業(yè)銀行法和證券法的規(guī)定，我國(guó)采取分業(yè)經(jīng)營(yíng)的模式，商業(yè)銀行在中華人民共和國(guó)境內(nèi)不得從事信托投資和股票業(yè)務(wù)，以及出于風(fēng)險(xiǎn)隔離的考慮，銀行不能直接發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，往往通過(guò)信托公司、基金公司或證券公司，設(shè)立境外子公司，其他知名私募股權(quán)管理機(jī)構(gòu)等通道機(jī)構(gòu)代為出資。

（三）聯(lián)合投資

聯(lián)合投資是指兩家或兩家以上金融機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立、簽訂聯(lián)合投資計(jì)劃（項(xiàng)目）合作協(xié)議，并從發(fā)起人中推選產(chǎn)生計(jì)劃運(yùn)作管理行，由管理行按協(xié)議約定的投資范圍及方式進(jìn)行資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)。作為管理行的銀行，與參與行承擔(dān)同樣的風(fēng)險(xiǎn)，但相較之其他，銀行可以更為主動(dòng)的控制風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也可以收取一定的管理費(fèi)。

（四）理財(cái)業(yè)務(wù)

在2016年銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》中表明，監(jiān)管層鼓勵(lì)銀行理財(cái)資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，在以投資基礎(chǔ)建設(shè)為主的產(chǎn)業(yè)基金中，商業(yè)銀行可以通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品或私人銀行業(yè)務(wù)參與產(chǎn)業(yè)基金投資。此模式下，銀行可以為客戶提供融資策劃服務(wù)，向產(chǎn)業(yè)基金推薦高成長(zhǎng)性的客戶，參與企業(yè)發(fā)展、提供服務(wù)。產(chǎn)業(yè)投資基金成為銀行開(kāi)拓金融服務(wù)的新渠道。

三、參與產(chǎn)業(yè)基金存在問(wèn)題

通過(guò)對(duì)商業(yè)銀行參與產(chǎn)業(yè)基金模式的分析，從而可以分析出商業(yè)銀行參與其中存在的問(wèn)題，同時(shí)可以普遍化地方商業(yè)銀行參與產(chǎn)業(yè)基金會(huì)可能存在的問(wèn)題。

（一）托管業(yè)務(wù)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)

基金托管業(yè)務(wù)是一項(xiàng)中間金融業(yè)務(wù)，是基金在運(yùn)作過(guò)程中的后臺(tái)操作業(yè)務(wù)，即沒(méi)有信貸風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)。

產(chǎn)業(yè)基金的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于內(nèi)部，即法律風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)，道德風(fēng)險(xiǎn)以及系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。作為產(chǎn)業(yè)基金的托管銀行，如果不能嚴(yán)格執(zhí)行基金托管的監(jiān)管法、未能仔細(xì)甄別基金管理人，將很有可能因未能合規(guī)或惡意違規(guī)而遭到處罰。由于制度還未規(guī)范，托管銀行對(duì)資金流動(dòng)難以進(jìn)行有效控制，對(duì)基金管理人惡意違規(guī)操作難以及時(shí)發(fā)現(xiàn)并保障資金安全，很難真正履行實(shí)質(zhì)的投資監(jiān)督義務(wù)。

（二）基金選擇的合規(guī)性

商業(yè)銀行參與產(chǎn)業(yè)基金的途徑之一是出資。商業(yè)銀行出資需要通過(guò)產(chǎn)業(yè)基金管理公司等機(jī)構(gòu)才能參與投資。然而，產(chǎn)業(yè)基金管理公司等機(jī)構(gòu)的發(fā)展參差不齊，部分存在著私募基金巨虧清盤、違規(guī)操縱股價(jià)以及非法籌資。

商業(yè)銀行另一個(gè)參與途徑是銀行理財(cái)資金參與組建產(chǎn)業(yè)基金。商業(yè)銀行作為優(yōu)先級(jí)出資者，通過(guò)產(chǎn)業(yè)基金進(jìn)行股權(quán)或是債務(wù)投資，最后以回購(gòu)股權(quán)或份額的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)資金退出。地方商業(yè)銀行如何按合適的比例出資以及恰當(dāng)?shù)幕刭?gòu)期限，對(duì)其參與產(chǎn)業(yè)基金有著重要作用。

（三）客戶資源的劣質(zhì)以及部門的不完善

商業(yè)銀行能參與投資產(chǎn)業(yè)基金的一個(gè)重要原因是其可以為產(chǎn)業(yè)基金提供豐富的公司客戶資源，在此基礎(chǔ)上篩選出有股權(quán)融資需求的優(yōu)質(zhì)企業(yè)作為戰(zhàn)略投資者進(jìn)行股權(quán)直投。例如，2017年，由浙江龍游政府引導(dǎo)資金，工商銀行浙江分行與浙江利歐控股集團(tuán)、浙江碳銀互聯(lián)網(wǎng)科技有限公司以“股+債”的方式投資浙江力源新材料有限公司的廢舊輪胎處理項(xiàng)目，聯(lián)合成立廢舊輪胎處理基金。

之前由于商業(yè)銀行不能直接發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，所以絕大部分銀行通過(guò)設(shè)立子公司的形式，由子公司成立產(chǎn)業(yè)基金并進(jìn)行運(yùn)作。而現(xiàn)在，在商業(yè)銀行內(nèi)部可以建立相關(guān)的跟投部門專職負(fù)責(zé)跟投項(xiàng)目。由于政策剛剛放開(kāi)，銀行相關(guān)部門的設(shè)立存在著較大挑戰(zhàn)。

（四）理財(cái)業(yè)務(wù)的特殊風(fēng)險(xiǎn)

產(chǎn)業(yè)基金可作為銀行理財(cái)產(chǎn)品從而募集資金，產(chǎn)品購(gòu)買者則通過(guò)銀行購(gòu)買產(chǎn)業(yè)基金，獲得產(chǎn)業(yè)基金支付的固定收益。也就是說(shuō)，商業(yè)銀行可以通過(guò)銷售理財(cái)產(chǎn)品或開(kāi)展私人銀行業(yè)務(wù)來(lái)參與產(chǎn)業(yè)基金投資，但這一模式也面臨項(xiàng)目失敗、政策導(dǎo)向等特殊風(fēng)險(xiǎn)。endprint

地方商業(yè)銀行關(guān)于產(chǎn)業(yè)基金的理財(cái)業(yè)務(wù)相較處于劣勢(shì)，在吸引更多客戶的同時(shí)也需處理好特殊風(fēng)險(xiǎn)。

（五）其他業(yè)務(wù)的問(wèn)題

地方商業(yè)銀行除了通過(guò)出資、托管、跟投、理財(cái)方式直接或間接為產(chǎn)業(yè)基金提供融資渠道，還有通過(guò)咨詢顧問(wèn)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等方式對(duì)產(chǎn)業(yè)基金提供支持。因此，銀行作為顧問(wèn)是否能夠準(zhǔn)確分析項(xiàng)目投資價(jià)值、發(fā)展前景，是否能夠推薦優(yōu)質(zhì)可靠的客戶資源，是否能夠利用多種產(chǎn)品為項(xiàng)目提供設(shè)計(jì)和融資方案，是否能夠促成產(chǎn)業(yè)基金項(xiàng)目組織的合作等問(wèn)題都是值得思考的。

四、建議及對(duì)策

針對(duì)以上的存在的問(wèn)題，分別從商業(yè)銀行參與產(chǎn)業(yè)基金運(yùn)作過(guò)程中的不同角色來(lái)提出相應(yīng)地對(duì)策。

（一）改善托管銀行的內(nèi)外部環(huán)境

1.加強(qiáng)托管銀行內(nèi)部管理，降低操作風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)。目前針對(duì)產(chǎn)業(yè)基金運(yùn)作的法律文件出臺(tái)了《產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法》，其中對(duì)于基金托管人做出了相關(guān)規(guī)定。對(duì)基金托管人提出了市場(chǎng)準(zhǔn)入條件，其資格由國(guó)家發(fā)改委和中國(guó)人民銀行核準(zhǔn)，從而有效地挑選出具備實(shí)力的托管機(jī)構(gòu)。由于產(chǎn)業(yè)基金風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于內(nèi)部，因此在基金運(yùn)作過(guò)程中，托管銀行要加強(qiáng)內(nèi)部的控制。在銀行內(nèi)部專門的基金托管部門配備專職人員并進(jìn)行定期的培訓(xùn)和業(yè)務(wù)考察，提升其業(yè)務(wù)操作能力和專業(yè)素質(zhì)。同時(shí)，為防范系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，要對(duì)銀行內(nèi)的基金托管系統(tǒng)進(jìn)行定期的檢查。

2.完善外部法律制度，降低法律風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó)尚沒(méi)有單獨(dú)一部針對(duì)商業(yè)銀行參與產(chǎn)業(yè)基金運(yùn)作的法律對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行規(guī)范，且對(duì)于商業(yè)銀行參與產(chǎn)業(yè)基金運(yùn)作法律所涉及的部分較簡(jiǎn)略，要完善法律的相關(guān)內(nèi)容。例如，對(duì)于基金托管人在托管業(yè)務(wù)中違法操作，將處罰落實(shí)到主管人員及其他相關(guān)人員，可限制其再進(jìn)入相關(guān)的金融行業(yè)，對(duì)于銀行托管機(jī)構(gòu)具有警示作用。

（二）確?；鸶鳝h(huán)節(jié)規(guī)范運(yùn)作

商業(yè)銀行作為產(chǎn)業(yè)基金的投資者，最先要注意的是對(duì)基金發(fā)起人和基金管理者的選擇問(wèn)題。不同的商業(yè)銀行因自身情況不同建立不同的客戶準(zhǔn)入評(píng)價(jià)機(jī)制。首先要對(duì)基金發(fā)起人和管理人實(shí)施調(diào)查，例如是否具有相關(guān)的基金管理經(jīng)驗(yàn)，對(duì)其以往所取得的基金的業(yè)績(jī)，其管理活動(dòng)是否出現(xiàn)過(guò)違規(guī)違法情況等。根據(jù)調(diào)查結(jié)果劃分基金發(fā)起人和管理者的等級(jí)，謹(jǐn)慎地選擇對(duì)象。

商業(yè)銀行依據(jù)產(chǎn)業(yè)基金運(yùn)作各環(huán)節(jié)對(duì)基金管理者進(jìn)行監(jiān)督。確保產(chǎn)業(yè)基金投資方向符合國(guó)家相關(guān)政策，基金運(yùn)作流程符合法律規(guī)范，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)基金管理公司的監(jiān)管。

（三）銀行內(nèi)建立專業(yè)直投部門

銀行內(nèi)可建立專業(yè)直投部門。直投部門負(fù)責(zé)項(xiàng)目的發(fā)現(xiàn)，相關(guān)資料的搜集，計(jì)劃的制定，項(xiàng)目計(jì)劃可行性的分析以及跟投項(xiàng)目的跟進(jìn)。在跟投部門的建立上，商業(yè)銀行要明確所需的人才類型，到廣大的人才市場(chǎng)有針對(duì)性地招聘專業(yè)人員，其后更要對(duì)在職員工定期進(jìn)行專業(yè)知識(shí)和技能的培訓(xùn)。

（四）扮演好中間人角色

商業(yè)銀行作為中間人，間接參與產(chǎn)業(yè)投資基金。一方面，商業(yè)銀行可通過(guò)銷售理財(cái)產(chǎn)品從而獲得資金來(lái)進(jìn)行投資。其中關(guān)鍵在于商業(yè)銀行對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的銷售能力。銀行職員在為個(gè)人或者機(jī)構(gòu)客戶提供理財(cái)服務(wù)時(shí)要盡可能了解客戶的相關(guān)信息，包括其資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)厭惡情況，預(yù)期收益等，針對(duì)不同類型的客戶設(shè)計(jì)或推薦不同的理財(cái)方案。同時(shí)為客戶進(jìn)行詳細(xì)地產(chǎn)品介紹，增強(qiáng)客戶對(duì)于銀行服務(wù)的認(rèn)同感和對(duì)產(chǎn)品的了解，從而降低失敗的可能性。另一方面，作為投資顧問(wèn)，溝通客戶和產(chǎn)業(yè)基金兩方面。商業(yè)銀行要吸納具有較強(qiáng)專業(yè)能力的人才，能為客戶提供較為準(zhǔn)確的投資建議。再者，銀行可利用其龐大的客戶資源為產(chǎn)業(yè)基金篩選提供優(yōu)質(zhì)客戶，有效降低產(chǎn)業(yè)基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)

[1]王中，卞英丹.商業(yè)銀行視角下的私募股權(quán)融資研究[J].金融論壇，2008，10：10-14.

[2]劉健.我國(guó)商業(yè)銀行私募股權(quán)基金業(yè)務(wù)發(fā)展問(wèn)題研究[J].時(shí)代金融，2016，23：98+107.

[3]龔澄，李運(yùn)達(dá).產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展機(jī)遇與商業(yè)銀行介入路徑分析[J].國(guó)際金融，2015（12）：25-30.

[4]平一.商業(yè)銀行私募股權(quán)投資基金托管業(yè)務(wù)的法律風(fēng)險(xiǎn)防控[J].中國(guó)城市金融，2011（9）：54-56.

基金項(xiàng)目：嘉興學(xué)院一般SRT資助項(xiàng)目，項(xiàng)目編號(hào)：SRT2016C029。endprint