盧家園

一、背景介紹

當(dāng)今社會(huì)，公眾飽受環(huán)境污染傷害，從而要求企業(yè)在追求利潤(rùn)的同時(shí)，必須兼顧環(huán)境保護(hù)的社會(huì)責(zé)任。從可持續(xù)發(fā)展的角度出發(fā)，經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)需要生態(tài)環(huán)境的有力支持，要求企業(yè)發(fā)展的與履行相應(yīng)的環(huán)境責(zé)任同步，以獲得生態(tài)健康和企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的共贏。

企業(yè)是否履行其環(huán)境責(zé)任，一是來(lái)自相關(guān)法律法規(guī)的監(jiān)管，但更為關(guān)鍵的是履行環(huán)境責(zé)任是否有利于企業(yè)獲利，正面的經(jīng)濟(jì)影響是企業(yè)履行環(huán)境責(zé)任最根本的動(dòng)力。20世紀(jì)年代，管理學(xué)大師德魯克以“行善賺錢”模式支持企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任，認(rèn)為只有把社會(huì)責(zé)任轉(zhuǎn)化為自我利益，才可能真正履行“社會(huì)責(zé)任”。因此，研究企業(yè)環(huán)境責(zé)任履行的經(jīng)濟(jì)后果，有利于企業(yè)認(rèn)識(shí)和承擔(dān)環(huán)境責(zé)任。

二、企業(yè)環(huán)境責(zé)任以及經(jīng)濟(jì)后果界定

企業(yè)環(huán)境責(zé)任屬于企業(yè)社會(huì)責(zé)任的一部分，是指企業(yè)在謀求自身及股東經(jīng)濟(jì)利益最大化的同時(shí)，應(yīng)當(dāng)履行保護(hù)環(huán)境的社會(huì)義務(wù)。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，最主要的責(zé)任就是為社會(huì)提供安全和適用的產(chǎn)品，同時(shí)實(shí)現(xiàn)自身利益最大化。由于整個(gè)社會(huì)是一個(gè)利益息息相關(guān)相互依存的共同體，這就要求企業(yè)在考慮自身利益的同時(shí)，還必須考慮社會(huì)整體利益。

企業(yè)履行環(huán)境責(zé)任會(huì)為企業(yè)帶來(lái)如財(cái)務(wù)績(jī)效的提高、企業(yè)價(jià)值的提升、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的降低等影響，稱為企業(yè)環(huán)境責(zé)任履行的經(jīng)濟(jì)后果。在實(shí)證研究中，考慮數(shù)據(jù)的可獲取性，常常用財(cái)務(wù)績(jī)效的相關(guān)指標(biāo)變化反映經(jīng)濟(jì)后果。

三、企業(yè)環(huán)境責(zé)任履行的正面效果觀

如上文所述，在現(xiàn)階段企業(yè)環(huán)境責(zé)任履行常常是作為企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行其中一部分進(jìn)行考察，較早時(shí)期Bragdon，Marlin（1972）研究了紙漿業(yè)相關(guān)企業(yè)凈資產(chǎn)收益率（ROE）與環(huán)境污染之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)環(huán)境污染與ROE之間存在顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，對(duì)環(huán)境保護(hù)的重視行為能顯著提高企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效。丁煜 （ 2011 ） 選 取我國(guó)43家能源行業(yè)上市公司2007—2009年的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為樣本，通過(guò)建立多元線性回歸模型來(lái)探討能源企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系，結(jié)果表明能源企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效呈正相關(guān)。近年來(lái)，學(xué)者逐漸將企業(yè)環(huán)境責(zé)任從社會(huì)責(zé)任中分化出來(lái)，研究其與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效之間的關(guān)系。劉斯佳、馮司妙（2015）選取2000—2010 年我國(guó)30個(gè)地區(qū)330個(gè)混合樣本對(duì)工業(yè)企業(yè)環(huán)境責(zé)任和財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究，以單位工業(yè)產(chǎn)值排污費(fèi)收入作為企業(yè)環(huán)境責(zé)任的代理變量，總資產(chǎn)報(bào)酬率 （ROA）作為衡量企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的指標(biāo)，發(fā)現(xiàn)履行環(huán)境責(zé)任對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效存在正向影響，工業(yè)企業(yè)逐漸重視承擔(dān)自身環(huán)境責(zé)任，將履行環(huán)境責(zé)任視為企業(yè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略的組成部分。不難發(fā)現(xiàn)，以紙漿、能源、工業(yè)等與環(huán)境密切相關(guān)的行業(yè)，環(huán)境責(zé)任履行情況能顯著影響企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效，并為正面影響。

四、企業(yè)環(huán)境責(zé)任履行與經(jīng)濟(jì)后果無(wú)關(guān)論

Monsen等（ 1979）以財(cái)富500強(qiáng)的社會(huì)責(zé)任報(bào)告為衡量依據(jù)，從生態(tài)環(huán)境保護(hù)、人力資本、產(chǎn)品質(zhì)量等六個(gè)方面的內(nèi)容來(lái)定量分析企業(yè)社會(huì)責(zé)任，并以市場(chǎng)收益指標(biāo)衡量財(cái)務(wù)績(jī)效。其研究結(jié)果表明企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效之間不存在相關(guān)性。企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效并不關(guān)聯(lián)，可能是某個(gè)重要變量或前提條件未被考慮進(jìn)回歸模型。石軍偉等（2009）融合社會(huì)資本理論，采取向企業(yè)隨機(jī)發(fā)放調(diào)查問(wèn)卷的研究方法，選擇企業(yè)的銷售收入（SR）和資產(chǎn)報(bào)酬率（ROA）來(lái)測(cè)量企業(yè)的經(jīng)濟(jì)績(jī)效優(yōu)勢(shì)，7點(diǎn)Likete量表來(lái)測(cè)量包含環(huán)境責(zé)任的企業(yè)社會(huì)責(zé)任這一變量，調(diào)查結(jié)果顯示企業(yè)社會(huì)責(zé)任與經(jīng)濟(jì)績(jī)效之間不存在相關(guān)性。該文章中作者以問(wèn)卷調(diào)查的方式獲得數(shù)據(jù)，滿足了樣本的隨機(jī)性要求，但同時(shí)對(duì)于樣本研究的前提過(guò)于放大，有可能是研究結(jié)果無(wú)相關(guān)的原因之一。

五、企業(yè)環(huán)境責(zé)任履行的其他效果觀

同時(shí)也有學(xué)者認(rèn)為環(huán)境管理與財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)之間并非存在絕對(duì)的某種相關(guān)關(guān)系，環(huán)境管理的效果可能會(huì)滯后表現(xiàn)出來(lái)，或者說(shuō)是混合效果。張兆國(guó)等以我國(guó)2007 -2011年滬市A股上市公司為研究樣本，通過(guò)嘗試建立包括環(huán)境責(zé)任在內(nèi)的企業(yè)社會(huì)責(zé)任綜合評(píng)價(jià)指數(shù)和剔除盈余管理之后的財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)，實(shí)證分析了企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效之間的交互跨期影響。研究結(jié)果表明，滯后一期的社會(huì)責(zé)任對(duì)當(dāng)期財(cái)務(wù)績(jī)效有顯著正向影響，當(dāng)期財(cái)務(wù)績(jī)效對(duì)當(dāng)期社會(huì)責(zé)任有顯著正向影響。在此項(xiàng)研究中，我們看到以A股上市公司為樣本的研究中，企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效之間的關(guān)系變?yōu)楦鼮閺?fù)雜，不僅僅是考慮當(dāng)期，要考慮到滯后效果；同時(shí)在變量之間不只是單向的因果關(guān)系，二者互相影響。

在少量的負(fù)相關(guān)結(jié)果的文獻(xiàn)中，Hillman A，Keim G（2001）與Brammer S（2006）均指出，企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任必定是投入了一定的成本在內(nèi)的，從而造成了企業(yè)利潤(rùn)的降低，企業(yè)的社會(huì)責(zé)任投資給企業(yè)帶來(lái)的是財(cái)務(wù)績(jī)效的降低而非促進(jìn)。因此，從財(cái)務(wù)狀況上看，與不承擔(dān)或少承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的企業(yè)相比，承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中往往處于劣勢(shì)。

六、討論

從以上文獻(xiàn)中發(fā)現(xiàn)，大部分呈正相關(guān)的結(jié)果的文章，所選取的樣本企業(yè)所屬行業(yè)對(duì)環(huán)境影響較大。而在無(wú)相關(guān)的研究論文中，對(duì)于研究樣本所在行業(yè)并未刻意限定。因此，在研究企業(yè)環(huán)境責(zé)任履行帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)后果時(shí)，行業(yè)的影響非常重大。而以往研究中，由于樣本選擇差異，企業(yè)環(huán)境責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)系的研究結(jié)論還存在很大分歧，進(jìn)一步研究應(yīng)該根據(jù)具體行業(yè)背景來(lái)探討企業(yè)履行環(huán)境責(zé)任的經(jīng)濟(jì)后果。

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