文/桂浩明 編輯/易可

黃金投資：你應(yīng)該知道的三件事

文/桂浩明 編輯/易可

桂浩明 申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所首席市場(chǎng)分析師,市場(chǎng)研究總監(jiān)。

隨著生活水平的提高，黃金飾品已進(jìn)入千家萬(wàn)戶，不再是什么稀罕物了。不過(guò)，對(duì)于黃金投資，恐怕不少人還是陌生的。其實(shí)，國(guó)家很早就開(kāi)放了黃金投資市場(chǎng)，這幾年來(lái)實(shí)物金、紙黃金、黃金合約以及黃金ETF（絕大部分基金財(cái)產(chǎn)以黃金為基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行投資，緊密跟蹤黃金價(jià)格，并在證券交易所上市的開(kāi)放式基金）等各類黃金產(chǎn)品也層出不窮。由此，一些敏感的投資者開(kāi)始把黃金投資納入了投資考察范圍。

筆者認(rèn)為，如果要進(jìn)行黃金交易，投資者必須先明白這樣幾件事。

第一，黃金暴利時(shí)代已經(jīng)過(guò)去

在現(xiàn)代社會(huì)中，黃金盡管被視為一般等價(jià)物，也是國(guó)際貨幣基金組織承認(rèn)的硬通貨，并且絕大多數(shù)國(guó)家也都堅(jiān)持進(jìn)行黃金儲(chǔ)備，但是由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，特別是經(jīng)濟(jì)體量的增加，黃金的地位與作用已經(jīng)大不如從前了。特別是黃金的支付保值功能，客觀上是下降的，其增值功能也不如以前。

在1980年的時(shí)候，國(guó)際黃金價(jià)格曾經(jīng)達(dá)到過(guò)800美元/盎司，但此后就一直下跌，直到2006年才重返這個(gè)價(jià)位。再過(guò)了5年以后的2011年，國(guó)際金價(jià)上漲到1900美元/盎司以上，但這之后又是一路下跌，在2015年居然跌到不到1050美元/盎司。今年以來(lái)，國(guó)際黃金價(jià)格基本上是在1150～1300美元/盎司之間波動(dòng)。由此可見(jiàn)，從長(zhǎng)線投資的角度來(lái)說(shuō)，黃金可能是各種商品中漲幅最小的品種之一，而就短線走勢(shì)而言，其波動(dòng)性不但弱于很多金融產(chǎn)品，同時(shí)也比多數(shù)大宗商品小。因此說(shuō)，從純粹的投資角度而言，黃金并不是最佳的標(biāo)的。2012年的時(shí)候，國(guó)際金價(jià)跌到1500美元/盎司，國(guó)內(nèi)一些投資者以為底部到了，大舉出手買(mǎi)入各種類型的黃金產(chǎn)品，一時(shí)“中國(guó)大媽”的購(gòu)買(mǎi)力震驚了世界?？墒菄?guó)際金價(jià)僅僅是短暫反彈了一下，隨后就繼續(xù)下跌。當(dāng)時(shí)這些單邊買(mǎi)黃金的投資者，到現(xiàn)在仍然被深套。所以，對(duì)于有意投資黃金的人來(lái)說(shuō)，搞清楚黃金的走勢(shì)，端正思路是十分必要的。至少，現(xiàn)在投資黃金不存在獲取暴利的可能。

第二，適度投資黃金有其必要性

黃金畢竟不同于一般的投資品，它是貴金屬，同時(shí)又兼具金融的屬性，在一些特定的場(chǎng)合，能夠扮演一種很特殊的角色。譬如說(shuō)，當(dāng)世界發(fā)生戰(zhàn)亂，或者經(jīng)濟(jì)在運(yùn)行中出現(xiàn)較大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，人們就會(huì)選擇黃金避險(xiǎn)，這個(gè)時(shí)候黃金往往就會(huì)大漲。20世紀(jì)黃金價(jià)格首次突破800美元/盎司，就是在伊朗伊斯蘭革命的時(shí)候。正因?yàn)辄S金有避險(xiǎn)作用，因此也就部分地補(bǔ)償了它增值性有限的缺陷，一些國(guó)家儲(chǔ)備黃金是用來(lái)“壓箱底”的。同樣，一些個(gè)人購(gòu)買(mǎi)黃金，主要目的也不是為了增值，而是保有一部分價(jià)值相對(duì)穩(wěn)定的資產(chǎn)。另外，從人的心理層面來(lái)說(shuō)，如果持有實(shí)物黃金的話，也容易產(chǎn)生富足、安全的感受。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，買(mǎi)黃金就不僅僅是一種投資行為，它還是人們尋求心理滿足與平安的一種表現(xiàn)。以前人們說(shuō)“亂世藏金，盛世藏玉”，雖然現(xiàn)在大環(huán)境變了，但是在人們心目中這種偏好仍然是存在的。事實(shí)上，包括當(dāng)初大舉購(gòu)買(mǎi)黃金的“中國(guó)大媽”在內(nèi)，不少人投資黃金，在考慮增值的同時(shí)，也是為了分散投資、抗拒風(fēng)險(xiǎn)做些準(zhǔn)備。所以，在有條件的情況下，適度進(jìn)行黃金投資也是必要的。

第三，選擇多元渠道投資黃金

現(xiàn)在投資黃金的渠道很多，人們可以根據(jù)自己的實(shí)際情況來(lái)做選擇。買(mǎi)賣(mài)實(shí)物黃金，能夠讓人直接感受黃金的份量，最大程度地提升心理的愉悅感。但由于實(shí)物黃金存在加工成本等因素，價(jià)格相對(duì)較高，而且賣(mài)出也比較麻煩，因此適合收藏。而如果是單純進(jìn)行投資的話，比較簡(jiǎn)單的是參與銀行的紙黃金交易，另外也可以通過(guò)黃金交易所的平臺(tái)，參與黃金合約交易。要是有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，還可以參與黃金T+D交易，也就是先交納保證金，在一段時(shí)間以后再付清全部資金，這實(shí)際上就是使用杠桿了。當(dāng)然，如果是不太有能力進(jìn)行短線交易，但又希望投資黃金的，那么也可以在證券交易所平臺(tái)買(mǎi)賣(mài)黃金ETF，這種交易非常簡(jiǎn)單，成本也最低，它實(shí)際上是一種證券化的黃金資產(chǎn)，但這樣一來(lái)也使得投資黃金與買(mǎi)賣(mài)股票、債券基金一樣，恐怕不會(huì)有一種交易實(shí)物黃金所特有的心理感受了。

不同的黃金品種，適合不同的投資者，人們?cè)谫I(mǎi)賣(mài)黃金時(shí)，這個(gè)問(wèn)題也是要搞清楚的。

當(dāng)然，要成為一個(gè)成熟的黃金投資者，只了解以上者三件事情還是不夠的。成功的投資需要了解黃金價(jià)格波動(dòng)的內(nèi)在規(guī)律與外在原因，還需要掌握國(guó)際金價(jià)變化的一般特點(diǎn)，同時(shí)知曉我國(guó)的黃金政策。關(guān)于這些問(wèn)題，留在下次再和大家探討。