王譽錫++陳月龍++袁子龍

[摘 要] 選擇合理的籌資方式，讓各種籌資的資金以及資金配比保持合理的比例，既是提高企業(yè)經(jīng)營成效以及核心競爭力的必要條件，也是企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理的核心內(nèi)容。當前，我國民營中小型企業(yè)在企業(yè)籌資方面面臨著籌資方式單一、籌資面較窄、籌資資金較少等問題。以A建筑安裝有限公司為例，因其受自身限制，對籌資管理的意識不強及籌資結(jié)構(gòu)不合理，影響了企業(yè)的發(fā)展。企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身狀況選擇出適合企業(yè)發(fā)展的籌資方式，企業(yè)可以考慮改為股份制有限公司，并考慮上市，或者通過多種籌資方式進行籌資，而且企業(yè)要優(yōu)化籌資結(jié)構(gòu)，這樣既能夠降低風險也可以籌集到更多的資金，以促進企業(yè)的發(fā)展。

[關(guān)鍵詞] 民營中小企業(yè)；A建筑安裝有限公司；籌資方式

[中圖分類號] F276.5 [文獻標識碼] A [文章編號] 1009-6043（2017）10-0083-02

Abstract： To choose a reasonable financing method and have the capital be raised at a proper ratio are necessary to the promotion of the operational efficiency and the core competitiveness of enterprises. It is also the core content of financial strategy management. At present， China's private SMEs are facing problems of monotonous way of financing， narrow financing channel， small financing amount and other issues. Taking company as an example， the development of enterprises is affected due to its own restrictions， weak awareness of financing management， and unreasonable fund-raising structure. Enterprises should take their own situation into consideration to choose a suitable way for the development of enterprise financing， including transforming to be a shareholding limited company， listing in stock market， or to raise funds through a variety of financing methods. At the same time， enterprises should optimize the financing structure， which can reduce the risk and also raise more funds for promoting the development.

Key words： private SME， A Construction and Installation Co.， Ltd.， financing methods

2014年數(shù)據(jù)顯示，民營中小型企業(yè)占全國企業(yè)的98%，民營中小型企業(yè)資本占比超過六成，民營中小型企業(yè)已經(jīng)逐漸成為我國就業(yè)、發(fā)展的重要支柱。企業(yè)想要發(fā)展，不可能百分之百用自有資金滿足自身需求，因此，基本都會進行籌資。我國民營中小型企業(yè)在籌資方面面臨著籌資方式較少、籌資面較窄、籌資資金較少等問題。以A建筑安裝有限公司為例，提出公司存在的問題，并給出建議。

一、A建筑安裝有限公司概述

（一）企業(yè)簡介

A建筑安裝有限公司是一家民營中型企業(yè)，注冊資本6000萬元，在2007年出資總額為2000萬元，于2013年交齊總額，達到6000萬元，未上市。企業(yè)主要經(jīng)營建筑工程（目前為二級建筑資質(zhì)）等業(yè)務(wù)，收入的主要來源為企業(yè)經(jīng)營建筑工程所得。主要出資人出資比為93%。企業(yè)2005年建立，前身為村級企業(yè)，成立之初發(fā)展順利，2012年至今因為籌資等問題面臨一定的困境。

（二）企業(yè)進行的籌資

1.第一次主要的企業(yè)籌資。A建筑安裝有限公司在成立之初主要靠自身的留存收益以及股東的出資為經(jīng)營資金來源，并未對外籌資，但是鋼材價格在2008年大幅上漲，而A建筑安裝有限公司的主要收入來源為企業(yè)經(jīng)營建筑工程所得，而經(jīng)營建筑工程主要的成本為人工以及鋼材建筑原料，因此，公司的成本大幅上漲，利潤減少，而企業(yè)正處在發(fā)展期，需要一定資金進行設(shè)備的購買以及廠房的擴張，在這種情況下，企業(yè)選擇進行對外籌資。當時A建筑安裝有限公司采取的籌資方式是向親屬朋友及公司股東借款200萬元，向銀行抵押貸款100萬元，使其度過了難關(guān)。

2.第二次主要的企業(yè)籌資。企業(yè)第二次籌資的時間為2012年到2013年，企業(yè)由于2011年末企業(yè)與南車青島四方機車車輛股份有限公司簽訂供貨合同，企業(yè)進行了較大規(guī)模的設(shè)備的更新?lián)Q代以及一部分施工機具的購買，企業(yè)因此進行了對外籌資，同樣的，籌資方式依舊是對外向親屬朋友以及公司股東長短期借款以及銀行貸款，當然也動用了一部分的企業(yè)留存收益。向親屬朋友以及公司股東長短期借款1000萬元、銀行貸款（包括抵押貸款）600萬元，企業(yè)動用的留存收益接近400萬。

（三）企業(yè)2011到2013年償債能力分析

2011-2013年企業(yè)償債能力指標endprint

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局

1.流動比率分析。由上表可以看出A建筑安裝有限公司的流動比率數(shù)據(jù)小于行業(yè)平均，這說明了企業(yè)具有較弱的短期償債能力。

2.速動比率分析。速動比率公認至少要在1左右，行業(yè)平均在1左右，A建筑安裝有限公司的速動比率也同樣小于行業(yè)平均，這也同時證明了企業(yè)較為一般的短期償債能力。

3.資產(chǎn)負債率分析。由上表可以看出A建筑安裝有限公司2011到2013年三年的資產(chǎn)負債率分別為60.2%、69.3%、67.5%，而于此同時行業(yè)平均資產(chǎn)負債率為56.41%、58.22%、57.63%，低于A建筑安裝有限公司。說明了企業(yè)的長期償債能力較差。綜上所述，企業(yè)無論是短期償債能力還是長期償債能力都是低于行業(yè)平均償債能力的，由此可以看出企業(yè)的償債能力一般。

二、A建筑安裝有限公司籌資中存在的問題

（一）企業(yè)對籌資管理的意識不夠強且方式單一

A建筑安裝有限公司的籌資主要依賴于銀行以及其他金融機構(gòu)的貸款，企業(yè)管理人員對于籌資管理的意識不夠重視，能力也會存在局限，這就導致企業(yè)在籌資方面的方式單一。企業(yè)的這種畸形單一的籌資結(jié)構(gòu)充分顯示了企業(yè)對籌資管理的必要性和重要性的忽視。

（二）企業(yè)自身的限制

A建筑安裝有限公司是一個有限責任公司，而且是民營企業(yè)，這就限制了企業(yè)籌資方式的多樣化，企業(yè)自身的限制導致了企業(yè)無法通過發(fā)行股票或者發(fā)行債券來獲得資金，發(fā)行股票的方式會以較低成本籌集到較多的資金，不同于銀行借款，在一定情況下可以幫助企業(yè)募集更多可用資金，也可以發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用。而民營中小型企業(yè)在銀行借款上也存在劣勢。

（三）企業(yè)的籌資結(jié)構(gòu)不合理

A建筑安裝有限公司的機械設(shè)備以及工程施工設(shè)備占企業(yè)固定資產(chǎn)的比例超過60%，而固定資產(chǎn)占所有資產(chǎn)的比例也超過了40%，而且固定資產(chǎn)在企業(yè)經(jīng)營淡季利用率并不高，造成了對機械設(shè)備的閑置和浪費。

三、對A建筑安裝有限公司提出的建議

（一）要通過多種籌資方式進行籌資

企業(yè)較為單一的籌資方法讓企業(yè)無論在成立、發(fā)展以及成熟期都會出現(xiàn)問題，而民營中小型企業(yè)更會出現(xiàn)這種問題，A建筑安裝有限公司主要籌資方式就是向銀行借款、使用留存收益和直接吸收投資，較為單一，如果不改變企業(yè)的這種簡單的籌資方式，那么會制約企業(yè)的發(fā)展。在多種籌資方式混合籌資方面，筆者建議提高融資租賃的比例，同時提高向金融機構(gòu)借款的比例。

1.提高融資租賃的比例。因為企業(yè)屬于建筑安裝類的企業(yè)，在工程機械以及設(shè)備上需要進行一定的投入，如果將一部分購買的設(shè)備、機械通過融資租賃的方式進行購買，平均到每一年的負擔會比較輕，而且速度較快，那么企業(yè)就可以再進一步擴張。

2.提高向金融機構(gòu)借款的比例。如網(wǎng)上p2p籌資借款，向金融機構(gòu)借款可以速度較快的籌集到資金，相對于企業(yè)向銀行借款，向金融機構(gòu)借款的限制較少，速度快，適合短期較少資金的運作。

3.企業(yè)可以進行商品或者勞務(wù)的賒購等。A建筑安裝有限公司屬于建筑類企業(yè)，因此資金壓力通常會比其他行業(yè)大，賒購可以提高資金的利用率，有利于企業(yè)對資金更好的分配、使用。企業(yè)通過多種籌資方式進行籌資，可以減小籌資發(fā)生的風險，降低企業(yè)資本成本，提高資金使用率。

（二）企業(yè)可以考慮改為股份制有限公司，并考慮上市

按照我國企業(yè)籌資的現(xiàn)狀，在企業(yè)自身的經(jīng)營業(yè)績、財務(wù)狀況、市場信譽和行業(yè)發(fā)展前景等條件允許的情況下，就應(yīng)當盡可能采用權(quán)益籌資方式。A建筑安裝有限公司不是股份公司，在發(fā)行股票或者在發(fā)行債券上都不符合要求，這樣在非人為的情況下就造成了公司籌資方式會比較匱乏。而且如果A建筑安裝有限公司改為股份制有限公司，企業(yè)可以發(fā)行股票，這樣企業(yè)會在花費較少的情況下籌集到一筆較大金額的資金，而且企業(yè)只需要在盈利的情況下進行股利發(fā)放，避免了企業(yè)在負債的情況下虧損，無法歸還本金的情況發(fā)生。企業(yè)主要出資人出資比為93%，將一部分股份進行對外籌資并不會影響企業(yè)主要出資人對企業(yè)的控制，而籌集更多資金也可以加強自身的科研水平以及專利深度，這樣，可以推動企業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級，實現(xiàn)更多的實際效益。

（三）優(yōu)化籌資結(jié)構(gòu)

對于A建筑安裝有限公司來說，公司內(nèi)的機械設(shè)備以及工程施工設(shè)備占企業(yè)固定資產(chǎn)的比例超過60%。A建筑安裝有限公司可以通過融資租賃或者經(jīng)營租賃的方式將這些設(shè)備租賃出去，一旦企業(yè)有所需要，也可以通過融資租賃的方式租進一些固定設(shè)備。這樣不僅能夠利用起企業(yè)自身閑置的資源，還能夠通過融資租賃的方式來獲取其他企業(yè)的資金來生產(chǎn)獲利。

另外，A建筑安裝有限公司屬于建筑安裝類的行業(yè)，這類企業(yè)因為需要做一些工程以及建設(shè)，企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)普遍大于其他行業(yè)，所以企業(yè)也應(yīng)該注意存貨以及應(yīng)收賬款的收回情況，以便于更好的進行籌資管理。

綜上所述，企業(yè)的籌資方式是多樣的，但并不是每一種籌資方式都適合企業(yè)，因此企業(yè)在進行籌資之前必須要非常清楚的了解企業(yè)的詳盡情況，同時也要清楚地知道各種籌資方式以及它們的優(yōu)點與缺點，結(jié)合企業(yè)自身狀況選擇最適合企業(yè)當時發(fā)展的籌資方式，這樣既能夠降低風險也可以籌集到更多的資金。所以，企業(yè)要充分綜合地利用籌資方式的不同，選擇對企業(yè)最有益處的籌資方式，在不同的企業(yè)發(fā)展階段選擇不同的籌資方式來促進企業(yè)的發(fā)展。

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[責任編輯：王鳳娟]endprint