當(dāng)人們沉迷于新周期之爭的時候，或許會忽略一個正在變得日益明顯的中長期趨勢，那就是中國經(jīng)濟(jì)的增長已經(jīng)越來越以消費為驅(qū)動，而經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中服務(wù)業(yè)所占的比重也越來越大。如何更好地適應(yīng)趨勢、應(yīng)對由此引發(fā)的諸多挑戰(zhàn)，以及如何更好地引導(dǎo)此趨勢向人們所希望的方向演進(jìn)，已成為迫在眉睫的任務(wù)。

在關(guān)于產(chǎn)能利用率和制造業(yè)投資的回升是否意味著新周期開啟的爭論中，反對派的意見認(rèn)為，相關(guān)回升可能并不是需求增加的結(jié)果，而是行政化手段壓縮供給所致。

不過，中國金融四十人論壇日前通過將相關(guān)消費和制造業(yè)投資進(jìn)行分別對應(yīng)，分析發(fā)現(xiàn)消費需求與消費相關(guān)制造業(yè)的確出現(xiàn)吻合。此外，今年消費對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率也令人矚目，上半年消費對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率達(dá)到63.4%，一季度更是高達(dá)77.2%。如果再考慮到中國社會人口加速老齡化的趨勢，消費率應(yīng)該還會不斷上升。

中國經(jīng)濟(jì)四十人論壇認(rèn)為，考慮到第三產(chǎn)業(yè)和消費支出對GDP的顯著貢獻(xiàn)，中國已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€以服務(wù)業(yè)和消費驅(qū)動為主的經(jīng)濟(jì)體。

近日，匯豐銀行大中華區(qū)行政總裁黃碧娟也在一篇評論中指出，中國多達(dá)4億的年輕消費者的消費額即將占到國內(nèi)消費總額的一半以上。黃碧娟指出，這一代年輕人極其依賴具有革新意味的手機支付平臺。諾獎得主邁克爾·斯賓塞據(jù)此認(rèn)為，中國服務(wù)業(yè)中快速增長的“數(shù)字化”年輕消費者可能確實還未得到外界充分的重視。即便中國經(jīng)濟(jì)從一個以勞動力密集型制造業(yè)、出口、基建投資和重工業(yè)主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€由內(nèi)需驅(qū)動的服務(wù)經(jīng)濟(jì)體的轉(zhuǎn)型還遠(yuǎn)未完成，其進(jìn)展也“足夠令人嘖嘖稱奇”。

斯賓塞認(rèn)為，中國的增長模式已逐漸降低了對出口的依賴，并越來越依靠國內(nèi)消費。

中國經(jīng)濟(jì)越來越依靠消費和服務(wù)驅(qū)動，這無疑是個好消息。然而，如何讓此一轉(zhuǎn)型更為順?biāo)?，如何避免發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在進(jìn)入第三產(chǎn)業(yè)為主的階段后面臨的問題，挑戰(zhàn)剛剛到來。

概言之，一個以第三產(chǎn)業(yè)為主的經(jīng)濟(jì)體最大的挑戰(zhàn)同時來自供給端和需求端。供給端方面主要表現(xiàn)為有效供給不足。中國目前正在大力推進(jìn)的供給側(cè)改革，現(xiàn)階段主要著眼于化解過剩產(chǎn)能，如何破除體制壁壘，提升服務(wù)業(yè)的供給效率，尚未全面破題。需求端方面主要表現(xiàn)為收入差距日益擴大情形下廣大中低收入群體購買力不足，一方面難以為中國的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提供更為堅實的支撐，另一方面也會影響社會公平與穩(wěn)定。

前者更多要靠打破投資壁壘，進(jìn)一步向社會資本開放第三產(chǎn)業(yè)投資限制，尤其是百姓呼聲最高的教育、文化、衛(wèi)生、健康事業(yè)等。此外，還要深化金融領(lǐng)域的改革，為這些領(lǐng)域的投資提供更好的支持。

學(xué)者張春等人認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型是否順?biāo)?，與中國金融體系能不能很好地為輕資產(chǎn)企業(yè)（偏消費品的、服務(wù)性的、創(chuàng)新型的和運用更多人力資本的企業(yè)）融資有關(guān)。中國企業(yè)過度依賴商業(yè)銀行的貸款融資，而中國的商業(yè)銀行大多數(shù)是國有，貸款要看擔(dān)保和抵押，這就造成擁有有形資產(chǎn)做抵押的重工業(yè)和有國家擔(dān)保的企業(yè)更容易獲得資金。因此，投資過多地進(jìn)入重資產(chǎn)的企業(yè)，使得輕資產(chǎn)企業(yè)較難獲得資金，發(fā)展較慢。

這種偏重型投資一方面造成重工業(yè)產(chǎn)能過剩，一方面加劇流動性過剩，造成資產(chǎn)價格泡沫。而資產(chǎn)價格泡沫反過來令分配結(jié)構(gòu)愈發(fā)扭曲，因為GDP分配越來越有利于資本的持有者，越來越有利于債權(quán)人和食利階層，卻造成勞動者收入比重的下降。而勞動者收入下降和消費不足則相輔相成。換言之，這種偏重型投資從供給和需求兩個方面造成了近年來中國投資效率的低下。

除了改變信貸過度依賴抵押和擔(dān)保的模式，鼓勵各類金融機構(gòu)和科技金融企業(yè)應(yīng)用信息時代的“非財務(wù)信息”如供應(yīng)鏈和行為信息來更好為輕資產(chǎn)企業(yè)融資外，加強股權(quán)融資也是必經(jīng)之路。過于依賴信貸的融資結(jié)構(gòu)非常不適合中國發(fā)展服務(wù)業(yè)和新型高科技企業(yè)，加強股權(quán)融資的市場化改革和創(chuàng)新，為中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型提供更好的金融服務(wù)，已成為當(dāng)務(wù)之急。從這個意義上講，金融服務(wù)業(yè)對外開放宜早不宜遲。

此外，一個依靠消費和服務(wù)驅(qū)動的經(jīng)濟(jì)體，更需要一個服務(wù)型政府而非建設(shè)型政府。一方面政府需要加大收入分配改革和社會保障體制改革力度，讓更多的人享有消費者的能力和尊嚴(yán)；另一方面要加大與人力資本形成相關(guān)的公共服務(wù)產(chǎn)品提供的力度，以使人們更好地適應(yīng)未來以偏人力資本的就業(yè)崗位帶來的挑戰(zhàn)。endprint