徐晶+李燦松

【摘要】“一帶一路”戰(zhàn)略背景下，中緬雙邊經(jīng)貿(mào)合作進(jìn)一步加深，研究緬甸金融現(xiàn)狀為促進(jìn)雙邊正規(guī)金融合作、促進(jìn)金融企業(yè)服務(wù)實(shí)體企業(yè)提供指導(dǎo)依據(jù)。本文通過梳理學(xué)術(shù)界對(duì)緬甸金融業(yè)研究，找出現(xiàn)階段緬甸金融業(yè)研究的熱點(diǎn)、難點(diǎn)和爭(zhēng)議問題，以期為后來的研究做鋪墊。

【關(guān)鍵詞】金融業(yè) 綜述 展望 緬甸

一、引言

隨著緬甸民主進(jìn)程的不斷推進(jìn)，緬甸迎來對(duì)外開放發(fā)展新時(shí)期，不斷緩和的國(guó)際關(guān)系和內(nèi)部民族沖突也為緬甸經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了穩(wěn)定良好的政治環(huán)境。我國(guó)作為緬甸鄰國(guó)，在習(xí)總書記提出的“一帶一路”發(fā)展戰(zhàn)略中，緬甸也處于東南亞“走出去”戰(zhàn)略的重要板塊。截至2016年6月中國(guó)在緬甸投資總額達(dá)179.28億美元，保持緬甸最大投資國(guó)和第三大房地產(chǎn)市場(chǎng)投資方地位①。近年來緬甸對(duì)華投資額也在不斷增加，中緬雙方經(jīng)貿(mào)合作不斷加深，前景一片向好。但是，中緬金融合作則面臨正規(guī)合作渠道不暢通、邊境結(jié)算不規(guī)則等問題。研究緬甸金融現(xiàn)狀為促進(jìn)雙邊正規(guī)金融合作、促進(jìn)金融企業(yè)服務(wù)實(shí)體企業(yè)提供指導(dǎo)依據(jù)。近年來有關(guān)緬甸金融的文獻(xiàn)大量涌出，迫切需要進(jìn)行梳理與評(píng)價(jià)。本文通過梳理學(xué)術(shù)界對(duì)緬甸金融業(yè)研究，找出現(xiàn)階段緬甸金融業(yè)研究的熱點(diǎn)、難點(diǎn)和爭(zhēng)議問題，以期為后來的研究做鋪墊。

二、緬甸金融業(yè)研究的綜述

（一）緬甸金融風(fēng)險(xiǎn)研究

1.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)研究。緬甸通脹一直保持較高水平。2001～2005年緬元年通貨膨脹率保持在100%以上，預(yù)計(jì)緬甸的這種高通脹狀態(tài)還將持續(xù)②。緬甸之所以會(huì)經(jīng)歷如此嚴(yán)重的高通脹，一方面緬甸快速的經(jīng)濟(jì)發(fā)展必然會(huì)刺激需求從而形成高通脹，另一方面緬甸貨幣供給調(diào)整能力與通貨膨脹控制力較弱導(dǎo)致高通脹。此外央行沒有完全獨(dú)立也是造成高通脹的主要原因之一，只有恢復(fù)國(guó)民對(duì)金融體制的信任，才能有效增加儲(chǔ)蓄、消化財(cái)政赤字、降低通貨膨脹。

2.匯率風(fēng)險(xiǎn)研究。緬甸匯率風(fēng)險(xiǎn)整體較高。2001～2005年緬元大幅貶值，2006～2012年緬元升值近200個(gè)百分點(diǎn)③，2012～2014年緬元自匯率改革后先緩慢走高后持續(xù)貶值。但緬元升值并非資源導(dǎo)致，而是出于緬甸政府嚴(yán)格外匯管制和進(jìn)口限制④⑤。排除政府管制因素可以看出，緬元近十年呈大幅持續(xù)貶值態(tài)勢(shì)。緬甸匯率風(fēng)險(xiǎn)較高主要有兩方面原因：第一，緬甸央行長(zhǎng)期隸屬財(cái)政部，自身缺乏獨(dú)立性，難以通過貨幣政策維持緬元穩(wěn)定。緬甸雖廢除多重匯率政策，但匯率市場(chǎng)化仍需一個(gè)長(zhǎng)期的過程。第二，緬甸兌換渠道并沒有完全建成，緬甸央行只能服從而非導(dǎo)匯率的制定⑥，這本身就導(dǎo)致緬元風(fēng)險(xiǎn)和收益特性均不如基普和泰銖⑦。學(xué)者普遍認(rèn)為金融自由化改革勢(shì)在必行⑧，但也有學(xué)者基于緬甸對(duì)國(guó)有企業(yè)的保護(hù)以及緬甸當(dāng)局對(duì)匯率統(tǒng)一所帶來的通貨膨脹抱有恐懼心理，認(rèn)為緬甸未必會(huì)實(shí)行匯率統(tǒng)一⑨。事實(shí)證明這一預(yù)判存在偏差：緬甸金融部門已成為緬甸國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸，緬元波動(dòng)較大將給緬甸經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來阻礙，2013年緬甸已廢除外匯券并實(shí)現(xiàn)匯率統(tǒng)一。

（二）緬甸金融改革研究

1.緬甸金融改革研究。緬甸歷史上兩次重要的金融改革分別出現(xiàn)在1988年和2010年。1988年改革重點(diǎn)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制、對(duì)外開放、私人經(jīng)濟(jì)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)、銀行系統(tǒng)等方面，2010年改革重點(diǎn)在加快市場(chǎng)化和私有化進(jìn)程、改善投資環(huán)境、實(shí)施浮動(dòng)匯率制、設(shè)立經(jīng)濟(jì)特區(qū)、放寬金融領(lǐng)域等方面。兩次改革初步解決民盟合法競(jìng)選問題，較好落實(shí)了民主進(jìn)程并順利獲得西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)援助。學(xué)者普遍認(rèn)為金融改革有利于增加中緬雙邊貿(mào)易互補(bǔ)性⑩、改善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和所有制、提高緬甸GDP總額和人均GDP總額？輥？輯？訛。

2.緬甸金融前景研究。一方面，緬甸金融業(yè)發(fā)展極其緩慢且存在很多亟待解決的問題：政府信用水平較低導(dǎo)致國(guó)內(nèi)現(xiàn)金交易為主、巨額貨幣發(fā)行量造成大規(guī)模赤字和高通脹、匯率畸形、貪污腐敗嚴(yán)重、黑市交易猖獗？輥？輰？訛、人口素質(zhì)低下、缺乏基礎(chǔ)建設(shè)、結(jié)算工具單一、缺少征信機(jī)構(gòu)、銀行業(yè)尚未實(shí)現(xiàn)電子化和聯(lián)網(wǎng)化？輥？輱？訛。

另一方面，緬甸金融業(yè)有未來發(fā)展空間：客觀來說緬甸豐富的資源能夠支撐其經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展；主觀來說緬甸國(guó)內(nèi)政治形勢(shì)向好，緬甸新政府得到軍人、民主派和國(guó)際社會(huì)的一致支持，改革進(jìn)程出現(xiàn)顛覆性倒退可能性很??？輥？輲？訛。雖然全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲軟，西方國(guó)家放寬經(jīng)濟(jì)制裁在短期內(nèi)不會(huì)對(duì)緬甸經(jīng)濟(jì)做出貢獻(xiàn)，但亞洲出口市場(chǎng)需求仍然強(qiáng)勁，緬甸金融、旅游、能源、房地產(chǎn)等行業(yè)仍有較大發(fā)展空間。

關(guān)于亞洲金融危機(jī)對(duì)緬甸影響，學(xué)術(shù)界一直爭(zhēng)議不斷。有學(xué)者認(rèn)為亞洲金融危機(jī)加劇緬甸金融衰退？輥？輳？訛；也有學(xué)者認(rèn)為對(duì)緬甸金融并無實(shí)質(zhì)影響？輥？輴？訛。整體來看，雖然亞洲金融危機(jī)造成緬幣大幅貶值和外資撤離，緬甸政府采取的限制進(jìn)口政策也加劇緬甸金融衰退，但西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)制裁割裂緬甸銀行體系與國(guó)際銀行業(yè)聯(lián)系，導(dǎo)致緬甸長(zhǎng)期被封閉于全球金融體系之外，因此本文認(rèn)為亞洲金融危機(jī)對(duì)緬甸經(jīng)濟(jì)并未造成直接沖擊。

（三）區(qū)域貨幣合作研究

建設(shè)區(qū)域貨幣合作可以有效避免政策“溢出效應(yīng)”和金融危機(jī)“傳染性”？輥？輵？訛，對(duì)加速多邊經(jīng)貿(mào)合作十分重要。有學(xué)者發(fā)現(xiàn)中國(guó)東盟各國(guó)之間貨幣合作成本較低，可以通過建立主導(dǎo)型、單一型和混合貨幣聯(lián)盟實(shí)現(xiàn)人民幣區(qū)域化？輥？輶？訛，此外雖然緬老越柬金融市場(chǎng)欠發(fā)達(dá)，但大湄公河次區(qū)域在宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)、對(duì)完開放程度等方面較為一致，在該區(qū)域建立貨幣合作具備可行性？輥？輷？訛。但也有學(xué)者認(rèn)為東亞各國(guó)匯率制度相差較大、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與抗風(fēng)險(xiǎn)能力也不同，目前并不適合建立貨幣區(qū)？輦？輮？訛。

（四）中緬邊貿(mào)金融結(jié)算研究

中緬非正式跨國(guó)流動(dòng)，即指中國(guó)官方有記錄而緬甸官方無記錄的人口與貿(mào)易流動(dòng)。緬元匯率不穩(wěn)定、中緬之間尚未建立廣泛的代理行關(guān)系、西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)制裁、嚴(yán)格的外匯管制與多種貨幣同時(shí)合法流通是催生不規(guī)則結(jié)算的主要原因。目前主要結(jié)算方式主要包括以下三種類型：易貨貿(mào)易、民間匯兌（流動(dòng)私人兌換點(diǎn)、板凳銀行、地下錢莊）和第三方結(jié)算（由雙方在第三國(guó)或地區(qū)委托銀行辦理貿(mào)易結(jié)算和資金劃撥），此外走私、賭博、販毒也日益猖獗。endprint

雖然中緬邊貿(mào)不規(guī)則結(jié)算一定程度上彌補(bǔ)了正規(guī)銀行服務(wù)的不足，并在經(jīng)濟(jì)制裁情況下對(duì)緬甸經(jīng)濟(jì)下滑起到緩沖作用，但同時(shí)加深雙邊腐敗、走私以及人才、技術(shù)、資金流失，大量非法移民生活難以保障也惡化緬甸國(guó)家形象？輦？輯？訛。大量不規(guī)則邊貿(mào)結(jié)算帶來一系列逃匯、套匯、騙稅等違法行為，既增加了邊貿(mào)結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)和現(xiàn)金管理難度，又造成邊貿(mào)交易資金游離于銀行結(jié)算體系外，不利于央行監(jiān)測(cè)監(jiān)管。此外，具有巨大資金動(dòng)員能力的地下金融對(duì)中資銀行體系的穩(wěn)定運(yùn)行也產(chǎn)生嚴(yán)重沖擊。由于中資銀行在某種程度上只充當(dāng)資金臨時(shí)托管站，真正的大規(guī)模資金很少在銀行體系內(nèi)沉淀并產(chǎn)生效益。

對(duì)此學(xué)界提出不同方案?！白叱鋈ァ狈桨福阂晕覈?guó)實(shí)力雄厚銀行為依托，鼓勵(lì)緬商到我方銀行開立銀行賬戶，確保銀行對(duì)資金流動(dòng)的監(jiān)控？輦？輰？訛?！耙M(jìn)來”方案：借鑒越南“河口模式”，以瑞麗為試點(diǎn)依托一家緬甸實(shí)力雄厚銀行進(jìn)行邊貿(mào)結(jié)算合作達(dá)到體外資金監(jiān)管目的。此外還可以短期內(nèi)借鑒越南做法對(duì)中小規(guī)模的地下金融劃定專門區(qū)域集中管理，長(zhǎng)期內(nèi)完善相關(guān)政策？輦？輱？訛，并適當(dāng)建立亞洲區(qū)域內(nèi)危機(jī)解救機(jī)制，如亞洲貨幣基金AMF、亞洲匯率聯(lián)動(dòng)機(jī)制AERM等？輦？輲？訛。

三、結(jié)論與展望

目前國(guó)內(nèi)外研究主要集中在緬甸金融風(fēng)險(xiǎn)、金融改革、東盟貨幣區(qū)合作、中緬邊貿(mào)結(jié)算方面。學(xué)界在亞洲金融危機(jī)影響、緬甸高通脹原因、中緬邊貿(mào)不規(guī)則結(jié)算方案問題尚存在爭(zhēng)議。中緬邊貿(mào)結(jié)算與地下錢莊問題、人民幣區(qū)域化與雙邊貨幣合作問題是緬甸金融業(yè)研究熱點(diǎn)問題。值得注意的是，新形勢(shì)下緬甸金融業(yè)仍面臨新問題。仰交所的成立、不斷涌入的外資金融機(jī)構(gòu)、中緬雙方領(lǐng)導(dǎo)人互訪等都給緬甸金融業(yè)帶來機(jī)遇與挑戰(zhàn)，新形勢(shì)下中國(guó)金融企業(yè)又該如何在新形勢(shì)下發(fā)展壯大并服務(wù)于中國(guó)企業(yè)等都是我們需要研究的問題。

注釋

①商務(wù)部駐緬經(jīng)商參贊處.“截至2016年6月共有41個(gè)國(guó)家來緬投資，中國(guó)和新加坡領(lǐng)銜”，http：//mm.mofcom.gov.cn/article/jmxw/201607/20160701362527.shtml，2016-07-20.

②張金寶.《外資投資緬甸的經(jīng)濟(jì)和金融風(fēng)險(xiǎn)》.《前言》2013年第17期，第101頁。

③人民幣現(xiàn)金跨境流動(dòng)調(diào)查課題組.《2004年人民幣現(xiàn)金跨境流動(dòng)調(diào)查》.《中國(guó)金融》2005年第6期，第38頁。

④熊谷章太郎.《緬甸的經(jīng)濟(jì)開發(fā)與緬元匯率》.《南洋資料譯叢》2014年第3期，第37頁。

⑤Koji Kubo，“Real exchange rate appreciation，resource boom，and policy reform in Myanmar”，Asian-Pacific Economic Literature，Vol.27，No.1（2013），pp.110-126.

⑥Koji Kubo，“Have Reforms Established Transmission Channels of Exchange Rate Policy in Myanmar？”，Procedia Economics & Finance，No.5（2013），pp.459-467.

⑦胡晉銘.《非國(guó)際儲(chǔ)備貨幣匯率風(fēng)險(xiǎn)管理問題研究—以老撾、緬甸和泰國(guó)貨幣的美元匯率為例》.云南財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士論文，2014年。

⑧李峰.《金融抑制下緬甸金融發(fā)展困境與自由化展望》.《東南亞研究》2009年第5期，第27頁。

⑨飯野光浩.《發(fā)展中國(guó)家的平行匯率制與國(guó)有企業(yè)—以緬甸為例》.《南洋資料譯叢》2007年第3期，第1頁。

⑩賴石成，鐘偉.《中國(guó)與東盟各國(guó)間的貿(mào)易與FDI關(guān)系實(shí)證研究》.《東南亞縱橫》2011年第7期，第16頁。

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？輥？輰？訛妙丹，密登.《緬甸的過渡性經(jīng)濟(jì)：現(xiàn)狀、發(fā)展差距和未來前景》.《南洋資料譯叢》2008年第3期，第44頁。

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基金項(xiàng)目：云南省教育廳2016年科學(xué)研究基金項(xiàng)目“緬甸金融現(xiàn)狀與發(fā)展前景研究”（2016YJS036）。

作者簡(jiǎn)介：徐晶（1993-），女，云南師范大學(xué)泛亞商學(xué)院金融學(xué)碩士研究生，研究方向：公司金融；李燦松（1980-），男，云南師范大學(xué)泛亞商學(xué)院副教授，研究方向：全球化與地理安全。endprint