機構薦股

山西汾酒600809

公司17年上半年實現(xiàn)營收34.21億元，同比增長41.18%，實現(xiàn)歸屬凈利潤6.02億元，同比增長67.63%，業(yè)績接近預告增長70%上限，符合預期。單二季度收入12.40億元，同增30.20%，歸母凈利潤1.34億元，同增108.61%，延續(xù)Q1高增長趨勢。

毛利率71.08%，同增2.5pcts，凈利率18.76%，同增3.2pcts，盈利能力提升主要受益于產品結構升級，中高價酒增長顯著：17H1中高價酒（主要含青花、老白汾）收入22.8億元，同增46.6%，高于低價白酒增速34.8%，收入占比同增2.5pcts至66.6%。其中，省外青花和省內金獎20均實現(xiàn)50%以上的增長，拉動中高端產品提升。公司集中資源打造次高端“青花系列”，隨著高端市場漸穩(wěn)，次高端白酒市場逐步爆發(fā)，未來仍有望進一步提價，產品結構持續(xù)提升，預計下半年到明年公司毛利率，凈利率有望再創(chuàng)新高。

國信證券

東方電氣600875

公司是我國最大的發(fā)電設備研究開發(fā)制造基地和電站工程承包特大型企業(yè)之一，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入145.78億元，同比下降19.99%，歸母凈利潤3.77億元，扭虧為盈，扣非后歸母凈利潤3.34億元。2017年公司繼續(xù)調整產業(yè)布局，大力拓展新能源和海外市場業(yè)務，著力打造風電、國際業(yè)務、太陽能、服務四個百億產業(yè)，其中核電領域公司具有絕對優(yōu)勢，是我國核島、常規(guī)島設備的核心供應商。東方電氣覆蓋目前國內所有核電技術，是核島和常規(guī)島設備的核心供應商。近期三門AP1000和海陽華龍一號熱試先后完成，核電重啟在即。預計未來每年將新增6-8臺機組，對應主設備規(guī)模在400億左右。公司核電技術領先，常規(guī)島和核島主設備市占率高，未來有望受益國內裝機和核電裝備出口。

盛世創(chuàng)富 黃啟學

鴻利智匯300219

公司發(fā)布半年報，上半年營收15.10億元，同比增長63.54%，歸母凈利潤1.75億元，同比增長27.16%，接近此前預告15%-30%的上限，扣非后歸母凈利潤1.24億元，同比增長31.89%，超出市場預期。受原材料成本價格上漲及產能爬坡影響，上半年公司毛利率同比下滑6.1pct，但Q2單季毛利率已經止跌回升，環(huán)比提升0.2pct，達到20.34%。

公司上半年LED封裝收入為11.72億元，占營收比重72.07%，產品綜合良品率為98.38%，照明產品占比仍接近80%。在LED芯片、封裝產業(yè)中心加速向中國大陸轉移的過程中，公司上半年所承接的飛利浦、首爾等國際大廠代工收入占比達到36%。在LED通用照明快速滲透造成供需緊張的背景下，上半年公司產能利用率為78.69%，有望在明年逐步實現(xiàn)8000KK/月。

華泰聯(lián)合

陜西煤業(yè)601225

上半年公司自產煤售價達到356元/噸，同比大增124%以上。公司依托旗下陜西煤炭交易中心，采用線上線下相結合方式構建區(qū)域煤炭交割庫，并借助平臺競價機制提高交易價格，更大限度的享受供改紅利。全年煤價供需緊平衡形勢不變，假定秦港Q5500均價維持在600元/噸，公司綜合售價有望達到350元/噸，同比大增57%。

公司實現(xiàn)產銷量4947、6354萬噸，同比增加10.1%、8.7%。隨小保當（800萬噸/年）減量置換完成、袁大灘（500萬噸/年）逐步投產，公司在產產能（含參股和控股）首次突破億噸大關。目前靖神鐵路（蒙華鐵路支線）已全線開工，未來將助力公司優(yōu)質產能進一步打開華中和西南市場。全年煤價高位震蕩，秦港Q5500均價有望維持在600元/噸，公司業(yè)績有望破100億。

招商證券

滄州明珠002108

受京津冀地區(qū)"煤改氣"等政策影響，公司PE管道收入9.35億元，同比大增57.2%，毛利率21.67%，和去年同期持平。公司PE管道總產能為11萬噸，目前公司PE管材排產飽滿，全年銷量或將達14萬噸，大幅超預期，2016年公司PE管材貢獻利潤為1億元左右，本報告期預計PE管材貢獻利潤為8000萬元。BOPA價格受成本影響略有波動，預計本報告期BOPA貢獻利潤1.2億元。

公司此前僅有5000萬干法產能+2500萬平濕法產能，6000萬平濕法的兩條產線分別在今年4月和8月投產，年產1.05億平產能的第一條線在7月投產，產能投放迅速，目前公司濕法總產能為1.2億平，年底產能有望達到1.9億平，產能位于國內前列，將成為后續(xù)業(yè)績的主要增量，本次公司預告2017年1-9月利潤增速為10%-25%，彰顯了公司發(fā)展信心。

國泰君安

恒瑞醫(yī)藥600276

上半年公司實現(xiàn)營收63.44億元，同比增長20.18%；歸母凈利潤15.73億元，同比增長19.71%；扣非歸母凈利潤15.72億元，同比增長19.22%。預計阿帕替尼營收7.5億左右，成為公司增長最快品種，其他右美托咪定、碘克沙醇、卡培他濱等品種增速預計都在30%以上；七氟烷、卡泊芬凈、多西他賽等制劑出口品種也給公司帶來增量收入，共同拉動公司業(yè)績穩(wěn)健增長。

目前，恒瑞醫(yī)藥處于申報上市階段的品種有2個，為硫培非格司亭和吡咯替尼，有望于2018年獲批上市。處于臨床III期階段的品種有5個，為SHR-1210（PD-1單抗）、瑞格列汀（二甲雙胍）、恒格列汀、瑞馬唑侖和海曲泊帕，有望在2019-2020年陸續(xù)獲批上市。2018年將成為國內創(chuàng)新藥產業(yè)高潮的起點，恒瑞醫(yī)藥創(chuàng)新龍頭地位穩(wěn)固。

海通證券

山煤國際600546

受益煤價上漲，公司煤炭2季度單季生產毛利額同比增407.19%：報告期內公司實現(xiàn)產銷雙增。其中2017年2季度，公司原煤產量為581.20萬噸，同比增12.81%，環(huán)比增71.95%；商品煤銷量為3393.79萬噸，同比增48.03%，環(huán)比增30.17%。受益煤炭行業(yè)景氣回升，公司上半年煤炭業(yè)務毛利額實現(xiàn)20.34億元，同比增258.54%；從單季度看，公司2季度煤炭業(yè)務單季毛利額實現(xiàn)14.03億元，同比增407.19%。考慮2017年煤炭價格中樞抬升為大概率事件，公司煤炭業(yè)務有望持續(xù)改善。

公司內生產能有望增量約420萬噸。其中，公司在建產能約360萬噸，新投產項目有望釋放60萬噸。公司為山西國改主題標的，存不良資產持續(xù)剝離預期，同時內生業(yè)務成長性可期。

安信證券

中金嶺南000060

公司所在行業(yè)為有色金屬鉛鋅行業(yè)，公司擁有產能亞洲最大的凡口鉛鋅礦，及產能國內第三的韶關冶煉廠。公司擁有國家級技術中心，鉛鋅精礦開采能力居全國第一，鉛鋅冶煉能力居全國第三。其中電鉛、精鋅為倫敦金屬交易所LME注冊，白銀為倫敦貴金屬協(xié)會LB?MA注冊。廣晟資產經營有限公司為公司控股股東，是省政府授權經營的資產經營公司。公司經過定增后主營業(yè)務轉型升級，拓展至尾礦資源綜合回收利用與環(huán)境治理、高新技術材料及有色金屬商品報價與交易平臺等領域，將有助于促進公司的業(yè)務升級轉型。資源優(yōu)勢疊加價格上行，業(yè)績大幅提升。鉛鋅價格齊飛，行業(yè)盈利水平上臺階，公司作為行業(yè)龍頭企業(yè)，業(yè)績提升尤為突出。

西南證券 羅栗