王志生

（武漢大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，湖北 武漢 430072）

中國(guó)企業(yè)保險(xiǎn)需求實(shí)證研究

王志生

（武漢大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，湖北 武漢 430072）

現(xiàn)代企業(yè)保險(xiǎn)需求理論通過(guò)研究企業(yè)保險(xiǎn)行為對(duì)市場(chǎng)價(jià)值的影響來(lái)解釋企業(yè)購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)的動(dòng)機(jī)。然而該理論是建立在企業(yè)理性人假設(shè)上，忽略了企業(yè)人格化的特征，文章在企業(yè)人格化假設(shè)基礎(chǔ)上構(gòu)建了企業(yè)保險(xiǎn)需求函數(shù)，并通過(guò)調(diào)查問(wèn)卷獲取的數(shù)據(jù)，運(yùn)用計(jì)數(shù)模型對(duì)文章中構(gòu)建的模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。實(shí)證結(jié)果表明“企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)”、“企業(yè)決策者意愿”、“企業(yè)規(guī)?！?、“企業(yè)對(duì)人力資本重視度”、“保險(xiǎn)市場(chǎng)規(guī)范程度”、“保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)勢(shì)”、“保險(xiǎn)產(chǎn)品豐富程度”、“保險(xiǎn)的稅收優(yōu)惠”和“保險(xiǎn)商品本身價(jià)格”對(duì)企業(yè)保險(xiǎn)需求具有顯著性影響。

企業(yè)保險(xiǎn)；企業(yè)保險(xiǎn)需求；計(jì)數(shù)模型

一、引言

現(xiàn)有對(duì)企業(yè)保險(xiǎn)需求的研究主要集中在企業(yè)保險(xiǎn)的購(gòu)買(mǎi)動(dòng)機(jī)上。傳統(tǒng)論著中認(rèn)為企業(yè)保險(xiǎn)需求的潛在根源在于風(fēng)險(xiǎn)的逆向選擇，但Mayers&Smith（1982）認(rèn)為，對(duì)于股權(quán)分散的企業(yè)，可保風(fēng)險(xiǎn)在股東之間進(jìn)行了分散，由于附加費(fèi)率的存在，購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)的企業(yè)將代表一個(gè)負(fù)的凈現(xiàn)值，因此，降低風(fēng)險(xiǎn)不是引發(fā)企業(yè)保險(xiǎn)需求的一個(gè)明顯的動(dòng)機(jī)，所以要分析企業(yè)購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)的一系列動(dòng)機(jī)，這與現(xiàn)代金融理論是一致的。經(jīng)過(guò)近四十多年的發(fā)展，現(xiàn)代企業(yè)保險(xiǎn)需求理論逐步成為解釋企業(yè)保險(xiǎn)行為的主流經(jīng)濟(jì)學(xué)思想。

然而，現(xiàn)代保險(xiǎn)需求理論存在一定的局限性：

第一，根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)保險(xiǎn)需求理論，可以說(shuō)明為什么具有某些特征的企業(yè)會(huì)比其他企業(yè)購(gòu)買(mǎi)更多的保險(xiǎn)，至于企業(yè)為什么會(huì)自愿地廣泛購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)，并沒(méi)有給出滿意的解釋。

第二，按照現(xiàn)代企業(yè)保險(xiǎn)需求理論，作為具有單一股東的國(guó)有企業(yè)和股權(quán)分散的中小企業(yè)其購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)的動(dòng)機(jī)源于風(fēng)險(xiǎn)的逆向選擇，但實(shí)際上二者的保險(xiǎn)購(gòu)買(mǎi)行為體現(xiàn)出非常大的差別；國(guó)有上市公司和非國(guó)有上市公司在保險(xiǎn)需求上也呈現(xiàn)了較大的差異，該理論無(wú)法對(duì)此給出滿意的解釋。

第三，實(shí)證結(jié)果不能對(duì)理論中提出的所有影響因素提供有力的支撐。雖然企業(yè)是一種經(jīng)濟(jì)組織，不同于個(gè)人，但其本質(zhì)上還是由人組成的團(tuán)體，企業(yè)的運(yùn)行主體最終體現(xiàn)為組織成員。人是有人格的，因而企業(yè)也是具有人格的。因此，本文將舍棄企業(yè)理性人的假設(shè)，賦予企業(yè)人格，以企業(yè)人格化作為本文理論的假設(shè)前提，從微觀視角構(gòu)建模型，來(lái)研究中國(guó)企業(yè)的保險(xiǎn)需求問(wèn)題，解釋為什么企業(yè)會(huì)購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)，影響企業(yè)保險(xiǎn)需求的因素是什么。

二、企業(yè)保險(xiǎn)需求函數(shù)構(gòu)建

（一）企業(yè)保險(xiǎn)需求影響因素分析

企業(yè)為什么會(huì)購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)，根源在于保險(xiǎn)商品對(duì)企業(yè)家的有用性，這是因?yàn)槠髽I(yè)的人格和企業(yè)家的人格是一致的。那么又是哪些因素影響了企業(yè)家的決策呢？

1.企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)。一般來(lái)講企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)越大，則企業(yè)購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)的欲望就越大。楊寶華和黃虹（2014）認(rèn)為，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平越高，保險(xiǎn)購(gòu)買(mǎi)可能性越大。

2.企業(yè)家的風(fēng)險(xiǎn)偏好。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型的企業(yè)家一般會(huì)購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)，而追求或者漠視風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)家往往會(huì)自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。奎潮（2009）認(rèn)為企業(yè)利益相關(guān)者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)造成了目前中國(guó)企業(yè)的投保不足。

3.企業(yè)家經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的多樣性。國(guó)有企業(yè)的目標(biāo)不僅包括國(guó)有資產(chǎn)的保值增值，還包括社會(huì)責(zé)任等政治目標(biāo)，因此對(duì)保險(xiǎn)的欲望更高。

4.企業(yè)家對(duì)人力資本的重視程度。這是因?yàn)橥ㄟ^(guò)購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)會(huì)增加員工福利，增加忠誠(chéng)度，留住人才。

5.企業(yè)的規(guī)模。一般來(lái)講企業(yè)的規(guī)模越大，企業(yè)的運(yùn)作越是依靠于制度，越會(huì)有良好的保險(xiǎn)購(gòu)買(mǎi)習(xí)慣，而小規(guī)模的企業(yè)會(huì)依賴(lài)于管理者個(gè)人。

6.企業(yè)家所處的外部環(huán)境。此外部環(huán)境主要從保險(xiǎn)市場(chǎng)、金融市場(chǎng)、法律與文化環(huán)境等角度進(jìn)行分析和探討。

7.企業(yè)的現(xiàn)金支付能力和保險(xiǎn)價(jià)格體系。這主要從企業(yè)的保險(xiǎn)需求購(gòu)買(mǎi)能力，即企業(yè)的客觀約束條件方面進(jìn)行考量。

以上因素錯(cuò)綜復(fù)雜，共同影響企業(yè)的保險(xiǎn)決策行為。

（二）企業(yè)保險(xiǎn)需求的函數(shù)構(gòu)建

需求函數(shù)是用函數(shù)關(guān)系表示影響需求的因素和需求之間的關(guān)系。通過(guò)上文的分析，我們可以構(gòu)建如下的企業(yè)保險(xiǎn)需求函數(shù)：

其中D代表企業(yè)保險(xiǎn)需求，a代表企業(yè)家購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)的決策行為，W代表企業(yè)支付能力，P代表保險(xiǎn)價(jià)格體系。但是，企業(yè)的保險(xiǎn)購(gòu)買(mǎi)決策行為會(huì)受到不同因素的影響，通過(guò)上文的分析，我們可以構(gòu)建如下的函數(shù)：

其中S（a）代表人格化的企業(yè)的保險(xiǎn)決策行為，其中R代表企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，r代表企業(yè)家的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度，O代表企業(yè)的類(lèi)型和規(guī)模，H代表企業(yè)對(duì)人力資本的重視度，E代表企業(yè)所處的環(huán)境因素。每個(gè)企業(yè)會(huì)因?yàn)楦鞣N影響因素作用程度不同，從而表現(xiàn)出不同的最終行為。綜合上述的公式，我們可以得到企業(yè)保險(xiǎn)需求函數(shù)：

企業(yè)保險(xiǎn)需求的模型表明了企業(yè)家在限制條件下追求個(gè)人效用最大化的行為欲望和能力。這個(gè)模型一方面解釋了一類(lèi)企業(yè)所具有的共性保險(xiǎn)需求特性，也能夠解釋同類(lèi)企業(yè)內(nèi)不同的保險(xiǎn)需求行為差異。

三、模型的選擇與檢驗(yàn)

本文采用調(diào)查問(wèn)卷的方式，收集了中國(guó)華南、華東、東北、西南等地區(qū)的100余家企業(yè)的保險(xiǎn)數(shù)據(jù)，并以此為樣本，對(duì)上文構(gòu)建的模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。

（一）模型的選擇

本文的因變量Y是“2015年企業(yè)購(gòu)買(mǎi)的商業(yè)保險(xiǎn)種類(lèi)的數(shù)目”，為離散的整數(shù)，適合選用計(jì)數(shù)模型中的“泊松回歸”和“負(fù)二項(xiàng)回歸”進(jìn)行檢驗(yàn)，具體模型情況如下：

1.泊松模型

假設(shè)有n家企業(yè)，隨機(jī)變量y為企業(yè)保險(xiǎn)需求的大小，Y服從參數(shù)λ的泊松分布，其概率密度函數(shù)為：

式中，參數(shù)λ是隨機(jī)變量的均值，只能是大于0的正整數(shù)，且是解釋變量X矩陣和參數(shù)向量β的函數(shù)：

式中，X'=（X1，X2，X3，…，Xp）是 p×1 向量，表示企業(yè)保險(xiǎn)需求在p個(gè)影響因子上的取值，其中包括企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)家意愿、企業(yè)類(lèi)型等因素。β為 p×1 維參數(shù)向量，即 β=（β1，β2，β3，…，βp）。

Y是滿足獨(dú)立泊松分布的因變量向量，且有：

2.負(fù)二項(xiàng)模型

在企業(yè)保險(xiǎn)需求函數(shù)中假設(shè)泊松分布的均值等于方差是不符合實(shí)際的，這是由于條件方差常常大于或者小于均值而導(dǎo)致過(guò)度離散的結(jié)果。因此會(huì)出現(xiàn)計(jì)數(shù)過(guò)程X的均值小于方差或者均值大于方差的情形，這樣的計(jì)數(shù)過(guò)程就不再服從泊松分布，而服從負(fù)二項(xiàng)分布（Negative Binomial Distribution），其概率密度函數(shù)為：

且

滿足：

式中，Γ（）是伽瑪函數(shù)，α是多余的參數(shù)，z是非負(fù)整數(shù)集的一個(gè)元素，E（Y|X）和 Var（Y|X）分別是負(fù)二項(xiàng)分布的一階矩和二階矩。

（二）變量的選取與賦值

根據(jù)上文構(gòu)建的保險(xiǎn)需求函數(shù)，本文選取企業(yè)購(gòu)買(mǎi)的保險(xiǎn)商品種類(lèi)作為衡量企業(yè)保險(xiǎn)需求大小的變量。

受制于調(diào)查數(shù)據(jù)，本文解釋變量和被解釋變量的選取和賦值的具體情況如表1所示。

表1 企業(yè)保險(xiǎn)需求調(diào)研的實(shí)證模型變量說(shuō)明表

（三）實(shí)證結(jié)果與分析

本文采用泊松模型和負(fù)二項(xiàng)模型對(duì)企業(yè)的保險(xiǎn)需求的影響因素進(jìn)行估計(jì)，采用Eviews8.0進(jìn)行回歸分析，回歸結(jié)果如表2所示。

從模型的整體擬合效果來(lái)看，兩個(gè)模型在P＜0.05的顯著性水平下都通過(guò)了似然比檢驗(yàn)，表明兩個(gè)模型對(duì)數(shù)據(jù)的擬合都是有效的；從兩個(gè)模型擬合效果的對(duì)比來(lái)看，負(fù)二項(xiàng)模型的Log likelihood和LR statistic都大于泊松模型，Akaike info criterion和Schwarz criterion值均小于泊松模型，并且從似然比統(tǒng)計(jì)量的概率值來(lái)看，負(fù)二項(xiàng)模型數(shù)據(jù)擬合效果更好一些。因此基于以上分析，總體來(lái)看本文認(rèn)為采用負(fù)二項(xiàng)模型來(lái)檢驗(yàn)企業(yè)保險(xiǎn)需求的影響因素更佳。

表2 企業(yè)保險(xiǎn)需求影響因素回歸結(jié)果

從表2的回歸結(jié)果可知，共有9個(gè)變量通過(guò)了模型的檢驗(yàn)，分別為：“企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)（R）”、“企業(yè)決策者意愿（rw）”、“企業(yè)規(guī)模（OS）”、“企業(yè)對(duì)人力資本重視度（H）”、“保險(xiǎn)市場(chǎng)規(guī)范程度（EM）”、“保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)勢(shì)（EA）”、“保險(xiǎn)產(chǎn)品豐富程度（ED）”、“保險(xiǎn)的稅收優(yōu)惠（ET）”和“保險(xiǎn)商品本身價(jià)格（PS）”。

“企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)（R）”通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)，表明企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)大小對(duì)企業(yè)的保險(xiǎn)需求有影響作用，且為正向關(guān)系。即企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)越大，企業(yè)的保險(xiǎn)需求也越大。從該變量的回歸結(jié)果可知，企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)的大小狀況依然是企業(yè)購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)考慮的因素之一。

“企業(yè)決策者意愿（rw）”在泊松模型和負(fù)二項(xiàng)模型中都通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)且回歸系數(shù)為正，表明企業(yè)決策者意愿對(duì)企業(yè)保險(xiǎn)需求有顯著影響作用，且企業(yè)決策者意愿越強(qiáng)則企業(yè)保險(xiǎn)需求越大。

“企業(yè)性質(zhì)（OT）”的模型檢驗(yàn)結(jié)果沒(méi)有通過(guò)檢驗(yàn)，即企業(yè)的類(lèi)型（國(guó)有與非國(guó)有性質(zhì)）對(duì)企業(yè)的保險(xiǎn)需求沒(méi)有影響作用，可能是由于此次問(wèn)卷調(diào)查中國(guó)有企業(yè)的問(wèn)卷分?jǐn)?shù)占比較低，從而使該變量沒(méi)有通過(guò)模型的檢驗(yàn)。

“企業(yè)規(guī)模（OS）”在兩個(gè)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ椭性?%的顯著性水平下均通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，表明企業(yè)的規(guī)模（企業(yè)從業(yè)人員數(shù)量）越大則企業(yè)的保險(xiǎn)需求也越大。

“企業(yè)對(duì)人力資本重視度（H）”在10%的顯著性水平下通過(guò)了負(fù)二項(xiàng)模型的檢驗(yàn)，表明企業(yè)對(duì)人力資本的重視度也是影響企業(yè)保險(xiǎn)需求的因素之一，即企業(yè)通過(guò)為員工購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)來(lái)提高員工福利從而產(chǎn)生了一部分保險(xiǎn)需求，成為影響企業(yè)購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)的原因之一。

“保險(xiǎn)市場(chǎng)規(guī)范程度（EM）”在兩個(gè)模型中都通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)且回歸系數(shù)為正，表明中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的規(guī)范程度是影響企業(yè)購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)的因素之一，且對(duì)企業(yè)保險(xiǎn)需求有正向的影響作用，保險(xiǎn)市場(chǎng)的規(guī)范程度越高，則企業(yè)的保險(xiǎn)需求就越大。

“保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)勢(shì)（EA）”在 5%（P＜0.05）的顯著性水平下均通過(guò)了兩個(gè)模型的檢驗(yàn)且回歸系數(shù)為正，表明保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)勢(shì)會(huì)影響企業(yè)的保險(xiǎn)需求，風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)勢(shì)越強(qiáng)則企業(yè)的保險(xiǎn)需求就越大。

“保險(xiǎn)產(chǎn)品豐富程度（ED）”在10%的顯著性水平下通過(guò)了負(fù)二項(xiàng)模型的顯著性檢驗(yàn)，表明保險(xiǎn)產(chǎn)品豐富程度對(duì)企業(yè)保險(xiǎn)需求有影響作用。

“保險(xiǎn)監(jiān)管要求（ES）”在兩個(gè)模型中均沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，表明企業(yè)在購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)時(shí)并沒(méi)有太多地考慮保險(xiǎn)監(jiān)管規(guī)定方面的規(guī)定和要求，該因素目前并不是影響企業(yè)保險(xiǎn)購(gòu)買(mǎi)決策的因素之一。

“保險(xiǎn)稅收優(yōu)惠（ET）”在1%的顯著性水平下通過(guò)了兩個(gè)模型的檢驗(yàn)且回歸系數(shù)為正，表明購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)可以帶來(lái)的一些稅收優(yōu)惠也使得企業(yè)選擇購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)，成為企業(yè)保險(xiǎn)決策的影響因素之一，并且保險(xiǎn)的稅收優(yōu)惠政策越好，企業(yè)的保險(xiǎn)需求越大，這同實(shí)際情況也是相符的。

“金融法律等環(huán)境（EFL）”在兩個(gè)模型中均未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)。金融環(huán)境沒(méi)有成為影響企業(yè)保險(xiǎn)決策的因素之一，表明目前中國(guó)企業(yè)的保險(xiǎn)購(gòu)買(mǎi)欲望還沒(méi)有與企業(yè)的融資行為和融資能力相掛鉤；法律因素并沒(méi)有通過(guò)模型的檢驗(yàn)，可能的原因有以下幾種：第一，中國(guó)的法律體系總體來(lái)說(shuō)還不是很完善很發(fā)達(dá)；第二，中國(guó)的保險(xiǎn)法還沒(méi)有對(duì)投保人形成良好的保護(hù)；第三，中國(guó)國(guó)民的法律意識(shí)還不高。

“保險(xiǎn)商品本身價(jià)格（PS）”在兩個(gè)模型中也都通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)且回歸系數(shù)為負(fù)，表明保險(xiǎn)商品本身價(jià)格對(duì)企業(yè)保險(xiǎn)決策有著負(fù)向的影響作用，這符合經(jīng)濟(jì)學(xué)中價(jià)格影響需求的基本規(guī)律。

“破產(chǎn)成本費(fèi)用（B）”和“委托-代理問(wèn)題（A）”這兩個(gè)傳統(tǒng)經(jīng)典的因素沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，表明該變量對(duì)企業(yè)的保險(xiǎn)需求并沒(méi)有產(chǎn)生顯著影響。

四、主要結(jié)論

（一）企業(yè)購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)的原因分析

在實(shí)證檢驗(yàn)中“企業(yè)決策者意愿（rw）”通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)，且回歸系數(shù)為正，這一檢驗(yàn)結(jié)果驗(yàn)證了本文企業(yè)人格理論假設(shè)化的正確性，且也說(shuō)明對(duì)于企業(yè)本身來(lái)講，企業(yè)的保險(xiǎn)需求與企業(yè)家的保險(xiǎn)需求是一致的。企業(yè)家保險(xiǎn)需求的實(shí)現(xiàn)需滿足兩個(gè)條件：一是保險(xiǎn)購(gòu)買(mǎi)欲望，即保險(xiǎn)商品對(duì)企業(yè)家的有用性，該方面會(huì)受到諸多因素的影響，這些因素從不同角度和強(qiáng)度對(duì)企業(yè)家的保險(xiǎn)需求產(chǎn)生影響作用；二是保險(xiǎn)購(gòu)買(mǎi)能力，該因素主要受到企業(yè)的現(xiàn)金流以及保險(xiǎn)產(chǎn)品的價(jià)格等因素的影響。

總體來(lái)看，企業(yè)保險(xiǎn)需求的決策過(guò)程，就是企業(yè)家在主客觀條件限制條件下追求自身效用最大化的過(guò)程。企業(yè)是否需要保險(xiǎn)，完全取決于企業(yè)家的決策。而每個(gè)企業(yè)家對(duì)保險(xiǎn)的認(rèn)知能力和支付能力存在不同，從而形成了不同的企業(yè)保險(xiǎn)需求特性。而不同企業(yè)家對(duì)保險(xiǎn)的認(rèn)知具有明顯的類(lèi)別特征，從而使得企業(yè)保險(xiǎn)需求也反映了類(lèi)別特點(diǎn)。這也解釋了前文中提出的“為什么同類(lèi)型的企業(yè)會(huì)存在不同的保險(xiǎn)購(gòu)買(mǎi)決策”這一現(xiàn)代企業(yè)保險(xiǎn)需求理論未解答的問(wèn)題。

（二）企業(yè)規(guī)模與保險(xiǎn)需求策略

本文認(rèn)為企業(yè)家在管理不同規(guī)模的公司時(shí)其策略是不一致的，因而不同規(guī)模的公司其保險(xiǎn)需求決策也是不同的。對(duì)于規(guī)模龐大的公司，企業(yè)家更相信制度約束，以規(guī)避決策風(fēng)險(xiǎn)；而規(guī)模小的公司，企業(yè)家更相信個(gè)人的管控，以提高決策效率。因此，一般規(guī)模大的公司能夠運(yùn)用保險(xiǎn)這種風(fēng)險(xiǎn)管理工具，而規(guī)模小的公司企業(yè)家相信自身對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管控，從而減少保險(xiǎn)需求。在本文的模型檢驗(yàn)中，“企業(yè)規(guī)模（OS）”通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)也進(jìn)一步佐證了這一解釋。

（三）股權(quán)結(jié)構(gòu)、企業(yè)類(lèi)型與保險(xiǎn)需求策略

對(duì)于股權(quán)集中的企業(yè)，由于屬于不同的類(lèi)別從而具有不同的保險(xiǎn)需求特點(diǎn)。如國(guó)有企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中不僅存在經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，還存在一定的政治目標(biāo)，因此為了追求效用最大化和實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值，企業(yè)會(huì)過(guò)度購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)以轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)；而中小企業(yè)受限于支付能力，不購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)或不足額購(gòu)買(mǎi)。對(duì)于上市公司，由于無(wú)法通過(guò)資本市場(chǎng)分散大股東的風(fēng)險(xiǎn)，因此，企業(yè)也會(huì)購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)，這種決策代表著大股東的利益，而企業(yè)家也不具有反對(duì)的理由。

綜上所述，由于企業(yè)人格化的特征，企業(yè)的保險(xiǎn)需求就成為對(duì)企業(yè)決策者保險(xiǎn)需求的研究，企業(yè)決策者的意愿決定企業(yè)是否購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)，這樣就解釋了同類(lèi)型企業(yè)不同的保險(xiǎn)購(gòu)買(mǎi)行為。雖然轉(zhuǎn)化為對(duì)個(gè)體的研究，但與個(gè)人保險(xiǎn)需求理論不同的是，二者的決策環(huán)境或者說(shuō)是限定條件是不同的。在本文的模型變量中，外部環(huán)境的變量和企業(yè)保險(xiǎn)需求的內(nèi)生變量具有一定的關(guān)聯(lián)，如何優(yōu)化精簡(jiǎn)模型，需要對(duì)環(huán)境變量的影響效果和路徑做出研究。

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（責(zé)任編輯：D 校對(duì)：L）

F842

A

1004-2768（2017）08-0143-05

2017-05-18

王志生（1979-），男，黑龍江綏化人，武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院博士研究生，供職于中化保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)（北京）有限責(zé)任公司，研究方向：保險(xiǎn)。