劉澤龍

摘要：商業(yè)銀行流動(dòng)性問題一直以來(lái)都是關(guān)注的焦點(diǎn)，因?yàn)楫?dāng)商業(yè)銀行特別是大型商業(yè)銀行出現(xiàn)流動(dòng)性問題時(shí)往往會(huì)對(duì)一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生很大影響。商業(yè)銀行的流動(dòng)性問題主要是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問題。文章將主要關(guān)注中國(guó)大陸境內(nèi)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問題，同時(shí)對(duì)這類問題的產(chǎn)生和應(yīng)對(duì)策略進(jìn)行討論

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；存款；貸款

一、商業(yè)銀行流動(dòng)性介紹

商業(yè)銀行經(jīng)過(guò)幾百年的發(fā)展已經(jīng)成為了對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)具有最直接影響、與平常百姓生活最密切相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)，因此，可以認(rèn)為商業(yè)銀行在經(jīng)濟(jì)發(fā)展占有非常重要的位置。同時(shí)，由于商業(yè)銀行自身業(yè)務(wù)和發(fā)展的性質(zhì)，商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)與管理必須遵守安全性、流動(dòng)性和盈利性的原則。而在這三種原則之中，流動(dòng)性則是與日常生活和銀行經(jīng)營(yíng)有著最密切、最直接關(guān)系的一條原則。

在討論流動(dòng)性問題之前，筆者將對(duì)流動(dòng)性的定義進(jìn)行介紹。流動(dòng)性（liquidity）是由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯在其著作《就業(yè)、利息與貨幣通論》里第一次提出來(lái)的。在這本書中，凱恩斯提出了“流動(dòng)性偏好”和“流動(dòng)性陷阱”兩個(gè)概念。而凱恩斯對(duì)于流動(dòng)性的定義是貨幣或者現(xiàn)金，這一點(diǎn)從他對(duì)于“流動(dòng)性偏好”的解釋中可以看出。

“Interest is a reward for parting with liquidity instead of reward for saving?！?/p>

（利息是對(duì)人們犧牲流動(dòng)性的補(bǔ)償，而不是對(duì)于儲(chǔ)蓄的獎(jiǎng)勵(lì)。）

“Investors demand a premium for securities with longer maturities， which entail greater risk， because they would prefer to hold cash， which entails less risk.”

（投資者往往會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)更大的長(zhǎng)期資本有附加費(fèi)用的要求，而人們更傾向于把錢拿在手里因?yàn)檫@樣風(fēng)險(xiǎn)?。?（Keynes）

而商業(yè)銀行的流動(dòng)性，根據(jù)程嬋娟教授主編的《商業(yè)銀行管理》一書中的定義主要有兩個(gè)方面：“商業(yè)銀行應(yīng)具有隨時(shí)以適當(dāng)?shù)膬r(jià)格取得可用資金的能力，以便應(yīng)付客戶提取及銀行支付的需要。它包括資產(chǎn)的流動(dòng)性和負(fù)債的流動(dòng)性兩個(gè)方面的含義。所謂資產(chǎn)流動(dòng)性，是指資產(chǎn)變現(xiàn)的能力。衡量資產(chǎn)流動(dòng)性的標(biāo)準(zhǔn)有兩個(gè)，一是資產(chǎn)變現(xiàn)的成本；二是資產(chǎn)變現(xiàn)的速度。所謂負(fù)債流動(dòng)性，是指銀行能以較低的成本，隨時(shí)獲得所需資金滿足客戶提取的能力。”（程嬋娟等，2015）可見，商業(yè)銀行的流動(dòng)性主要是指商業(yè)銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性。

在本文中，筆者將主要對(duì)中國(guó)大陸內(nèi)的商業(yè)銀行如何保持流動(dòng)性進(jìn)行討論，同時(shí)筆者也會(huì)引入一些金融行業(yè)較為完善和發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)于保持其商業(yè)銀行流動(dòng)性的例子和討論來(lái)幫助討論。

二、商業(yè)銀行保持流動(dòng)性的必要性

（一）對(duì)內(nèi)因素

首先，各大商業(yè)銀行保持流動(dòng)性可以最大程度的減小各種因素帶來(lái)的可能的社會(huì)恐慌和市場(chǎng)恐慌。擠兌是最常見的商業(yè)銀行流動(dòng)性問題的表現(xiàn)形式，而即使是一個(gè)普通網(wǎng)點(diǎn)的擠兌也往往會(huì)帶來(lái)極大的市場(chǎng)恐慌。

其次，當(dāng)前銀行的部分資產(chǎn)以住房貸款的形式被困在房市中。同時(shí)，部分銀行資產(chǎn)也在股市中難以提取。這兩部分資金在現(xiàn)階段都是流動(dòng)性缺乏的。在這樣的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)并不景氣。而流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)使實(shí)體經(jīng)濟(jì)雪上加霜。

（二）對(duì)外因素

在人民幣被納入IMF的SDRs籃子之后，人民幣的匯率會(huì)受到更多的關(guān)注，同時(shí)也會(huì)受到更多的監(jiān)管。而當(dāng)我國(guó)商業(yè)銀行出現(xiàn)極大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)勢(shì)必會(huì)開始下行，這會(huì)很大程度上影響到人民幣匯率的穩(wěn)定以及人民幣在世界金融體系中的地位。因此，現(xiàn)階段我國(guó)商業(yè)銀行保持流動(dòng)性是人民幣國(guó)際化的必然要求。

三、我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因

（一）信用風(fēng)險(xiǎn)

在當(dāng)前，我國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)和有價(jià)證券市場(chǎng)（主要是股票市場(chǎng)）都呈現(xiàn)出了對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性不利的情況。除去北京、上海、廣州和深圳這四座城市之外，全國(guó)大部分城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)近年來(lái)一直呈現(xiàn)有價(jià)無(wú)市的現(xiàn)象，現(xiàn)房成交量一直在下降。在現(xiàn)房遇冷的大背景下，房屋已經(jīng)成為了一種流動(dòng)性極差的資產(chǎn)。但是我國(guó)商業(yè)銀行大部分的房屋抵押貸款的抵押物都為房屋。這就導(dǎo)致了一旦客戶出現(xiàn)違約的情況，銀行將無(wú)法立即從出售現(xiàn)房中收回相應(yīng)的資金。

我國(guó)商業(yè)銀行的資產(chǎn)配置主要為期限錯(cuò)配，即以短期存款滿足長(zhǎng)期貸款的需求。嚴(yán)重的期限錯(cuò)配也加劇了我國(guó)商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

地方政府對(duì)于商業(yè)銀行貸款的的拖欠也會(huì)加劇商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，2014年僅廣東一省的未償還貸款總額就達(dá)到了5109億元，占廣東地方政府總債務(wù)的58%；而根據(jù)中國(guó)銀行2015年5月的數(shù)據(jù)顯示，再給地方政府的7.7萬(wàn)億元貸款中，有23%的貸款預(yù)計(jì)難以收回。

而有價(jià)證券市場(chǎng)進(jìn)來(lái)波動(dòng)加劇，尤其是股票市場(chǎng)，在遭遇了幾次”股災(zāi)“之后，大部分資金被套牢在股市之內(nèi)，這部分資金基本可以被視為是不具有流動(dòng)性的資產(chǎn)（考慮到大部分投資者更傾向于在指數(shù)回升到套牢密集區(qū)左右時(shí)再出售，但筆者認(rèn)為在短期之內(nèi)指數(shù)不會(huì)回到投資愿意出售手中股票的區(qū)間）。由于股市震蕩，投資者更傾向于觀望態(tài)度。在這段時(shí)間之內(nèi)投資者更傾向于持有資金或者將資金投資于低風(fēng)險(xiǎn)基金而非將資金存入銀行以等待時(shí)機(jī)的到來(lái)。

（二）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

這里所說(shuō)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要是指的同業(yè)拆借市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性供給帶來(lái)的影響。同業(yè)拆借資金是銀行流動(dòng)性供給的重要來(lái)源之一。但當(dāng)前我國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng)機(jī)制并不完善。在李安歌、孫英雋（2015）對(duì)于興業(yè)銀行2006～2013年間經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的分析結(jié)果中可以看出，商業(yè)銀行之間存在著通過(guò)短期借入同業(yè)資金進(jìn)行長(zhǎng)期放貸的情況。對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，同業(yè)拆借是一個(gè)廉價(jià)的資金來(lái)源，但是短借長(zhǎng)貸這樣的期限錯(cuò)配情況毫無(wú)疑問增加了商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，部分同業(yè)業(yè)務(wù)透明度較低也增加的商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。endprint

另外，由于新興的互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，傳統(tǒng)的銀行存款不再是大眾資金流向的唯一渠道。以阿里巴巴公司旗下的“余額寶”一類的貨幣型、理財(cái)型基金開始進(jìn)入投資者的視野?！坝囝~寶”以其T+0、相對(duì)高收益、門檻低和流動(dòng)性大等優(yōu)勢(shì)迅速擠占了商業(yè)銀行存款儲(chǔ)蓄產(chǎn)品和投資理財(cái)產(chǎn)品的市場(chǎng)份額。而從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在20世紀(jì)60～90年代美國(guó)貨幣市場(chǎng)基金興盛的年代，美國(guó)商業(yè)銀行活期存款占比從60%下降至10%。因此從長(zhǎng)期來(lái)看，“余額寶”這類的以互聯(lián)網(wǎng)為載體的貨幣市場(chǎng)基金對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性供給必然有很大的影響。

四、現(xiàn)階段我國(guó)商業(yè)銀行保持流動(dòng)性的措施

（一）嚴(yán)格住房貸款的貸前審查

針對(duì)上文中房地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)于商業(yè)流動(dòng)性的影響，筆者認(rèn)為在接下來(lái)的一段時(shí)間之內(nèi)商業(yè)銀行必須要嚴(yán)格貸前審查并對(duì)當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)的熱度進(jìn)行重新的評(píng)估。

首先，筆者認(rèn)為我國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)的情況因城市而異?！氨鄙蠌V深”四個(gè)大城市，商品住房的購(gòu)買熱情并沒有衰減。從供求角度來(lái)看，北上廣深的房地產(chǎn)市場(chǎng)仍然處于供不應(yīng)求的階段，也使得這四個(gè)城市的房?jī)r(jià)居高不下。筆者認(rèn)為，一段時(shí)間之內(nèi)，北上廣深四個(gè)城市的房?jī)r(jià)不會(huì)出現(xiàn)明顯的下滑。因此當(dāng)商業(yè)銀行面對(duì)將在這四個(gè)城市購(gòu)買房地產(chǎn)的貸款申請(qǐng)人時(shí)，應(yīng)著重注意貸款申請(qǐng)人有意向購(gòu)買的房地產(chǎn)項(xiàng)目的資質(zhì)。

其次，對(duì)于沒有在“北上廣深”四座城市買房的貸款申請(qǐng)人，商業(yè)銀行應(yīng)該注重對(duì)其還款意愿和還款能力的審查。在其他城市，房地產(chǎn)市場(chǎng)并沒有呈現(xiàn)供不應(yīng)求的情況。因此，如果貸款人發(fā)生違約不能按時(shí)還款，商業(yè)銀行無(wú)法通過(guò)收回房產(chǎn)并出售將貸款資金補(bǔ)齊，進(jìn)而會(huì)增加商業(yè)銀行所面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（二）大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)

中間業(yè)務(wù)是我國(guó)獨(dú)有的一個(gè)稱謂，程嬋娟（2015）主編《商業(yè)銀行管理》一書中這樣定義中間業(yè)務(wù)：“中間業(yè)務(wù)是指不構(gòu)成商業(yè)銀行表內(nèi)資產(chǎn)、表內(nèi)負(fù)債，形成銀行非利息收入的業(yè)務(wù)?！敝虚g業(yè)務(wù)的收益是商業(yè)銀行流動(dòng)性供給的重要組成部分。并且，在筆者看來(lái)，商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的收益是不作為負(fù)債計(jì)入商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表的，這就與客戶存款形成了對(duì)比。客戶存款實(shí)質(zhì)上是商業(yè)銀行的一種負(fù)債，而客戶存款的提取在流動(dòng)性關(guān)系里面是被算作流動(dòng)性需求的一部分。而商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)收益則不具有負(fù)債的屬性，即商業(yè)銀行的一種成本極低的資金來(lái)源。

相比于存款，中間業(yè)務(wù)收益有如下好處，首先，在帶來(lái)流動(dòng)性供給的同時(shí)，沒有帶來(lái)相應(yīng)的流動(dòng)性需求。在“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”的公式中，存款屬于負(fù)債，而中間業(yè)務(wù)收益，在筆者看來(lái)則屬于所有者權(quán)益；其次，中間業(yè)務(wù)占有資本較少，相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較低。盡管近年來(lái)，商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)有著從商業(yè)銀行不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)向商業(yè)銀行擔(dān)保承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)，但是相比起來(lái)，商業(yè)銀行對(duì)于中間業(yè)務(wù)的管理和審查更為慎重。在擔(dān)保類業(yè)務(wù)之外，中間業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。

五、結(jié)語(yǔ)

現(xiàn)階段我國(guó)商業(yè)銀行面臨著諸多潛在的可能造成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的隱患。因此，我國(guó)的銀行系統(tǒng)必須足夠重視商業(yè)銀行流動(dòng)性的問題，果斷采取措施，以防止流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)?yè)p失。

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（作者單位：東北師范大學(xué)附屬中學(xué)）endprint