劉晶

[摘 要] 由于農(nóng)業(yè)受自然環(huán)境因素影響大，農(nóng)業(yè)行業(yè)對金融交易法規(guī)重視不足，以及財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)不夠健全等原因，造成我國農(nóng)業(yè)上市公司出現(xiàn)財務(wù)質(zhì)量狀況惡化，資產(chǎn)負債率偏高，資本規(guī)模小、資產(chǎn)質(zhì)量差，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，向外部融資規(guī)模過大等財務(wù)危機現(xiàn)象發(fā)生。通過對農(nóng)業(yè)上市公司資產(chǎn)狀況、資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為流動現(xiàn)金的能力、負債狀況、盈利能力以及交易記錄的分析可以幫助我們識別農(nóng)業(yè)上市公司可能出現(xiàn)的財務(wù)危機。提出相應(yīng)的防范對策：健全財務(wù)危機防范組織機構(gòu)，完善財務(wù)危機防范信息系統(tǒng)，加強對財務(wù)危機的日常監(jiān)控，優(yōu)化財務(wù)危機處理機制。進而有效預(yù)防農(nóng)業(yè)上市公司財務(wù)危機的產(chǎn)生。

[關(guān)鍵詞] 農(nóng)業(yè)上市公司；財務(wù)危機；財務(wù)危機預(yù)警；防范對策

[中圖分類號] F324 [文獻標(biāo)識碼] A [文章編號] 1009-6043（2017）09-0013-02

一、農(nóng)業(yè)上市公司財務(wù)危機現(xiàn)狀分析

（一）農(nóng)業(yè)市公司財務(wù)危機表現(xiàn)

1.財務(wù)質(zhì)量狀況惡化

為了實現(xiàn)經(jīng)營效益最大化與風(fēng)險最低化的標(biāo)準(zhǔn)，農(nóng)業(yè)上市公司大多采用多元化經(jīng)營，但是效果卻不理想。依據(jù)上市公司咨詢網(wǎng)年報資料統(tǒng)計，從2013年到2015年，我國37家農(nóng)業(yè)上市公司持續(xù)三年的平均利潤總額依次是5739萬元、5203萬元和4619萬元，由此看出，整體下滑形勢比較明顯，盈利能力日漸衰退，同時虧損的公司也慢慢增多，從2013年的5家增加到2015年的7家，另有13家曾經(jīng)有過虧損記錄。

2.資產(chǎn)負債率偏高

負債總額與資產(chǎn)總額的百分比相除就是資產(chǎn)負債率?？偟膩碚f，如果農(nóng)業(yè)上市公司不能夠如期償還債務(wù)，說明該公司有著嚴(yán)重的財務(wù)風(fēng)險，這是引起財務(wù)危機預(yù)警的最直觀的體現(xiàn)。資產(chǎn)負債率是評判一個企業(yè)負債水準(zhǔn)的綜合指標(biāo)，也可揭示農(nóng)業(yè)上市公司全部資產(chǎn)對全部負債的保護程度。如果資產(chǎn)負債率上升，意味著農(nóng)業(yè)上市公司的資金來源于債務(wù)的相對較多，其它則較少。一個企業(yè)的資產(chǎn)負債率高，其財務(wù)風(fēng)險也會隨之偏高，這樣會出現(xiàn)缺乏流動資金，最終引起破產(chǎn)。不論是銀行還是投資人，必然對資產(chǎn)負債率有要求。如果企業(yè)的利率低于投資收益率，那么一定的資產(chǎn)負債率會讓其提升股東收益。所以，為了防范資產(chǎn)負債率過高，農(nóng)業(yè)上市公司理應(yīng)將資產(chǎn)負債率控制在合理的范圍內(nèi)。

3.資本規(guī)模小、資產(chǎn)質(zhì)量差及結(jié)構(gòu)較不合理

我國農(nóng)業(yè)上市公司的資本結(jié)構(gòu)較小。2013年至2015年我國農(nóng)業(yè)上市公司的應(yīng)收款項（包含其他應(yīng)收款）平均掛賬1.6億元，占總資產(chǎn)規(guī)模的8%；對農(nóng)業(yè)上市公司整體的經(jīng)營水平帶來了負面影響，同時負債內(nèi)部結(jié)構(gòu)的不合理性也反映了農(nóng)業(yè)上市公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不合理。農(nóng)業(yè)上市公司各個年度長期負債的平均水平持續(xù)較低，只達到了10.95%，而流動負債比例達89.05%。如此高的流動負債比例在一定時期必定會造成資金周轉(zhuǎn)困難，從而使企業(yè)因缺少正常的資金流而陷入財務(wù)困境。

4.外部融資規(guī)模偏大

隨著社會的發(fā)展以及生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模的不斷擴張，僅僅采用內(nèi)部融資已經(jīng)不足以實現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金流的要求，所以推出了外部融資。企業(yè)將其他經(jīng)濟主體的存蓄集中過來，轉(zhuǎn)變成本身投資的流程就是外部融資。同其他普通上市公司不一樣的是，我國農(nóng)業(yè)上市公司首先考慮的是外部融資，并且其比重占據(jù)了很大的部分，相比股權(quán)融資，更加偏向于外部融資的途徑，甚至達到了80%以上。這就造成了農(nóng)業(yè)上市公司在自我供血上缺乏能力，如果外部融資過多，企業(yè)的籌資成本會隨之增加，企業(yè)的運營收益也會隨之減少。一旦動搖了股民對企業(yè)的信心，那么諸如此類的情形在短期必然對企業(yè)造成不良的影響。

（二）農(nóng)業(yè)上市公司財務(wù)危機產(chǎn)生的原因

1.自然環(huán)境因素

土壤和氣候等天然環(huán)境要素對農(nóng)業(yè)有著很大的作用，想要進行跨地域的生產(chǎn)和推廣農(nóng)業(yè)，存在一定的難度。相比其他行業(yè)，農(nóng)業(yè)受天然環(huán)境要素的影響相對比較大，這會使投資人所獲取利潤的可控性受到很大的變動，大大增加了不可控性，因此將要面對更高的財務(wù)危機。

2.相關(guān)行業(yè)對金融交易法規(guī)不夠關(guān)注

一般農(nóng)業(yè)企業(yè)都很少涉及金融產(chǎn)業(yè)，但金融市場環(huán)境是公司投融資的重要場所，特別是在公司上市以后。如果國家嚴(yán)格把控宏觀金融政策，將會導(dǎo)致企業(yè)的各項資金運作和籌資活動更加艱難。同時，國際金融環(huán)境的惡化，也會阻礙農(nóng)業(yè)上市公司成長的腳步。假若國際金融危機不斷發(fā)生，就會導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)過大、價格壓低、甚至對部分農(nóng)產(chǎn)品的出口造成阻礙，使農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效益下滑。因此，農(nóng)業(yè)上市公司應(yīng)重點加強對金融交易法規(guī)和金融政策的關(guān)注。

3.財務(wù)危機意識淡薄

由于大部分已經(jīng)上市的農(nóng)業(yè)公司的起始時間稍晚，并且絕大部分為中小企業(yè)，在面對市場競爭時能力相對薄弱，在進行競爭時沒有完善的準(zhǔn)備與扎實的法制理念，財務(wù)危機意識十分淡薄，甚至于許多公司的管理者對加強管理財務(wù)風(fēng)險都沒有給予足夠的重視。企業(yè)管理層財務(wù)危機意識淡薄，無法及時發(fā)現(xiàn)弊端，更沒有準(zhǔn)確的監(jiān)控，大大增加企業(yè)陷入財務(wù)困境的幾率。

4.財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)不健全

（1）警情不夠準(zhǔn)確

在當(dāng)前的財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)中主要采用單一財務(wù)指標(biāo)法和多指標(biāo)法兩大系統(tǒng)，共同的核心是財務(wù)指標(biāo)，并且依靠大量的財務(wù)數(shù)據(jù)為標(biāo)本，只是在選取標(biāo)本的數(shù)量上有些不同。在科技發(fā)展不迅速的年代，用財務(wù)指標(biāo)來預(yù)估公司的財務(wù)狀況是足夠的。隨著時代的進步，企業(yè)間競爭愈加激烈，影響企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險因素不斷增加，企業(yè)對風(fēng)險反應(yīng)時間已經(jīng)大大縮短。然而，傳統(tǒng)的財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)提供的信息不夠全面，造成企業(yè)不能對自身存在的風(fēng)險進行合理的判別，這種預(yù)警警情系統(tǒng)的不完善，使企業(yè)的預(yù)測結(jié)果無法達到精準(zhǔn)化。

（2）現(xiàn)存財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)缺少分析能力

企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)中采用的單一財務(wù)指標(biāo)法和多指標(biāo)法只是在最后的成果中給企業(yè)提供一個數(shù)字，企業(yè)僅依靠這個數(shù)字來判別自身的財務(wù)狀況，其他信息無法得知。很明顯，這根本不足以達到企業(yè)的要求。所以，應(yīng)該改善現(xiàn)存的財務(wù)危機識別與防范系統(tǒng)，讓企業(yè)可以通過這個系統(tǒng)找出存在的潛在風(fēng)險以及產(chǎn)生財務(wù)危機的原因。這樣才會幫助企業(yè)管理人員更快的挖掘出陷入財務(wù)困境的深層原因。endprint

二、農(nóng)業(yè)上市公司財務(wù)危機識別

（一）農(nóng)業(yè)上市公司資產(chǎn)狀況

1.資產(chǎn)運行現(xiàn)狀?？傮w來看，如果農(nóng)業(yè)上市公司有較好的資本運營趨勢，隨之企業(yè)的財務(wù)情況愈好。存貨周轉(zhuǎn)率是指度量和判別企業(yè)購買存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等環(huán)節(jié)相結(jié)合的整體指標(biāo)。資產(chǎn)運行現(xiàn)狀可以通過存貨周轉(zhuǎn)率來考核。

存貨周轉(zhuǎn)率=（產(chǎn)品銷售成本/平均存貨成本）×100%

首先它暗示了企業(yè)存貨的變現(xiàn)能力，其次它體現(xiàn)了農(nóng)業(yè)上市公司存貨的管理效率。大體來說，假定存貨周轉(zhuǎn)率越大，那么該企業(yè)的存貨變現(xiàn)能力越強，相對企業(yè)銷售量越好。不過，這不是絕對的，因為對該周轉(zhuǎn)率有很大作用的還有存貨批量指標(biāo)。所以管理層要根據(jù)這些指標(biāo)，并結(jié)合本企業(yè)的自身現(xiàn)狀，注意每月的存貨與銷售比率的改動，同時列出一項標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)發(fā)現(xiàn)每月存在大于此標(biāo)準(zhǔn)的現(xiàn)象，就要及時準(zhǔn)備防止陷入財務(wù)困境，避免財務(wù)危機的發(fā)生。

2.資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為流動現(xiàn)金的能力。是指在一定的時期內(nèi)，農(nóng)業(yè)上市公司的流動資產(chǎn)，能夠轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的能力。它能夠預(yù)測企業(yè)存在一定數(shù)量的流動資產(chǎn)能夠在一年之間變現(xiàn)，以達到償還流動負債的目的。假若企業(yè)的流動資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為流動現(xiàn)金的能力十分低，那么就有可能導(dǎo)致企業(yè)無法正常運營，資金鏈留滯，不能及時償還到期的流動負債。它主要依靠以下兩個指標(biāo)體現(xiàn)：

流動比率=（流動資產(chǎn)/流動負債）×100%

速動比率=（速動資產(chǎn)/流動負債）×100%

速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨

（二）農(nóng)業(yè)上市公司負債狀況

企業(yè)處在何種財務(wù)風(fēng)險的環(huán)境下是由農(nóng)業(yè)上市公司的負債情況來反映的。大體可以依靠兩種指標(biāo)來衡量，包括資產(chǎn)負債率和已獲利息倍數(shù)。首先，資產(chǎn)負債率為企業(yè)的債權(quán)，如果數(shù)值越大，表示資產(chǎn)保障債權(quán)的程度愈低。其次，已獲利息倍數(shù)能夠體現(xiàn)企業(yè)在本期收取的收益是否能達到本期利息費用的需求。如果該指標(biāo)愈大，那么就表示企業(yè)需要增加更多的利息支出，反之則表示企業(yè)負債過多，又或者是盈利太少，很可能陷入財務(wù)困境。

資產(chǎn)負債率=（負債總額/資產(chǎn)總額）×100%

已獲利息倍數(shù)=（凈收益+所得稅+利息費用）/利息費用

（三）農(nóng)業(yè)上市公司盈利能力

企業(yè)的盈利能力決定著農(nóng)業(yè)上市公司償還負債的能力。通常用總資產(chǎn)報酬率來進行對比。該數(shù)值越小，表明該企業(yè)歸還債務(wù)的能力就相應(yīng)的減弱。

總資產(chǎn)報酬率=[（利潤總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額]×100%

（四）農(nóng)業(yè)上市公司交易記錄

如果客戶推遲付款而導(dǎo)致企業(yè)的現(xiàn)金余額變少，會演變?yōu)橐粋€很尷尬的局面，也就是漫長的平均收賬期。不過，客戶推遲付款或者違約現(xiàn)象并不一定是交易記錄的惡化。因為在日常經(jīng)營中，占用資金、拖延付款是每個企業(yè)都會存在的現(xiàn)象，所以不足以將其歸為交易記錄惡化這一類別中。然而，假設(shè)客戶發(fā)生下面幾類情景，管理者理應(yīng)注意防范，避免企業(yè)資金流的斷裂。

1.客戶是否以不正當(dāng)理由拒絕或推遲付款；

2.客戶普遍如期付款，但近日沒有正當(dāng)理由忽然拒付或延期付款；

3.客戶說明其已陷入財務(wù)危機，同時申請延期付款；

4.客戶在違約后沒有履行相應(yīng)的承諾，負責(zé)人也逃避此事；

5.客戶與債權(quán)人發(fā)生利益沖突，并依靠法律解決，且客戶需巨額賠付。

三、農(nóng)業(yè)上市公司財務(wù)危機的防范措施

（一）健全財務(wù)危機防范組織機構(gòu)

農(nóng)業(yè)上市公司防范組織機構(gòu)是否有一個完善的系統(tǒng)，在很大程度上影響著上市公司財務(wù)危機防范機制是否能有效的運行。也決定著財務(wù)危機防范體系能否正常發(fā)揮作用。防范組織結(jié)構(gòu)將從上市企業(yè)組織的整體控制中分離開來，它不加入上市公司的日常運行過程，只是單獨的存在，并且負責(zé)上市公司最高管理者（管理層）。與此同時，開設(shè)日常的工作可以利用上市公司現(xiàn)存的部門，包括：企劃部、財務(wù)部等專門負責(zé)此類任務(wù)。

（二）完善財務(wù)危機防范信息系統(tǒng)

完善財務(wù)危機防范系統(tǒng)是防范措施里的第二大任務(wù)。它主要包括財務(wù)危機防范數(shù)據(jù)的采集、處理、傳遞與評判等的制度與規(guī)定，為防范的主體實行防范行為給予必要的數(shù)據(jù)信息是其功能中的首位。相比其他財務(wù)管理的行為，財務(wù)危機防范所需要的信息十分不同，要想滿足防范管理的需要，就不能僅僅依據(jù)傳統(tǒng)的財務(wù)管理數(shù)據(jù)系統(tǒng)。所以，從實際出發(fā)，農(nóng)業(yè)上市公司應(yīng)該更加完善財務(wù)危機防范信息系統(tǒng)，以便提供給企業(yè)更多的反映其財務(wù)風(fēng)險的數(shù)據(jù)，更好的防范風(fēng)險的發(fā)生。

（三）加強財務(wù)危機的日常監(jiān)控

財務(wù)危機防范系統(tǒng)的最終機制是財務(wù)危機管理機制，危機管理小組是其運行機構(gòu)。在這一過程中，危機管理小組將警情的級別與種類進行劃分，依靠剖析隊友下發(fā)的警情預(yù)估數(shù)據(jù)，來選用相應(yīng)的解決辦法。在保證最小偏差的程度上，監(jiān)測企業(yè)日常運營活動中的財務(wù)風(fēng)險。維持各財務(wù)指標(biāo)處于健康狀態(tài)，將危機幾率降到零。同時，財務(wù)危機也要進行分類。將無偏警情和低偏警情都視為財務(wù)風(fēng)險，風(fēng)險是引起財務(wù)危機的原因。所以，要防范企業(yè)陷入財務(wù)困境，就要研究上市公司在經(jīng)營過程中，如何提前發(fā)現(xiàn)已經(jīng)存在的各種各樣的風(fēng)險，以及預(yù)先控制將要發(fā)生的各種各樣的風(fēng)險。

（四）優(yōu)化財務(wù)危機的處理機制

1.危機處理機制的構(gòu)建

因為財務(wù)危險存在很大的不可控性和偶然性，一旦發(fā)生，就會有強大的破壞力。財務(wù)危機管理也因此具備了三個特征：緊急性、不可控性及防范性。為了能夠擺脫財務(wù)困境，上市公司必然要制定一個合理的危機處理機制。

2.危機處理機制的實施

企業(yè)在陷入財務(wù)困境后，應(yīng)該立刻采取行動來化解危機。盡可能在事態(tài)沒有發(fā)展到不可控制的地步之前穩(wěn)住局面，最大限度的降低損失。公司要在最短的時間內(nèi)將無序的任務(wù)考慮全面，制定一個合理的方案。假若企業(yè)在事前沒有采取預(yù)防措施，也沒有設(shè)立事前全面的方案，更沒有安排足夠的人員來進入角色展開行動，假定出現(xiàn)了最壞的情況，那么企業(yè)肯定會陷入無序的工作狀態(tài)。所以，上市公司理應(yīng)在事前制定一套合理、有效的方案及任務(wù)程序。

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[責(zé)任編輯：史樸]endprint