文|木語(yǔ)

丁磊：《陰陽(yáng)師》表現(xiàn)確實(shí)有波動(dòng)，今年將推出2款自研PC游戲

文|木語(yǔ)

北京時(shí)間5月11日上午消息，網(wǎng)易（納斯達(dá)克證券代碼：NTES）周三發(fā)布了該公司截至2017年3月31日的第一季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，網(wǎng)易第一季度凈營(yíng)收為人民幣136億元（約合20億美元），同比增長(zhǎng)72.3%；歸屬公司股東的凈利潤(rùn)為人民幣39億元（約合5.699億美元），同比增長(zhǎng)59.4%。

此外，網(wǎng)易CFO蔡安活因個(gè)人原因辭職，辭職決定將于6月30日起生效，網(wǎng)易計(jì)劃在近期宣布新的CFO。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，網(wǎng)易CEO丁磊及現(xiàn)任CFO蔡安活等高管出席了隨后舉行的分析師電話會(huì)議，解讀財(cái)報(bào)要點(diǎn)，并回答了分析師提問(wèn)。以下為分析師問(wèn)答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：

高盛集團(tuán)分析師：你們第一季度的遞延收入環(huán)比下降了8%，原因是什么？另外，網(wǎng)易今年打算如何延長(zhǎng)已發(fā)行游戲的生命周期？今年下半年公司計(jì)劃發(fā)行哪些新的游戲產(chǎn)品？

最后，網(wǎng)易嚴(yán)選和考拉在第一季度的營(yíng)收貢獻(xiàn)是多少？能夠介紹一下嚴(yán)選和考拉業(yè)務(wù)的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)？

丁磊

丁磊：首先，我們?cè)诰S持和運(yùn)營(yíng)游戲產(chǎn)品的生命力方面是一家非常有經(jīng)驗(yàn)的公司。在PC端游上，我們一直讓《夢(mèng)幻西游》和《大話西游》等游戲的收入在十多年的時(shí)間里，保持非常穩(wěn)定甚至增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。所以，我們相信公司在這方面的經(jīng)驗(yàn)和方式對(duì)在手游上的運(yùn)營(yíng)能力也是有幫助的。

第二，我覺(jué)得精品游戲的數(shù)量也會(huì)進(jìn)一步提升網(wǎng)易游戲用戶的消費(fèi)體驗(yàn)。所以網(wǎng)易不單單是將短期的目標(biāo)放在已幾款發(fā)行游戲的運(yùn)營(yíng)上，后續(xù)還會(huì)推出更多高品質(zhì)的游戲作品到游戲平臺(tái)上。

蔡安活：其實(shí)就算是從環(huán)比來(lái)看，公司第一季度遞延收入依舊是十分強(qiáng)勁的，雖然從數(shù)據(jù)上來(lái)看下降了8%，但也是可以理解的，因?yàn)槿绻憧慈ツ甑谒募径鹊那闆r，遞延收入的基數(shù)是非常大的，而且2017年第一季度上線的新游戲不多，所以，遞延收入的下降完全是在我們的預(yù)期之內(nèi)的。

整體上，我們所有游戲的表現(xiàn)都不錯(cuò)，其中大多數(shù)游戲的表現(xiàn)很穩(wěn)定，同時(shí)，我們還在推出新的游戲內(nèi)容和資料片，我們預(yù)計(jì)這都會(huì)對(duì)公司游戲業(yè)務(wù)整體表現(xiàn)起到積極的作用。

關(guān)于第二個(gè)問(wèn)題，嚴(yán)選和考拉在第一季度的營(yíng)收貢獻(xiàn)，這部分的收入計(jì)入了“郵箱、電商和其他收入” 中，我們不能提供其具體的營(yíng)收占比，只能說(shuō)包括考拉和嚴(yán)選在內(nèi)的電商業(yè)務(wù)，在第一季度已經(jīng)對(duì)公司整體收入產(chǎn)生了顯著貢獻(xiàn)。

花旗集團(tuán)分析師：我第一個(gè)問(wèn)題關(guān)于《陰陽(yáng)師》最近的波動(dòng)性表現(xiàn)的，這是因?yàn)槭袌?chǎng)上來(lái)自其他新的游戲的競(jìng)爭(zhēng)更激烈了，還是受其他運(yùn)營(yíng)方面或者網(wǎng)易自己推出新游戲的影響？有《陰陽(yáng)師》團(tuán)隊(duì)目前對(duì)于提升該游戲的表現(xiàn)采取了哪些措施？

第二，暴雪公司近期在分析師電話會(huì)議上透露，《魔獸世界》和《守望先鋒》的虛擬道具銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)了30%，那么網(wǎng)易在這兩款游戲的虛擬道具銷(xiāo)售情況的趨勢(shì)是不是與暴雪類(lèi)似？

《陰陽(yáng)師》手游

丁磊：第一個(gè)問(wèn)題，《陰陽(yáng)師》是一款非常成功的手機(jī)游戲，我們這個(gè)團(tuán)隊(duì)非常出色，當(dāng)然，近期從業(yè)務(wù)上看會(huì)有一些波動(dòng)，但我們對(duì)未來(lái)的發(fā)展很有信心，因?yàn)樵谶@個(gè)類(lèi)別的游戲中，目前在市場(chǎng)能夠真正稱得上是精品的，就網(wǎng)易一家。

當(dāng)然，由于其他一些游戲的出現(xiàn)，短期內(nèi)會(huì)對(duì)《陰陽(yáng)師》的表現(xiàn)有些影響，我認(rèn)為這也是很正常的，但《陰陽(yáng)師》的深度和廣度不是其他游戲所可比的。所以，我們對(duì)這款游戲的未來(lái)很有信心。

第二個(gè)問(wèn)題，我可以給大家分享的是，在整個(gè)中國(guó)與暴雪相關(guān)的游戲中，比如《星際爭(zhēng)霸》、《魔獸爭(zhēng)霸》、《魔獸世界》、《暗黑破壞神》、《爐石傳說(shuō)》、《守望先鋒》等作品，我們剛剛在上個(gè)星期創(chuàng)下了戰(zhàn)網(wǎng)平臺(tái)歷史上用戶同時(shí)在線的最高紀(jì)錄，說(shuō)明PC游戲用戶仍然在不停增長(zhǎng)，也同時(shí)證明精品游戲只要做得好，用戶始終是滿意和喜歡的。

所以，我想跟大家分享兩點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，一是暴雪PC游戲在過(guò)去一個(gè)星期創(chuàng)了歷史新高；二是只要內(nèi)容做得好，用戶忠誠(chéng)度非常高。

中金國(guó)際分析師：我的問(wèn)題是關(guān)于PC游戲的，我注意到去年公司自研的PC游戲的表現(xiàn)有些疲軟，那么這個(gè)情況這是投資者應(yīng)該擔(dān)心的嗎？畢竟PC游戲市場(chǎng)在中國(guó)已經(jīng)比較成熟，游戲之間互相蠶食收入和市場(chǎng)的情況時(shí)有發(fā)生，還是說(shuō)，網(wǎng)易由于過(guò)去運(yùn)營(yíng)PC游戲的豐富經(jīng)驗(yàn)，有信心保持PC游戲的健康發(fā)展？

丁磊：第一，端游的很多企業(yè)是手機(jī)游戲企業(yè)不能取代或者很難取代的，所以我剛才提到的，我們和暴雪的戰(zhàn)網(wǎng)平臺(tái)上，從5月1號(hào)起，《守望先鋒》開(kāi)始免費(fèi)，同時(shí)整個(gè)平臺(tái)的在線用戶數(shù)創(chuàng)造了歷史新高。我們也做了調(diào)研，用戶對(duì)PC游戲的熱愛(ài)和忠誠(chéng)，以及大屏幕的體驗(yàn)，不是手機(jī)游戲可以取代的。

《陰陽(yáng)師》手游宣傳圖

所以我們覺(jué)得端游未來(lái)在中國(guó)市場(chǎng)長(zhǎng)期來(lái)看還是有很大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，只是說(shuō)，增長(zhǎng)速度不會(huì)像手游那么快，畢竟，手機(jī)有獨(dú)特的便利性，用戶隨時(shí)隨地可以拿出來(lái)玩游戲，但是，只要你做出來(lái)優(yōu)秀的端游作品，還是有很多人會(huì)到PC上來(lái)體驗(yàn)這個(gè)端游，所以我們認(rèn)為PC游戲的市場(chǎng)機(jī)會(huì)肯定是存在的，但是要通過(guò)創(chuàng)新區(qū)挖掘用戶的需求。

另外，我們今年也會(huì)有兩款自己研發(fā)的PC游戲的推出，我們其實(shí)還是很重視PC游戲的。

T.H.資本分析師：我有兩個(gè)問(wèn)題，第一個(gè)有關(guān)網(wǎng)易游戲收入，你們經(jīng)常提到遞延收入，但是包括我在內(nèi)的許多投資者都對(duì)公司計(jì)算游戲收入的方式不是特別明白，你們當(dāng)季度的游戲業(yè)務(wù)的毛收入中，會(huì)有多少會(huì)被計(jì)入當(dāng)季度的收入，多少會(huì)被遞延？

第二個(gè)問(wèn)題，對(duì)于電商來(lái)說(shuō)，第一季度通常屬于淡季，但網(wǎng)易電商業(yè)務(wù)卻在第一季度表現(xiàn)非常好，請(qǐng)問(wèn)主要原因是什么？

丁磊：別家的第一季度難道是淡季嗎？

蔡安活：對(duì)。

丁磊：我覺(jué)得，首先可能是商品類(lèi)別的不同吧，因?yàn)榭祭Ｙ?gòu)主要是做境外商品，而且我們主要的消費(fèi)群體是女性；第二個(gè)也跟我們?cè)诘谝患径茸龅迷S多運(yùn)營(yíng)工作有關(guān)系，通過(guò)廣告等營(yíng)銷(xiāo)手段，吸引了許多新客戶進(jìn)來(lái)。這所以些促銷(xiāo)得運(yùn)營(yíng)手段和廣告的投放，是網(wǎng)易第一季度電商業(yè)務(wù)表現(xiàn)出色的主要原因。

蔡安活：關(guān)于遞延收入的問(wèn)題，網(wǎng)易有一套連貫統(tǒng)一的政策來(lái)分?jǐn)偽覀兊氖杖?，涉及六個(gè)月時(shí)間，針對(duì)不同的游戲產(chǎn)品。我們基本上不會(huì)透露有多少收入被計(jì)入當(dāng)季收入、多少收入被計(jì)為遞延收入，我們持從整體角度出發(fā)來(lái)做決定的，而且不同游戲的計(jì)算比例也不一樣。

野村證券分析師：我有三個(gè)問(wèn)題，第一，《我的世界》游戲今年很快就會(huì)在中國(guó)上線了，我想請(qǐng)問(wèn)一下，丁總對(duì)這款游戲的未來(lái)收入潛力有怎樣的預(yù)期，以及公司在《我的世界》的商業(yè)模式會(huì)是什么，我知道它不會(huì)像海外市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)那樣采用直接賣(mài)游戲軟件的方式？

第二，丁總剛才提到，《守望先鋒》從5月1日開(kāi)始就是免費(fèi)的游戲了，那么請(qǐng)問(wèn)這款游戲有沒(méi)有其他方面的收入來(lái)源，比如銷(xiāo)售虛擬道具？

第三，我想問(wèn)一下派息的情況，網(wǎng)易每季度的派息率維持在25%已有一段時(shí)間了，而公司賬上的現(xiàn)金一直在不斷上升，所以公司有沒(méi)有考慮把這個(gè)季度的派息率往上提一下？

丁磊：《我的世界》方面，我們?cè)谥袊?guó)是免費(fèi)的，不是賣(mài)拷貝的商業(yè)模式，正式推出的時(shí)間是今年7月份。

《守望先鋒》免費(fèi)是暫時(shí)的，只持續(xù)一個(gè)月，即5月1日到5月底，免費(fèi)期結(jié)束以后，這款游戲會(huì)不會(huì)繼續(xù)免費(fèi)，要看具體的情況。至于收入來(lái)源，主要還是靠《守望先鋒》游戲里面的道具銷(xiāo)售。

蔡安活：關(guān)于公司派息政策，目前我們對(duì)于公司當(dāng)前的派息率還是滿意的，當(dāng)然，公司和董事會(huì)會(huì)不斷對(duì)整體的情況展開(kāi)評(píng)估，研究在未來(lái)調(diào)整甚至或者上調(diào)派息率的空間或可能性。就目前而言，我們?nèi)匀粫?huì)保持25%左右的派息率。

美國(guó)銀行-美林分析師：我的問(wèn)題也是關(guān)于《我的世界》的，可否透露一下公司對(duì)這款游戲的預(yù)期的目標(biāo)用戶群體？以及，《我的世界》的用戶群將與當(dāng)前中國(guó)的游戲用戶群體有何差異？

丁磊：在過(guò)去幾十年的游戲歷史里面，根據(jù)我們看到的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，全世界最流行的游戲排名第一的是《俄羅斯方塊》，第二名就是《我的世界》。從中國(guó)游戲市場(chǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，也就是百度指數(shù)，《我的世界》的搜索指數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于排名第二的游戲，高出一倍。所以，我相信這個(gè)用戶群體非常廣泛，關(guān)鍵看網(wǎng)易怎么樣在中國(guó)市場(chǎng)把《我的世界》運(yùn)營(yíng)好，而且我們的運(yùn)營(yíng)模式與其他國(guó)家不一樣，采用了免費(fèi)的游戲模式。

我相信，我們最終會(huì)使用與國(guó)外完全不同的模式成功運(yùn)營(yíng)《我的世界》，因?yàn)閲?guó)外市場(chǎng)是賣(mài)拷貝。

麥格理證券分析師：我有兩個(gè)問(wèn)題，關(guān)于《我的世界》的，可否介紹一下你們對(duì)PC版進(jìn)行測(cè)試的情況和結(jié)論？另外，手游版《我的世界》推出的時(shí)間表是怎樣的？

第二個(gè)問(wèn)題是關(guān)于電商業(yè)務(wù)的，我們注意到考拉正在積極進(jìn)行海外擴(kuò)張，比如進(jìn)軍歐洲市場(chǎng)，而嚴(yán)選也在中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行積極擴(kuò)張，在采購(gòu)方面的力度也是非常大，那么請(qǐng)問(wèn)在這兩款產(chǎn)品在今年的GMV（銷(xiāo)售總額）上，有沒(méi)有什么目標(biāo)嗎？另外，對(duì)電商業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期來(lái)看的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)，你們有什么目標(biāo)？

考拉海購(gòu)

丁磊：手游版《我的世界》將在今年7月份正式推出，對(duì)PC版的測(cè)試結(jié)果我們很滿意。

至于第二個(gè)問(wèn)題，考拉電商平臺(tái)的定位完全是因?yàn)橹袊?guó)政府在三年前開(kāi)放了跨境電子商務(wù)這么一條政策，經(jīng)過(guò)我們的努力和用心，考拉電商平臺(tái)的口號(hào)是“進(jìn)口商品，本地價(jià)格”。我們把中國(guó)人托人從國(guó)外代購(gòu)的商品，通過(guò)網(wǎng)易考拉的平臺(tái)就可以在國(guó)內(nèi)網(wǎng)上買(mǎi)到，而且價(jià)格與當(dāng)?shù)匾荒Ｒ粯?，給用戶帶來(lái)了許多實(shí)惠，實(shí)現(xiàn)了“進(jìn)口商品，本地價(jià)格”。

實(shí)際上，歐洲是網(wǎng)易考拉的一個(gè)采購(gòu)部門(mén)，我們?cè)诋?dāng)?shù)赜性S多全球性大廠牌的合作伙伴，比如在奶粉方面，我們跟達(dá)能是合作伙伴，在尿不濕方面，我們與日本的花王是緊密的合作伙伴。

從曾經(jīng)到現(xiàn)在，中國(guó)都是世界上最大的消費(fèi)品制造國(guó)，世界上很多的家居用品、服裝、針織用品都是在中國(guó)制造的，以前這些商品都會(huì)貼上廠商、品牌方的標(biāo)簽銷(xiāo)往國(guó)外，而網(wǎng)易去尋找這些優(yōu)質(zhì)的制造商，根據(jù)中國(guó)用戶的喜好來(lái)定制和重新設(shè)計(jì)產(chǎn)品，并且以我們獨(dú)家采購(gòu)、買(mǎi)斷的模式跟制造商和工廠進(jìn)行合作。所以我們跟工廠的合作模式是，我們出錢(qián)買(mǎi)斷，重新開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)，根據(jù)中國(guó)用戶的市場(chǎng)需求來(lái)做這些工作。

那么，這中間嚴(yán)選的商品價(jià)格就非常具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，質(zhì)量也是最優(yōu)質(zhì)的、跟品牌一模一樣的。這就是網(wǎng)易嚴(yán)選的定位，主要是商品都來(lái)自于最頂尖的制造商，然后提供給中國(guó)用戶。

網(wǎng)易對(duì)考拉和嚴(yán)選的未來(lái)發(fā)展寄予厚望，因?yàn)槲蚁嘈胖袊?guó)13億人口是世界上最大的消費(fèi)品市場(chǎng)。中國(guó)的用戶正處于一個(gè)消費(fèi)升級(jí)的年代，我們有信心，也感到很自豪，能夠?yàn)橹袊?guó)千萬(wàn)個(gè)消費(fèi)者提供有品質(zhì)保障、有價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力的、有實(shí)惠的以及更好服務(wù)的產(chǎn)品。

比如說(shuō)網(wǎng)易嚴(yán)選，每一個(gè)商品都是通過(guò)順豐發(fā)送給對(duì)方的，用戶體驗(yàn)非常好。所以，我想在考拉和嚴(yán)選這兩個(gè)電商平臺(tái)的定位上是有差異性的。