胡潔怡

（廣東培正學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)系，廣州510830）

多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)有效稅負(fù)的影響

胡潔怡

（廣東培正學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)系，廣州510830）

在中國(guó)的稅收體系下，企業(yè)是財(cái)政創(chuàng)稅的主力軍，但過(guò)高的稅負(fù)制約著企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。在這樣的背景下，企業(yè)試圖通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)來(lái)降低自身的實(shí)際稅負(fù)?；?010-2015年滬深兩市的A股上市公司數(shù)據(jù)，探討多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)有效稅負(fù)的影響，研究發(fā)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)具有減少企業(yè)稅負(fù)的效果；挖掘業(yè)、建筑業(yè)等國(guó)內(nèi)第二產(chǎn)業(yè)企業(yè)稅負(fù)偏高，而交通運(yùn)輸業(yè)、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)、信息技術(shù)業(yè)等行業(yè)的稅負(fù)相對(duì)較低，營(yíng)業(yè)稅收負(fù)擔(dān)方面，稅負(fù)最低的是電力、煤氣及其水的生產(chǎn)等涉及民生的行業(yè)；影響企業(yè)總體稅收負(fù)擔(dān)的因素，不能顯著影響企業(yè)營(yíng)業(yè)稅負(fù)。

結(jié)構(gòu)性減稅；多元化經(jīng)營(yíng)；企業(yè)有效稅負(fù)

一、引言

進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，政府為了優(yōu)化現(xiàn)有的稅收體系，積極推行結(jié)構(gòu)性減稅政策，如全面取消農(nóng)業(yè)稅、出口退稅適時(shí)調(diào)整、統(tǒng)一內(nèi)外資所得稅、調(diào)整個(gè)人所得稅生計(jì)費(fèi)用扣除標(biāo)準(zhǔn)、增值稅改革以及營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)等。實(shí)行結(jié)構(gòu)性減稅，以引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，帶動(dòng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，乃至促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和拉動(dòng)內(nèi)需，已成為中國(guó)當(dāng)前財(cái)稅政策的重要內(nèi)容之一。正是在這樣的政策背景之下，不少企業(yè)試圖通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)來(lái)降低自身的實(shí)際稅負(fù)。

二、文獻(xiàn)綜述

企業(yè)是財(cái)政創(chuàng)稅的主力軍，其稅收負(fù)擔(dān)問(wèn)題已成為社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)，而學(xué)術(shù)界對(duì)企業(yè)有效稅負(fù)的研究也從未間斷。

研究企業(yè)的有效稅負(fù)問(wèn)題，首先要解決的是企業(yè)有效稅負(fù)的計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)問(wèn)題。Adhikari等（2006）認(rèn)為，計(jì)量企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)時(shí)需要考慮稅收種類、企業(yè)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)和實(shí)際應(yīng)納稅所得額之間的區(qū)別等問(wèn)題。[1]

Plesko（2003）將邊際有效稅率視為企業(yè)納稅的變動(dòng)量與收入變動(dòng)量的比值，而平均有效稅率則為納稅總額與收入總額的比值。[2]

吳祖光和萬(wàn)迪昉（2012）認(rèn)為，前人的計(jì)算方法忽略了現(xiàn)金流量表的稅收信息，并在此基礎(chǔ)上提出了新的計(jì)量方法。[3]其中，企業(yè)的每單位營(yíng)業(yè)收入所承擔(dān)的稅費(fèi)以營(yíng)業(yè)收入稅收負(fù)擔(dān)率來(lái)計(jì)量；企業(yè)當(dāng)期每單位利潤(rùn)總額所承擔(dān)的稅費(fèi)用總利潤(rùn)稅收負(fù)擔(dān)率來(lái)計(jì)量；企業(yè)各種稅收費(fèi)用占當(dāng)期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的比例則用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流稅收負(fù)擔(dān)率來(lái)計(jì)量。

部分學(xué)者還進(jìn)一步研究了企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)的影響因素。李凱，劉昊（2011）認(rèn)為行業(yè)、企業(yè)個(gè)體特征以及時(shí)間是影響企業(yè)所得稅稅收負(fù)擔(dān)的三個(gè)因素。[4]袁宏偉（2010）將企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)與企業(yè)總價(jià)值有機(jī)地聯(lián)系起來(lái)，發(fā)現(xiàn)企業(yè)本身具有通過(guò)改變其投資結(jié)構(gòu)而影響自身有效稅負(fù)的能力。[5]

此外，政府政策的變動(dòng)對(duì)企業(yè)有效稅負(fù)的影響也得到了部分學(xué)者的論證。陳曉光和雷良海（2012）認(rèn)為，營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)后，水上運(yùn)輸業(yè)和航空運(yùn)輸業(yè)行業(yè)的稅負(fù)下降了，其他運(yùn)輸服務(wù)業(yè)的稅負(fù)略有上升。[6]梁軍（2013）認(rèn)為營(yíng)業(yè)稅改增值稅試點(diǎn)工作開始以來(lái)的物流企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)不減反升，而得出稅改之后增加了物流企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)的結(jié)論。[7]

盡管上述研究探討了企業(yè)有效稅負(fù)的計(jì)量方法以及影響因素，并分析了企業(yè)有效稅負(fù)的政策性影響，但是目前關(guān)于企業(yè)有效稅負(fù)方面的研究沒有考慮到以下問(wèn)題：首先，衡量企業(yè)稅負(fù)的指標(biāo)不一，且大多數(shù)指標(biāo)只適用于計(jì)量企業(yè)所得稅。其次，企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)中較少將營(yíng)業(yè)收入稅收負(fù)擔(dān)和總利潤(rùn)稅收負(fù)擔(dān)分開討論。最后，企業(yè)稅負(fù)影響因素中甚少提到企業(yè)稅務(wù)籌劃的因素，例如，企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)因素?，F(xiàn)代企業(yè)有專業(yè)企業(yè)和多元化企業(yè)之分，對(duì)于多元化經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，本身就有可能涉獵多個(gè)行業(yè)的業(yè)務(wù)，從而也會(huì)對(duì)企業(yè)稅負(fù)產(chǎn)生影響。

通過(guò)研究2010-2015年滬深兩市A股上市公司的數(shù)據(jù)，分析中國(guó)上市公司多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)有效稅負(fù)的影響以及國(guó)內(nèi)行業(yè)稅負(fù)的變化情況。

三、研究假設(shè)

若企業(yè)總體稅收負(fù)擔(dān)較高，企業(yè)管理人員為了增加企業(yè)稅后收入，有可能涉獵其他稅負(fù)較低的行業(yè)進(jìn)行稅收籌劃，試圖通過(guò)多元化的經(jīng)營(yíng)減少企業(yè)的實(shí)際稅負(fù)。因此，提出假設(shè)1。

H1：企業(yè)經(jīng)營(yíng)所跨越的行業(yè)數(shù)目越多，企業(yè)有效稅收負(fù)擔(dān)越小。

2008年以后，中國(guó)一直在進(jìn)行結(jié)構(gòu)性減稅，如全面取消農(nóng)業(yè)稅、出口退稅適時(shí)調(diào)整、統(tǒng)一內(nèi)外資所得稅、營(yíng)業(yè)稅改增值稅試點(diǎn)等?；谶@些國(guó)家政策，筆者認(rèn)為國(guó)內(nèi)企業(yè)稅負(fù)大致不變，只有個(gè)別享有優(yōu)惠稅收政策的行業(yè)稅負(fù)有所減少。因此，提出假設(shè)2。

H2：稅制改革（如消費(fèi)型增值稅轉(zhuǎn)型）政策影響下，總體上企業(yè)稅負(fù)大致不變，但個(gè)別行業(yè)稅負(fù)有所減少。

四、研究方法設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

以2010-2015年期間滬深兩市的A股上市公司為研究對(duì)象，并依次剔除金融業(yè)上市公司和數(shù)據(jù)存在缺漏的上市公司，最后得到2196個(gè)觀測(cè)值。表1是經(jīng)過(guò)篩選之后的各個(gè)行業(yè)的觀測(cè)值分布情況。

表1 行業(yè)觀察值分布情況

由表1可知，樣本中制造業(yè)占比較大，共有1400個(gè)觀測(cè)值，其次為房地產(chǎn)行業(yè)，而傳播與文化產(chǎn)業(yè)只有28個(gè)。由于制造業(yè)企業(yè)的固定資產(chǎn)在總資產(chǎn)中比重較大，這為后續(xù)觀察生產(chǎn)型增值稅轉(zhuǎn)變?yōu)橄M(fèi)型增值稅對(duì)稅負(fù)的影響提供了較好的樣本基礎(chǔ)，也符合中國(guó)目前的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀。

公司總稅收負(fù)擔(dān)率、企業(yè)經(jīng)營(yíng)所跨越的行業(yè)數(shù)目是根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表及其附注披露的信息手工整理計(jì)算得出的，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)以及行業(yè)類型等數(shù)據(jù)均來(lái)自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。

（二）檢驗(yàn)?zāi)Ｐ团c變量設(shè)定

為檢驗(yàn)研究假設(shè)，現(xiàn)構(gòu)建了以下研究模型。

其中，β0為截距，β1～β8是系數(shù)，是殘差。模型中各變量的定義如下。

1.被解釋變量

TB代表企業(yè)稅負(fù)變量的統(tǒng)稱?，F(xiàn)用總利潤(rùn)稅收負(fù)擔(dān)率來(lái)衡量企業(yè)的總體稅收負(fù)擔(dān)，其計(jì)算方法參考了吳祖光、萬(wàn)迪昉（2012）的計(jì)算方法，即總利潤(rùn)稅收負(fù)擔(dān)率=（支付的各項(xiàng)稅費(fèi)-收到的稅費(fèi)返還）/稅前利潤(rùn)。該指標(biāo)涵蓋了企業(yè)所得稅、流轉(zhuǎn)稅和財(cái)產(chǎn)稅等，即結(jié)合了利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表提供的信息，構(gòu)建的稅收負(fù)擔(dān)計(jì)量指標(biāo)。營(yíng)業(yè)稅收負(fù)擔(dān)=營(yíng)業(yè)稅金及附加/營(yíng)業(yè)所入，用于計(jì)量企業(yè)每單位營(yíng)業(yè)收入所承擔(dān)的稅負(fù)。

2.解釋變量

Div為公司經(jīng)營(yíng)所跨越的行業(yè)數(shù)目,用于衡量企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的程度。

3.控制變量

企業(yè)規(guī)模（Size）：企業(yè)年末總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)值；財(cái)務(wù)杠桿（Lev）：公司當(dāng)年年末所有者權(quán)益與年末總資產(chǎn)的比值；國(guó)有企業(yè)持股比例（Stateown）：國(guó)有企業(yè)持股比例/總股數(shù)；權(quán)益凈利率（ROE）：每股收益/每股凈資產(chǎn)；存貨密集度（Inv）：年末存貨/年末資產(chǎn)總額；固定資產(chǎn)密集度（Cap）：年末固定資產(chǎn)凈額/年末資產(chǎn)總額；行業(yè)為虛擬變量。

五、實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果和解釋

（一）多變量回歸分析

企業(yè)總體稅收負(fù)擔(dān)作為模型（1）（2）（3）的因變量，而解釋變量為企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)（Div）指標(biāo)，這三個(gè)模型中控制了國(guó)有控股占比（Stateown），凈資產(chǎn)收益率（ROE），財(cái)務(wù)杠桿(Lev)，存貨密度（Inv），固定資產(chǎn)密度（Cap）等變量的影響。企業(yè)營(yíng)業(yè)稅收負(fù)擔(dān)作為模型（4）（5）（6）的因變量。表2列出了檢驗(yàn)?zāi)Ｐ虶LS回歸分析結(jié)果。

表2 多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)的影響

由表2可以看到，模型（1）中，多元化經(jīng)營(yíng)指標(biāo)的系數(shù)為-0.3889(-0.37，P＜0.01)，與企業(yè)總體稅收負(fù)擔(dān)呈顯著的反向關(guān)系，意味著企業(yè)跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)有利于企業(yè)稅負(fù)的減少，假設(shè)1成立。在與企業(yè)營(yíng)業(yè)稅收負(fù)擔(dān)的模型（4）中，多元化經(jīng)營(yíng)指標(biāo)的系數(shù)為-0.0527（-0.54，P＞0.1），顯示結(jié)果也是與企業(yè)營(yíng)業(yè)稅負(fù)成負(fù)相關(guān)，但結(jié)果不顯著。從模型（1）（4）結(jié)果顯示，企業(yè)跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)能幫助企業(yè)減少每單位營(yíng)業(yè)收入的稅費(fèi)。也就是說(shuō)，企業(yè)通過(guò)投資如高新科技行業(yè)等具有稅收優(yōu)惠的行業(yè)，可以達(dá)到減少整體營(yíng)業(yè)稅費(fèi)的目標(biāo)。從企業(yè)整體的角度出發(fā)，多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)整體稅負(fù)的影響更大，是營(yíng)業(yè)稅收負(fù)擔(dān)的6倍多[(0.3889-0.0527)/0.0527=6.38]。

模型（2）的回歸結(jié)果顯示，企業(yè)在樣本選擇期間的總體稅收負(fù)擔(dān)沒有發(fā)生顯著變化。無(wú)獨(dú)有偶，模型（4）也顯示企業(yè)營(yíng)業(yè)稅負(fù)沒有明顯變化。這可能是受到結(jié)構(gòu)性減稅政策的影響。所謂結(jié)構(gòu)性減稅就是“有增有減，結(jié)構(gòu)性調(diào)整”的一種稅制改革方案，強(qiáng)調(diào)稅負(fù)的內(nèi)部調(diào)整，而非總體稅負(fù)的下降，因此，在2010-2015年的樣本數(shù)據(jù)中，企業(yè)稅負(fù)并沒有顯著地減少。

從模型（3）看出，挖掘業(yè)的企業(yè)稅負(fù)比總體行業(yè)稅負(fù)高113.11%（2.07，P＜0.05），在所有行業(yè)稅負(fù)中居首位，其次是社會(huì)服務(wù)業(yè)和建筑業(yè)。在所有行業(yè)中，交通運(yùn)輸業(yè)、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)的稅負(fù)相對(duì)較低，比行業(yè)總體稅負(fù)水平低6.75%，但回歸結(jié)果在統(tǒng)計(jì)上并不顯著。另外，制造業(yè)和信息技術(shù)業(yè)分別位于第四、第五位，回歸結(jié)果同樣不顯著。模型（6）的營(yíng)業(yè)稅負(fù)中，建筑業(yè)的營(yíng)業(yè)稅負(fù)最高，最低的是電力、煤氣及其水的生產(chǎn)等涉及民生的行業(yè)。

通過(guò)對(duì)比模型（1）和（4），筆者發(fā)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模，存貨密度，資產(chǎn)密度，多元化經(jīng)營(yíng)的系數(shù)在模型（1）顯著，而在模型（4）中只有存貨密度系數(shù)顯著。這說(shuō)明，影響企業(yè)總體稅收負(fù)擔(dān)的因素，不能顯著影響企業(yè)營(yíng)業(yè)稅收負(fù)擔(dān)。企業(yè)規(guī)模，資產(chǎn)密度等體現(xiàn)企業(yè)整體特征的因素，在企業(yè)營(yíng)業(yè)過(guò)程中體現(xiàn)出來(lái)的是沉沒成本，對(duì)其營(yíng)業(yè)交易往來(lái)的影響不大。

綜述所述，國(guó)內(nèi)企業(yè)總體稅負(fù)大致不變，只有交通運(yùn)輸業(yè)、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)等行業(yè)相對(duì)減少，符合我國(guó)結(jié)構(gòu)性減稅的政策目標(biāo)，假設(shè)2成立。

（二）穩(wěn)健性分析

通過(guò)采用以下方法對(duì)上述研究結(jié)論進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。1.采用剔除三倍標(biāo)準(zhǔn)差以外樣本的方法來(lái)處理異常值；2.采用當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的自然對(duì)數(shù)來(lái)衡量企業(yè)規(guī)模；3.采用公司當(dāng)年末總負(fù)債與總資產(chǎn)的比值來(lái)衡量企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿。結(jié)果發(fā)現(xiàn)上述研究結(jié)論沒有實(shí)質(zhì)性變化。

六、結(jié)論

通過(guò)分析回歸結(jié)果發(fā)現(xiàn)以下三點(diǎn)。

（一）企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)具有減少企業(yè)稅負(fù)的效果

企業(yè)跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)能幫助企業(yè)減少每單位營(yíng)業(yè)收入的稅費(fèi)，也就是說(shuō)，企業(yè)通過(guò)投資如高新科技行業(yè)等具有稅收優(yōu)惠的行業(yè)，可以達(dá)到減少整體營(yíng)業(yè)稅費(fèi)的目標(biāo)。從企業(yè)整體的角度出發(fā)，多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)整體稅負(fù)的影響更大，是營(yíng)業(yè)稅收負(fù)擔(dān)的六倍多。

（二）挖掘業(yè)、建筑業(yè)等第二產(chǎn)業(yè)企業(yè)稅負(fù)偏高

交通運(yùn)輸業(yè)、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)、信息技術(shù)業(yè)等的稅負(fù)相對(duì)較低；營(yíng)業(yè)稅收負(fù)擔(dān)方面，最低的是電力、煤氣及其水的生產(chǎn)等涉及民生的行業(yè)。但是，總體的稅收負(fù)擔(dān)沒有發(fā)生顯著變化。這也從側(cè)面說(shuō)明了中國(guó)的結(jié)構(gòu)性減稅的政策性影響。

（三）企業(yè)投資不同行業(yè)可合理避稅

綜上所述，通過(guò)加入企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)，發(fā)現(xiàn)其對(duì)中國(guó)企業(yè)總體稅收負(fù)擔(dān)顯著，這一發(fā)現(xiàn)，有助于證明企業(yè)投資不同行業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為具有合理避稅的效果。從加入行業(yè)和年份的虛擬變量中，筆者還發(fā)現(xiàn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)等政府提供優(yōu)惠稅率的企業(yè)稅負(fù)在控制了企業(yè)規(guī)模等因素之后呈現(xiàn)相對(duì)較低的單位稅費(fèi)，這有利于企業(yè)有針對(duì)性地投資這些行業(yè)，從而更有效地減少稅負(fù)。

[1] Adhikari,A.,C.Derashid,and H.Zhang.Public Policy, Political Connections and Effective Tax Rates：Longitudinal Evidence from Malaysia [J].Journal of Accounting and Public Policy,2006,25(5)：574-595.

[2] Plesko,G.A.An Evaluation of Alternative Measures of Corporate Tax Rates [J].Journal of Accounting and Economics,2003,35(2)：201-226．

[3]吳祖光，萬(wàn)迪昉.企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)計(jì)量和影響因素研究述評(píng)[J].經(jīng)濟(jì)評(píng)論，2012(6)：149-153.

[4] 李 凱，劉 昊.關(guān)于企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)影響因素的研究——基于我國(guó)上市公司有效稅率的測(cè)度[J].稅收經(jīng)濟(jì)研究，2011(3)：89-94.

[5]袁宏偉.企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)與投資結(jié)構(gòu)的關(guān)系研究——基于我國(guó)上市公司有效稅率的測(cè)度[J].中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2010(10)：7-12.

[6]陳曉光，雷良海.增值稅改革對(duì)上海交通運(yùn)輸行業(yè)稅負(fù)的影響[J].科技與管理，2012(5)：12-15.

[7]梁 軍.營(yíng)業(yè)稅改增值稅前后物流企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)比較研究[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化，2013(4)：126-128.

［責(zé)任編輯：王 旸］

The influence of diversification for the enterprise effective tax burden

Hu Jieyi

（Department ofAccounting,Guangdong Peizheng College, Guangzhou 510830）

Under the tax system of our country,the enterprises are the main force of fiscal taxes,but high taxes restrict the sustainable development of the enterprises.In thiscontext,the enterprises try to reduce their actual tax burden through diversification.This essay,which based on the data of listed companies ofShanghai and Shenzhen stock exchange during 2010 to 2015, exploresdiversified influence on enterprise effective tax burden, and finally finds that diversification can reduce the effect of enterprise tax burden,and the tax burden of mining and construction enterprises are on the high side while transportation, warehousing,information technology and other industries are low tax burden relatively.For the businesstax burden,tax burden is the lowest involved such as electricity,gas and water production industry of the people's livelihood.Those Factors which influencing the overall tax burden of enterprises do not significantly affect the businesstax.

structural tax reduction;diversification;enterprise effective tax burden

F279.21

A

1005-913X（2017）08-0121-04

2017-05-19

廣東培正學(xué)院校級(jí)科研項(xiàng)目(16pzxmyb19)

胡潔怡(1989-)，女，廣州人，碩士，研究方向：公司治理。