陳 田，趙向陽

（廣西民族大學(xué)商學(xué)院，南寧530006）

P2P網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)管理研究

陳 田，趙向陽

（廣西民族大學(xué)商學(xué)院，南寧530006）

P2P網(wǎng)絡(luò)信貸憑借互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)支持蓬勃發(fā)展，在快速發(fā)展過程中各種問題及風(fēng)險(xiǎn)也不斷暴露，網(wǎng)絡(luò)信貸的研究亟待對其平臺風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行分析和歸納。在P2P信貸平臺運(yùn)營模式及其存在的風(fēng)險(xiǎn)探討之上，運(yùn)用Logit模型，以D公司為對象，對網(wǎng)絡(luò)借貸信用風(fēng)險(xiǎn)的影響因素進(jìn)行實(shí)證研究，結(jié)果表明：年齡和借款利率對違約概率的分對數(shù)有正的影響，收入、借款期限和放貸情況對分對數(shù)有負(fù)向影響。要促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)借貸信平臺的健康發(fā)展，須從借款者、投資者、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺、監(jiān)管環(huán)境四個(gè)方面進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制。

網(wǎng)絡(luò)信貸；運(yùn)營模式；Logit模型；風(fēng)險(xiǎn)控制

隨著政府對金融資本的流通和管理力度的逐步減弱，我國金融行業(yè)受到的約束越來越少，金融自由化程度越來越高。在現(xiàn)有的金融環(huán)境下，我國大部分中小企業(yè)融資渠道較為單一，加上自身產(chǎn)業(yè)規(guī)模有限，面臨資金鏈簡單、操作危險(xiǎn)大、風(fēng)險(xiǎn)賠償水平低等問題，很難從銀行方面借入資金，容易陷入資金周轉(zhuǎn)困局。而民間又存在小額的投資需求，因此近年來在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的支持下，P2P網(wǎng)絡(luò)貸款融資模式悄然而生，并在社會上產(chǎn)生了較大的影響。

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的產(chǎn)生并非偶然，而是當(dāng)前網(wǎng)絡(luò)技術(shù)與小額信貸行業(yè)相結(jié)合的必然產(chǎn)物，具有其他信貸平臺所沒有的優(yōu)勢和特點(diǎn)（趙樂峰、杜凱，2012），相當(dāng)嚴(yán)格的金融審查在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展上起到有力的推動作用（馬運(yùn)全，2012）。P2P網(wǎng)絡(luò)信貸的產(chǎn)生是信息化時(shí)代的衍生品，是對銀行金融體系的有效擴(kuò)充，代表著金融行業(yè)的網(wǎng)絡(luò)化、信息化發(fā)展，在未來將成為主流信貸模式（宋文、韓立川，2013；李媛，2013）。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸具有非常多的優(yōu)勢，體現(xiàn)在快捷簡單、流程安全、適應(yīng)時(shí)代需求等諸多方面。雖然P2P網(wǎng)絡(luò)借貸在我國發(fā)展時(shí)間較短，但已經(jīng)初具規(guī)模，拍拍貸、人人貸、紅嶺創(chuàng)投、宜信等信貸平臺迅速成長。我國的金融變幻和政策變動，也為其發(fā)展提供了的重要機(jī)遇。

盡管如此，我國P2P借貸平臺的成長之路并沒有那么順利，還面臨著諸多的壓力和挑戰(zhàn)。黃葉苨、齊曉雯（2012）認(rèn)為，當(dāng)前我國P2P借貸平臺在安全和誠信等級方面透明度不強(qiáng)，給貸款人和借款人帶來了很多不便，借款人在一個(gè)平臺失信后還可以繼續(xù)在另一個(gè)平臺進(jìn)行操作，這嚴(yán)重影響到融資信貸的安全性和可靠性，所以通過抵押來獲得融資并不很現(xiàn)實(shí)。李愛君（2012）強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)在通過P2P進(jìn)行融資和投資在安全威脅方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于本身所帶來的益處。張翼（2014）指出，目前中國的P2P網(wǎng)絡(luò)信貸市場魚龍混雜，在其生存和發(fā)展方面面臨著很多問題，不僅僅只是表現(xiàn)在信用安全程度、信息保障方式、規(guī)劃模式等方面，而且人們并沒有實(shí)質(zhì)性地了解P2P信貸的基本含義，盲目地進(jìn)行模式運(yùn)營及管理，導(dǎo)致出現(xiàn)不必要的麻煩。2012年溫州金融綜合改革方案的出臺，為我國金融行業(yè)的發(fā)展提供了經(jīng)驗(yàn)借鑒，同時(shí)也反映出了我國金融市場發(fā)展的趨勢，也為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的發(fā)展?fàn)I造了良好的政策環(huán)境，拓寬了發(fā)展渠道。雖然我國小額信貸平臺迎來了歷史性的發(fā)展契機(jī)，但是關(guān)于P2P小額信貸企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理問題，還需要進(jìn)行深入的研究和探討。

一、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸運(yùn)營模式

P2P是Peer to Peer的縮寫，是在互聯(lián)網(wǎng)的計(jì)算機(jī)終端之間進(jìn)行對等交互，其特點(diǎn)就是點(diǎn)對點(diǎn)的個(gè)人對個(gè)人直接借貸，從某種程度上去除了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的媒介作用，從而通過網(wǎng)絡(luò)平臺的方式，投資者按約定利率將資金借貸給資金需求方（趙向陽，2016）。該模式充分將計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)平臺和銀行借貸業(yè)務(wù)有機(jī)聯(lián)系在一起，以達(dá)到快捷、方便、靈活的效果。近年來，我國的網(wǎng)絡(luò)信貸發(fā)展也呈現(xiàn)了爆炸式的發(fā)展，我國的P2P信貸平臺運(yùn)營模式可分為以下幾種。

一是P2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺只擔(dān)任信息提供者的第三方角色，不直接接手借貸資金。例如拍拍貸，這種模式主要是不吸儲也不放貸，獨(dú)立于借貸之間，只是作為一個(gè)信息發(fā)布平臺，借款人需要根據(jù)自身財(cái)務(wù)情況及基本信息發(fā)布自己的貸款請求，而貸款人在借貸平臺上尋找可以信任的貸款對象。如果發(fā)生借款人違約，不還錢，平臺不做資金墊付行為，后果由投資者自行承擔(dān)。如果沒有廣大的客戶基礎(chǔ)，平臺很難發(fā)展。拍拍貸的特點(diǎn)：第一，所有的風(fēng)險(xiǎn)由投資人承受，投資者的參與度會降低，而借貸的過程是必須存在雙方主體的，有借無貸，由此造成的流標(biāo)數(shù)量很多，真正成功交易的標(biāo)很少，平臺的發(fā)展勢必會受到影響。第二，收費(fèi)是實(shí)行單向收費(fèi)，只對借款人收取。這無形中增加了借款人的借貸成本，實(shí)際利率比競標(biāo)成功的利率要高出很多，而大多數(shù)借款人是為了短期周轉(zhuǎn)資金，收入不夠支付利息，很容易造成借款人違約。

二是線下交易模式：信貸平臺只負(fù)責(zé)接待雙方的信息發(fā)布，所有的交易都不在平臺上進(jìn)行。以宜信為典型代表，宜信的運(yùn)營模式主要是線下購買債權(quán)，最后完成債權(quán)轉(zhuǎn)讓。首先，借款一方在考慮自身基本情況的前提下，在平臺上發(fā)布自己的借款信息，系統(tǒng)將進(jìn)行借款人的基本信息審核，對不符合真實(shí)情況的借款人打回。這一過程將是由宜信的工作人員實(shí)地走訪勘察。另外，宜信平臺還會積極尋找有貸款能力的出借人，遵循的原則是保證絕對的安全性為前提，不允許出現(xiàn)一個(gè)出借人將全部資金借給一個(gè)借款人。在這個(gè)過程中，與拍拍貸有著根本的區(qū)別，借款人和出借人之間并不存在直接協(xié)議。簡單來說，第一步，宜信要產(chǎn)生一個(gè)第三方賬戶將出借人的資金借給借款人；其次，在完成借款后，第三方再將債券轉(zhuǎn)讓給出借人手中，完成信貸操作；最后，在完成借款之后，出借人可以清楚的了解借款人的還款情況，達(dá)到對自己出借資金的透明化監(jiān)督，保證其絕對安全。對宜信而言，其主要收益來源是中間服務(wù)費(fèi)。宜信的特點(diǎn)：第一，直接透明。借款人向宜信提交借款申請之后，宜信將安排工作人員對借款人實(shí)地勘察，確定信息的屬實(shí)性，了解其還貸能力。借貸合同由借貸雙方簽訂，其過程是兩者實(shí)地進(jìn)行。第二，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度。為了保障投資人的利益，宜信從每筆借款中抽取2%以設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金賬戶，借款人若到期未能還款，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金就能發(fā)揮作用，將對投資人做出相應(yīng)的補(bǔ)償。

三是墊付本金的中介模式。這種模式以陸金所為典型代表，陸金所的管理運(yùn)營跟拍拍貸有很多相同之處。唯一不同就是它擁有擔(dān)保機(jī)構(gòu)，承諾本金墊付。如此一來，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺則不只是中介那么簡單了：平臺除了要保證出借人的資金安全，可以全數(shù)收回，還要保證后期的資金周轉(zhuǎn)安全。具有的主要優(yōu)勢包括風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力強(qiáng)，資金控制力度大，整體安全性較高等。其特點(diǎn)是：第一，有擔(dān)保，安全系數(shù)高。背靠平安集團(tuán)，平安集團(tuán)擁有十幾年的風(fēng)控經(jīng)驗(yàn)，且注冊資金達(dá)4億，這是其他網(wǎng)絡(luò)借貸平臺幾百萬的注冊資金不能比的，相比經(jīng)濟(jì)杠桿風(fēng)險(xiǎn)小。第二，針對諸多的投資者收費(fèi)極低，不會收取充值提現(xiàn)和管理費(fèi)用。

二、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式存在的風(fēng)險(xiǎn)

中國的P2P借貸發(fā)展勢頭較為良好，很好地將網(wǎng)絡(luò)科學(xué)技術(shù)與金融市場融合在一起，具有很強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)控制和系統(tǒng)管理優(yōu)勢。但是由于我國P2P借貸平臺成長還處在“摸石頭過河”時(shí)期，很多問題也逐漸顯現(xiàn)出來，歸納起來主要有如下。

（一）來自借款者的信用風(fēng)險(xiǎn)

借款者的信用風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在認(rèn)證信息是否屬實(shí)，借款用途是否合法，還款到期日是否違約三個(gè)方面。

首先，應(yīng)該查實(shí)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺上投資人和借款人的相關(guān)借貸信息。目前我國加強(qiáng)了對于信貸信息真實(shí)性的監(jiān)督和管理，但是受限于種種條件，我國的P2P網(wǎng)絡(luò)信貸借款人審核主要是靠身份證，銀行流水等來完成審核，相當(dāng)受限制。如拍拍貸，目前還存在一些網(wǎng)絡(luò)信貸平臺對借款人進(jìn)行線下審核之后再進(jìn)行后續(xù)操作。宜信就是典型的例子，在前者借款人自身操控的情況下，對認(rèn)證的信息的屬實(shí)性難以把握，而投資人常常因?yàn)樾畔⒉粚ΨQ，對通過網(wǎng)絡(luò)平臺所了解的借款者信息不能判斷其是真是假，這樣就很大程度上增加了投資風(fēng)險(xiǎn)。

其次是借款用途的管理方面。當(dāng)借款人拿到資金之后，對于資金的流向動態(tài)的認(rèn)知，投資者在這一方面存在弱勢。P2P信貸將互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和金融操作完美地融合在一起，具有方便、快捷、靈活的優(yōu)勢。P2P借貸的交易雙方不受各種條件限制（比如說地域，時(shí)間方面），保證了其操作性。因此投資者對于把握借款資金的流向是具有高難度的。當(dāng)借款人拿著資金不作原來發(fā)布平臺上的用途，而是拿去投資股票，彩票等高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，如此一來就間接的增加了貸款人的投資風(fēng)險(xiǎn)。目前很多P2P借貸機(jī)構(gòu)促成借款標(biāo)合成之后對借款者的資金周轉(zhuǎn)和流動情況缺乏調(diào)查。

到期日還款違約方面，拍拍貸只承諾幫助投資人催收貸款，當(dāng)貸款真的無法收回時(shí)，平臺不會替借款人還款，所有的資金損失由投資人自身承擔(dān)?？墒且灿衅脚_會針對性的采取措施降低投資者的損失，如宜信平臺，實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度，在每一筆貸款中收取2%的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。當(dāng)資金需求者一方逾期不還相關(guān)本金和利息后，可以在相當(dāng)程度上保障投資人不受損失。而陸金所則是引入了擔(dān)保機(jī)構(gòu)。當(dāng)出現(xiàn)違約，首先由擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行資金墊付。總之，如今中國P2P信貸系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)控制及管理方面還很不成熟，需要繼續(xù)改進(jìn)。

（二）來自投資人的風(fēng)險(xiǎn)

來自投資人的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在洗錢風(fēng)險(xiǎn)，高利率風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面。

洗錢風(fēng)險(xiǎn)方面，我國現(xiàn)有的大多數(shù)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺只對借款人實(shí)施信用評級，換句話說只對借款人要求信用門檻。而對于投資者則沒有這方面的要求。成為投資者很簡單，一些網(wǎng)貸平臺，成為會員只需簡易的注冊，其實(shí)任意一個(gè)郵箱都可以用來認(rèn)證，手機(jī)號也可以不一定是本人的，只有充值時(shí)，需要進(jìn)行真實(shí)的身份證認(rèn)證，可實(shí)際操作過程不需要一定是本人，所以當(dāng)不法分子盜用了別人的身份證進(jìn)行認(rèn)證，就很容易獲得投資的資格。不法分子就可以利用這一監(jiān)管漏洞，將贓款分批分次的貸給網(wǎng)絡(luò)借貸平臺上的借款人，或者利用平臺注冊多個(gè)賬號，惡意進(jìn)行資金周轉(zhuǎn)，甚至是非法洗錢。因此，投資者在投資過程里應(yīng)該高度警惕，防止被騙。對投資人非法洗錢行為，有關(guān)部門會依法進(jìn)行嚴(yán)厲打擊，提高金融領(lǐng)域安全系數(shù)。

高利率風(fēng)險(xiǎn)方面，現(xiàn)在的人們普遍都有著追求高利益的心態(tài)，哪個(gè)標(biāo)的利率高、期限短，就往哪個(gè)標(biāo)投，而忽視了隨之帶來的高風(fēng)險(xiǎn)。為了提高人氣和關(guān)注度，頻繁發(fā)布秒標(biāo)成為大量P2P信貸機(jī)構(gòu)所熱衷的方式。所謂“秒標(biāo)”，主要是指P2P網(wǎng)貸平臺為增加利潤、提高市場關(guān)注量，而開發(fā)的一種高收益的短期借款形式，客戶可以通過在網(wǎng)站領(lǐng)取的虛擬資金進(jìn)行投資，滿標(biāo)后本息同時(shí)返款。高收益，且資金短期能回籠，有著這兩大特點(diǎn)，網(wǎng)絡(luò)上就出現(xiàn)了搶“秒標(biāo)”的專業(yè)戶。其潛在風(fēng)險(xiǎn)在于有一部分成立之初是為了詐騙的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺利用“秒客”的逐利性，頻繁發(fā)布，積聚人氣，就會導(dǎo)致吸引大量不善甄別的盲從投資人。

（三）來自網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的風(fēng)險(xiǎn)

網(wǎng)絡(luò)信貸平臺存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)主要包括不正當(dāng)集資、信息泄漏、虛假平臺這三個(gè)方面。

不正當(dāng)集資風(fēng)險(xiǎn)主要是利用P2P融資的過程中，投資者的投資金額不僅僅是自己的空閑資金，集資平臺未獲得資金代管批準(zhǔn)就大量集聚資金。而且投資人的投資門檻低，大多數(shù)是50元起投，對于銀行來說，管理這一份“小額”的資金獲益太少，且有風(fēng)險(xiǎn)，因此，銀行都不太情愿涉足托管這份資金。

信息泄漏風(fēng)險(xiǎn)。如今我國P2P信貸平臺注冊會員程序較為簡單，只需要注冊賬號后再進(jìn)行個(gè)人信息驗(yàn)證即可。而且當(dāng)借款人（還款意愿還是很強(qiáng)的不同于那些惡意違約的借款人）可能由于特殊情況無法及時(shí)還款或者超過一定的期限，一出現(xiàn)上面的那種情況，像拍拍貸就會凍結(jié)借款人的信用額度和資金賬戶，將失信借款人納入黑名單，并提醒其投標(biāo)者。隨著網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的高速發(fā)展，平臺間的聯(lián)盟，信息的共享，無疑是將借款人的隱私公布于大眾。

虛假平臺風(fēng)險(xiǎn)方面。虛假平臺往往以高利率回報(bào)，更便捷的手續(xù)等吸引投資者，而后就卷走沉淀資金；或者平臺內(nèi)的成員假裝成借款人，進(jìn)行招標(biāo)，借錢成功之后就卷款而逃。加入急需資金的借款人利用這種虛假平臺進(jìn)行融資，這間接的就成為了“幫兇”，由此也要承擔(dān)相應(yīng)的法律風(fēng)險(xiǎn)。

三、網(wǎng)絡(luò)信貸信用風(fēng)險(xiǎn)分析——以D公司為例

（一）數(shù)據(jù)來源與處理

本文用于模型分析的數(shù)據(jù)為2014年度D公司的網(wǎng)絡(luò)借貸信息。D公司是目前中國比較全面的披露每一標(biāo)的借款人信息的一家網(wǎng)絡(luò)借貸公司。主要選取了該公司2014年后半年2 000筆業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，其中的1 500組數(shù)據(jù)用于構(gòu)建借款人信用風(fēng)險(xiǎn)模型，其余500組用于對模型進(jìn)行驗(yàn)證。選取對個(gè)人信用風(fēng)險(xiǎn)有較大影響的解釋變量為：借款者收入、年齡、借款期限、房貸情況、借款利率。

在選擇的解釋變量中借款人是否有放貸情況是離散變量，如果不進(jìn)行處理就會造成分析結(jié)果復(fù)雜和準(zhǔn)確率低的后果。為此，引入Smith在2002年提出woe值的概念。同時(shí)，按照在Logit回歸模型中對被解釋變量分為好客戶和壞客戶，好客戶是沒有出現(xiàn)違約現(xiàn)象的客戶，記為0；壞客戶為發(fā)生過違約現(xiàn)象的客戶，標(biāo)記為1。

WOE(Weight ofEvidence)表示的不同的解釋變量的取值對客戶違約概率的影響程度，將其定義為：

因woe計(jì)算公式與Logistic回歸中目標(biāo)表量的轉(zhuǎn)換(logist__p=ln(p/(l-p)))基本一致，所以，可以將解釋變量的woe值替代原解釋變量值（王夢佳，2015）。

通過計(jì)算得到房貸情況的woe值如下表：

表1 房貸情況的woe值

因此，使用woe值代替原值，用放貸情況的woe值進(jìn)行模型回歸。

（二）模型構(gòu)建與實(shí)證分析

1.Logit模型

logit分布函數(shù)的簡單公式為：

設(shè)違約概率為P，則不違約概率為1-P，將logit分布函數(shù)轉(zhuǎn)化為基于logit回歸的信用風(fēng)險(xiǎn)評估模型，需要對z進(jìn)行重新定義，此時(shí)z被看做是影響違約概率的因素的線性組合（曲秋實(shí)、李莉，2010），即：

通過logit變換轉(zhuǎn)變?yōu)榫€性函數(shù)，得：

其中，y1，y2，……yn為衡量個(gè)人信用狀況選取的指標(biāo)，a1，a2……an為待估計(jì)參數(shù)。

2.違約的界定

曲秋實(shí)、李莉（2010）根據(jù)我國銀行和巴塞爾新資本協(xié)議中對貸款分類方法(正常、逾期、呆滯、呆賬)，將違約定義為，如果在某一段時(shí)期內(nèi)，個(gè)人的貸款出現(xiàn)后三種情況逾期、呆滯、呆賬)，那么該客戶就屬于違約客戶，相反則是正?？蛻?，同時(shí)，以商業(yè)銀行的標(biāo)準(zhǔn)，設(shè)定0.5為違約分割點(diǎn)，當(dāng)?shù)贸龅母怕蚀笥?.5，則認(rèn)為借款人具有高信用風(fēng)險(xiǎn)，反之則認(rèn)為借款人具有低信用風(fēng)險(xiǎn)。

3.實(shí)證分析

把得到的備選指標(biāo)數(shù)據(jù)，利用Eviews6.0軟件建立回歸模型，得到回歸結(jié)果。

表2 Logistic回歸結(jié)果

得到擬合模型：(收入) +79.10719*y2(利率）+0.003719*y3(年齡）-0.016817*y4(借款期限)-0.23535*y5(房貸情況） （5）

違約概率為：

從模型中可以看出：借款人的收入以及借款利率對借款人信用風(fēng)險(xiǎn)有著極大影響；借款期限和房貸情況對借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)有一定影響；而年齡對借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)沒有顯著影響。

從模型具體情況來看，年齡和借款利率對違約概率的分對數(shù)有正的影響，收入、借款期限和放貸情況對分對數(shù)有負(fù)的影響。其中，收入和借款利率在5%的水平下是顯著的。因?yàn)闃颖居^測值為1500個(gè)，樣本容量足夠大，所以，這里利用Z檢驗(yàn)（標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)檢驗(yàn)）而不是t檢驗(yàn)。

4.正確率檢驗(yàn)

檢驗(yàn)組共收集了500組個(gè)人借貸數(shù)據(jù)，用作檢驗(yàn)數(shù)據(jù)。將樣本數(shù)據(jù)帶入模型以預(yù)測客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)情況，檢驗(yàn)組500個(gè)客戶中，正常客戶380個(gè)，違約客戶120個(gè)，最終得到的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測判斷正確率約為61.9%；而模型訓(xùn)練組中1500組的客戶數(shù)據(jù)最終的正確判別率為80.1%。因此，可以說該模型基本上合格，但由于樣本量不足，比實(shí)際數(shù)據(jù)略有誤差,但當(dāng)樣本量足夠大時(shí)，預(yù)測將更精準(zhǔn)。所以將該模型運(yùn)用到網(wǎng)絡(luò)信貸的信用風(fēng)險(xiǎn)評估中具有一定的可行性。

四、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺發(fā)展建議

P2P網(wǎng)絡(luò)信貸近年來的快速發(fā)展是在互聯(lián)網(wǎng)的大潮下，將互聯(lián)網(wǎng)和傳統(tǒng)的借貸模式有效的融合起來，以實(shí)現(xiàn)大眾化的點(diǎn)對點(diǎn)信息交互與資金流動。這一新的資金借貸模式的發(fā)展不僅為小微企業(yè)的發(fā)展解決了資金問題，也滿足了投資者高回報(bào)的訴求。但近段時(shí)間以來不少信貸公司圈錢跑路事件的發(fā)生也暴露出了網(wǎng)絡(luò)信貸風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管的巨大隱患，尤其是信用風(fēng)險(xiǎn)的管理。在未來的發(fā)展道路上網(wǎng)絡(luò)信貸這一新的金融借貸模式要想取得長久發(fā)展，就必須做好信用風(fēng)險(xiǎn)的管理和控制,降低違約風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)借鑒傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)借貸模式的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，突破創(chuàng)新，為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展不斷融入新的血液。

（一）借款者的風(fēng)險(xiǎn)控制

1.建立合理的信息采集機(jī)制。支持線下審核，由專門風(fēng)控人員進(jìn)行實(shí)地考察驗(yàn)證，其中考證的材料包括借款者的身份信息、財(cái)務(wù)狀況、借款用途合法性及借款者違約情況等來確保借款人信息屬實(shí)，而且可以將必要的信息拍照存檔。

2.加強(qiáng)貸后追蹤和管理。要做好P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的監(jiān)管工作，特別是針對借款人，應(yīng)該加強(qiáng)貸款后期的追蹤和管理，及時(shí)向出借人進(jìn)行信息反饋或者建立資金專用賬戶，所有的借款金額都從這個(gè)賬戶走，以便查賬，每月要求提供流水，一般的進(jìn)貨單，交易合同等材料，可以借鑒陸金所模式，用各種方式來保證貸款的安全。

（二）投資者的風(fēng)險(xiǎn)控制

1.加強(qiáng)對會員的審核。關(guān)于成為會員的流程應(yīng)該更加嚴(yán)謹(jǐn)，采用多重認(rèn)證的方式，盡可能做到一人一號，防止一人多賬號。在出借人的信息管理方面，應(yīng)該強(qiáng)化監(jiān)督和管理，防止一些不法分子利用貸款為由進(jìn)行非法的金融操作。

2.加強(qiáng)投資人的風(fēng)險(xiǎn)意識。要采用多種途徑加強(qiáng)與借款人的信息溝通，加強(qiáng)借款人的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防意識，鼓勵其分散投資，防止出現(xiàn)巨大的損失。目前熱衷P2P信貸的投資人大多數(shù)屬于跟風(fēng)型，缺乏金融知識。跟風(fēng)型的投資人很容易造成擠兌熱潮，平臺的留存資金有限，當(dāng)供不應(yīng)求時(shí)，易引發(fā)平臺資金鏈斷裂倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。因此，相關(guān)部門應(yīng)及時(shí)對投資人進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)意識教育和培訓(xùn)，使他們認(rèn)識到這個(gè)行業(yè)潛在的威脅，培養(yǎng)他們的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判能力，進(jìn)而減少不必要的麻煩。

（三）P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的風(fēng)險(xiǎn)控制

1.實(shí)行資金第三方托管。托管方須是正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)，這樣，安全性大大提高，可以有效的避免出現(xiàn)信貸危機(jī)現(xiàn)象，使廣大的借款人和投資者可以放心。

2.保護(hù)客戶隱私。平臺在日常經(jīng)營中要采取必要的技術(shù)手段來確?？蛻舻男畔踩?，技術(shù)手段則是完善計(jì)算機(jī)應(yīng)用數(shù)據(jù)庫保護(hù)機(jī)制，建立安全性強(qiáng)，不易被黑客侵犯的網(wǎng)絡(luò)中介平臺。此外，還可設(shè)立專項(xiàng)防護(hù)部門，保證借貸平臺的安全運(yùn)營。

3.對于虛假平臺：一是要規(guī)定平臺成立門檻，對注冊資金要有一定的要求，同時(shí)還應(yīng)規(guī)定其杠桿效應(yīng)；二是應(yīng)該提高其工作人員業(yè)務(wù)水平以及專業(yè)素質(zhì)，教育和培訓(xùn)為當(dāng)務(wù)之急，或參照從事會計(jì)行業(yè)需要通過相應(yīng)考試取得會計(jì)從業(yè)資格證才能準(zhǔn)入的模式，規(guī)定P2P網(wǎng)絡(luò)借貸從業(yè)人員通過相應(yīng)的考試，最后才能進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)信貸工作。

（四）來自環(huán)境困擾的風(fēng)險(xiǎn)控制

1.完善相關(guān)法律。應(yīng)該完善相關(guān)法律法規(guī)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺涉及到方方面面的利益，必須有完善的法律體系作為規(guī)范和引導(dǎo)，這樣才能保證平臺的迅速發(fā)展，堅(jiān)決打擊非法集資和惡意洗錢現(xiàn)象。

2.明確法律監(jiān)管的主體。應(yīng)該進(jìn)一步明確法律監(jiān)管的整體，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺模式在我國發(fā)展較為迅速，模式也不盡相同，需要我們有針對性的強(qiáng)化監(jiān)管，防止出現(xiàn)遺漏現(xiàn)象。主要應(yīng)該做到以下幾點(diǎn)：一是要明確平臺的中介性；二是明確平臺本身不得提供擔(dān)保；三是不得搞資金池；四是不得非法集資。但具體的相關(guān)細(xì)則還沒有出來。銀監(jiān)會、工商總局、工業(yè)和信息化部、法制辦、財(cái)政部相關(guān)單位應(yīng)該密切配合，增大交流密度，保證P2P借貸平臺的順利運(yùn)行。

3.建立自律行業(yè)協(xié)會組織。行業(yè)自律組織是為了行業(yè)自身的自我管理和約束而成立，其作用也體現(xiàn)在協(xié)調(diào)行業(yè)各類組織的關(guān)系和提高行業(yè)的效益。同時(shí)，也應(yīng)該通過行業(yè)的相互合作進(jìn)行互利互贏，為平臺的長期持久發(fā)展提供活力。網(wǎng)絡(luò)借貸目前在我國還是新興事物，監(jiān)管的空白也是因?yàn)楦鞑块T對其了解不夠，所以成立行業(yè)協(xié)會自律組織有著不可忽視的作用，因?yàn)樾袠I(yè)協(xié)會對自身行業(yè)的了解，其自我監(jiān)督和自我約束可以達(dá)到事半功倍的效果。

[1]趙樂峰，杜 凱.規(guī)范發(fā)展我國p2p網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的思考[J].福建金融管理干部學(xué)院學(xué)報(bào)，2012(1)：24-28.

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［責(zé)任編輯：方 曉］

Study on risk management over P2P online loan

Chen Tian，Zhao Xiangyang

（College ofBusiness，Guangxi University for Nationalities，Nanning 530006，China）

P2P online loan developsprosperously depending on Internet technical support.All kinds of problems appear in the rapid development process.The study on online loan is urgent in need for analysis and summary over the risk factors of its platforms.Makes experimental study on influential factors on credit factors of online loans with Logit as model and D Company asthe object based on discussion over risksexisting in operation pattern of P2P credit platform.The resultsshow that age and lending rate have positive effect on decilog of probability of default and income,life of loan and lending conditions have negative effect on decilog.In order to promote the healthy development of online loan platform,the risk control must be made from four aspects including borrower,investor,P2P online loan platform,and supervision environment.

online loan,operation pattern,Logit model,risk control

F832.4

A

1005-913X（2017）08-0079-05

2017-06-08

廣西研究生教育創(chuàng)新計(jì)劃資助項(xiàng)目(YCSW2015140)

陳 田(1989-)，男（瑤族），湖南江永人，碩士研究生，研究方向：區(qū)域經(jīng)濟(jì)和城市化；趙向陽(1990-)，男，河南濟(jì)源人，碩士研究生，研究方向：商務(wù)信息管理。